值得注意的是，在市场集中度尚不高的汽车经销商、零部件制造行业，规模较大的企业正筹谋在市场低谷时进行兼并重组，趁机抢占市场。

　　发债缓解资金压力

　　今年进行债券融资的公司不仅包括大型汽车集团，还包括汽车零部件类公司、汽车经销商，以及中国汽车技术研究中心。这些公司募集资金的主要用途，大多为补充公司的流动资金，缓解资金压力。

　　受汽车下乡、以旧换新、购置税优惠等一系列优惠政策在2011年初退出，以及各地出台车辆限购政策等影响，2011年起汽车销量增速放缓。汽车行业内不少公司，特别是自主品牌汽车制造商经受着业绩同比下滑、资金趋紧的痛楚。

　　比亚迪（002594）拟利用债券融资60亿元，其中在今年6月首期发行了30亿元，募集资金将用于偿还银行贷款，补充流动资金。长安汽车（000625）发行公司债券募集资金19.8亿元，将全部用于补充公司的流动资金，以扩大业务规模和提高经营业绩。此外，奇瑞汽车、广汽集团（601238）、北汽股份、曙光汽车等均进行了债券融资。

　　汽车经销商也利用债券进行融资。庞大集团（601258）在3月1日发行了公司债券，发行规模总额合计为22亿元。募集资金在扣除发行费用后，其中20.27亿元用于偿还银行借款，剩余资金用于补充流动资金。广汇汽车服务股份公司分别在2月和6月发行了短期融资券和中期票据，融资总额达到20亿元。

　　备战兼并收购

　　汽车销量增速放缓，经销商受到的影响首当其冲。不少经销商面临着资金、存货、竞争等多重压力，而大型经销商则趁此机会开始兼并收购规模较小的经销商。无独有偶，大型汽车零部件公司也窥见了低迷之中抢占市场的良机。

　　业内人士认为，由于汽车终端销量的缓慢增长，而经销商行业的竞争不断加剧，当前不少中高端车型出现了大幅降价销售行为，对经销商的业绩形成压力。此时，若不能及时实现销售，可能造成存货的挤压；而汽车市场更新换代快、价格变动频繁，若汽车降价，则导致存货的可变现净值下降，使经销商面临存货减值风险。

　　而当前的市场却给了大型经销商抢占市场的机遇。庞大集团表示，目前，我国汽车经销行业市场集中度较低，公司虽为我国最大的汽车经销商，但2010年市场份额仅为2.6%，集约化、规模化将成为我国汽车经销行业发展的必然趋势，随着行业整合的不断深入，产业集中度提高，行业格局变化，市场竞争将更加剧烈。

　　汽车零部件类公司也积极发债融资，企图在弱市中抢占市场。万丰奥威（002085）利用债券融资3.5亿元，贵航股份（600523）利用中期票据融资2亿元。万丰奥威拟发行面值总额不超过6.5亿元的债券。

　　万丰奥威表示，汽车市场整体趋淡，规模较小的汽车零配件企业抵御风险能力较差的特点暴露出来，进入微利甚至亏损阶段；与之相反，规模企业优势迅速凸显，可以借市场低谷时期通过新设工厂或并购等方式扩大产能，迅速抢占市场。公司将寻求较好的切入点，通过新设生产基地、引进先进的生产设备、加强技术改造和收购成熟企业等多种方式在现有基础上进一步提高生产能力。

　　债券名称 发行日期 发行份额 利率 期限（年）

　　（亿元）

　　陕西汽车集团有限责任公司2012年度第一期中期票据 2012－01－10 5 6．71 5

　　奇瑞汽车股份有限公司2012年度第一期非公开定向债务融资工具 2012－01－09 10 6．95 1

　　广西玉柴机器集团有限公司2012年度第一期短期融资券 2012－02－02 5 6．38 1

　　广州汽车工业集团有限公司2012年度第一期短期融资券 2012－02－07 4 4．68 1

　　北京汽车股份有限公司2012年度第一期非公开定向债务融资工具 2012－02－09 10 5．7 3

　　广汇汽车服务股份公司2012年度第一期短期融资券 2012－02－13 10 6．23 1

　　庞大汽贸集团股份有限公司2011年公司债券 2012－03－01 22 8．5 5

　　辽宁曙光汽车集团股份有限公司2012年度第一期短期融资券 2012－03－05 1 7．2 1

　　华晨汽车集团控股有限公司2012年度第一期短期融资券 2012－03－12 10 5．48 1

　　重庆力帆控股有限公司2012年度第一期短期融资券 2012－03－14 4 6．7 1

　　广州汽车工业集团有限公司2012年度第二期短期融资券 2012－03－28 5 4．43 1

　　中国重型汽车集团有限公司2012年度第一期中期票据 2012－04－18 5．9 5．56 5

　　重庆力帆控股有限公司2012年度第一期中期票据 2012－04－24 7 7．8 3

　　重庆长安汽车股份有限公司2012年公司债券 2012－04－23 19．8 5．3 5

　　贵州贵航汽车零部件股份有限公司2012年度第一期中期票据 2012－05－16 2 4．92 3

　　现代威亚汽车发动机（山东）有限公司2012年度第一期中期票据 2012－05－22 6 5．35 3

　　中国汽车技术研究中心2012年度第一期中期票据 2012－06－06 6 5．45 5

　　浙江万丰奥威汽轮股份有限公司2012年公司债券（第一期） 2012－06－04 3．5 5．4 5

　　华晨汽车集团控股有限公司2012年度第一期非公开定向债务融资工具 2012－05－24 8 6．45 2

　　东南（福建）汽车工业有限公司2012年度第一期短期融资券 2012－06－12 3 4．45 1

　　广汇汽车服务股份公司2012年度第一期中期票据 2012－06－19 10 4．83 5

　　比亚迪股份有限公司2011年公司债券（第一期） 2012－06－19 30 5．25 5

　　重庆力帆控股有限公司2012年度第二期短期融资券 2012－07－04 4 5．1 1

　　广西玉柴机器集团有限公司2012年度第二期短期融资券 2012－07－11 5 4．22 1

　　安徽星马汽车集团有限公司2012年度第一期短期融资券 2012－07－20 4 4．6 1

　　2012年北京汽车集团有限公司公司债券 2012－07－25 16 4．49 7

　　合计 216．2

　　1－7月汽车行业公司债券融资情况