伊利产能投资项目加速推进，液态奶、冷饮、原奶是扩张重点按公司年初规划，今年计划总投资56.27亿元，其中液态奶项目13.63亿元、奶粉9.87亿元、酸奶4.53亿元、冷饮13.09亿元、原奶12.05亿元、其他3.12亿元。尽管定增方案尚待证监会等部门审批，但公司已经利用自有资金先行投入，上半年在建工程新增8.70亿元，转入固定资产8.77亿元，期末值达15.86亿元，新增建设主要集中于液态奶、酸奶和奶源等项目。同时伊利在牧场养殖方面发展迅速，期内继续大量购买奶牛，期末生产性生物资产账面价值11.43亿元，较期初新增31.17%。公司目前现金流状况良好，期末账面货币资金32.92亿元，上半年经营活动净现金流达12.90亿元，资产负债率66.88%。

　　日信证券指出，若不考虑增发，预计伊利2012-2014年业绩分别为1.018元、1.303元、1.586元，目前股价对应PE分别为19.77倍、15.45倍、12.69倍。若考虑增发（3.1亿股募集50亿元），则公司2012-2014年业绩摊薄至0.873元、1.122元、1.351元。基于国内乳业仍保持稳定增长，伊利在行业地位日益凸显，经营上升趋势明确，产能扩张为新一轮增长奠定基础，未来业绩有超预期可能，日信证券维持公司“推荐”评级。