8月，东晶电子公告称，公司拟发行2亿公司债，债券期限不超过7年。

　　净利降7成

　　大客户依赖问题仍在

　　东晶电子2007年12月登陆深交所，主营电子元件的生产和销售，控股股东为自然人李庆跃，持股4617.76万，占比24.38%。

　　2012年中期，东晶电子实现净利321.07万元，同比下降71.57%，实现营业收入13，018.5万元，同比增长21.85%，其中主营产品谐振器实现营业收入12，846.84万元，同比增长21.97%，毛利率为15.3%。

　　东晶电子上半年业绩的不给力是2011年业绩差强人意的延续。2011年，东晶电子实现净利561.93万元，同比下降80.93%，实现的扣除非经常损益的净利润为-521.34万元，同比下降125.20%。

　　对于业绩持续下滑，东晶电子工作人员向中国资本证券网表示，目前，公司的产能和订单增长很稳定，净利润下降主要是产品价格下降所致。

　　8月22日，北京一位不愿具名的券商人士向中国资本证券网表示，上市以来，困扰东晶电子的大客户依赖问题一直没有得到解决，而这是公司产品价格快速下降的主要原因之一。

　　2008年、2009年、2010年、2011年及2012年上半年，东晶电子第一大客户为其贡献的营业收入分别占其当期营业收入的22.93%、49.10%、33.08%、37.41%、44.29%。

　　东晶电子上市时第一大客户为中国台湾晶技电子股份有限公司（以下简称，台湾晶技），由于公司在历年的定期报告中表示，公司的主要客户和供应商没有重大变化，所以可以推断，目前台湾晶技仍为东晶电子的第一大客户。

　　此外，东晶电子第一大供应商也是台湾晶技，东晶电子上市时，公司第一大供应商为宁波台晶，而宁波台晶是台湾晶技控股子公司。

　　由于台湾晶技既是东晶电子的第一大客户，又是其第一大供应商，所以台湾晶技对东晶电子的影响可想而知，而最直接的影响莫过于东晶电子主营产品谐振器的毛利率不断下降。

　　2007年-2012年上半年，谐振器的毛利率分别为26.59%、22.52%、18.32%、20.93%、13.64%、15.3%。

　　遭大客户挤压毛利持续下降？

　　募资不断资金仍紧张

　　东晶电子IPO时募投了以下3个项目，高型高精度SMD石英晶体器件技改、玻璃封装SMD石英晶体谐振器技改、表面贴装元件用石英晶体频率片技术改造。

　　通常情况下，技改项目都会降低公司的营业成本，提高单位时间产能，从而提高产品的毛利率，东晶电子3募投项目于2009年底完成，但并未实现预计收益。

　　2009年，东晶电子谐振器的毛利率为18.32%，比上市之初的2007年还下降了8.27个百分点。

　　上述券商人士表示，台湾晶技既是东晶电子的第一大客户、又是东晶电子的第一大供应商，所以台湾晶技在与东晶电子议价时，拥有很大的主动权。

　　东晶电子上述工作人员也未回避台湾晶技对公司毛利率下滑的影响，她表示，台湾晶技的业绩也有所下滑，但下滑的并不多。

　　台湾晶技身兼东晶电子第一大客户、第一大供应商，其业绩下滑不多，而东晶电子下滑7成，台湾晶技或通过对东晶电子的影响，转移了部分成本。

　　除了2007年底IPO融资外，上市4年半，东晶电子还进行过一次增发。2011年初，东晶电子通过非公开增发募集资金28914.25万元，2募投项目已于2012年中期前完成，但并未达到预计收益。

　　东晶电子IPO时募资12915.07万元，两次融资总计募集41829.32万元。

　　增发募投项目刚建设完成，东晶电子又公告称，公司拟发行2亿元公司债，债券期限不超过7年。

　　东晶电子上述工作人员表示，公司此次发债主要是为了补充现金流。

　　上市4年半已经融资两次，募投项目远未达到可行性报告的预计，东晶电子只“吸血”，不“造血”，岂可长久？

　　东晶电子上述工作人员表示，公司增发募投项目未实现预计收益，主要是外部环境的变化，比如欧债危机、日本地震等。

　　2011年，东晶电子实现净利561.93万元，较2007年下降了76.5%。

　　(王强)

　　（王强）