利润大增不涨反跌

　　不久前更名的平安银行16日公布半年报显示，营业净利润同比增长45%，达68.7亿元，归属母公司净利润同比增长43%，达67.61亿元。再如，浦发银行也发布了半年报称，实现营业总收入400.03亿元，同比增长25.54%；实现净利润171.9亿元，同比增长33.49%。

　　上市银行如此靓丽的表现却并没有换来股价的上涨，反而集体呈现下跌走势。平安银行公布业绩当天，股价就低开低走，最终下跌1.26%。浦发银行的走势也如出一辙，半年报公布后就一路震荡下行，全天大幅下跌2.82%，成为当日表现最为疲弱的银行股。

　　分析人士认为，在大盘连续下跌至2100点时，银行股市净率已经创出1995年以来的历史新低，尤其是整体市净率水平还不到1.2倍，甚至已经明显低于2010年以及2008年市场最为忧虑银行资产质量时的水平。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对本报记者表示，银行股的整体估值的确是严重偏低的，甚至是跌无可跌了，但未来银行股能有多大的增值或反弹空间，的确仍存较大的不确定性。

　　对银行股未来收益存担忧

　　银行股业绩普遍大幅增长，为何投资者却不买账？对此，董登新分析认为，银行业是周期性行业，今年上半年银行报表业绩虽可观，但投资者买股票是买明天的成长性。银行股是粗放式、外延型、总量扩张的经济增长模式的最大受益者，银行业规模扩张过快、过猛，一旦经济增速放缓，或是经济转型，很多问题就会更充分地暴露出来。

　　分析人士认为，从浦发银行半年报中不难看出，在业绩大幅增长的同时，不良贷款余额和逾期贷款也双双出现了较大幅度增长。根据中国银监会近日公布的统计数据显示，6月末商业银行不良贷款余额为4564亿元，较上年末新增285亿元，其中二季度新增182亿元，该数据也引发市场对不良贷款连续上升的担忧，进而明显拖累银行股的整体走势。

　　而社保基金近日再次抛售工商银行（601398）（3.83，0.03，0.79%）H股也加重了投资者对银行股投资价值的担忧。中国社会科学院金融所银行研究室主任曾刚表示，机构对银行股的减持主要是担心下半年会不太好，因为从一季度开始，贷款规模增长乏力，以前都是增长拉动型。因为贷款需求不足，数量增长不是很快，这可能对银行未来的业绩增长带来一定的影响。此外，银行对利差的调整尽管没有让银行利差出现显著的收窄，但还是会有影响。

　　经营模式转型才是出路

　　在当前经济增速放缓的背景下，企业经营困难的压力会逐步传导到银行，进而使得银行资产质量面临更大的压力，银行再依靠以往靠存贷利差获取利润的方式将难以为继。

　　“经济需要转型，银行更需要转型。”董登新表示，银行经营方式及盈利模式转型是关键，传统盈利模式已走到尽头。银行必须从单一追求规模扩张、单纯依赖存贷利差获利的粗放式经营模式，逐步转向精耕细作的、以全面提升金融服务质量和资产质量为目的的集约化经营模式，而利率市场化将是银行经营模式转型的催化剂。

　　“利率市场化趋势已明朗，银行业利润增速将放缓。”招商银行（600036）（10.02，0.10，1.01%）行长马蔚华认为，利率市场化是一个渐进过程，和其他行业相比银行业盈利能力仍然很强。与中国经济一样，面对利率市场化、金融脱媒等挑战，银行业也面临转型，在转弯时必然会出现减速。

　　对于银行业未来的转型之路，马蔚华表示，Facebook和移动支付，就如同当年的IT技术一样，将对银行形成巨大冲击，带来“二次革命”。谁能把握住“80后”、“90后”的需求，谁就能抓住未来的市场。银行的本质是中介，即一手吸引存款，一手发放贷款。将来很可能通过搜索引擎、云计算、征信系统、移动支付等，使融资在网络社区里就能解决。随着移动网络和智能终端的迅速普及，国内移动金融将很快迎来爆发式增长。