渤海轮渡23日网上申购8月新股询价最低仅发行价4折
　　8月份至今，已过会的IPO（首次公开发行）公司有12家已经或者准备发行。不过，由于补充中报因素，新股发行速度明显放缓，本周仅有一家主板公司渤海轮渡(603167)（603167）进行发行。
　　值得关注的是，在市场低迷、资金菏泽之际，对于新股，询价机构报出的价格水位也日渐下沉，即便是报出人情价的机构，为了不中签，甚至给出了发行价打4折的跳楼价。
　　另外值得关注的是，伴随着中报补充的结束，8月17日已有两家公司在证监会网站上进行了招股书的预披露，这也意味着IPO企业二次预披露的开始。
　　截至8月17日，负责主板和中小板发行的证监会发行部名册上，在审拟IPO企业共有454企业（包括中止审核），其中两家企业从初审状态进入落实反馈意见；负责创业板发行的证监会创业板部名册上，在审拟IPO企业共有306家（包括中止审核）。
　　A股第二只轮渡股：现金奶牛型投资标的
　　本周仅有一只将登陆上海证券交易所的新股渤海轮渡进行网上发行，保荐机构为瑞信方正证券。网上发行日期为8月23日（本周四）。渤海轮渡此次拟发行1.01亿股，其中网上发行5050万股。
　　渤海轮渡主要经营烟台至大连、蓬莱至大连和蓬莱至旅顺航线客滚运输业务。此次IPO预计募资10.29亿元。
　　渤海轮渡此次是第二次冲击IPO，也将成为A股第二家轮渡类上市公司。目前A股市场上另一只已上市的轮渡股为中小板公司海峡股份(002320)（002320）。
　　从中国证监会披露的内容来看，渤海轮渡前次被否主要是因为报告期内存在将港口方收取的车代理费的50%直接在售票款中扣除而少计营业收入导致少缴营业税及其附加、将燃油价格补贴作为免税收入少缴纳企业所得税、关联方辽渔港务公司不足额结算代收票款收入而将资金交由控股股东辽渔集团使用等情况。证监会因此认为难以判断渤海轮渡是否能够规范运行。
　　从这次的招股书来看，渤海轮渡虽然已经消除了上述被否因素，但不少业内人士认为，由于所处行业，渤海轮渡未来的发展增速不可能非常快，只能将其视为现金奶牛的投资标的。一资深保荐代表人如是分析道。
　　此外，有市场人士提醒，在上市前，通过送股扩大股本，降低了渤海轮渡每股净资产数额，为其142名高管和技术骨干通过股权激励入股提供了便利。这些持股人在上市后的抛售压力也需要引起警惕。
　　新股人情价不再高亢
　　8月份迄今，已过会的IPO公司有12家已经或者准备发行。在市场依旧低迷的环境中，新股已连续两个月平均发行市盈率（PE）在30倍以下。更进一步，从询价机构的表现也可发现，报价水位继续下沉，即便是人情价，也已经不复当年的高亢了。
　　财汇金融分析平台数据显示，8月份以来，报价平均偏离值的区间从21.52%至-63.55%；7月份的区间是20%至-44.44%；今年上半年的区间是32.5%至-53.59%。而去年该区间则在120.93%至-37.5%。
　　一般来讲，以很低价格报价的，多为人情价。一券商资本市场部员工说道，这是为了凑满20家询价机构数量，不至于像八菱科技(002592)、朗玛信息(300288)等公司出现首次无法顺利发行的惨状。
　　但等询价价格出来，低价很多，也不好看。前述员工表示，在行情好的时候，一般在路演时都会给出建议价格，并劝退部分低报价买家，现在市场不好，一些小券商也顾不得了。
　　在8月份，报价偏离值最低的是中国华电集团财务有限公司给金卡股份（300349）报出的10.8元/股和11.8元/股的价格，距离金卡股份最终的发行价31元/股落差极大。以金卡股份2011年1.23元的EPS计算，10.8元/股的发行价对应的PE仅有8.78倍。而金卡股份所处行业的平均PE尚有29倍。
　　这显然已经偏离了该股应有的价格。上述券商人士说道，报得那么低，应该是为了避免万一中签的命运。
　　而在金卡股份中，除了华电集团财务之外，浙江省能源集团财务有限公司、山西潞安集团财务有限公司、华宝投资等都报出了-10%以上的低价。
　　此外，长安国际信托给出顾地科技(002694)（002694）5.6元/股的价格，比13元/股的发行价低了一半；湖南兴湘创富投资给顾地科技报了7.1元/股，深圳市恒运盛投资顾问报出了8.5元/股的价格。
　　相比机构，参与模拟询价的个人投资者的询价则却显得相对更加理性。
　　自4月12日龙泉股份(002671)首次引进个人投资者参与IPO模拟询价以来，深市已有61只新股开展中小投资者IPO模拟询价活动。数据显示，模拟询价报价结果与实际发行价格比较接近，61只新股模拟报价的中位数较实际发行价格平均高出8%。模拟报价中位数与实际发行价格偏差在10%、20%以内的股票分别有25只、41只，占61只股票的比例分别为41%、67%；6只股票的模拟报价中位数与实际发行价格基本一致。(.东.方.早.报)

　　24只新股首日涨幅近20% 获配基金见好就收
　　截至8月17日，距离7月11日证监会明令叫停一级债券和集合信托网下打新已有一月有余。基金打新态度也正在发生微妙的变化。
　　数据显示， 基金的获配比例正在上升，数据显示，7月中旬以来，基金网下获配比例为24.5%，今年以来截至7月中旬，基金的获配比例为15.62%。然而新股的表现也让基金欣慰，数据显示，7月下旬以来，上市的24只新股上市首日涨幅18.83%，基金一日游浮盈颇丰。
　　沪上某投资顾问在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，最近一个现象是，2100点大盘刚刚由弱转强时，新股行情就开始启动。但仍然需要注意的是，近期被热炒的新股流通盘小、股价低，市盈率低。而针对近期基金获配比例上升，该人士认为是由于新股前期破发打压以及新股新政改革，一些炒作新股的资金减少，机构参与热情有所降低。
　　获配比例升至24.5%
　　基金获利出逃
　　数据显示，截至8月19日，7月下旬以来，22只新股公布了网下配售名单，最终基金现身其中的16只。22只新股网下最终配售数量为2.65亿股，而基金累计获配6464万股，获配的比例为24.5%。而今年以来截至7月中旬，基金的获配比例为15.62%。
　　此外，新股的表现也令人欣慰，期间基金获配的16只新股15只上市，上市首日平均涨幅就有20.24%。上周，5只新股上市，其中4只在上周五集体登场，泰格医药上涨32%外，龙宇燃油上市首日上涨64.62%，长亮科技17%，金卡股份也有7.1%。其中，泰格医药和长亮科技均因为盘中成交价较开盘首次下跌达到或超过10%以及盘中换手率达到或超过50%遭遇了二次临停，周五日涨幅最大的龙宇燃油因盘中换手率达到80%，遭遇临时停牌；涨幅相对较小的金卡股份也由于盘中换手率超过50%被临停。
　　作为三季度以来发行市盈率最高的一只新股泰格医药，PE(发行前)33.23倍， PE(发行后)高达44.05倍。而泰格医药的《中签及配售结果公告》中显示，参与网下询价的基金公司就有38家。其中，海富通2基金报价位居榜首，旗下的海富通收益增长(519003)和海富通中小盘分别报价45元/股和48元/股。尽管海富通基金未能现身，但是基金的积极效应也得以展示，最终网下获配名单显示8家获配机构中基金占据7个席位。
　　数据显示，8月17日即上周五，泰格医药上市，截至收盘，大涨32.00%，泰格医药由于盘中成交价较开盘价首次下跌达到或超过10%，开盘仅1分钟便遭遇临时停牌；11时28分，又因换手率达到或超过50%被二度临时停牌。而和讯数据显示，基金或正在加速出逃。8月17日该公司龙虎榜显示，前五个卖出席位均为机构，累计卖出1.29亿元。而当日机构席位仅买进961万元。数据显示，基金网下获配的数量为469万股，按照当日新股均价计算，基金累计卖出2.35亿元。这也意味着，基金或仍有一半的筹码在手。
　　宝盈增强
　　借打新业绩提升
　　值得注意的是，宝盈基金近期打新动作颇为频繁，旗下5只获配7只新股，打新累计11次，取代招商，成为打新最积极的一家基金公司。美亚光电(002690)、金卡股份、新华龙(603399)、双成药业(002693)、科恒股份(300340)、泰格医药和长亮科技网下最终获配名单中均现身宝盈系基金，其中，宝盈增强收益获配4只积极，而基金鸿阳也获配了3只。
　　而新股近期出色的表现也令宝盈系基金博取了一定的收益。目前获配的7只基金中6只上市，除美亚广电外，上市首日均出现不同程度的上涨，上市首日平均上涨21.89%。
　　而宝盈增强获配的金卡股份、双成药业和科恒股份上市首日平均涨幅为30.68%，若该基金首日持仓不变，该基金一日浮盈就有1444.87 万元，占该基金二季末资产净值的1.44%。数据显示，宝盈增强收益A/B和C同期回报率为0.3%和0.28%，排名同类基金第四和第六。而该基金在上半年仍然位居同类基金倒数后1/10。
　　和宝盈不同的是，上半年打新王招商基金近期显然放慢了脚步，数据显示，旗下仅有招商按本和招商安瑞两只基金获配新华龙和一拖股份(601038)，令人欣慰的是，两只基金累计获配251万股的一拖股份上市首日就飙涨64%。
　　折戟红宇新材
　　兴全等3基金打新不利
　　尽管新股上市首日整体表现不错，但基金获配且上市的15只新股仍有5只上市首日即折戟。两只个股上市首日分别下跌3.43%和6.17%。而红宇新材(300345)和和邦股份(603077)获配的基金数量最多，数据显示，累计有14只基金获配。
　　其中摩根士丹利华鑫卓越、兴全趋势投资和兴全全球视野3只基金累计获配红宇新材360万股，即使上市首日以均价卖出，3只基金累计浮亏 504万元，数据显示，红宇新材自8月1日上市截至8月17日，跌幅已有6.6 %， 而该公司龙虎榜显示，仅8月1日和8月6日5个机构席位累计卖出6872.68万元。其中，上市首日，就有2家机构席位累计卖出2346.65万元。
　　而11只基金获配的和邦股份在7月31日上市首日也遭遇下跌的命运，跌幅为6.71%。该公司网下获配名单中，嘉实系5只，华夏系2只，与红宇新材不同的是，和邦股份尽管出师不利，然而，龙虎榜显示，7月31日上市首日仅有1家机构席位卖出596万元，随后在8月9日，即和邦股份在下跌5.66%，又有3家机构席位卖出7588.76万元。(www.ccstock.cc)

　　IPO询价：卖方推介不吃力，买方关心破发和爆炒
　　截至8月10日，今年上市的新股有131只，8月份以来只有9只，而去年同期有197只新股发行
　　8月15日下午3:30，深圳马哥孛罗好日子酒店，渤海轮渡正在路演。四十几位分析师和买方机构代表参与了路演，也许对当下的买卖双方角逐早有预判，买方不温不火的态度让渤海轮渡的高管们有些无措。
　　周一才结束报价，我们再研究研究，不急，当下的市场变化快，提前报价没什么好处某券商自营部人士告诉理财周报记者。
　　8月份以来，只有渤海轮渡和煌上煌开始网下推介，今年来只有103只新股发行，过而未发的公司积压不少。在IPO审核暂处停滞、二级市场持续表现低迷的情况下，新股发行速度变慢，当月上市的9只新股平均首发市盈率为23倍，高市盈率的情况似乎受新股发行改革的余威明显收敛。
　　网下配售3个月的锁定期解除，买方机构资金周转加快，报价更踊跃了，而卖方也松了一口气，没那么担心出现像海达股份询价机构不足的情况，他们的日子好过多了。
　　买方不愠不火
　　新股推介多以北京、上海、深圳三地网下路演的方式进行，要不就是跟报价活跃的机构电话推介，买方机构直接一对一上门路演的情况不多。某业内人士与记者交流时表示。
　　8月15日，深圳马哥孛罗好日子酒店二楼宴会厅，一家叫渤海轮渡的客滚船公司正在进行路演。这场路演汇聚了40几个分析师和来自买方机构的代表，渤海轮渡的总经理于新建、董秘宁武等4位高管协同瑞信方正的两名保代出席路演答疑。
　　渤海轮渡的客滚船业务主营烟连区域航线中烟连线和蓬旅线，85%以上的营收来源于烟连线，受益于渤海湾C字形的海陆1:9的路程比例。
　　起初，买方机构不温不火，似乎对渤海轮渡欠缺热情，主持者只好自行对公司发问。其后，有机构提出疑虑，燃油成本占据主营业务成本40%左右，燃油价格的波动会不会造成影响？渤海轮渡究竟有多大的定价权？
　　看来机构早有预判，提问有条不紊，更有机构担心：渤海湾几条重要航线会不会因为冬季冻港而停航？
　　瑞信方正发布的价值投资报告预测，按照PE、PB等估值方法，渤海轮渡的发行价合理区间在11.72-14.36之间，对应的市盈率为20.31-24.89。
　　不少买方机构在现场还不能确定会报多高的价格，还没想好，回头再多加考虑。8月20日，渤海轮渡将结束网下报价，某券商自营部人士表示：周一才结束报价，我们再研究研究，当下的市场变化快，提前报价没什么好处。
　　市场瞬息万变，二级市场又创下新低，业内人士表示：此时新股发行速度如果太快，二级市场也吃不消，毕竟我们打新这些钱还是要流向二级市场的。
　　 据记者统计，截至8月10日，今年上市的新股有131只，8月份以来只有9只，而去年同期有197只新股发行，平均每个月少发了5.5只新股。
　　矛盾与积怨：卖方的日子好过多了
　　显而易见，新股发行市场悄无声息地发生了一些变化，与此同时，买方与卖方机构的关系变得很巧妙。
　　我们自己进行研究，独立判断，有时候卖方推介得很厉害的股票不一定就能赚钱，以往的经验是有些大家不看好的我们反而赚了。某打新活跃的机构表示，参与路演是买方机构跟首发公司高管直接对话的方式，但并不是一味接受推介。
　　买方机构对卖方机构不信任似乎由来已久，而卖方对买方的强势地位颇有微词。8月10日，传言国金证券某分析师前往中海基金路演，推介银河磁体，双方意见不合竟大打出手。
　　通常情况下，即使买方不看好所推介的公司也不会当面揭穿，上述买方机构人士向记者表示：以前有卖方机构宣称某种新股的复合增长率能达到50%、60%，但我们自己觉得不靠谱，比如说电器股当下不可能会有那么高的收益，不买就是了，也不会捅破。
　　真正的矛盾在于利益冲突和积怨已久。可万一有些机构买了，结果亏得很惨，下次你还用这种方式给我推介其他股票，可能情绪就上来了。
　　据记者了解，很多基金公司都曾拖欠券商研究所的分仓收入，而且其中不乏大型基金公司，研究所业务本来就难以创造利润，券商卖方机构早有怨言。
　　不过相比新股发行改革之前，卖方的日子好过多了。5月份左右，正值新股发行新旧制度更换的阶段，海达股份就撞在枪口上。网下询价因申购机构不足20家而被迫中止，半个月后才重新询价。
　　市场困难的时候，大家打新的热情都不高，就算不破发三个月后赚个2%、3%，那也还不够银行利息，卖方机构很担心股票推不出去。一位东北券商自营的负责人认为，现在取消了三个月的限售期，卖方的日子好过多了。
　　打新更踊跃，最关心破发和爆炒
　　新股网下配售的股票首日就能流通，买方资金的灵活度明显增加，新股申购也更踊跃。我们的资金周转率更高，以往打新资金要冻结三个月，比较受限。
　　上述东北券商自营人士称，有些新股首日抛出去了，资金回笼又可以用来申购另外的新股，打新更加踊跃。记者翻阅配售公告发现，像天壕节能有94家机构参与报价，迪森股份则有139家机构参与报价，申购对象少于20家中止发行的情况短期不会再现。
　　据记者统计，今年进行网下申购的新股有135只，除去渤海轮渡和煌上煌尚未结束报价，133只新股的平均市盈率为29.3。4月27日新股发行改革制度颁布，在此之后才申购的62只新股则有所下降，平均市盈率为28.9倍。
　　新政之后市盈率最高的新股是天壕节能、迪森股份、津膜科技，市盈率分别为51.13、47.58、46.61。业内人士普遍认为发得比较高的新股是泰格医药，市盈率为44.05倍，这只股票所处行业的静态市盈率为34.18，发行市盈率超过行业平均29%左右。
　　基本上，也就是你在哪个行业，看看同行就知道你的价格能发到多少了，所在行业市盈率高，发行价就高。某业内人士表示，最关心的事，就是不要跌破发行价，其次不要被爆炒。
　　对于买方机构来说，获配的股票何时卖出才能实现利益最大化？一般来说，买方机构对申购的新股会有预期收益，比如我们预设首日股票涨10%，实际情况达到了，理论上就可以卖出。一位买方机构人士告诉记者，不过如果当天其他股票涨了30%，或者说这只新股首日表现预计往后的涨势会更好，那就可以再缓一缓。 (.理.财.周.报 .杨.庆.婉)

　　上交所警示龙宇燃油新股异常交易
　　龙宇燃油17日在上交所上市，首日盘中出现异常波动情形，被实施盘中临时停牌。上交所对龙宇燃油首日交易中出现新股异常交易行为的相关投资者及时采取警示措施，向相关投资者所在营业部发出《警示函》。
　　龙宇燃油17日买入账户主要为个人投资者，基金、券商、保险等专业机构投资者没有参与。当天，个人账户买入金额占总成交额比例为99.69%。买入金额在50万元以下的账户数1.23万个，账户数量占比98.82%，买入金额占个人账户买入总额比例71.55%。买入金额超过500万元账户仅1个，账户数量占比0.01%，买入金额占个人账户买入总额比例1.19%。
　　针对近期新股被过度炒作的现象，上交所拟对屡次参与炒新、异常交易行为严重且不听劝阻的个别账户启动限制交易的纪律处分程序。上交所表示将继续保持对新股上市初期的持续监管，有效打击新股炒作行为，同时提醒投资者警惕新股热炒背后的风险，不要盲目跟风。(.中.国.证.券.报 .周.松.林)