证金公司：转融通尽快推出 转融资先推
　　证券时报网8月20日消息，中国证券金融公司有关负责人今日下午表示，将抓紧做好各项准备，尽快推出转融通。先推出转融资，转融券会在今后推出，即使推出转融券，标的也会有限制。公司增资扩股正在进行，已过董事会，股东大会也会尽快召开。（.证.券.时.报.网）

　　深交所进行技术准备配合转融通证券出借业务开展
　　证券时报记者8月20日获悉，为配合转融通证券出借业务的开展，深交所拟在《深圳证券交易所数据接口规范》综合行情库SJSZHHQ.DBF中增加转融通证券出借行情信息。
　　通知要求，各会员、信息服务商等单位做好相关准备工作：
　　一、综合行情库SJSZHHQ.DBF中的原证券协议交易业务意向申报与定价申报行情记录的约定保持不变，并新增转融通证券出借业务非约定申报行情记录。新增的转融通证券出借业务非约定申报行情记录格式详见《SZSE999999-TG06转融通证券出借交易券商技术系统变更指南》（Ver1.00）。
　　二、拟开展转融通证券出借业务的交易参与人，应按照《SZSE999999-TG04综合协议交易平台接口电子化券商技术系统变更指南》(Ver1.04)和《SZSE999999-TG06转融通证券出借交易券商技术系统变更指南》（Ver1.00）的要求，完成其技术系统的改造工作。
　　三、对于已实施或拟实施综合协议交易平台接口电子化改造但未计划开展转融通证券出借业务的交易参与人，其技术系统在揭示综合行情库SJSZHHQ.DBF的行情记录时，应能正确适应转融通证券出借业务非约定申报行情记录，将其过滤掉或者正确地揭示出来。
　　通知要求，请受影响的交易参与人按照通知的要求，在2012年8月31日之前完成技术系统正确适应综合行情库SJSZHHQ.DBF的准备工作。深交所将适时提供交易独立测试服务，并择机组织全网测试，测试事宜另行通知。（.证.券.时.报.网）

　　证金公司：苏宁、中信等异动与融资融券关系不大
　　证券时报网8月20日消息，中国证券金融公司有关负责人今日下午表示，从监测数据来看，近期苏宁电器，中信证券，中集集团，张裕A等股票波动，和融资融券关系不大。
　　该负责人澄清说，我国融券实行即融即卖的制度，不存在借券隔一段时间卖出的情况。从各国融资融券业务来看，融资余额远远大于融券余额，融券余额占融资融券总额不到百分之十。（.证.券.时.报.网）

　　转融通入倒计时最快月内推出 做空A股伏击战揭幕
　　浑水、香橼等海外机构针对中国概念股的做空战，让国内投资者真实体验到了做空的威力和赚钱效应。尽管国内资本市场的投资者还不习惯做空，但随着转融通的步步逼近，国内外做空机构已经摩拳擦掌。
　　转融通倒计时
　　8月18日，中国证券金融股份有限公司、中登公司、沪深交易所、25家融资融券试点券商进行最后一次转融通业务通关测试。有市场传闻称，转融通业务有望在8月底之前推出，其中有11家券商将获转融通首批试点资格。
　　不过，上海一家大型券商融资融券业务部负责人告诉《国际金融报》记者：从各项准备工作的情况来看，转融通业务的推出已经进入倒计时阶段，但管理层的态度是转融通分两步走，转融资将先于转融券问世，待市场、技术等条件准备到位后，再择机推出转融券。
　　转融通的具体流程是，由证券公司向中国证券金融公司转融通融入资金和证券后，向客户融出，客户归还证券公司后，证券公司再归还证券金融公司。
　　据悉，为了做大转融通业务，2011年10月成立的中国证券金融公司将把75亿元的注册资金增加至120亿元，并计划发行1000亿元规模的债券，首期发债规模为200亿元。有分析人士测算，若按照10倍杠杆比例估算，转融通资金和证券规模最高可达1200亿元。
　　针对转融通业务对A股造成的影响，市场存在巨大分歧。
　　有业内人士认为，目前A股处于低位，沪深300整体市盈率已经下行至10倍，而且融资融券标的证券大多是蓝筹股与绩优股，在这样的情况下，优先推出转融资，有利于刺激市场做多。
　　而不少股民认为，融资融券、股指期货推出后，中国股市连续下跌了两年多，如果再推出转融通，中国股市有可能陷入长期跌势中，无法自拔。此外，类似浑水做空中概股的事件也有可能在A股市场上演。
　　融券做空频现
　　事实上，股民的担忧并非没有道理。深圳一家私募基金负责人就对记者表示，早在今年年初，已经有外资基金潜进国内准备伺机做空A股。而从近期融券数据显示，有不少个股已经遭到做空。
　　8月以来，A股市场融资融券标的个股频频遭到空袭。8月15日，首家推出B股转H股方案的中集集团(000039)A股跌停，当日融券卖出数量为35.27万股，金额为415.83万元。8月13日至15日，张裕A、中信证券(600030)、苏宁电器(002024)等纷纷暴跌，这些个股融券卖出的金额较7月末均有大幅提升。
　　对于转融通可能带来的做空影响，德邦基金总经理易强在其微博上表示，转融通对市场的影响应该是中性的，做空工具的出现不会改变市场的方向。但某些时候可能会加剧市场的波动性，在单只股票上的波动性也会加大。
　　做空比做多容易，尤其是在目前市场环境下。我很担心转融通以后会出现浑水模式。某些个人或机构先融券，然后通过市场地位和影响发表报告或言论唱空某只股票，股票下跌后还券走人。在监管无力和道德缺失的中国市场，我很担心，这会成为一些人新的盈利模式。易强表示。
　　而深圳东方港湾投资管理有限责任公司董事长但斌的态度则相对淡定。8月19日中午，但斌发布一条微博：朋友：做空盛行，怎么看茅台(600519)？但斌回复：没问题，欢迎沽空。从其与网友的互动来看，这并不是他第一次收到有关沽空茅台的短信，而他的态度却一如往常的乐观。
　　对此，易强认为，长期持有一只股票的价值投资者愿意将股票借给融券者，是市场成熟的表现。价值投资者无惧市场短期波动，沽空融券者更擅长短期趋势、技术判断。
　　A股生态改变
　　有不少业内人士认为，转融通的出现，将改变A股中股民的生存状态。上述私募人士表示，随着改革的深入，未来散户将被挤出股票市场。
　　另外，A股的盈利模式将颠覆。以前A股市场只能单边上涨赚钱，随着推出股指期货、融资融券后，投资者可以通过做多或做空(期指做空，融券做空)双向赚钱。而转融通业务将拓宽融资融券业务的资金和证券来源，意味着A股市场卖空时代将正式到来。
　　中金公司发布研究报告指出，若转融通在下半年全面铺开，2012年全年的融资融券买卖额之和或将超过1.5万亿元，两融市场的余额则有望在2012年底突破1000亿元。
　　在融资融券业务为国内股票投资提供了交易杠杆、做空机制两种新的交易机制的情况下，国内对冲基金的发展也进入快车道。有统计显示，截至2012年6月，国内对冲基金数量已经达到182只。
　　上述私募人士认为，对冲基金的介入将使A股市场变得更加复杂，而风险承受力和市场操作能力较弱的散户将成为绝对的弱势群体，A股市场投资者结构和投资理念将发生根本性的转变。在这样的情况下，国内财富管理市场将迎来一轮发展契机。（.国.际.金.融.报）

　　转融通将提升券商中长期业绩
　　证券时报日前独家报道了转融通机制有望在8月下旬推出的消息，以及首批试点券商名单。有券商日前专门针对此消息发布的研报称，推出时点符合市场预期，转融通机制将提升券商中长期业绩，但初期利好有限。
　　根据上述报道，有望首批试点转融通业务的券商为：海通证券、国泰君安证券、中信证券、华泰证券、申银万国证券、银河证券、招商证券、广发证券、光大证券、国信证券和中信建投证券。
　　中信证券的研报认为，截至今年6月底，这11家券商融资融券余额排名前十一名。在转融通业务上继续实行试点，使得大型券商在转融通业务方面取得了先发优势，对先行试点的券商无疑构成了利好。按照此前融资融券业务的试点节奏，第二批转融通业务试点券商将在3～6个月后获批。
　　不过，中信证券认为，在转融通业务试点初期，转融通交易占总体交易规模的比例将不会太高，因此短期内对大型券商的利好有限。接受采访的多位券商人士表示，监管部门已经进行了全网测试和通关测试，但在转融通试点初期，各家券商均需要对系统的有效性进行观察，加之前两批融资融券试点券商自有资金相对充足，因此初期的转融通规模不会太高。
　　尽管如此，中信证券表示，从日本经验看，转融通业务将在中长期提升券商业绩。数据显示，日本融资融券交易占股票总交易额的15%左右，而转融通业务则占融资融券业务量的30%左右。据此预计，转融通将为我国券商的经纪业务贡献4.5%的交易量。
　　此外，我国券商收取的转融通息差远高于达日本等国家。我国券商收取的转融通息差将在3%左右，而日本向投资者收取的融资利息仅在2%～3%，收取的融券费率仅在1%～2%之间，其中还包含了需向证券金融公司支付0.77%的融资利率和0.4%的融券费率。（.证.券.时.报.网）

　　转融通业务8月下旬将推出 融券卖空开始演练
　　转融通业务8月下旬将推出
　　由银行、基金等提供资金和证券，投资者将能分别向券商融资买入股票或者进行做空
　　此举将引来资金活水，还是会让A股进入做空时代，有待市场检验
　　A股将迎来资金活水，还是进入全面做空时代?继融资融券和股指期货之后，备受关注的转融通业务，最快将于下周正式启动。转融通业务推出之初，多数券商都将以转融资为主，资金利率也比之前的融资要高，而转融券业务也将在不远的将来推出。记者从杭州几家营业部了解到，目前浙江投资者主要以融资为主，私募是参与的最大群体。从具体收益来看，从事融券的客户整体盈利，而融资做多的客户则几乎全部亏损。
　　转融通最快下周推出 11家券商抢得头口水
　　我们上周就已经完成了转融通的全部测试，本周末还将再做最后一次通关测试，剩下的就等管理层一纸通知了。一家总部在上海的老牌券商人士告诉记者，转融通业务最快下周就将推出，其中有11家券商将获转融通首批试点资格。这11家券商分别为海通证券、国泰君安证券、中信证券、华泰证券、申银万国证券、银河证券、招商证券、广发证券、光大证券、国信证券和中信建投证券。
　　早在8月7日，中登公司和上交所向部分券商下发了转融通证券出借交易实施细则和登记结算业务实施细则的征求意见稿，并已于上周研讨相关细节，这表明推出转融通在制度层面的时机已经成熟。
　　而自今年2月份以来，转融通业务已进行了三轮技术测试，参与方包括证券金融公司、中登公司、沪深证券交易所、25家前三批两融业务试点券商和部分商业银行。最终确定了上述11家券商作为首批转融通试点。
　　转融资风险小，转融券风险大，客户还是更多的偏向融资。一家券商营业部经理告诉记者，根据目前的情况看，转融通推出初期将以转融资为主，融资利率可能会采取浮动利率。目前的融资业务中，券商一般都是采取8.6%的融资利率。
　　而转融通业务开展后，券商向证金公司融资利率也将会随时变动。证金公司每天都将根据市场情况，公布一个统一的融资利率。在转融资业务启动初期，这个利率的波动区间预计在5%~6%之间。证金公司开给券商的转融资合约期限共分为三档：分别是7天、14天、28天，对应的融资利率也将有差别，券商在融入资金后不能提前还款。
　　按相关监管要求以10倍杠杆比例计，这意味着将有1200亿元资金将取道两融市场进入A股。
　　中集、中信证券、张裕连跌 融券卖空开始演练
　　A股公司连续下跌后，空头借融券卖空套利已经初具规模。
　　以前借融资融券套利的投资者不多，利差很大，参与者很少，但现在市场有一点机会，马上就会被大单盯上，小资金没办法玩了。永安期货金融工程总部经历富旭文告诉记者，现在很多基金和券商理财专门盯着不同市场的套利机会，用融券杠杆赚取最大利润。
　　本月以来，A股市场已经开始了融券卖空套利的演习。8月16日，首家推出B股转H股预案的中集集团连续两天大跌。8月15日，该股跌停，当日融券卖出数量为35.27万股，金额为415.8333万元。8月13日~15日，张裕A、中信证券、苏宁电器等暴跌背后，空头借融券卖出的金额较7月末均有大幅提升。
　　这些个股的一个共同的特征都是融资融券标的股，而且都被利空传闻重创。这意味着它们异动背后都是做空套利的案例，这些都在宣告做空时代的到来。
　　国外有浑水公司等专业做空机构，以后国内也会出现这样的职业做空公司。一位分析师表示，在美国上市的中国概念股去年以来频繁遭受浑水公司的做空，而浑水公司却利用做空大赚。浑水公司的盈利模式可归结为，首先对公司财务瑕疵进行最大限度的放大，并引起恐慌，然后利用恐慌效应打压该股。预料股价可能下跌的情况下，先卖出该股，再发布负面投资报告打压股价，并在未来当该公司股价跌入低谷时买入同样数量股份，从中赚取差价。
　　融券量只有融资量1/8 杭州投资者习惯融资
　　做融资融券的浙江投资者，很多都是从股市里摸爬滚打出来的，还是习惯融资做多。一家券商的工作人员告诉记者，自融资融券开通以来，他们在浙江的几家营业部融资融券总成交量已经达到了900多亿元，在全国的各省区排名第三位。今年以来，这家券商浙江营业部融券成交量为34亿元，而融资成交量为267亿元，融资是融券的8倍。
　　融资融券的开户门槛为50万元，哪些客户是开户主力呢?浙江做融资的很多是中户和大户，做融券的主要还是以私募为主。这位工作人员告诉记者，绍兴私募几年融券做空的势头很猛，他们绍兴营业部今年以来融资融券成交量达到70多亿，位居浙江各县市第一位。
　　在转融通推出之前，融资融券已经开始为券商贡献利润。目前不少券商融资融券的业务收入，已经能占到经纪业务总收入20%左右。以国泰君安证券为例，2012年上半年，融资融券业务贡献收入2.93亿元，较2011年同期的1.44亿元增长103%。其中，融资利息收入1.89亿元，交易佣金收入达1.04亿元。
　　融资融券业务的利润增长很快，现在经纪业务占我们公司营业收入已经低于30%，转融通开始后，估计创新业务利润还会提高。一家上海老牌券商人士期待转融通业务尽快推出。
　　一把双刃剑 券商最受益
　　调查显示，67.3%的投资者认为转融通是利空，24.8%的投资者认为是利好，7.8%的投资者认为没影响。70%的投资者表示不会参与，30%的投资者表示会尝试转融通业务。
　　华宝证券：融资融券业务属于杠杠交易，如果监管不当，在融资融券的保证金交易制度下，内幕交易和操纵市场将更为容易，获利也更巨大。
　　瑞银证券：预期转融通后息差为2%~3%，券商自有资金利率为8%~9%，融资融券加权平均利率约为6%。据此估算，2012年融资融券业务对券商的收入贡献有望达10%，其中利息收入接近50%。根据海外经验，融资业务的催化剂在于市场上涨带动的投资热情。
　　网友不肯媚俗的鑫：涨到3000主力挣钱，跌到1000也是挣钱的。转融通出来后，股市生态就变化了，多空会逐渐趋于平衡。股市不会再简单地单边下跌了。
　　私募经理但斌：随着转融通的开启，不少基金、私募等都会加入进来，中国的浑水也将应运而生。普通投资者应当选择质地较好的股票，规避问题股。新股敢高价发，也要让人能高价沽，这样市场更健康。
　　网友雅洁妮妮：转融通业务较高的门槛将绝大多数散户拒之门外。如果能把融券标的放大，门槛降低，对股票的价值回归有好处。目前A股有大量股价被严重高估的妖股，倘若借入此类股票卖出，然后等待价格下跌后买入还券，收益肯定很大。
　　网友长胜：假如证券金融公司已经借到了大量的流通股，同时放开转融券，目前的点位可能不堪一击。股市还会往下调整。
　　网友fonseca：转融通改变不了A股注重融资、轻回报、爱圈钱的特点，转融通让机构和大户多一个赚钱利器，而中小股民只能当看客。
　　去年双汇发生瘦肉精事件，股价大跌
　　曾有一位杭州大户融券4万股赚了80万
　　转融通推出之前，很多券商自有资金有限，而且持有的个股，A股面临的做多、做空压力并不大。转融通推出后的市场会发生什么样的大变化呢?
　　A股个股面临的双向波动压力将比现在增加很多倍吧。杭州一家券商营业部经理告诉记者，特别是一旦有融资融券标的个股出现黑天鹅事件式利空，融券卖空的压力将会比现在大得多，相反亦然。
　　去年3月14日，双汇发展爆出了瘦肉精事件，当天股价从87.17元一路跌到了77.94元的跌停价。此后股价更是连续两个跌停，最后在55.6元的低点企稳回升。
　　那天中午，一个大户午饭也没吃，就来办公室要求做双汇发展的融券业务，当时我们只有4万股，他全部拿去了。海通证券一位高管告诉记者，3月14日网上就有传闻双汇发展涉嫌添加瘦肉精，下午开盘后股价迅速杀跌，几分钟内就封住了跌停。
　　双汇发展一跌停，要求做融券业务的大户电话一个接一个，但我们账户上已经没有双汇发展的股票了，只能全部拒绝。这位高管说，如果当时有转融通业务，双汇发展的做空力量将会无限放大。最后这位借到了4万股双汇发展的大户，一直等到双汇发展跌到56元才获利了结，扣除各种费用，足足赚了80多万元。
　　转融通业务推出后，碰到事件性的大利空，个股面临的压力将会大很多。（.钱.江.晚.报）

　　转融通最快8月底推出 11家券商争食36亿蛋糕
　　券商期盼已久的转融通业务，最快将在8月底开闸。
　　据《中国经营报》记者了解，8月18日，沪深交易所、中国证券金融公司(下称证金公司)、中登公司以及25家券商将进行最后一次转融通业务的通关测试。等测试结束后，包括海通、中信等在内的首批获得业务资格的11家券商将可以向证金公司申请额度。
　　转融通是继融资融券和股指期货之后的又一创新。在市场低迷之时，转融通的推出可给市场带来1200亿元的增量资金，是券商盈利的又一通道。据了解，转融通分为转融资和转融券两部分，初期面世的将是转融资。按照证金公司最大可融资1200亿元的规模计算，转融通业务开闸最高将为券商贡献36亿元的息差收入。
　　最快8月底推出
　　转融通分两步走，初期以转融资为主，转融券则需要等待市场稳定以及技术测试等准备到位后再择机推出。转融通推出后，首批将有11家券商获得试点资格。
　　所谓转融通业务是指由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券，为证券公司开展融资融券业务提供资金和证券来源，证券公司则作为中介将这些资金和证券提供给融资融券客户。
　　据记者了解，转融通分两步走，初期以转融资为主，转融券则需要等待市场稳定以及技术测试等准备到位后再择机推出。
　　今年2月以来，转融通业务已经过了四轮模拟环境的技术测试。国信证券融资融券部总经理陈冰介绍说：8月11日开始进行了首轮生产环境测试，也就是在真实的交易环境中测试系统。8月18日我们还将参与一次全市场测试。从测试情况看，转融通技术层面的准备已经比较完善。
　　陈冰称，目前转融通业务试点方案、制度流程、协议文本、技术系统、人员配备、目标客户筛选和拟作为保证金提交的资金证券等各项准备工作已经就绪，随时可以开展该项业务。
　　据了解，转融通机制推出前需要完成两项工作，分别是对相关管理办法和交易细则进行征求意见以及做好推出前的通关测试。
　　证券金融公司以及各大券商已经完成转融通业务技术平台的搭建工作，经过多次联网测试，基本具备业务开通的技术环境；各参与主体的业务管理规则、实施方案以及机制等已完成意见征集和修改。广发证券融资融券业务负责人介绍，转融通开通已经具备条件，目前还需监管部门的审批，最快8月底能推出。
　　转融通推出后，首批将有11家券商获得试点资格。它们分别是海通、国泰君安、中信、银河、华泰、光大、广发、招商、国信、申万、中信建投。
　　　这些券商是按融资融券业务余额规模筛选出来的，绝大部分与前两批融资融券业务试点名单重合，只有东方证券被中信建投替代。南方某上市券商融资融券部总经理透露，这11家已经拿到业务资格申请，首批试点应该没有悬念。
　　沪深证券交易所最新公布的会员信用交易数据显示，截至7月30日，前两批融资融券业务试点券商中，融资融券余额排名靠前的正是上述提到的11家券商。
　　36亿元的蛋糕
　　目前，券商业界普遍预期转融通开闸后，将为券商带来单笔3个百分点左右的稳定息差收入，券商最高可获得约36亿元的息差收入。
　　业内人士认为，转融通业务推出后，券商可以从证金公司融入资金再转借给投资者。这相当于为券商提供了新的资金供应渠道，有利于两融业务规模的扩大。
　　转融通推出之前，融资融券为客户交易提供杠杆，但券商没有杠杆，只能用自有的资金和证券借给投资者。前述南方融资融券部总经理认为，转融通推出后让券商有了内部杠杆，证券公司通过证金公司间接将货币市场以及银行的闲置资金和证券融给投资者，赚取利差和信用交易佣金。
　　陈冰同样看好转融通对两融业务的推动作用。她认为，转融通推出后，券商将可以运用杠杆开展融资融券业务，运用自身资产负债表在低风险前提下向市场提供流动性，活跃客户交易，扩大规模，券商在两融的赢利会保持稳步增长的趋势。
　　目前，券商业界普遍预期转融通开闸后，将为券商带来单笔3个百分点左右的稳定息差收入。
　　券商向投资者融资普遍采用固定利率，利率水平为8.6%。但未来券商向证金公司融资将参考浮动利率。前述南方券商融资融券部总经理介绍，证金公司每天将根据市场情况，公布一个统一的融资利率。在转融通业务推出初期，浮动利率的波动区间预计为5%～6%。这意味着券商每做一笔融资就可以有3%的息差收入。
　　目前，证券金融公司注册资本将从原先的75亿元增至120亿元，并计划发行1000亿元规模的债券，首期发债规模为200亿元。若按照10倍杠杆估算，转融通资金和证券规模最高可达1200亿元。如果证券金融公司1200亿元资金全部用于转融资业务，按3%息差来算，券商最高可获得约36亿元的息差收入。
　　不过，券商在短期内没办法分享这36亿元的蛋糕。按照中国证券金融公司运作机制，通过各种融资手段，最大规模能筹集1200亿元的资金投放市场。近期，证金公司只能以自有资金参与转融资业务，预计不超过120亿元。广发证券融资融券部负责人如是表示。
　　新的利润增长点
　　虽然融资融券是一项创新业务，但已经是券商新的利润增长点，成为继经纪业务、投行业务之后的又一重要收入来源。
　　业内人士认为，一旦转融通实施，证券创新业务将迎来新一轮高潮，融资融券业务有望迎来爆发期。
　　统计数据显示，截至2012年7月底，A股市场融资融券余额已达641亿元，共有10家券商的融资融券余额超过30亿元，它们是国泰君安、海通证券、中信证券、银河证券、申银万国、华泰证券、招商证券、广发证券、国信证券和光大证券。
　　虽然融资融券是一项创新业务，但已经是券商新的利润增长点，成为继经纪业务、投行业务之后的又一重要收入来源。数据显示，两融业务是证券公司第四大收入来源，上半年券商两融业务净收入共计21.6亿元，占券商经纪业务收入的比重达到8.01%，较2011年底增加1.5个百分点。
　　而一些两融业务规模较大的券商，该业务收入已经能占到经纪业务总收入近20%。例如，2012年上半年，国泰君安融资融券业务贡献收入2.93亿元，较2011年同期的1.44亿元增长103%。其中，融资利息收入1.89亿元，交易佣金收入达1.04亿元。广发证券的这块收入达2.4亿元，占经纪业务的比重为15%。
　　据记者了解，两融业务推出初期预计有11家券商获得首批试点资格，但其他券商最近也在积极申请资格并提高了两融业务规模的授信额度。
　　8月2日，招商证券公告称，拟将融资融券业务规模(包括转融通业务规模)由50亿元增至150亿元。 8月9日，西南证券公告称，融资融券业务(包含转融通业务)规模由20亿元增加至不超过65亿元。
　　非上市券商同样积极扩大两融业务规模。据陈冰介绍，国信证券董事会批准的2012年自有资金融资融券规模为80亿元，转融通规模为30亿元，合计110亿元。国信对客户发放的融资融券授信额度已经超过200亿元，公司可提供的资本金80亿元，转融通推出后运用杠杆开展业务的空间很大。
　　券商提高授信额度，看中的正是两融业务的诱人前景。目前，融资融券交易量在市场整体交易量占比为4%，而成熟市场中，日本和中国台湾这个比例分别达到15%和33%。陈冰认为，按境外业务经验，这个市场还有4~8倍的增长空间。
　　券商分析师同样认为融资融券成长空间很大，将成为新的利润增长点。国泰君安分析师梁静称，受益于标的券扩容、参与券商扩容及客户覆盖率提升等，2012年两市融资融券的收入预计可达84亿元。展望2013~2015年，在转融通、标的券、投资者扩容的推动下，两融业务有望突破3000亿元，贡献收入近450亿元，收入占比19%，真正成为券商业务支柱。（.中.国.经.营.报）