华泰证券8月22日发布研报称，7月第三周以来，前期强势股普遍出现补跌，但补跌程度出现分化，部分强势股调整仍不充分。8月最后两周中报业绩披露进入尾声，从业绩预警的结果来看，低于预期的概率较前期有所增加。这意味着部分强势行业或个股补跌的概率有所加大。形成具有可操作意义上的反弹仍有待政策的有力支持，时点或延后至9月中下旬。短期内市场下行趋势难改，关注机构抱团取暖的行业出现调整的风险。

　　期待的反弹仍在暮色之中，而要破晓仍有待政策的有力支持。从海外来看，对政策的预期基本平稳，风险资产出现一定程度反弹。国内政策暂不明朗，企业现金流压力将再次增加。上周14天逆回购中标利率的下行主要目的在于引导银行间市场资金利率的下降，也不排除是下一轮利率调整信号的可能；外汇占款再次下行也使得降准概率上升。

　　产业资本方面，总量上仍为净减持，但从结构上来看主板实现净增持，中小板、创业板还处于净减持中；市场微观资金供求层面，新股发行节奏放缓，本周仅有1只新股上市，但解禁规模及中小股东占比偏高仍对市场资金构成压力。总体上看，虽然外围资金小幅流入、产业资本净增持主板、新股发行力度削弱，但上述因素的持续性尚待确认，市场资金面仍然偏紧。

　　华泰证券认为，虽然股市相对债市和理财产品的估值吸引力上行，但从行业结构、股市结构、机构的市场预期及境外资金来看，市场情绪仍在回落。技术上，市场上涨动能也趋回落，资金净流入金额下行，特别是前期强势板块食品饮料、医药生物板块等出现较明显资金净流出现象，市场短期仍有下行的压力，但市场缩量制约下行空间。