减仓谨慎看后市

券商监测的情况显示，自今年7月份以来，基金仓位呈现不断降低趋势。截至上周末，公募主动管理的偏股型基金(股票型+偏股混合型+平衡混合型)的平均仓位为70.1%，比前一周下降1.5%。值得一提的是，目前市场仍处于底部区域，从最近的仓位测算看，基金近3期仓位变动比较大，增减比较频繁，先减后增再减，一定程度上反映了基金在市场底部和政策真空期时期的谨慎投资心态。

嘉实研究精选基金经理张弢告诉记者，今年是“黎明之前”，虽然现在还看不到特别明确的希望，但从估值指标来看，股票市场仍是在相对低的位置，而且基金由专业投资人选择股票的，在此之上有的基金总是能选择比较好的股票，所以目前股票基金是比较好的投资标的。

泰达宏利基金认为，当前A股市场下探的空间已经有限，7月宏观经济数据反映出了当前经济和通胀双双下行，A股市场将继续承受来自于基本面的压力，企稳向上将是曲折和反复的过程，但随着宏观经济的向好，股市向上的概率和空间在加大，至于何时反弹以及反弹的高度则取决于未来经济的走向。

机会暗藏大消费股

在经济筑底背景下，张弢表示，以往衰退的中后期预期投资链条上可能会出比较强有力的政策而带动一系列的投资机会，年内可能不大会出现。因此需要找寻业绩相对比较有确定性的板块，而这类板块仍更多地出现在偏消费类大方向之上。

最近一周的监测情况显示，目前基金正在向均衡配置转向。基金业界普遍认为，震荡市环境中消费成长类个股往往会有相对较好的表现，但考虑到其经过近期连续上涨后面临一定的估值消化压力，下半年将更加注重组合配置的均衡性，采用比较均衡的方法，不盲目追求市场风格或者符合市场气氛的股票，而侧重强化选择稳定性较强的个股。