证监会呼吁破净上市公司回购股份 破净公司71家
　　截至7月31日，两市已有71家公司破净，其中总市值超100亿元的有21家，不乏交通银行、浦发银行、宝钢股份、中国交建、中国中铁等大权重蓝筹股。
　　证监会有关部门负责人如是说
　　在市净率已经如此低的情况下，上市公司无论从自身出发，还是从保护持股股东权益出发，如果现金情况允许，都应该考虑回购股份。对于已经破净的公司，有增长潜力、有资金条件的，更有义务来办这件事情。
　　证监会有关部门负责人日前明确表示，监管部门支持上市公司回购股份，回购的股份可以依法注销，也可以依法奖励员工。
　　统计显示，截至7月底，两市破净股票已有71只，其中三成是市值过百亿的蓝筹股。上述负责人称，对于已经破净的公司，有增长潜力及资金条件的，更有义务回购，以保护股东权益。
　　专家认为，A股上市公司回购股份既有利于提升公司股票的内在价值，也有利于提振市场信心，当前部分绩优蓝筹股价值处于历史低位，甚至已遭错杀，目前回购股份可谓正当其时。
　　股份回购正当时
　　上证报资讯统计显示，截至7月31日收盘，两市已有71家公司破净，破净个股中总市值超过100亿元的就有21家，占比近三成。在破净名单中，不乏交通银行、浦发银行、宝钢股份、中国交建、中国中铁等大权重绩优蓝筹股。
　　在市净率已经如此低的情况下，上市公司无论从自身出发，还是从保护持股股东权益出发，如果现金情况允许，都应该考虑回购股份。证监会有关部门负责人表示，对于已经破净的公司，有增长潜力、有资金条件的，更有义务来办这件事情。
　　对此，北京大学光华管理学院金融系主任刘玉珍指出，上市公司进行股份回购，在提升公司股票的内在价值的同时，也会对市场信心构成积极影响。
　　上市公司将回购的股份注销后，公司总股数降低，导致每股对应的盈利水平增加，使得股票内在价值得到提升，保护了股东的利益。刘玉珍说，进行股份回购表示公司管理层认为二级市场股票价格远远低于其内在价值，公司股价被严重低估。回购行为将上市公司的认知传递给市场，对稳定股票价格，增强投资者信心都将起到积极作用。
　　历史经验表明，在我国市场不论是破发还是破净，很大程度上都与市场的非理性下跌，加剧投资者恐慌性杀跌分不开。资深市场人士表示，从投资角度看，对于破净股票，应当看其基本面是否已发生明显转折，是否属于业绩依然较为稳定却被错杀，而不应信心溃退、盲目操作。(.上.证 .马.婧.妤 .孙.霖)

　　证监会鼓励大股东增持上市公司股票
　　近日，有私募公开呼吁股价跌破净资产的银行进行回购操作。中国证监会有关部门负责人日前对此回应表示，证监会支持鼓励上市公司回购本公司股票 ，也支持大股东增持上市公司股票。有条件的公司从保护股东利益的角度出发，也有义务回购股票。他强调说。
　　近日，陕西创赢投资向其持股的5家破净商业银行发函，要求破净银行在每股净资产以下回购并注销自己的股票，并呼吁破净银行股东同时发函给公司董事会要求回购股票。对于上市公司回购股票，证监会明确表示支持。在现在多数股票市净率、市盈率这么低的情况下，上市公司无论从保护投资者权益出发，还是从公司自身出发，只要现金条件许可，我们是支持鼓励回购的。上市公司回购股票没有任何法律障碍。这位负责人说。
　　目前，16家上市银行中已有浦发银行 、华夏银行 、交通银行等破净，而另有多只银行股则徘徊在破净边缘。上述私募在要求相关破净银行回购的同时，还建议相关银行用自有资金回购股票后实施注销。这样做，一是可提振股价，二是在净资产下回购股票实施注销亦可提高每股净资产和每股收益。
　　对于这样的建议，证监会也予以力挺。上市公司回购的股票可以依法注销，也可以用来奖励职工。巴菲特的公司为何股价这么高？因为他觉得股价低了就回购。流通股份减少，股价就越来越高，通过这种方式维护投资者利益。上述证监会有关部门负责人说。
　　这位负责人强调：在当前市场比较低迷的时候，上市公司特别是破净的、有增长潜力的上市公司，只要有条件，从保护股东和投资者利益的角度，有义务去回购股票。
　　在国际市场，回购是上市公司面对熊市最好的自救之举。因为回购可以减少股本，增厚每股收益，可以作为维护股价的工具。股价上去了，也等于是向股东发放股利。在境外上市的公司，在股价较低的情况下，也通过回购股份稳定股价，如网易、盛大、搜狐 、腾讯等，乃至波司登、联想集团等都有过回购行为。
　　此外，对于大股东增持上市公司股份，证监会也一样给予支持和鼓励。现在很多股票分红比银行利息还高，不仅对投资者是机会，对大股东也是机会，实际上，大股东也有责任、有义务去增持，法律上也没有障碍，当前监管部门对此也持支持态度。该负责人说。(.证.券.时.报 .肖.波)

　　上市公司特别是破净公司有义务回购股票
　　证监会有关部门负责人近日表示，我国上市公司，特别是破净又有增长潜力的公司，有义务回购股票。
　　上述负责人表示，回购股票没有任何法律障碍。监管部门支持、鼓励现金条件许可的上市公司回购自己的股票，也支持大股东增持。
　　巴菲特的公司股价之所以高，是因为他认为价格不合理时就回购，因此他的股份始终在减少，而股价越来越高，通过这种方式来保护广大投资者利益。上述负责人表示，在目前市净率、市盈率低的情况下，无论是从保护投资者权益还是维护上市公司自身利益出发，现金条件许可的上市公司有义务回购股票，回购后可依法注销，也可依法奖励职工。
　　北京大学光华管理学院金融系主任刘玉珍表示，当股市低迷时，公司采用回购方式释放正面信息，表达公司管理层认为股价过低及看好公司未来业绩的讯号，在国外很多市场，一般来说上市公司在回购股票后其股价表现都非常好。
　　我个人非常支持上市公司推出回购计划。刘玉珍说，但是在执行回购计划时，需有一个有效的监督管理机制，使回购执行方式更透明，让大家了解回购计划过程。
　　海通证券首席经济学家李迅雷表示，总体来看，回购对股市影响应是正面的，有利于估值水平提升。具体来看，回购对股价影响可从以下几方面来分析：首先是回购数量规模有多大；第二是在允许回购条件下，上市公司是否有充足现金回购股票；第三，回购后业绩能否得到提升，最终还是取决于上市公司盈利状况改善。
　　分析人士认为，上市公司回购股票，可提升每股收益水平和股票价值，直接起到稳定股价作用，这对投资者来说无疑是利好。
　　刘玉珍认为，回购股票是给股东适度回报。相对于分红，公司回购股票没有扣税问题，这是非常有效的激励机制。此外，当公司股价过低时，回购对适度提升投资者信心，是非常重要的方式。
　　李迅雷表示，除奖励职工、对高管进行股权激励外，公司治理结构可通过回购方式得到一定改善。(.中.国.证.券.报)

　　证监会喊话托住2100 A股憧憬政策时间
　　A股何时见底？
　　当姗姗来迟的中期经济会议和证监会晚间的 挺市喊话形成共振，8月的首个交易日，股市出现了反弹。其中，水泥建材板块涨幅居前，这被认为是市场对7月31日中共中央政治局会议上关于 抓好保障性安居工程建设表述的憧憬。
　　从历史经验看，中期经济会议后，市场将步入政策时间，因为经济会议上隐约透露的信息及随后出台的政策刺激将为相关板块带来投资机会。
　　而对于证监会昨日深夜的喊话，市场人士认为，股指下跌已经濒临政策底线，从中长期看，底部就在眼前。
　　两个声音促反弹
　　沪指跌破2132点钻石底后，2100点也岌岌可危。在此背景下，7月31日晚间，新华网刊登《证监会回应市场连跌：理性看待市场下跌坚信股市广阔前景》的文章。
　　文章引用证监会有关部门负责人的话称，股市下跌从一定程度上反映了宏观经济增速放缓和企业盈利预期下降的趋势，但有些反应过头A股股息率与发达市场比并不低坚信股市前景勿盲目跟风杀跌。
　　相比证监会的 喊话挺市，市场更关心的或许是此前几个小时中共中央政治局会议的内容。
　　据新华社消息，7月31日，中共中央政治局召开会议，中共中央总书记胡锦涛主持会议分析研究上半年经济形势和下半年经济工作。《每日经济新闻》记者注意到，此次会议，被普遍认为是此前市场一直憧憬的中期经济会议。只不过，今年的中期经济会议姗姗来迟，往年，会议多在7月22日~26日召开。
　　根据以往经验，中期经济会议往往能预示政策导向，指引投资方向。在当前经济下行势头难逆的背景下，市场自然有理由憧憬刺激政策的到来。
　　后市进入政策时间
　　纵观近几年的股市，中期经济会议都会对股市的运行构成一定影响：
　　2007年的 中期会、2007年底的中央经济工作会议，以及2008年的 中期会都重点提及 扶持三农，在2008年的大熊市中，农林牧渔板块加权跌幅仅为19.3%，仅大于医疗器械板块，位列跌幅榜倒数第二。而在2008年上半年，农林牧渔板块是行业板块中唯一上涨的，加权涨幅高达9.85%；
　　2009年中期会重点提及积极培育一批发展潜力大、带动作用强的新兴产业，在此背景下，2009年8月1日~12月31日，电子支付、触摸屏、生物制药等板块排名涨幅榜前列。会议提出推动城镇化和区域协调发展，积极扶持革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区加快发展。在此背景下，政策关于各个地区的振兴计划连续出台，从而引得市场资金追捧；
　　再比如2010年中期会，会议重点提及 推进农业综合生产能力建设，加强水利建设。在7月初见底之后，至2011年2月，三峡水利(600116，SH)涨幅高达250%。葛洲坝(600068，SH)、安徽水利(600502，SH)等个股，在这段时间上涨了约150%；
　　2011年的中期会提出文化体制等重点领域改革。当年下半年，传媒股因文化产业振兴政策而出现大幅上涨，在下半年沪指下跌超过20%的情况下，传媒娱乐板块跌幅最小，均跌幅仅1.83%。
　　显然，中期经济会议对股市的指导作用十分明显。随着2012年中期会的召开，从8月份起，A股将步入政策时间。
　　水泥股率先受益
　　2012年中期会的最大亮点是什么呢？当政策研究者还在苦苦探寻的时候，昨日早盘的水泥股已一骑绝尘，促使A股在8月的首个交易日迎来开门红。
　　昨日早盘。同力水泥(000885，SZ)、祁连山(600720，SH)、柘中建设(002346，SZ)等个股一度站上涨停板。虽然上述水泥股的涨停并没有维持太长时间，但昨日以水泥为首的基建板块的优异表现有目共睹。
　　水泥建材类股票为何上涨？其根源很可能就是经济会议中透露的内容。在会议上，着力扩大国内需求优化投资结构的同时扩大有效投资，落实促进民间投资的政策措施，加大对国家重大项目建设的支持等内容被提及。而增加普通商品房特别是中小套型住房供应，抓好保障性安居工程建设，满足居民合理的自住性住房需求等内容，更是将加强保障性住房作为扩大投资的一条重要途径。
　　这难免让人回想到2011年。当时住建部明确表示各地保障房项目必须在当年11月末前全部开工，这导致2011年中期水泥建材类股票大幅上涨。
　　按照规律，除了会议中提及的保障房建设以外，毫不放松抓好节能减排深化财税、金融、价格、医药卫生、教育文化等领域改革等内容，显然也有不少故事可讲。
　　底部就在眼前？
　　随着股市持续下跌，市场对于类似2011年6月、2011年底的政策放松和刺激预期越来越浓。7月31日晚间证监会的深夜喊话，让市场对政策落实的憧憬更强了。
　　正如长江证券分析师刘俊所言，或许市场距离底部不远了，但牛市往往需要经济数据的好转以及政策刺激的落实。
　　不过，令人遗憾的是，中期会关于货币政策总的定调，与股市大幅上涨依旧无法契合。
　　《每日经济新闻》记者注意到，本次经济会议提出的是继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策--积极的财政政策对股市而言自然是一个加号，稳健的货币政策未免不是一个大大的减号。
　　统计显示，2007年 中期会提出的是 稳中适度从紧的货币政策，股市3个月后见顶6124点；2008年中期提出的是 从紧的货币政策，所以股市一直跌到2008年底；2009年、2010年中期提出的是适度宽松的货币政策，所以此后的股市能够反弹甚至大涨；2011年中期提出了稳健的货币政策，股市便继续下跌。
　　如今，稳健继续，好在沪指已经较2011年中期跌去了约600点，跌幅超过20%，市场估值在政策利好的预期下有望迎来修复。(.每.日.经.济.新.闻)

　　证监会喊话救市，机构将信将疑
　　面对跌跌不休的股市，证监会7月31日晚间表态称存在恐慌性因素，并暗示目前即使不是底部，至少也是超跌。证监会有关部门负责人列举了近期全球股市表现，并强调A股股息率目前并不低。而机构们对此究竟如何看待？
　　目前股息率意义不大
　　按照证监会提供的数据，今年上半年，A股市场走势领先全球，但是自6月份以来，上证综指下跌11.3%，深证成指下跌12.06%，成为全球市场的另类。
　　一家券商机构的有关部门负责人表示，A股近期独自领跌全球市场，确实有宏观经济增速放缓和企业盈利下降的预期因素在内，但是否像证监会所言有些反应过头，目前还很难断定。
　　股价反映的是对未来的预期，国内目前经济情况不好，但机构更担心的是，中国经济转型中的种种巨大不确定性。这是A股跟其他欧美市场预期不一样之处。
　　证监会有关部门负责人另一个强调则是：近年来，我国股票市场的股息率不断提高，A股市场目前的股息率水平与发达国家市场差距并不大，一些蓝筹股的股息率甚至高于标普500。
　　证监会提供的数据显示，中国石油、工商银行、中国银行、中国石化、光大银行、大秦铁路、长江电力等分红比例较高的公司股息率都超过3%。
　　上述机构人士认为，以目前时点来分析股息率，意义不大。真正关注股息率的应该是长线机构，例如社保等，而短线交易者一般不关心，重要的是，能否持续。如果能真正持续保持高股息率，其实根本不用证监会做广告。而这些高级别的国企大块头能否持续高股息率，恐怕不是证监会以一己之力能决定的。
　　机构认可超跌说法
　　随着沪深两市退市制度的公布以及上海证券交易所对ST股票限涨措施，ST股票大幅跌停，这一汹涌跌势也波及其他股票。证监会对此的解释是：市场对退市制度反应过度。并称，ST股占上证综指的权重只有1.4%，即便是全线跌停也只能影响上证综指0.926个点，而ST股对深证成指的影响也只有0.6个点。
　　另一位私募人士对此持赞成态度，既然ST，就说明其主业不行，经营能力已经部分或者全部丧失，其认为，对于ST板块来说，可能三四个跌停板都不止，其中可能有错杀，但那是小概率事件，不值得去冒险。
　　而对于中国证监会有关部门负责人目前至少是超跌的表态暗示，相当部分机构也较认可。华泰柏瑞基金指数投资部副总监柳军称，抄底资金近期暗流涌动，周二，华泰柏瑞沪深300ETF交易量突破10亿大关，就与此有关。
　　柳军指出，沪深300指数31日市盈率仅为10.33倍，而最新公布的7月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)升至49.3，创下三个月新高，显示稳增长政策的效应逐渐显现，令市场对中国经济放缓的担忧有所缓解，经济存在企稳迹象，部分抄底资金按捺不住冲动入市。而市场情绪数据也显示，近期部分杠杆基金场内份额骤然增加。 (.潇.湘.晨.报)

　　王海涛：证监会表态勿杀跌深意何在
　　谈股论市
　　市场对政策信号、官方表态的敏感及依赖，依然强烈。可见，摆脱政策市，任重道远。
　　7月31日夜晚，新华社发布了证监会对当前股市接连下挫的表态：投资者不要盲目杀跌，以免巨额损失。8月1日的股市，很给证监会面子，呈现了近期难得一见的1%左右的涨幅。
　　对比此前证监会对于股市涨跌的表态，此次提醒投资者勿杀跌的说法，显得有些不同。
　　6月中旬，证监会官方网站曾经发布过一篇答问的文章。其中有个问题是，如何改变证监会对股市涨跌负责印象。证监会当时的回答是：监管部门的职责是维护市场公开公正公平，建立良好的竞争秩序。证监会没有任何自己的利益。
　　这一表态，被许多投资者理解为，证监会在表明作为一个监管机构，其并不对股市的涨跌负责，而且，投资者长期形成的证监会对股市涨跌负责的印象需要改变。
　　证监会希望摆脱自身对股市涨跌负责印象的做法，思路是值得肯定的让引发股价的涨跌要素，更多地交给市场。但是，在短期内，恐怕难以获得投资者尤其是中小投资者的认可：既然每一个上市的股票，都是证监会严格筛选的，那些上市不久，就股价暴跌的公司，给投资者带来巨大的损失，负责筛选的人难道不应该负责么？
　　正因如此，在近期股市低迷，市场人气涣散的情况下，证监会的压力必然逐渐增大，也难以用无需对涨跌负责来回应。
　　这或许是证监会7月31日对股市低迷连夜表态的原因之一。
　　这次表态中的一些措辞，也值得商榷。比如，投资者不要盲目跟风杀跌，以免造成巨额损失。对于这句话，投资者或许可以理解为：在当下，杀跌，就是盲目跟风，杀跌，就会造成巨额损失。这就产生了一个疑问，如果一些投资者据此作为近期的投资策略不再杀跌，而股市却仍继续下跌的话，证监会应该对这些继续亏损的投资者负责吗？
　　这显然是难以负责得了。那么，当下投资者是否该听从证监会的勿杀跌的教导呢？
　　答案只能是：信不信由你。
　　当然也有一种可能，就是证监会此次表态之后，股市持续攀升。而且，恰好有一部分人相信了证监会的此次教导，并获得收益。如此，反而可能会深化投资者的一种印象：证监会还是对涨跌负责的。
　　这显然不是证监会此番表态的初衷。
　　许多投资者注意到，在此次证监会连夜表态的同一天，新华社发布了另一则重要消息：中共中央政治局会议部署下半年经济工作，强调把稳增长放在更加重要的位置。
　　这或许是昨日股市上涨的原因。市场对政策信号、官方表态的敏感及依赖，依然强烈。可见，摆脱政策市，任重道远。(.新.京.报)
　　王海涛（北京 财经评论人）