今天两市平开震荡，早盘沪指依然维持弱势震荡走势，成交量相比昨天基本持平，午盘之后市场开始走弱并逐步逼近前期2100点低点。临近尾盘，权重板块及时发力将沪指从2100点附近拉起来。盘面上陶瓷板块领涨，传媒娱乐和电子器件板块表现活跃涨幅居前；酿酒、船舶制造领跌。

　　综合来看，今天沪指尾盘收红，深成指盘中创下近期新低，沪指成交量仍在400亿以下。食品饮料、医药等前期表现强势的大消费板块补跌严重，白酒股继续大幅下跌。钢铁、汽车等低估值超跌板块表现比较平稳。成交量的萎缩、市场人气低迷以及热点的凌乱是本周市场遭遇的最大的问题也是制约下周市场反弹的关键因素。我们认为目前市场在维稳和经济下滑之间博弈，政策上没有相关的利好刺激，市场难有上涨动力。建议投资者近期还是轻仓短线操作为宜。

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　　下跌趋势未改 股海将掀绿波浪

　　尽管隔夜欧美股市大幅上涨，但两市早盘仍承接上一交易日的跌势，双双低开，一度逼近2100点大关，但是由于石化双雄以及银行的护盘，维持窄幅震荡整理。午后大盘继续窄幅震荡整理。成交量与上一个交易日相比基本持平，仍属地量格局。盘面上看，半导体、电信运营、石油、银行、黄金等板块有不错的表现，相比之下，酿酒、奢侈品、环保等板块表现持续低迷。

　　“存准”还有下调空间

　　央行16日在公开市场同时开展了200亿元14天期和700亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为3.60%和3.35%。本周公开市场实现净投放750亿元。我们认为央行近期一直采取逆回购的方式释放流动性，本周再次净释放750亿元，使得存款准备金率下调的时间推后，可能主要是考虑到目前房地产市场的反弹及物价等因素，不过由于目前在人民币单边升值趋势已经扭转的情况下，外汇占款增长有限，加上财政存款的增加，存款准备金率我们预计还有下调的空间。

　　经济增速正处筑底阶段

　　8月14日-15日，国务院总理温家宝来到浙江杭州、湖州、嘉兴等地，调研经济运行情况。温家宝指出，当前我国经济发展的基本面是好的，一些领域出现积极变化，保持经济平稳较快发展具备不少有利条件。同时也要清醒地看到，经济趋稳的基础还不牢固，经济困难可能还会持续一段时间。我们认为近期的数据显示局部区域规模以上工业增速出现缓慢回升，广东、浙江、江苏三省7月份工业增速比上半年分别提高了1.4、1.9和0.7个百分点；结构方面，非制造业景气度较高，并没有受到影响，同时轻工业比重工业好，离消费较近的行业景气度相对较高，说明结构转型正在进行；而高新技术产业比传统产业好，说明产业升级进展顺利；另外，近期的数据显示投资、消费出现企稳回升迹象，说明经济增速正处在筑底阶段。

　　2100点或一捅就破

　　技术面上，首先从MACD上看，沪指的MACD指标红柱状最近在不断的缩小，这说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，空方占据了上风。然后从KDJ指标上看，出现死叉，预示沪指短线震荡向下的概率较大。然后从均线上看，沪指连续跌破了MA5,10,30日三条重要中短期均线，这说明前期抄底资金构成的多方力量正在不断的减弱，而压抑已久的空方力量正在得以宣泄。接着我们从K线角度看一下沪指，本周一的K线放量击穿了MA5，MA10，MA30，说明这根K线是“断头铡刀”K线，这种K线的出现往往是后市强烈看跌的信号。最后从成交量上看，大盘最近持续缩量，在周四出现了今年的地量，我们认为地量之后或有地价，2100点或一捅就破。因此我们综合技术面和基本面看大盘中期下跌趋势未改，股海将掀绿波浪。操作上，建议稳健型的投资者应继续耐心等待大盘趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，适当布局中报预增概念和高送转概念个股。(东吴证券)

　　下周A股将出现报复性反弹

　　【多盈扫描】

　　本周最后一个交易日以阳线十字星收场。经过一周的下跌和今日跌至前期反弹底部2100点后形成的抵抗型走势。其中深指弱于沪指，截止本周最后一个交易日，深指多赢决策终端继续维持下降趋势信号，同时本周一些主要权重板块，如券商、保险、地产等本周陆续发出趋势下降信号和维持下降信号。在沪指周K线上，是典型的下跌反击形态。显示出市场做多动力不足。在这种弱势情绪、板块轮跌等综合信息下，市场呈现了负面循环效应。后市股指要大幅走强依然离不开权重股的配合。

　　【多盈实战】

　　今天不同于以往几个交易日。今天是本周最后一个交易日，是构成周K线的最后一道关，同时也是股指期货价交割日和面临前期2100点附近。通过全天沪深指数波动特点来看，依然显示出市场谨慎心理存在。同时今天沪指形成阳线十字星K线，反应了当前抵抗博弈的心理存在。不过从总体博弈力量来看，多方力量依然较弱，根据智多盈决策终端数据统计，上日趋势转跌个股为68家，趋势转升的个股为21家。同时市场维持下降趋势信号个股的有1443家，维持上升趋势个股的有950家。通过这些信息依然很明显看到了目前多空力量的博弈方向。单纯从趋势角度来看，无论是在技术面还是在市场博弈方面，都是空方力量较大。

　　技术面上，后市要关注的因素主要集中在量能、趋势结构和MACD底背驰。在量能方面，首先要放量，并超过700亿金额以上，同时趋势结构上，力度要大，一方面要有效站稳20日均线，同时沪深指数均要发出多赢决策趋势上升信号。再则就是观察MACD底背驰，比如下周再度创下新低，但MACD指标趋势确实向上状态，那么就达到了底背驰的要求，也是做为日后可能短线反弹的可能。

　　另外市场深层次主要还跟政策面有关，央行昨日开展了200亿元14天期和700亿元7天期逆回购操作。意在缓解目前外资持续流出和资金面紧张的局面。

　　除了目前外资流出、经济下行外，还有两个因素是本届政府很重视的，一个是房价，另一个是粮食价格。前期房价出现一些反弹，加上最近天气不佳，后市面临粮食价格上涨可能。所以目前更可能继续维持逆回购操作，而在降息方面，短期可能性不大。最多是降低存款准备金率。

　　【多盈策略】

　　结合目前技术面情况和基本面情况，策略上，等待沪指下周出现超跌反弹，仓位不要超过60%以上，稳健投资者则可等待一些权重板块和深指发出多盈终端趋势上升信号。(深圳智多盈)

　　2100点下方是主动买套的时候

　　在2100点二度面临市场考验的时候，忐忑不安的市场最终还是选择了暂时性的给予大盘构成强有力支撑，尽管深证成指屡创新低，但上证指数还是充分的享受了整数关口与前期低点的技术性双重支撑，于今日形成了一根相对缩量的小阳“十字星”。特别是前期一直对市场构成砸盘的银行、券商等权重股今日再度止跌企稳，一定程度上起到了稳定市场信心的作用。所以，就算大盘整体上处于调整趋势，但短期市场或将继续围绕2100点形成反复震荡。

　　前期我们说过股指只是4浪的反弹，在浪型上还有5浪的最后调整即可完成整个3年来的大浪型。虽然4浪反弹空间和时间都比较短，超出我们的预料，但形成之后必将在技术上形成最后探底的过程，回顾历史底部都是被市场砸出来的，我们判断在2100点小幅修正后，市场将形成急速杀跌浪型，跌破2100点去寻找底部。

　　在前期我们测算过，市场5浪的调整有可能1953-2028点这个区间，而时间窗口将在8月底9月初。从目前来看应该成立。这主要是周K线上形成了一根阴包阳的下跌组合。这主要是因获利回吐压力沉重，抛盘源源不断地涌出，买方放弃抵抗，接盘稀少，导致股价持续向下。

　　虽然要破2100点，但我们认为2100点下方是主动买套的时候。从月K线上看，KDJ值已到了0轴附近形成钝化。并且观察前期低点，股指下降，但J值却在抬高，显示月线上的底部背离现象。尤其连接近几次的月K线的J值底部，可以看到在0轴下方有一定的支撑，而这样的底部现象表明市场调整空间有限，应该是买入的良好时机了。

　　所以从目前来看，投资者不必要太担心股指的涨跌，反而应该积极的准备，精选个股。因为一旦5浪最后一跌结束后，至09年以来的3年调整也就结束了。而股指的上涨空间有望接近1800点，即要看到3800点附近。(陈自力)

　　A股仍处于抵抗型反弹结构中

　　市场对于A股的悲观情绪再度升温，沪综指呈现出“下影穿刺”的典型弱势K线组合，结合人民币汇率走低等负面因素考虑，悲观情绪不难理解。然而即使沪指再度考验2100点，甚至击破2100点，也不意味着下跌空间的打开，更多只是结构性反弹的一部分。结构性反弹持续的时间跨度或更长，尽管空间有限。

　　三季度是难得的反弹窗口

　　A股二季度走低的核心推手是经济预期向下，那么三季度A股将迎来一个负面预期真空期，加之市场的超跌，利空阶段性出尽后自然有个修复过程。考虑到四季度人民币贬值的预期或抬头、创业板首批解禁对于估值体系或产生第二轮冲击等因素，四季度或许才是考验A股的时候。目前整个政策氛围偏暖，无论是新股审批速度骤降、IPO发行密度略降、还是转融资带来的潜在做多资金、QFII放行速度加快等因素，都较之前的中性股市政策有了很大改观。市场所期许的暂停IPO牵涉面相对较广，兑现概率有限。如果说暂停新股发行会催生一个大级别底部，那么眼下零零星星的积极信号也足以组织一次阶段性反弹，至少是周线级别反弹，而非几日游性质的下跌抵抗。

　　积极信号不应漠视

　　除了政策信号有所改善，经济的环比改善同样不应漠视。虽然三季度难言经济见底，但各大迹象表明当前经济下滑已从“加速下滑”环比改善至“减速下滑”，并将继续改善至“企稳”。或许企稳后仍会有所反复，微观企业盈利仍有恶化可能。但资本市场并非经济的晴雨表，而是经济预期和政策预期的晴雨表。只要市场对于经济的预期不再恶化，股价就缺乏持续下跌的动能，而这种阶段性的预期拐点已经来到。反馈到技术面上，近两个交易日股指下跌过程中量能的急剧缩小就是佐证，这点与前期的下跌有着本质区别。

　　虽然微观信号没有“迅速好转，但近期数据中依然发现了印证经济改善和企稳的有力证据：相对定单指数和景气预期指数连续上行；轻工业增加值回升，预示整体工业增加值将结束下滑；工业企业利润率持续上升；第三产业投资向好，第一产业投资企稳；微调效果已在中央项目显现，拭目以待地方项目接力；地产投资拖累整体投资增速，但或将改变；投资出现结构性变化：新开工向上，在建向下；中长期信贷或将持续向好等等。或许硬要从上述证据中得出经济企稳向好略显牵强，但经济最黑暗的时候已经过去，如果把二季度经济下滑比作地震，那么地震过后的”余震在所难免，但不足以再次撼动市场。

　　结构分化预示调整空间有限

　　本周股指下跌主要受券商、银行、地产等权重板块的拖累，相反游资偏爱的超跌小盘以及事件驱动型个股逆势走强，此轮下跌对于个股的杀伤力明显小于7月底的调整。以周四为例，沪综指单日量能389亿创出调整地量水平，但当日依然有12家个股涨停，最不为市场看好的创业板以及ST类个股反而成为近期市场最抢眼的品种。客观而言，其中确实掺杂着一些不理性因素，此类个股仍是未来A股最大的风险源。但短期游资敢于对利空最多的板块发起攻击，一定程度上也看出资金对于阶段性反弹的博弈，这种博弈不是押注技术性反弹，而是看好周线级别的反弹。

　　近期盘面主要做空板块的最大特点有两个，即二季度相对收益较大和机构集中持有的板块。以地产和券商为例，是二季度机构加仓的板块，银行也是6月调整以来最抗跌的板块。但上述强势板块的基本面较市场预期更差，如券商受困于行情低迷、创新对于业绩的正面贡献有限；地产则受调控加码影响；银行虽然中报较为靓丽，但在利率市场化逐步推进的背景下，银行盈利预期下降明显。在这种背景下，存量资金选择抛售换筹不难理解，也合乎逻辑。

　　从技术和市场背景来看，目前市场的走势与去年9月有共通之处，先是连续下跌后出现一波快速反弹，量能略为放大，随后在消息利空的影响下快速下探，量能在调整过程中快速萎缩。按照这种形态而言，本周五以及下周初都是一个值得低吸和埋伏的时间节点。

　　按照空间量化计算，以前期沪市单日600亿的量能我们很难在反弹空间上有所奢望，2300点作为近两年的密集成交区，逾越概率有限，但150-200点的反弹空间足以让游资翻江倒海。策略上投资者不必过于拘泥于指数和基本面，既然只是一轮有持续性的修复性反弹，那么跟随事件因素寻找结构型机会即可。(东方证券)