见习记者 冯尧

　　短短一个月内连续出现五笔逾期贷款，*ST锌业（000751）走上资不抵债之路。

　　该公司今日再次出现逾期贷款公告，其在中信银行的借款6900万元发生逾期，加上此前已经逾期的四笔贷款，总额已经将近3.7亿元，占公司去年净资产的304.29%。此外，*ST锌业 偿还短期贷款的压力巨大。

　　27亿短期还款压力

　　*ST锌业逾期未能偿付的贷款接近3.7亿，其中中国银行1.1亿、盛京银行1亿、汇丰银行4000万、中信银行8804万、广发银行3000万。此外公司还有高达27.3亿之多的短期借款，这些借款大都需在年底前偿付。

　　*ST锌业，主营业务以锌产品为主，包括锌锭、热镀锌，综合利用产品：硫酸、铟、银等稀贵金属。其大股东是中冶葫芦岛有色金属集团有限公司。2007年，中冶集团通过入股葫芦岛有色金属集团有限公司，从而间接成为*ST锌业的实际控制人。

　　上半年，国内锌市一片黯淡，锌价自新年伊始，经历短暂的高位整理之后，便开启了下滑趋势，并且沪锌主力第三季度更匍匐于1.43万~1.48万元/吨低位区间。虽然葫锌为高端品牌，现货价格能够做到升水格局，但是也不得不跟随锌市整体格局，长期盘整于相对低端的价格区间。

　　目前，*ST锌业可谓债台高筑，其半年报数据显示，公司总资产为73.5亿元，负债总额高达75亿元，其资产负债率已达到102.01%。反观公司目前手持现金，仅为12.9亿元。

　　盈利能力持续不振

　　近年来，*ST锌业盈利能力一直萎靡不振，已经连续两年亏损。记者统计发现，*ST锌业2007年亏损2.88亿元，2008年亏损9.8亿元。2009年，*ST锌业在获得财政补贴及债务重组收益共计约4500万元的情况下，才勉强盈利6322万元。2010年*ST锌业再次亏损，亏损额5.8亿元，而2011年其继续亏损10.9亿元。2012年上半年，*ST锌业亏损近3亿元。五年半时间里，*ST锌业累计亏损约28亿元。

　　*ST锌业最让投资者期待的还是重组。然而，能够有意愿而且有实力对其进行重组的企业寥寥无几。自2007年中冶集团入主以来，市场一度传来中冶集团有意借*ST锌业整体上市。但是最终中冶集团并未如此操作，而是将资产打包组建中国中冶进行了IPO，于2009年同时在上证所和港交所两地上市。去年9月，传言中国中冶拟全面整合中冶葫芦岛有色金属集团有限公司旗下的有色资产，然而*ST锌业发布澄清公告进行辟谣，否认了重大资产重组事项。

　　债台高筑，加上盈利能力孱弱，如果没有大的动作*ST锌业在2012年靠主业扭亏基本无望，恐将面临暂停上市的风险。

　　作者：冯尧