2012年上半年公司实现营业收入14.56亿元，同比增长157.1%；实现净利润1.2亿元，同比增长45.8%，实现每股0.284元。分业务来看，新设环保新能源公司煤炭贸易收入6.44亿元，营业利润0.17亿元；薄板项目收入达到1.27亿元，营业利润0.17亿元。

　　热电业务仍是利润主要来源，毛利率提升驱动盈利增长。报告期内热电业务收入6.66亿元，同比增长24%。上半年电价上调、煤价下行，发电业务毛利率提升，同时供热量增长驱动供热业务，热电业务实现营业利润1.57亿元，同比增长60%，在公司营业利润占比中仍高达82.44%。其中本部热电项目贡献营业利润1.2亿元，同比增长22%，东港项目贡献营业利润0.37亿元。

　　热电联产和垃圾、污泥发电等产业发展获得政策持续扶持，对应行业的市场空间不断扩展。公司“环保+热电”的发展模式在项目审批与认定、异地扩张等方面竞争优势突出。华泰证券认为，公司未来异地收购值得期待。

　　华泰证券维持公司2012-2014年EPS分别为0.62元、0.80元、1.00元，考虑到公司未来3年盈利复合增速达到30%，且存在后续并购预期，给予公司2012年23-28倍市盈率较为合适，给予公司“增持”评级，本部三期、东港三期的新建和异地扩张加速是公司业绩超预期的主要因素。

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