上半年业绩基本符合预期，维持2012-2014年0.39元/0.46元/0.59元的盈利预测，对应当前PE分别为42X、35X、28X，当前估值相对较高，但我们认为随着两个募投项目逐步投产，公司作为“资源—深加工——贸易”产业链一体化的贵金属材料综合龙头企业，长期发展潜力较大，维持“推荐”评级。