准入门槛有望大幅提高 石墨行业龙头将受益 10股井喷

　　石墨业准入门槛提高 龙头公司将受益
　　露天矿山开采矿石量不低于50万吨/年，地下矿山开采量不低于10万吨/年。露天开采的回收率不低于90%，地下开采的回收率不低于70%。
　　记者昨日从工信部获悉，作为重要的战略性非金属矿产品，石墨行业将被实施准入管理。《石墨行业准入条件》（简称《准入条件》）和《石墨行业准入公告管理暂行办法》简称（简称《管理办法》）已经进入征求意见阶段。
　　业内人士认为，随着准入制度的实施，石墨将成为继稀土、氟化工、磷化工后的又一个稀缺资源，该领域的龙头公司将进入全新的发展阶段。
　　在《准入条件》中，工信部明确提出，石墨是战略性非金属矿产品。《准入条件》是为保护石墨资源，优化资源配置，保护生态环境，提高综合利用水平而制定的。
　　石墨由于特殊的地质成因和性质，一直是军工与现代工业及高、新、尖技术发展中不可或缺的重要战略资源。国际曾有专家预言20世纪是硅的世纪，21世纪将是碳的世纪。以柔性石墨为例，该产品具有特殊的柔性和弹性，是一种理想的密封材料，已被广泛用于石油化工、原子能等工业领域，国际市场需求量逐年增长。
　　不过，我国对石墨的保护意识非常淡薄，无序开采、资源浪费状况非常严重。由于缺乏管理措施，一些没有正规矿山开采设计的中小企业滥竽充数。他们大多从事初级原料加工，技术力量薄弱、生产工艺落后，造成资源浪费、产能过剩等一系列问题，而市场中恶性竞争现象也时有发生。
　　针对以上问题，工信部大幅提高了从业门槛。《准入条件》明确，新建和改扩建石墨项目，鼓励使用多碎少磨、磨浮短流程、节能环保的工艺技术，鼓励使用大型破碎磨矿设备、大型立式磨机、自动板框压滤机、带脱硫功能压延机等先进设备，要采用适合矿床开采技术条件的先进采矿方法，适当提高自动化水平。
　　露天矿山开采矿石量不低于50万吨/年，地下矿山开采量不低于10万吨/年。露天开采的回收率不低于90%，地下开采的回收率不低于70%。
　　此外，《准入条件》还在建设条件、生产布局、工艺与装备、产品质量、能耗、排放等方面做出了严格的要求。
　　业内人士认为，相关标准可有效地将储量小、技术落后的企业淘汰出局。随着落后产能的退出，石墨的价格将回升。随着石墨市场价格稳定，龙头企业能更好地投入到深加工上，生产出高端石墨制品，盈利能力将明显提升。（.上.证 .记.者 .李.雁.争）

黑龙江打造国际石墨谷
　　记者昨日获悉，《黑龙江省石墨产业科技发展实施方案》(以下简称实施方案)日前正式发布。方案提出，黑龙江拟在八年时间内，依靠科技的力量突破石墨产业发展的技术瓶颈，把该省打造成国际石墨谷，石墨新材料及相关产业工业总产值到2020年达500亿元以上。
　　方案指出，黑龙江将以提高石墨新材料产业自主创新能力为主线，以鸡西和鹤岗石墨新材料产业基地为载体，建立以企业为主体的科技创新体系，打造国际石墨谷。
　　方案明确，到2020年前，黑龙江省将突破15项关键技术、形成核心专利50项，打造产值过亿的骨干企业5-10家，建设石墨新材料工程技术研究中心或重点实验室2个，工业增加值达到170亿元，利税总额达到140亿元，石墨新材料及相关产业工业总产值达到500亿元以上。（.上.证　.记.者　.李.雁.争）

　　黑龙江打造国际石墨谷 8年内产值500亿
　　黑龙江石墨产业科技发展战略研究报告会日前在哈尔滨召开。会议发布了《黑龙江省石墨产业科技发展实施方案》(以下简称实施方案)，提出在八年时间内，依靠科技的力量突破石墨产业发展的技术瓶颈，把黑龙江打造成国际石墨谷，石墨新材料及相关产业工业总产值到2020年达500亿元以上。
　　实施方案指出，以提高石墨新材料产业自主创新能力为主线，以鸡西和鹤岗石墨新材料产业基地为载体，建立以企业为主体的科技创新体系，加强产学研用合作，力争突破石墨新材料产业前沿技术、共性关键技术，搭建技术创新平台，培养创新创业人才团队，形成石墨新材料高新技术产业化集群，打造国际石墨谷。
　　方案明确，到2020年前，黑龙江省将突破15项关键技术、形成核心专利50项，打造产值过亿的骨干企业5-10家，建设石墨新材料工程技术研究中心或重点实验室2个，工业增加值达到170亿元，利税总额达到140亿元，石墨新材料及相关产业工业总产值达到500亿元以上。
　　据悉，在方案出台前，黑龙江省按照国家科技部和省政府的要求和部署开展大量前期工作，组织院士专家深入企业一线调研，9位院士联名形成了《关于建立国家高新石墨产品开发、产业化与交易基地(国际石墨谷)的建议》，并报送国务院获得批示。
　　去年年底，科技部高新司在北京召开落实温总理批示精神的研讨会，决定由黑龙江省科技厅牵头研究国家石墨新材料产业发展规划及实施方案，并启动总概算预计为1.5亿元的国家科技支撑计划项目。同时组建了石墨产业技术创新战略联盟、批准建立了黑龙江省石墨产业技术创新服务平台、认定了黑龙江省火炬计划科技特色产业基地。
　　目前黑龙江省石墨资源储量居全国首位，其储量约占世界总储量的45%。但黑龙江省主要以输出石墨精粉为主，存在着产业链短、产品附加值低、资源破坏严重、缺少高新技术产品等问题亟待解决。
　　而该规划的出台，无疑让当地石墨产业链公司直接受益。黑龙江奥宇石墨集团是当地一家以生产各种规格的天然鳞片石墨、密封材料、石墨纸及石墨深加工、球形石墨、微粉石墨、尾矿砂空心砖等为主的循环利用集团公司，是行业最大的天然鳞片石墨供应商。而上市公司工大高新（600701），一直与黑龙江奥宇石墨集团有各种合作绯闻。
　　21世纪网就此事件咨询工大高新，上市公司方面表示，目前未有与奥宇石墨进行过任何合作，近期也不会开展石墨相关项目。（.21.世.纪.网）

　　高纯石墨材料开发及典型应用通过论证
　　8月17日，国家科技支撑计划项目高纯石墨材料开发及其典型应用在哈尔滨通过了项目可行性论证。由科技部组织的论证专家组认为，该项目对于提高石墨产业的自主创新和可持续发展能力、突破关键技术瓶颈、变资源优势为战略性新兴产业优势、实现节能减排、提高我国石墨行业的深加工水平，提升石墨产业的国际话语权、推进我国由石墨大国向石墨强国转变等具有重要意义，建议尽快启动实施。
　　据项目汇报人、黑龙江科技学院院长赵国刚介绍，天然石墨是一种重要的战略资源，广泛应用于国民经济的各个方面。我国是世界第一石墨资源大国，但不是石墨产业强国。目前，国内石墨行业存在采选粗放、深加工技术缺位、缺乏系统性研发等多种问题；同时，处于低价出口石墨资源，高价进口深加工产品的不利局面。我国石墨行业发展急需在深加工环节的关键技术方面实现突破。
　　该项目将采用产学研结合的模式，将充分发挥石墨产业技术创新战略联盟的作用，运用市场机制集聚创新资源，实现企业、大学和科研机构等在战略层面有效结合，形成持续的技术创新能力，实现产学研用共赢的发展模式，共同突破石墨产业发展的技术瓶颈，提高石墨产业核心竞争力。该项目同时还具有提高开采安全系数，建立大规模石墨生产基地、新增就业人数等较高的社会效益。
　　专家认为，该项目完成后将使我国鳞片石墨产业基础的研发能力、生产技术水平等接近或达到国际先进水平，为我国天然石墨产业战略性发展提供重要的科技支撑。（.科.技.日.报　.记.者　.李.丽.云）

　　石墨行业前景看好 将迎来朝阳期
　　今年以来，石墨价格出现了一降再降的现象。其中，鳞片石墨平均价已由2011年的6200元（吨价，下同）降到了目前的4300元，球形石墨也由2011年的2.3万元降到了2万元。石墨市场再次陷入了困境之中。然而，记者在采访时发现，虽然今年石墨市场不如去年，但业内有关专家预测，石墨在未来市场地位将更加突出，其发展空间不可低估，必将走出黑暗，迎来朝阳期。
　　记者了解到，我国的石墨资源丰富，在世界上首屈一指，近几年石墨的发展速度较快，每年产量递增16%，已成为石墨初加工产品的主要出口国，在国际市场上起着重要作用。而石墨产业前景看好，是由以下三方面因素决定的：
　　一是石墨是新兴的非金属材料，优于其他同类材料。石墨本身具有独特的特殊性能，已经成为经济发展中不可或缺和不可替代的特殊材料，尤其在高科技发展方面更是具有广阔的前景，西方发达国家已经在军事科学领域把石墨列为重点研究对象。
　　二是锂离子电池产业在2000年以前基本由日本独霸世界，近年来，随着中国和韩国的崛起，日本一枝独秀的局面被打破。2011年中国生产锂离子电池30亿只，产量增加了26.88%，主要市场为手机、航模、各类数码产品等。2011年全球手机产量超过20亿部，我国手机的产量达到12亿部。手机市场的刺激直接影响到石墨负极需求的增加。
　　三是由科技部、国家发改委、财政部、工业和信息化部启动的十城千辆新能源汽车推广示范计划已经全面启动，预计3年后，新能源汽车将占有我国汽车市场份额的10%，动力电池及其配套的石墨负极产业将迎来快速发展机遇。据统计，每一块普通手机电池负极用石墨5～8克，动力电池每一辆车用负极用石墨41千克，按手机和笔记本及便携式电子产品、电动车和混合动力车及储能电池等其他产品的产量和递增速度，预计2012年球形石墨负极材料的市场需求量达到5万吨，并以每年20%的速度递增，市场前景很好。
　　虽然石墨市场将迎来朝阳期，但是石墨行业协会原秘书长裴志翔指出，石墨行业的发展还存在一些不利因素，应引起重视。受国际经济大环境的影响，石墨出口有所放缓，国际同行也重启或新建了本国的一些石墨矿山和企业。如澳大利亚SER公司的澳大利亚林肯港以南大鳞片石墨矿，现已做好投产准备；非洲莫桑比克、加拿大北方石墨公司、印度计划增加石墨出口量。另外，国内一哄而上造成产大于销，也应该引起关注。
　　裴志翔认为，我国石墨原料产量能够满足国内外的市场需求，不需要再增加新的产量。今年几次石墨价格下滑都是由于产量过大造成的，而石墨市场形势一好，大家一哄而上，形成新的混乱和过剩，造成经营困难。今年钢铁行业将继续呈现高产能、低需求、低产量、低价格的低景气状况，而全国40%的石墨产量用于钢铁行业耐火材料，直接影响了石墨的需求量。
　　因此，石墨产业协会建议：用市场手段调整行业产业结构，保护战略资源，非常必要。建立产业化示范基地是迫切的；做好科技战略发展规划是重中之重；同时必须提高资源准入条件，对开发资质严格把关，没有原始创新和高端介入实力，只用资本炒作资源不予发证。大大提高行业准入门槛，要保证十二五期间不再动用新的资源。协会同时倡议，要鼓励引导国有、民营两种体制的发展整合，避免拉郎配式的重组操作。（.中.国.化.工.报）

　　申银万国：给予碳素行业看好评级
　　申银万国发布的碳素行业深度研究报告称，基于对未来全球光伏半导体行业的持续增速预期，电火花加工业对石墨电极的需求增长，以及对核石墨的未来潜在需求预计；同时，石墨电极行业向超高功率发展的趋势判断，给予行业看好评级。
　　报告推荐关注方大炭素和中钢吉炭，建议重点关注方大炭素。（.申.银.万.国）

　　石墨相关概念10股望迎井喷
　　个股点评：
　　方大炭素2012年半年报点评:盈利下滑,未来期待特种石墨发展
　　方大炭素 600516 非金属类建材业
　　研究机构：国信证券 分析师：郑东，陈健 撰写日期：2012-07-31
　　风险提示
　　如果下游需求持续低迷,产品价格继续下滑,公司净利润同比降幅可能会扩大。l给予中性投资评级鉴于下游钢铁行业低迷,铁矿石价格大幅下滑,但公司能够依靠铁矿保持盈利,今年营业外支出将大幅减少,未来特种石墨扩张将带来新的增长,给予公司中性投资评级。
　　我们预测12~14年的EPS分别为0.37、0.40和0.44元(未考虑了拟增发项目)。
　　工大高新:三季度净利润亏损减少83.06%
　　*ST工新 600701 综合类
　　研究机构：天相投资 分析师：天相消费品组 撰写日期：2009-10-22
　　2009年1-9月,公司实现营业收入2.79亿元,同比下降33.46%,营业利润亏损215万元,归属母公司净利润亏损305万元,每股收益-0.01元。其中,第三季度实现营业收入1.43亿元,同比下降5.93%,营业利润6万元,同比下降101.1%,归属母公司净利润亏损22万元。
　　公司主营业务情况。公司主营业务为大豆深加工产品的生产与销售、乳制品的生产与销售、物业出租及餐饮服务。公司主营业务收入的主要来源为大豆深加工产品的生产与销售及乳制品的生产与销售。根据2008年年报显示,此两项营业收入为4.94 亿元, 占比87.53% ; 2008 年实现营业利润-5749.73万元,造成亏损的主要原因(1)上半年公司主要生产原料大豆、原奶等价格上涨,成本加大,利润空间较少;下半年产品市场价格急剧下跌,但受国家托市收储大豆等制约甚至出现产品完全成本与市场价格倒挂;(2)本期公司同比投资收益减少;(3)报告期公司中大植物蛋白分公司蛋白生产车间及玉米淀粉糖分公司因停产计提减值准备。
　　国产大豆加工行业低迷拖累公司。报告期内,营业收入下降的主要原因是黑龙江国产大豆加工行业低迷,造成大豆系列加工产品产量同比减少。短期内,受到低价进口大豆冲击和国家保护农粮收购价格制约,国产大豆加工行业面临的形势比较严峻。
　　收益于行业增长,乳制品营业收入恢复较快。根据半年报显示,2009年上半年乳制品营业收入同比增长10.49%,实现营业收入6723万元,收入占比49.39%。我们认为,乳制品营业收入的增长主要原因是三聚氰胺事件给乳制品市场带来的阴影逐渐散去,乳制品行业实现全面增长。
　　报告期内,公司大幅减亏。公司净利润亏损额较去年同期相比减少83.06%,公司主营业务毛利稳定,我们认为,造成公司净利润亏损大幅下降的主要原因是黄河公园项目土地使用权不再进行摊销,导致管理费用同比减少。
　　盈利预测和评级。2009年公司扭亏的可能性不大,我们暂无盈利预测和投资评级,敬请投资者注意风险。
　　风险提示。(1)大盘系统性风险;(2)食品安全。
　　华丽家族:一季度增收不增利
　　华丽家族 600503 房地产业
　　研究机构：天相投资 分析师：张会芹 撰写日期：2012-04-20
　　业绩概述:期内公司实现营业收入6.47亿元,同比增长514倍;营业利润1.2亿元,同比下降72.3%;归属于母公司净利润3794万元,同比下降89%;基本每股收益为0.03元。
　　增收不增利。营业收入同比增长514倍,主要系子公司苏州地福太上湖、金叠公司汇景天地确认房产销售收入所致。期末预收账款1.86亿元,较起初下降72.95%。但净利润同比大幅下降,一是因为投资收益1130万元,同比下降97.6%;二是少数股东损益占利润总额的比重同比提高15个百分点,因为公司仅持有汇景天地51%股权。
　　项目储备较少:公司目前主要有华丽家族太上湖和汇景天地(51%股权)两个大型项目,规划建筑面积109万平米,权益建筑面积约102万平米。潜在项目:期内公司签署合作协议,拟开发苏州同里文化休闲博览园项目,公司控股70%,初定开发地块占地面积1200亩,总投资30亿元,公司有机会获得目标地块。另外大股东持有金叠房产(主要开发汇景天地项目)49%的股权,承诺条件成熟时部分或全部转让给上市公司。
　　积极发展第二主业:2010年收购广东华孚投资100%的股权,收购总价为5.55亿元;间接收购获得华泰长城期货40%的股权,初始投资成本2.4亿元。期内公司与大股东出资2亿元获得海泰投资100%股权,间接持有海泰药业61.6%的股权,进军生物和医药行业。2011年乙肝疫苗乙克第一阶段Ⅲ期临床试验结果显示,乙克对乙肝患者具有较好的治疗效果。预期到2014年完成Ⅲ期第二阶段临床试验,如疗效得以确认,将在2015年申报新药。
　　杜邦分析:净资产收益率为30.61%,处于行业较高水平,主要是净利润率较高所致(为52.62%),同时资产周转率有所提升;资产负债率为52.52%,同比下降5个百分点,财务风险相对较小。从利润表上看,毛利率37%,远低于净利润率,说明公司收益大部分由非经常损益贡献,主营业务持续性尚待考证。
　　2012年业绩目标谨慎:2012年公司计划实现收入15亿元,费用1.65亿元。若没有非经常损益,公司2012年净利润有下降的风险。
　　维持增持的投资评级。我们预测公司2012年、2013年的每股收益分别为0.23元、0.32元,按公司最近收盘价为6.95元,对应的动态市盈率分别为30倍、21倍。鉴于公司生物制药业务有很大的发展空间,维持增持的投资评级。
　　黑猫股份:低成本扩张及出口向好推动业绩增长
　　黑猫股份 002068 基础化工业
　　研究机构：兴业证券 分析师：毛伟,郑方镳 撰写日期：2012-07-30
　　维持增持评级。公司作为我国最大的炭黑生产企业,未来有望在行业集中度提升的背景下通过全国范围的扩张降低生产成本,加之出口销量稳步增长,因此我们认为公司盈利仍将维持增长态势。我们预计黑猫股份2012-2014年EPS分别为0.40、0.51、0.63元,维持增持的投资评级。
　　风险提示:下游需求持续低迷的风险、原材料价格大幅上涨的风险
　　中国宝安:一季度减收增利源于投资收益增加
　　中国宝安 000009 综合类
　　研究机构：天相投资 分析师：石磊 撰写日期：2011-04-27
　　2011年一季度业绩概述:公司2011年一季度营业收入6.59亿元,同比下降24.99%;营业利润1.75亿元,同比增长4.55%;归属母公司净利润为1.03亿元,同比增长26.47%,每股收益0.09元。
　　业绩提升源于投资收益增长和所得税率下降。公司一季度营业收入同比下降25%,毛利率与去年同期基本持平,期间费用率同比提升5个百分点至24.2%,本期依然实现净利润增长主要源于一季度公司获得了8364万元的投资收益,同比增加9655%,主要系公司子公司出售已解禁的鼎汉技术股份以及对深鸿基的投资收益增加所致。
　　另外公司一季度所得税率仅为15.6%,同比下降约11个百分点,进一步拓宽了利润空间。
　　销售同比下降。公司一季度销售商品及提供劳务收到的现金为7.04亿元,同比下降41.53%,总体销售情况较去年同期下降,同时由于旗下房地产公司支付的土地保证金增加,导致公司经营性净现金流为-2.38亿元,同比减少180.48%。销售的下降也为公司全年的业绩蒙上一定不确定性,公司一季度末预收款项为7.82亿元,较年初仅增加约6000万元。
　　财务杠杆良好。截至一季度末公司账面现金为14.86亿元,账面现金/(短期借款+一年内到期非流动负债)为1.6,与年初持平,速动比率为0.98,较年初增加0.12,短期来看支付能力较高。扣除预收款项后的真实负债率为53.64%,较年初下降约2个百分点,长期财务结构较行业同类公司并不高。
　　无新增项目,出售上海物业回笼资金。公司一季度并无新增项目储备,但对其持有的物业作出了调整。公司4月份以3.64亿元出售了旗下上海宝安企业、宝安大酒店及宝安物业三家公司(宝安大厦裙楼、写字楼、宝安大酒店总共可售面积约4.32万平米),再加上该三家公司所欠4.46亿元欠款,总共可回笼8.1亿元,产生约2亿元的收益。公司表示此举主要是为了盘活存量低效资产,改善财务杠杆。
　　石墨资源基本确定。公司的高新技术产业一直颇受资本市场关注,一季度主要有两个信息较为重要:1、贝特瑞新产品石墨烯通过小试,正在进行中试;2、鸡西市柳毛地区的石墨矿资源基本确定为鸡西市柳毛郎家沟矿段和柳毛站前矿段,其中站前矿段有采矿证,郎家沟矿段的采矿证正在办理之中,估计两个矿段的石墨矿石储量有5000万吨以上。目前石墨烯依然遥不可及,而上游石墨矿的落实对于公司的新能源产业有着较为实际及深远的影响,公司旗下新能源业务主要平台贝特瑞公司对石墨矿的需求较大(负极材料、石墨深加工),目前所使用石墨原材料主要来源于采购,未来若能顺利实现上游资源的自给,将较好地优化其成本结构。公司石墨矿石资源若按照我国晶状天然石墨7.5%的品位,以及-195鳞状石墨3000元/吨的价格计算,价值约在112亿元左右(该计算方法存在较多假设,且未考虑公司所占权益,一切以公司公告的确切数据为准)。
　　股权激励已授予完成。公司于2010年11月份启动股权激励草案,拟向195位激励对象以14.60元的行权价格授予不超过7500万份的股票期权,目前股票期权已于2月18日授予完成。激励草案行权条件ROE最高为8%,净利润每年同比增长速度要保持在20%以上,公司2007年以来ROE一直保持在10%以上,我们认为ROE指标的完成难度不大,而业绩增速在传统业务保持稳定的前提下,高新技术业的高增长是公司未来实现顺利行权的最大看点。
　　创投业务再结硕果。公司旗下中国风投公司(49.56%)投资的铁汉生态(300197)于3月29日深市上市,首发市盈率达110倍。目前公司创投业务已协助多个公司完成IPO,收益颇丰。未来创投业务还将受益于新三板扩容带来的更多政策、资金支持、退出渠道的拓宽、上市进程加快等利好。
　　盈利预测及投资评级。我们预计公司2011-2012年可分别实现每股收益0.36元和0.40元,以昨日收盘价18.39元计算,对应的动态市盈率分别为52倍和47倍,公司题材众多,涉及新能源及医药等多个高成长产业,且可能有子公司分拆上市,维持增持评级。
　　风险提示:大盘系统性风险和房地产调控政策风险;项目销售和开发进度可能不达预期;公司矿产资源目前仍在协调之中,交易价格和交易方式尚未明确,且公司无法确定能否取得相关矿产
　　中钢吉炭2012年半年报点评:业绩大幅下滑
　　中钢吉炭 000928 非金属类建材业
　　研究机构：国信证券 分析师：郑东，陈健 撰写日期：2012-07-27
　　2012 年上半年完成主营收入7.98 亿元,同比下降7%;实现净利润-0.45 亿元,同比下滑14 倍,EPS 为-0.16 元。业绩大幅下滑的原因是主营产品石墨电极产品销量和价格均有下滑,而成本降幅很小。其中普通功率电极产量为4,499 吨,比上年同期减少1,128 吨,减少20%;高功率电极产量为21,460 吨,比上年同期减少65 吨,减少0.3%;超高功率电极产量为16,542 吨,比上年同期减少2,748 吨,减少14%。
　　公司行业竞争较为激烈,周期性较强,短期盈利难以有效改善。我们预测12~14年的EPS 分别为-0.14、-0.07 和0.01 元,暂未评级。
　　黄河旋风:单晶优势显著双翼助推发展
　　黄河旋风 600172 非金属类建材业
　　研究机构：中原证券 分析师：何卫江 撰写日期：2012-08-10
　　投资要点:
　　公司具备完整超硬材料产业链。公司具备完整的超硬材料产业链,其中主营产品人造金刚石超硬材料产能22亿克拉,位居全球第二,双翼次主营业务中的金属粉末与超硬复合材料投产助推公司长远发展。
　　超硬材料及其行业现状。人造金刚石广泛用于锯、磨、切、钻等各类工具材料中,而单晶人造金刚石合成是超硬材料产业链核心所在。我国独创的六面顶合成技术随着合成腔体尺寸不断增大及技术进步,逐渐成为人造金刚石的主流合成技术;技术进步、市场延伸与替代促行业快速发展,2011年我国单晶人造金刚石产量110亿克拉,预计2012-15年间复合增长率达20%以上。
　　公司人造金刚石规模优势显著。公司产品涵盖单晶人造金刚石超硬材料及制品、超硬复合材料等,其中单晶人造金刚石已形成四大类别,目前产能22亿克拉,位居全球第二,具备显著的规模优势与行业地位。
　　双翼助推公司长远发展。公司在立足单晶人造金刚石优势同时,借助募投项目壮大金属粉末与超硬复合材料双翼业务。12000吨合金粉体与1200万粒地质矿产钻探项目投产利于提升双翼业务占比,且高附加值占比提升将进一步提升公司盈利水平。
　　盈利预测与公司估值:预测公司2012和2013年全面摊薄后的每股收益分别为0.34元和0.46元,按8月9日7.63元收盘价计算,对应动态PE为23倍和17倍,目前估值合理,维持公司增持投资评级。 风险提示:经济景气波动风险;市场拓展不力;人造金刚石产能大幅扩产。
　　豫金刚石2012年中报点评:金刚石主业稳定,微粉开始放量
　　豫金刚石 300064 基础化工业
　　研究机构：中信建投证券 分析师：田东红 撰写日期：2012-08-20
　　盈利预测和评级
　　当前公司的人造金刚石主业较为稳定,金刚石微粉业务正处于快速成长期,预计2012年全年业绩相比上半年会有所好转。我们预计公司全年实现营业收入6.81亿元,同比增长46.77%,实现归属于母公司的净利润1.80亿元,同比增长27.25%,对应每股收益0.30元。维持增持评级,给予2012年25倍PE,下调目标价至7.50元。
　　中国宝安:一季度减收增利源于投资收益增加
　　中国宝安 000009 综合类
　　研究机构：天相投资 分析师：石磊 撰写日期：2011-04-27
　　2011年一季度业绩概述:公司2011年一季度营业收入6.59亿元,同比下降24.99%;营业利润1.75亿元,同比增长4.55%;归属母公司净利润为1.03亿元,同比增长26.47%,每股收益0.09元。
　　业绩提升源于投资收益增长和所得税率下降。公司一季度营业收入同比下降25%,毛利率与去年同期基本持平,期间费用率同比提升5个百分点至24.2%,本期依然实现净利润增长主要源于一季度公司获得了8364万元的投资收益,同比增加9655%,主要系公司子公司出售已解禁的鼎汉技术股份以及对深鸿基的投资收益增加所致。
　　另外公司一季度所得税率仅为15.6%,同比下降约11个百分点,进一步拓宽了利润空间。
　　销售同比下降。公司一季度销售商品及提供劳务收到的现金为7.04亿元,同比下降41.53%,总体销售情况较去年同期下降,同时由于旗下房地产公司支付的土地保证金增加,导致公司经营性净现金流为-2.38亿元,同比减少180.48%。销售的下降也为公司全年的业绩蒙上一定不确定性,公司一季度末预收款项为7.82亿元,较年初仅增加约6000万元。
　　财务杠杆良好。截至一季度末公司账面现金为14.86亿元,账面现金/(短期借款+一年内到期非流动负债)为1.6,与年初持平,速动比率为0.98,较年初增加0.12,短期来看支付能力较高。扣除预收款项后的真实负债率为53.64%,较年初下降约2个百分点,长期财务结构较行业同类公司并不高。
　　无新增项目,出售上海物业回笼资金。公司一季度并无新增项目储备,但对其持有的物业作出了调整。公司4月份以3.64亿元出售了旗下上海宝安企业、宝安大酒店及宝安物业三家公司(宝安大厦裙楼、写字楼、宝安大酒店总共可售面积约4.32万平米),再加上该三家公司所欠4.46亿元欠款,总共可回笼8.1亿元,产生约2亿元的收益。公司表示此举主要是为了盘活存量低效资产,改善财务杠杆。
　　石墨资源基本确定。公司的高新技术产业一直颇受资本市场关注,一季度主要有两个信息较为重要:1、贝特瑞新产品石墨烯通过小试,正在进行中试;2、鸡西市柳毛地区的石墨矿资源基本确定为鸡西市柳毛郎家沟矿段和柳毛站前矿段,其中站前矿段有采矿证,郎家沟矿段的采矿证正在办理之中,估计两个矿段的石墨矿石储量有5000万吨以上。目前石墨烯依然遥不可及,而上游石墨矿的落实对于公司的新能源产业有着较为实际及深远的影响,公司旗下新能源业务主要平台贝特瑞公司对石墨矿的需求较大(负极材料、石墨深加工),目前所使用石墨原材料主要来源于采购,未来若能顺利实现上游资源的自给,将较好地优化其成本结构。公司石墨矿石资源若按照我国晶状天然石墨7.5%的品位,以及-195鳞状石墨3000元/吨的价格计算,价值约在112亿元左右(该计算方法存在较多假设,且未考虑公司所占权益,一切以公司公告的确切数据为准)。
　　股权激励已授予完成。公司于2010年11月份启动股权激励草案,拟向195位激励对象以14.60元的行权价格授予不超过7500万份的股票期权,目前股票期权已于2月18日授予完成。激励草案行权条件ROE最高为8%,净利润每年同比增长速度要保持在20%以上,公司2007年以来ROE一直保持在10%以上,我们认为ROE指标的完成难度不大,而业绩增速在传统业务保持稳定的前提下,高新技术业的高增长是公司未来实现顺利行权的最大看点。
　　创投业务再结硕果。公司旗下中国风投公司(49.56%)投资的铁汉生态(300197)于3月29日深市上市,首发市盈率达110倍。目前公司创投业务已协助多个公司完成IPO,收益颇丰。未来创投业务还将受益于新三板扩容带来的更多政策、资金支持、退出渠道的拓宽、上市进程加快等利好。
　　盈利预测及投资评级。我们预计公司2011-2012年可分别实现每股收益0.36元和0.40元,以昨日收盘价18.39元计算,对应的动态市盈率分别为52倍和47倍,公司题材众多,涉及新能源及医药等多个高成长产业,且可能有子公司分拆上市,维持增持评级。
　　风险提示:大盘系统性风险和房地产调控政策风险;项目销售和开发进度可能不达预期;公司矿产资源目前仍在协调之中,交易价格和交易方式尚未明确,且公司无法确定能否取得相关矿产
　　博云新材动态报告:从飞机刹车零部件供应商迈向系统供应商
　　博云新材 002297 汽车和汽车零部件行业
　　研究机构：东兴证券 分析师：林阳 撰写日期：2012-07-19
　　结论:公司在国内飞机刹车副市场和C/C 复合材料领域具备较强的竞争优势,随着公司产业链的不断延伸,公司将实现由飞机刹车零部件供应商到飞机刹车系统供应商的转型,公司在国内航空制造领域的核心竞争力将进一步提升。短期内,随着公司在汽车刹车片售后市场的不断开拓和博云品牌的逐步建立,公司业绩将稳步增长,预计公司2012 年~2014 年的EPS 分别为:0.26 元、0.43 和0.63 元,对应的动态PE 分别为52.3、32.8 和24.5 倍,维持公司推荐投资评级。