神华在近期的反向路演中对路、港、航等业务进行了着重介绍。作为公司一体化模式的核心要素，日益完善的自有铁路网络不仅提供了难以复制的竞争优势，而且将成为盈利增长的重要动力。铁路网络日益完善，充分保障自身煤炭外运。铁路盈利能力显著，贡献仅次于煤炭业务。铁路为长期盈利提供了有力增长点。港口航运业务确保煤炭大销售战略的实施。估值便宜、防御性良好，建议继续持有。维持“推荐”评级。