平安银行赚了60多亿元，却在业绩公布的当日领跌银行股，对其资产质量的悲观预期成为下跌的主要原因。但平安银行行长理查德·杰克逊表示，2012年新增不良贷款主要集中在温州，且大部分有抵质押物，整体风险可控。平安银行董事长肖遂宁表示，受累于宏观经济环境，银行业 股价短期内很难有较大提升。再加上央行通过不对称降息加快利率市场化，也让市场对银行业利润增长产生怀疑。

　　不差，却没有超预期的亮点，“平深”正式更名后的平安银行交出的首份半年报，最多只能让投资者们勉强一笑。今年上半年，平安银行净赚67.61亿元，虽然同比大增42.9%，但市场却很不买账，8月16日银行板块持续走弱，平安银行领跌，最终下跌1.26%收于14.91元，成为又一只股价跌破净资产的银行股。

　　平安银行董事长肖遂宁在8月16日举行的中报业绩说明会上表示，受累于宏观经济环境，银行业股价短期内很难有较大提升。再加上央行通过不对称降息加快利率市场化，也让市场对银行业利润增长产生怀疑。 “这跟某一个银行的具体经营业绩无关，而是资本市场出于银行业未来收益和发展转型的市场判断”。

　　整合效应逐渐释放

　　从平安银行正式更名后的首份半年报可以看出，“平深”整合的效应正在逐渐释放出来。

　　报告显示，今年上半年，平安银行实现营业收入196.26亿元，同比增长61.7%；实现净利润68.7亿元，同比增长45%；每股收益率为1.32元，比去年底下降1.15元。截至6月30日，平安银行资产总额达14906亿元，较年初增18.5%；贷款总额较年初增10%至6829亿元；存款总额较年初增11.6%至9496亿元。

　　值得一提的是，平安集团入主后的平安银行，其零售业务和贸易融资业务进入了快速发展阶段。截至今年上半年，贸易融资授信余额2775亿元，较年初增长18.89%；小微贷款余额为535.49亿元，较年初增长11.57%；零售存款增速明显高于总存款增速；信用卡流通卡量达989万张。

　　申银万国最新研报称，随着两行整合的推进以及平安综合金融平台的搭建，平安银行日益成为平安集团的资金调拨渠道，同业资产较上年末增长47.5%，环比一季度末增长23%。贷款投放节奏平缓，保持单季度300亿元左右的投放力度；其内部结构也在继续优化，零售贷款占比持续提升，对客户议价能力通过降低客户规模而保持稳定：到上半年末零售贷款占比达到73%，最大单一客户占比从一季度末的5.81%下降到了3.25%。但平安银行成本收入比仍然维持在38%的高位，相较去年同期深发展单体的36%略有上升，两行整合效率还有待进一步提高。

　　贷款质量继续承压

　　令人担忧的是，平安银行的不良生成继续处在偏高水平，对其资产质量的悲观预期成为股价下跌的主因。

　　中报显示，平安银行二季度的不良贷款继续双升，不良贷款余额为49.71亿元，环比增加5.23亿元，不良率从0.68%提高到0.73%，较年初上升0.2个百分点。东方证券研报称，表面上来看，二季度不良贷款余额的增量少于一季度的11.53亿元，但主要源于二季度有3.87亿元的核销。因此计算不良生成率，二季度为56BP（基点），比一季度的74BP仅略有下降，上半年平均64BP，是已经披露中报的银行中最高的。

　　东方证券银行业分析师金麟表示，预计不良贷款还将继续反弹。“更值得关注的是，上半年逾期贷款增长显著，从 84.71亿元增至127.65亿元。逾期贷款42.94亿元的增长尚未完全反映在不良和关注类增量上，后两者上半年增量分别为16.76亿元和5.14亿元。因为通常认为逾期贷款这一指标更为客观，我们可以大致根据逾期贷款的反弹计算不良生成率。假设80%的逾期贷款将进入不良 （上市银行平均不良贷款／逾期贷款在 90%左右），则上半年平安银行根据逾期贷款计算的不良生成率达到107BP之多。我们认为，逾期贷款和关注类贷款的上升都表明，这些贷款将在未来几个季度继续向下迁徙，因此对不良贷款继续形成压力。 ”

　　但平安银行行长理查德·杰克逊在业绩说明会上表示，平安银行不良贷款主要集中在制造业和商业，从区域看，2012年新增不良贷款主要集中在温州。据杰克逊介绍，平安银行温州分行期末不良贷款余额占全行不良贷款余额的27.6%。但温州分行贷款总额仅占全行比重的2.7%，且大部分有抵质押物，整体风险可控。

　　另外，平安银行截至今年6月末的资本充足率与核心资本充足率分别较年初下滑 11bp、2bp至11.40%、8.44%，虽然勉强符合监管标准，却面临较大的资本补充压力。

　　尽管有种种让人担忧的因素，但多数券商表示，平安银行的股价对此已充分反映，其长期价值仍被普遍看好。（记者 侯美丽）

　　作者：侯美丽