今日上证指数报收2106.96点，跌7.93点，跌幅0.38%，成交392.58亿元；深成指报收8838.63点，跌44.98点，跌幅0.51%，成交454.70亿元；中小板指报收4323.20点，涨9.91点，涨幅0.23%；创业板指报收730.87点，涨9.82点，涨幅1.36%。两市共有1245只个股上涨，1021跌，涨跌比为1:1。非ST类涨停个股18家，跌停个股1家。

　　今天两市大幅低开，上证开盘便跌破2100点关口，房地产板块领跌拖累指数。由于成交量持续低迷，指数依然维持弱势震荡走势。临近尾盘，房地产、券商等权重板块出现企稳回升，带动指数上涨并重回2100点以上。盘面上农业板块涨幅居前；保险等板块领跌。

　　综合来看，今天市场继续缩量弱势盘整，权重板块出现大幅调整。房地产板块由于更加严厉的调控预期导致大幅下挫拖累指数，沪指一度跌破2100点关口，临近尾盘权重板块企稳回升带动指数重回2100点。不过今天市场在跌破2100点之后并没有出现大规模恐慌盘流出的现象，市场深幅调整的动力也不足。现在看市场面临的问题是，热点并不明确，资金无法形成合力，市场人气依旧低迷。而且从权重板块的基本面来看，能支撑上涨的利好并不多。因此市场持续缩量阴跌的概率较大，如果没有成交量的大幅放大，指数的反弹只能认定为技术性反抽，可参考的意义不大。我们认为近期市场的可操作性不强，建议投资者还是多看少动为宜。(大摩投资)

　　午后再度逆转 趋势依然未改

　　【盘面】：今日两市早盘中幅跳空低开后快速下行再创年度新低2088点，之后持续进行低位横盘运行，午后股指再次向下探底，14:00点股指开始了一波较有力度的反弹，终盘股指绿盘收报。巨丰投顾服务终端资金监控统计全天总体显示为：资金持续流出状态。板块方面：农林牧渔(敦煌种业、神农大丰、丰乐种业、万向德农)、页岩气(宝莫股份、山东墨龙、神开股份)、医疗器械(泰格医药、迪安诊断、千山药机)、农药化肥(蓝丰生化、新都化工)、ST板块(ST中房、ST北人、ST九发、ST德棉)等表现相对良好；综合全天来看：今日股指跳空低开后再创年度新低，市场再陷泥潭。巨丰投顾近期对2100点跌破的观点今日变成了现实，现在市场依然是下行趋势中，建议投资者继续控制风险。

　　【消息面】：按照国务院的统一部署，7月下旬至8月上旬，国务院派出8个督查组，对16个省(市)贯彻落实房地产市场调控政策措施情况进行了督促检查。巨丰投顾认为：从7月19日环比出现回升后，7月25日国务院派8个督察组专项督查16省市楼市调控，从6月27日河南七折房贷新政被取消到7月24日南京房地产政策被取消，以及义乌自行取消限购令，国家都发出了坚决抑制房价波动的声明，也让我们看到了国家抑制房价的决心及巩固房地产调控的信心，任何想要违背此政策的地方行为都将受到严厉制止。巨丰认为尽管下半年房价可能出现回升，但速率也会非常缓慢，房地产市场总体调控力度不会轻易改变。房价短期回升或反弹属正常，但房地产市场调控仍处在关键时期，是政府的一项长期政策。

　　【技术面】：今日两市开盘直逼2100点，之后迅速跌破整数关口并再创年度新低至2088点。巨丰投顾上周五说到：“因近期强势股补跌特点非常明显，所以周五虽然探底2100点附近出现回升，但不排除诱多的成分”！这种担心在今日早盘即变成了现实。巨丰投顾在上周五非常明确的提示尾盘在2100点附近的突然上拉带有明显的诱多性质，这样的走势给了投资者很大的误区(2100点破不了的误区)，而我们一直坚持尊重趋势的大方向原则，趋势是一种长期形成的力量，只要方向一旦形成，那么这种力量就在不断的强化与延伸，直到这种力量被扭转。因为有了这种对趋势的深刻认识，使得我们自6月4日后开始持续看空，这种观点直到上周五也没有发生改变。今日市场再度演绎了一种尾盘上拉的动作，但这样的盘中上涨对趋势的改变的作用并不大。鉴于此，巨丰投顾依然保持观望态度，建议投资者继续以控制风险为主！(巨丰投顾)

　　转融通或将临近 2100点失而复得

　　8月20日，大盘低开高走，受转融通业务试点可能即将推出预期提振，2100点失而复得。截至15:00，上证指数以2106.96点报收，下跌0.38%；深成指以8838.63报收，下跌0.51%；中小板指数收于4323.20点，上涨0.23%；创业板指数报730.87点，上涨1.36%。

　　今日农林、通信服务等板块表现强于大盘，保险和航空运输等板块则表现相对疲弱。据益盟软件统计，今日通信服务和商业连锁行业呈现资金流入，净流入资金均超过1.2亿元；房地产和工程机械等板块遭遇资金打压，净流出资金均超过1.8亿元。

　　消息面上，按照国务院的统一部署，7月下旬至8月上旬，国务院派出8个督查组，对北京市、天津市、河北省、辽宁省、吉林省、上海市、江苏省、浙江省、福建省、山东省、河南省、湖北省、湖南省、广东省、重庆市、四川省等16个省(市)贯彻落实房地产市场调控政策措施情况进行了督促检查。对执行调控政策不力、放松调控政策的地区，要实行问责。国务院各有关部门将在此次督查的基础上，深入研究并完善房地产市场调控政策，切实巩固房地产市场调控成果。

　　同时，7月上半月四大行新增贷款为500亿左右，而6月上半月新增人民币贷款不过250亿左右。近三个月来，四大行整体投放节奏相对有所加快。而投放节奏相对加快也不意味着结构的改善。据称8月上半月四大行企业中长期贷款占比没有太大改善，票据仍占有相当规模。

　　分析人士指出，上证指数从3478点调整以来，已经持续了3年，最近这波周线级别的调整已经持续了15周，调整时间创出3年来的纪录，而且下跌幅度也超过以往的平均水平，超跌是显而易见的。尽管A股技术性反弹可谓一触即发，但如果没有政策的进一步刺激，反弹高度还是不容乐观。

　　就目前的技术形态来看，大盘如要摆脱本轮的下降趋势，上证指数首先应站上2200点。目前机会还是表现为结构性的，周期股缺乏基本面的支撑难以出现趋势性的行情，消费类股票的估值已经合理或泡沫呈现，中小板和创业板在10月份以后将迎来解禁高峰，投资机会只能自下而上，集中在景气上升的少数细分行业中。(中国证券报)

　　2100失而复得 尾盘拉升释放什么信号？

　　欧美股市上周五双双收高。但两市早盘持续弱势，明显低开并创新低，其中沪指开盘下行跌破2100点，其后维持低位震荡。早盘两市受地产、金融等压制，呈普跌格局，成交量略放大，两市上涨个股明显少于下跌个股，周期性指数明显弱于非周期性指数。股指午后继续低位整理，权重压制大盘，沪指创出三年半以来新低2089.02点，14点后，股指震荡回升，沪指站上2100点。创业板表现活跃，指数一度上涨1.6%。

　　截止收盘，沪指报2106.96点，下跌7.93点，跌幅为0.38%，成交392.6亿元；深成指报8838.63点，下跌44.98点，跌幅为0.51%，成交455.0亿元。创业板今日逆市活跃，收盘上涨1.36%，天泽信息、迪安诊断、宝利沥青等3股涨停，40余只股票涨幅超3%。

　　从盘面看，农林牧渔、酿酒食品、页岩气、ST板块等涨幅居前，保险、房地产、家用电器、工程机械跌幅居前。

　　尾盘拉升释放重大信号

　　周一大盘呈现弱势震荡的格局，盘中跌破了2100点整数大关，尽管尾盘有所拉抬，但量能方面仍然处于极度低迷的状态。2100点盘中被击破是否意味着后市将会加速下行呢？还是说2100点的击破是空头的最后一击呢？

　　从消息面分析，有几大消息直接影响到本周大盘的走势。其一是本周逆回购到期规模为1200亿元。若不采取逆回购等方式以对冲，将进一步促使资金面的紧张；其二是本周两市共有31家公司共计46.89亿股解禁股上市流通，合计解禁市值约为444亿元，为年内较高的水平，将对市场产生一定程度的冲击；其三是68家公司补充申报陆续刷新预披露窗口，近期暂缓的IPO审核将慢慢回归正轨。上述三条消息对A股而言均属于消极性的消息，资金面的紧张将是导致市场走弱的直接原因，即使盘中产生反弹的走势，其空间也不容乐观。这也是尾盘拉升过程中释放的重大信号。值得一提的是，随着IPO审核逐渐回归正规，之前有关暂停新股发行等相关传言也不攻自破，市场的一大“地雷”也因此被引爆。

　　回到盘面，周一全天两市的涨停家数约为10家，而两市跌幅第一版的普遍跌幅也均在3%以上，显示市场杀跌动能依然较大。从板块涨跌分析，农牧饲渔、通讯、酿酒等板块走势相对较强，而保险、房地产、水泥等部分权重板块全天走势相对较弱，对大盘产生较大的拖累作用。再从主力资金流向板块分析，农牧饲渔、化纤、商业百货等品种全天主力资金流入量相对较大，而有色金属、房地产、机械等品种全天主力资金净流出量相对较大。

　　尾盘市场出现迅速的拉抬作用，主要归功于酿酒和文化传媒等部分权重板块，而这些板块也顺利地将大盘重新拉回2100点之上，今天创出的2089点会否成为真正的低点呢？笔者郭施亮认为2089能否成为最后的低点还需要进一步的观察。毕竟本周资金面相对紧张，即使大盘形成反弹的走势，其空间也将被大大制约。后市需密切关注量能和消息面的变化情况。

　　市场出现三大积极因素

　　越是在低位，市场越是容易不自信，这是市场的规律，就像在高位的时候，投资者往往感觉不到风险的存在，总是全然不顾的进入市场，最后买在了山尖上，而目前正好与之相反，在山谷的时候却全然体会不到机会的到来，有的卖在了山谷，则有的根本已经不愿再动，从而错过了从山谷向上的攀升机会。

　　作为大盘来讲今天跌破了2100点关口，并且成交量持续在400亿下方的地量，可以说进入本周已经非常关键，首先数据方面，汇丰将公布8月份制造业PMI预览值，两市将有764家公司公布2012年半年报。上市公司半年报加紧公布的阶段，还会释放出一定的业绩风险。本周初的市场在快速破位后，能完成一次抄底资金推动下的有力反抽，则有望给随后的新一轮反弹形成契机。

　　其次从技术走势看，短期市场始终缺乏可操作性，不过，筑底周期的适度拉长有利于随后反弹根基的稳固。当前两市动态市盈率水平当属低位，股指进一步大幅下行的空间较为有限。

　　再从周K线趋势看，沪指还没有完全损害到前期近三周的筑底格局。只是需要考虑的是，沪指在中短期均线的反压之下，上周周线收出的缩量阴线预示本周初仍有惯性下探的必要，加之整数关口构筑底部的几率也相对较小，沪指2100点在股指不断的缩量下行中被刺探的话，那么下破的风险就确定完全消除。不过，也唯有在等待严重的超跌过后，才会给本已羸弱的市场带来反抽的理由，并且在这一过程中，热点的归拢和量能的重新激活，才是最终决定反弹方向和高度的基础。

　　再者从小趋势来看，在目前经济退+通胀弱+政策进的背景下，资本市场有维稳的需要，A股反弹的诉求仍确立。在市场预期的经济寻底与政策保底对比中，虽然经济利空尚未消退，但是政策利好亦在逐步累积，两者的弱势平衡能为市场反弹提供一个相对稳定的环境。当前市场至少具备了纠偏性反弹动能，企稳与反弹的力度还需政策的累计效应逐步显现。

　　目前周期股缺乏基本面的支撑难以出现趋势性的行情，消费类股票的估值已经合理或泡沫呈现，中小板和创业板在10月份以后将迎来解禁高峰，投资机会应当自下而上，集中在景气上升的少数细分行业中，如页岩气、电子消费、健康产业等。那些具有品牌黏性、市场垄断、技术垄断及差异化竞争的上市公司可值得中期关注。(中国资本证券网)

　　尾盘神奇逆转 大反弹行情或一触即发

　　周一A股沪深两市延续上周跌势，双双低开窄幅震荡下行，盘中股指击穿2100点整数关口，创出三年半以来新低，午后在农业股的带领下，大盘放量反弹，上演神奇逆转好戏，大盘小幅飙红。其中沪指再度收复2100点关口。成交量同比略有放大。

　　监测数据显示，今日上证综指开盘2102.23点，最高2110.78点，最低2089.02点，收报2106.96点，下跌7.93点，跌幅0.37%，成交392.58亿；沪市425家上涨，515下跌；今日深证成指开盘8805.35点，最高8867.97点，最低8737.63点，收报8838.63点，下跌44.98点，跌幅0.51%，成交454.97亿；深市936家上涨，674家下跌。

　　【盘面观察】：

　　盘面上：两市上涨/下跌家数涨跌比为3:5，下跌个股远远多于上涨个股，市场整体较弱。涨幅榜上，农业板块受美国遭遇的半个多世纪以来最严重的旱灾影响，敦煌种业强势涨停带动农业股走高，旱灾导致粮食减产将提升粮食价格，相关农业股有望迎来一波行情，可适当跟踪关注。页岩气板块走势也较为活跃，国土资源部确认中国页岩气第二轮招标或将于今年9月份启动。对于页岩气题材，我们认为后期阶段性行情远未结束，值得中长期波段操作。物联网板块则天泽信息涨停带动相关概念股走强。跌幅榜上，受楼市回暖，市场预期政策调控力度加大影响，房地产板块跌幅居前，其中世茂股份、首开股份、金科股份、阳光城等多只股票跌幅超过3%。家电板块则受京东、苏宁、国美等电商价格大战负面影响，板块个股大幅走跌。

　　【观点】

　　尾盘神奇逆转 大反弹行情或一触即发

　　华讯投资认为，近期市场震荡下行，沪指跌破2100点，深成指创新低，总体看市场表现低于预期走势较弱，但结构变化显著，延续了之前弱势股企稳、强势股补跌的特征。连续缩量表明多空双方都较为谨慎，具有变盘可能性，影响因素可能还主要来自于政策层面。当前弱势的原因是经济疲弱还在延续，而政策调整低于预期，市场憧憬政策利好迟迟不出，导致市场信心不足维持疲弱走势。

　　展望后市：周一A股市场整体呈窄幅震荡探底回升走势，股指跌破2100点关口引发技术反弹。如后市能站稳2100点并成功修复5日均线，则有望出现较大一波反弹行情。此时，并不建议仓促盲目建仓，空仓或轻仓的投资者，建议跟踪观察市场热点脉络，耐心等待低吸机会。热点上，近期较为看好页岩气及农业股，上述热点相对来说持续性较强，存在波动机会。(华讯投资)

　　医药行业：行业集中度将提升 龙头企业受益

　　我们认为医改的推进将促使医药行业的运行规则发生变化，医药上市公司会出现大的分化。相对于医院市场，OTC 市场运行规则变化较小，发展路径较为清晰。因此，OTC 是我们重点关注的一个方向。

　　本报告首次对OTC 行业的前十大类品类的竞争格局进行了全面分析，对OTC 市场的特征、驱动因素及发展趋势进行了判断。我们认为OTC 行业壁垒提升将导致集中度的提升，龙头企业将从中受益。我们进一步对华润三九的行业地位及发展战略进行了分析，认为公司将受益于行业集中度的提升。

　　OTC行业壁垒提升将导致行业集中度提升，龙头企业将从中受益

　　国内OTC 市场的主要品类与欧美市场存在明显的差异，原因是人群疾病谱的不同及中医药的。国内市场上前四大品类合计市场份额在50%左右，依次分别为感冒药、胃肠道用药、止咳化痰药、皮肤病用药。OTC 市场是自由竞争的医药市场。OTC 市场的特有驱动因素包括自我治疗意识、处方药向非处方药的转换及医保覆盖情况。对于企业而言关键是品牌的打造及渠道的控制。目前由于媒体费持续的快速上涨及行业监管力度加大，靠广告迅速塑造品牌的历史不复存在，OTC市场壁垒大幅提升。OTC 企业的马太效应将显现，市场集中度将提升。同时，由于渠道与营销的规模效应，预计品牌企业随着规模提升，盈利能力将得到加强。

　　华润三九- OTC龙头企业，受益行业集中度提升

　　华润三九是OTC 行业的龙头企业，在非处方药协会发布的2012 年度中国重点医药生产企业非处方药统计排名中，公司居第二位。公司的渠道控制能力及品牌影响力在04 年至09 年的这几年得到充分体现，虽然大股东经历重组，但是在公司的强力渠道控制及品牌拉动下，销售仍保持了逐年增长的态势。在OTC 市场的前四大类别中，公司均打造了具有影响力的品牌。2010 年，999 感冒灵颗粒、999 胃泰颗粒和999 皮炎平软膏在相应领域的零售市场份额分别位居第4、第9 和第3。止咳化痰品类中的999强力枇杷露在2012年度非处方药产品排名情况统计的中成药感冒咳嗽类中居第5 位。同时，在上述领域之外公司在妇科、镇痛及骨科等领域也有相关产品，产品线较全。公司通过外延式发展战略一方面在公司缺乏影响力的妇科等领域寻求扩张，另一方面对现有的强势治疗领域补充新的产品。

　　我们认为短期来看，影响2011 年业绩的因素消除，2012 年利润增速将会恢复；中期我们看好公司外延式发展的前景，长期我们看好公司作为OTC 领域的龙头企业，受益于行业集中度提升。我们维持“强烈推荐”评级。

　　(民生证券)

　　军工行业：火箭运载动力获突破 航天产业有能力再上台阶

　　大推力火箭发动机是我国航天事业再获突破的关键。决定一个国家航天发射能力的因素有两方面：发射基地的数量和火箭的推力。基地的建设投入巨大、涉及一系列复杂的决策，因此基地数量短期难以改变。我国现有酒泉、太原、西昌3个基地，在建的海南文昌基地预计到2013年才能投入使用。而2011年，我国共实施19次航天发射，数量已超越美国仅次于俄罗斯；今年上半年，我国以10次的总发射量，超过美俄成为世界上运载火箭发射数量最多的国家。因此，短期内我国航天发射数量上很难再有大突破，航天发射能力的提升将主要依靠单箭运载能力的提升，而这就要依靠火箭发动机。

　　新一代大运载火箭发动机的突破，意味着我国航天事业进入新的发展阶段。长征系列运载火箭是我国自行研制的航天运载工具，有长征1-7号7个系列，其中1-4号已经发射，5-7号正在研制中。现阶段我国使用的发动机单台推力约70吨，火箭运载能力约为9吨。长5具备近地轨道25吨、地球同步转移轨道14吨的运载能力，运载力约为现有火箭的3倍，发动机推力比现有发动机提高60%；长6是新型快速发射运载火箭，具备700千米高度太阳同步轨道不小于1吨的运载能力；长7将具备近地轨道13.5吨、700千米太阳同步轨道5.5吨的运载能力。长5发动机的突破意味着我国将具备发射20吨级长期有人照料空间站、大型空间望远镜、返回式月球探测器、深空探测器、超重型应用卫星的能力，国家航天事业发展进入新阶段。

　　预期相关个股将有望受益于未来我国航天产业的新突破。我国航天事业进入全新发展阶段，将带动新材料、信息技术、动力控制等相关技术及产业的发展，建议关注钢研高纳(300034，增持)、中航动控(000738，买入)、航空动力(600893，买入)、中国卫星(600118，未评级)等。其中，

　　钢研高纳(300034，增持)在国内航天发动机精铸件市场占有率超过90%，将有望成为我国航天事业步入新阶段的受益者。

　　中航动控(000738，买入)主要为军机、航天、船舶和战车发动机提供发动机控制系统配套，占据国内约80%的市场，有望受益于航天发动机需求的增长。

　　中国卫星(600118，未评级)主营卫星及相关产品的研发制造，预期有望重点受益于火箭载重大幅提升所带来的航天业务的增加。

　　航空动力(600893，买入)发动机及衍生产品占收入的60%。(东方证券)