本周股市围绕2100点上下忐忑，昨日2100点终被轻松击破，收盘创三年半新低；深成指报收于8579点，成交仅596亿元。对此，昨日，长信基金研究发展部副总监、长信内需基金经理安昀接受记者专访时表示，他对实体经济并不乐观，A股市场也难见大波段行情，“何时见底，很难预测，它会是一个缓慢下台阶的过程，所以，对如何选股也有了更高的要求。 ”

　　“现在很难预测底部”

　　“现在很难预测底部，而且也没实质性意义，”面对A股行情以及不容乐观的实体经济，安昀说，“未来中国经济的主基调是减速，中国经济的潜在增长率会有所下调，估计在7%左右，再高又会有通胀问题。所以，接下来是一个缓慢下台阶的过程，同时重新寻求新的经济发展平衡。 ”

　　从国际方面看，安昀说：“资金在流向美国，其实体经济的吸纳能力很大，而人民币如果不是因为管制会贬得更厉害，和中国差不多的印度、巴西其货币都贬了30%以上。同时，我们也看到一些外资在撤资。种种迹象，使我对经济不乐观，估计年报会比中报更差。有些机构预测更悲观，像世界银行预测中国到2015年GDP增速要放缓到5%左右。也有一些专家学者认为，中国经济要到明年年底才能真正见底。 ”

　　安昀表示，管理层的态度其实十分明确，主观上已经接受了经济减速的趋势，未来政策应该是一个中性偏紧的政策，促使经济慢慢地经历去产能的过程，使得过去十年在房地产产业链上以及基建产业链上过剩的产能得到纠正。未来产能利用率可以上升，经济可以找到比较良性的发展方向。加上现在普遍认为，中国将在2015年迎来人口红利的拐点，这意味着经济中边际上消费的力量将大于生产的力量和储蓄的力量，这将带来较持续的通胀和资产估值的下移。

　　对于货币和流动性，安昀认为总体而言中性偏紧，尽管降准、降息、公开市场操作不断向市场注入资金，但由于欧洲和新兴国家维持弱货币政策，中短期全球资本或将被动流向美国，使得国际资本流向美国，造成事实上的通缩。中短期来看，期待大幅度的降息不是特别现实。降准倒是有可能的，但主要是为了对冲或部分对冲资金的外撤。对资金面而言至多是中性，甚至是中性偏紧。

　　不是闭眼买股的时候

　　对于有市场人士认为，现在是闭着眼睛可以买股的时候，安昀表示不是特别赞同。 “现在你可以去买，拿十年，没问题，但问题是，你的资金性质有约束的，你不可能无限制地拿下去。大家都知道，冬天之后一定是春天，但不要到时春天还没到来，你已经倒下了。所以，不能一味地说逆向投资，有时候还是要实事求是，尊重事实。 ”安昀说。

　　“现在中国经济跟1973年的日本情况有点类似，当年的日本也是一个重工业国家，有大量的农民工，好在日本后来靠电子、汽车这两大产业重新起来了。中国缺类似的支柱产业，现在只能靠自身内需，管理层也意识到这一点，需要出台一些政策让老百姓敢于消费。 ”安说。

　　他认为，在中国经济结构转型过程中，会出现一批真正的企业家，“之前在经济高速增长时期企业家之间差别不大，企业都能跟着行业一起增长，发展到2010年是顶点，接下来随着GDP增速的下降，大部分企业的盈利能力也随之下滑，如果一个企业能在毛利率不降的同时还能扩大市场份额就很不错。 ”

　　从一些可参考的线索来看，下届政府努力的方面可能偏民生，挑选股票也可从这个方面入手，像医疗、环保等。 “这些也是中国存在的瓶颈行业。比如医疗，严重供给不足，服务水平上不去，以后会在供给总量上扩大，服务的区分度上会提高，可能会提高医疗价格，降低药价。一部分药企会面临调整，一些可用可不用的药，比如滋补类的都会受到调整。中药类的企业会是个机会，像一些老字号，这类产品属于日常保健类，加上天然的品牌沉淀，有影响力，还有中国社会老龄化开始，越来越多的人需要保健，这块市场潜力很大。 ”安昀说。

　　好的公司会越来越贵

　　安昀认为目前政府采取的一些调控政策方向还是正确的，没有大的错误。 “让经济增速放慢，消化之前过剩的产能，2008年那次经济危机是一次机会，但没有把握住，现在相当于是在还债。 ”对如何拯救A股，他认为不要救，“我看关键还是要提升上市公司的质量。现在好公司很少，很多是靠包装，特别是创业板。如果再拿钱救市或者靠政策刺激都是一时的，关键是要让好公司越来越多，淘汰不好的公司。现在市场已出现这样的趋势，好公司其实就那么几个，而且越来越贵。 ”安昀说。

　　对于A股市场频频出现的“黑天鹅”事件，安昀认为，要区别对待，“有些是财务造假，这属于诚信问题，要小心；有些是产品质量问题，就看公司如何应对，看公司的本质，对投资者来说是个机会，持有者不要急着卖。美国一些大公司也经常出现问题，就看如何对待危机，在危机中得以成长，到最后都不妨碍其成为伟大的公司。 ”

　　他也给普通投资者提出了一些投资建议。 “在目前的状况下，其实很难赚到钱，索性就空仓，等趋势出来后再操作，要么去买一些指数型基金，或者就去买一些特别好的、你吃得准的公司，每年有20%的持续增长业绩，拿着这样的股票，稳稳的，不求暴涨，每年给你稳定的回报是很不错的选择。 ”晚报记者孟录燕制图任萍