首份B股转H股方案亮相 中集集团欲饮头啖汤

　　停牌一个月的中集集团 15日发布公告称，拟将已发行的B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易。若此方案能顺利实施，中集集团将成为首家A+B转A+H上市公司。
　　将开创B股转H股先河
　　中集集团方案称，公司拟申请其已发行的1,430,480,509股境内上市外资股转换上市地以介绍方式到香港联交所主板上市及挂牌交易。
　　中集集团表示，中集集团符合联交所《上市规则》中对财务 、市值、换手率、股东分布等内容的要求，公司符合向香港联交所申请以介绍方式上市的全部条件。
　　中集集团表示，此次方案同时涉及变更B股股东的权利，为保护B股股东，此方案除正常股东大会程序外，同时须经出席股东大会的B股股东所持表决权的三分之二以上表决通过。
　　同时，中集集团此次提出的方案还为除招商局国际 、COSCO及其关联企业Long Honour之外的全体B股股东提供了高出B股现价5%的现金选择权。此次方案中B股投资者可选择中集B股在香港联交所挂牌前行使现金选择权，将其持有的全部或部分B股转让给提供现金选择权的第三方，也可选择继续持有并保留至股票在香港联交所挂牌上市。现金选择权方案实施后的全体B股股东的该部分股份，将授权国泰君安证券作为名义持有人在国泰君安香港开立H股账户(该账户仅用于为投资者办理代理交易和登记结算使用)并托管公司H股股份及办理相关事项。
　　分析人士认为，若此方案能顺利实施，中集集团将开创B股转H股先河。
　　探索B股盘活之道
　　公开资料显示，中集集团目前总股本26.62亿股，其中A股12.32亿股，B股14.30亿股。截至7月13日停牌前，中集集团A股二级市场价格为每股13.10元人民币，B股价格为每股9.36港元。虽然中集集团的B股发行流通量多于A股，但B股交易一直处于极度不活跃状态，其成交额、成交量、换手率等指标远低于公司A股。中集集团相关负责人表示，随着融资能力的逐步丧失及成交量的日渐萎缩，B股问题的解决势在必行。
　　相较于回购的方案，B股转H股在战略及战术上更适合中集集团。公司负责人介绍，中集集团B股股价和估值较低，而同类公司在香港的估值比公司B股更高，若实施转股对现有B股投资者更为有利；其次，B股投资者在投资风格上接近香港投资者，且使用同种货币单位，若能转为H股，其后续投资亦能平稳过渡；此外，对为全球市场提供物流装备和能源装备的中集集团而言，若此方案能够顺利完成，公司将成为同时拥有A股和H股的跨市场、跨交易所上市公司，国际影响力会得到提升。
　　在中集集团看来，B股转H股是进一步完善其融资平台和价值平台的重要步骤，此举有望为公司带来更好的资金支持。而且，公司还可以借鉴香港资本市场经验，建立起更科学的激励机制和投资者回报机制，稳步增强自身的盈利能力与综合竞争力，在全球经济复苏力度放缓的背景下争取更大的市场份额。
　　分析人士认为，对其他已发行B股的上市公司而言，若此次中集集团成功实现B转H，B股改革的新模式有望由此展开，这不仅是对解决B股历史问题的有益尝试，而且也在对投资者利益充分保护的前提下，为该类上市公司的发展增添了新的可能。(.中.国.证.券.报)

　　B股改革破题 中集集团首推B股转H股方案
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　　18这个数字在国人心中是个极为吉利的数字，这在中集集团(000039)（000039，前收盘价13.10元）身上强烈的展现出来。上市18年后，中集集团将开创中国资本市场的先河，公司已发行的B股将赴香港联交所主板上市及挂牌交易，即B股转H股，B股改革的全新模式将由此展开。
　　对此，辉立投资（上海）资深银行分析师陈星宇则向《每日经济新闻》记者表示，中集集团的方案极具示范效应，是解决B股问题的一次有益尝试。
　　拟B股转H股
　　停牌近一个月，中集集团今日公告，公司拟将已发行的B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易，并授权国泰君安作为名义持有人，代表B股股东适时在国泰君安香港开立H股账户，该账户仅用于为投资者办理代理交易和登记结算。
　　考虑到公司投资者尤其是公司B股投资者的利益，中集集团将向除招商局国际、COSCO及其关联企业LongHonour之外的全体B股股东提供现金选择权，价格将高出5%，即9.83港币/股。原持有B股股份的投资者可选择行使现金选择权，即向公司安排的第三方提出收购其股份的要求。
　　香港联交所《上市规则》相关规定显示：介绍是已发行证券申请上市所采用的方式，该方式毋须作任何销售安排，因为寻求上市的证券已有相当数量，且被广泛持有，故可推断其在上市后会有足够市场流通量。上述规则意味着，转换完成后，中集集团可以直接在香港联交所挂牌交易。
　　不过，采取此模式上市的公司必须符合多项条件，例如证券预期市值至少为2亿港元，预期证券上市时由公众人士持有的股份的市值须至少为5000万港元等。
　　中集集团方面表示，目前，公司符合香港联交所《上市规则》中对财务、市值、换手率、股东分布等内容的要求，符合向香港联交所申请以介绍方式上市的全部条件。
　　资料显示，中集集团已经发行14.3亿股B股，于1994年挂牌挂牌交易，迄今已达18年。
　　分析师：极具示范效应
　　此前，B股转H股在中国资本市场上并没有先例，中集集团此举无疑将开创先河。
　　对于提出此方案的原因，中集集团方面表示，公司一直致力于为全球市场提供物流装备和能源装备服务，若此方案能够顺利完成，公司的国际影响力将得以提升；融资平台和价值平台进一步完善，也将为公司带来更好的资金支持。
　　他们还称，随着融资能力的逐步丧失及成交量的日渐萎缩，解决B股问题势在必行，若此方案能够顺利完成，B股改革的全新模式将由此展开。
　　辉立投资（上海）资深银行分析师陈星宇则向《每日经济新闻》记者表示，近年B股的存在价值日渐削弱，随着未来国际板的推出，B股将被边缘化。中集集团的方案极具示范效应，是解决B股问题的一次有益尝试，对其他已发行B股的上市公司而言，很有参考价值。
　　《每日经济新闻》记者注意到，与中集集团同为招商局旗下的深基地B（200053，前收盘价8.69港元）也已经停牌，停牌原因同样是筹划重大事项。另外，招商局控股的B股公司还有招商局B（200024，收盘价14.42港元）、深赤湾B（200022，收盘价9.30港元）。
　　此外，与中集集团背景相似的还有晨鸣B（200488，收盘价2.80港元）、长安B（200625，收盘价2.78港元）等，前者已发行H股，后者则拥有国资背景，此类情形也值得投资者关注。(.每.日.经.济.新.闻)

　　监管部门摸底调查B股市场 业内称B转H需迈三道坎
　　伴随闽灿坤B等多家B股公司停牌筹备重大事项，市场对B股退市风险的担忧有所消退，同时B股改革的呼声日益强烈。中国证券报记者获悉，监管部门正对B股市场现状和未来出路进行摸底调查，同时鼓励有想法和能力的B股公司积极自寻出路。
　　对于中集集团宣布拟将B股转换上市地、以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易，分析人士表示，中集B如果顺利转板，将成为监管层解决B股市场出路的范例之一，也为B股改革拉开大幕。
　　三重障碍待破
　　分析人士表示，对于不少深市B股而言，转登H股是不错的选择。某券商投行人士表示，香港市场进入门槛较低，对于同样以港币交易的深圳B股而言，规避了汇率兑换的风险。
　　不过，分析人士认为，中集B的转板尝试如果要向全部B股公司推广，大概要克服三重障碍。首先是政策障碍。分析人士表示，B股转板需要监管层给予支持，例如，现行法律规定，境内投资者不能直接持有境外股票，而要想顺利实现B股转板，势必对该政策有所突破。对于分别在上交所和深交所上市交易的不同B股，转板还面临港币、美元的不同币种转换问题，也需要政策支持。
　　交易所之间的协调则是第二重障碍。转板之前，交易所之间应达成协调。上述投行人士表示，转板后公司的监管、交易等就从深交所转至港交所，除了利益得失外，两个交易所监管制度、财务披露制度、交易制度都不尽相同。
　　此外，股东的态度可能成为第三重障碍，股东间的利益博弈将成为转板顺利与否的关键。对于能从A股市场融资的A+B股公司的大股东而言，转板过程中的大笔财务投入与完成后的利益间孰高孰低，是决定其转板动力的关键。
　　B股穷途寻生路
　　自1992年首只B股登陆上海证券交易所以来，B股市场已发展了21年。时至今日，B股市场融资功能缺失，交投冷淡，改革势在必行。
　　B股已被边缘化，一方面，境内企业可以通过香港交易所吸引外国投资者；另一方面，境外投资者可通过QFII机制投资A股。根据数据统计，B股成交额占AB股总成交额比重已从2002年的2%左右下滑至2012年的不足0.3%，交投冷淡趋势非常明显。
　　近期，由于闽灿坤B触发退市的交易指标，濒临退市，B股市场改革再次被提上日程。沪深两市交易所均提出了相关改革建议：符合退市标准的公司坚决退市；支持公司通过大股东增持、回购、缩股等方式维护上市地位；对于自愿退市的B股公司，其中符合A股上市条件的可考虑历史因素优先上市。业内人士还建议，B股公司退市后也可选择香港证券交易所上市。
　　如果B股转H股的尝试能顺利走通的话，对于B股转A股有极强的借鉴意义。分析人士表示，这或许将成为B股改革大幕正式拉开的前奏。(.中.国.证.券.报)

　　中集集团欲创B股转H股历史
　　停牌一个月之久的中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司（中集集团，000039；中集B，200039）昨晚发布公告称，拟将已发行的B股以介绍方式转而在香港联交所（下简称港交所）主板上市及挂牌交易。
　　所谓介绍方式，按照港交所《上市规则》规定，是已发行证券申请上市所采用的方式，该方式毋需作任何销售安排，因为寻求上市的证券已有相当数量，且被广泛持有，故可推断其在上市后会有足够市场流通量。这意味着中集B将作为存量股票转为H股直接在港交所挂牌。
　　若此方案能够顺利完成，中集集团将开创国内资本市场上A+B转A+H的先河，或许将为目前身处窘境的B股问题提供一种新的解决方案。
　　资料显示，中集B于1994年3月23日登陆资本市场，而中集集团于1994年4月8日于深交所挂牌交易。 转板因B股交易不活跃
　　公告显示，中集集团拟申请其已发行的14.3亿股境内上市外资股转换上市地，以介绍方式到港交所主板上市及挂牌交易，之后将变更为境外上市外资股。中集集团本次不发行新股，财务顾问为国泰君安证券。
　　中集集团表示，之所以这次会选择退出境内B股而登陆H股市场，主要是因为目前的B股交易不活跃，并且中集集团认为公司股票在香港流通有助推进公司的国际化进程。
　　公开资料显示，目前中集集团总股本为26.624亿股，其中A股12.32亿股，B股14.3亿股。虽然中集集团的B股发行流通量多于A股，但B股交易一直处于极度不活跃状态。其成交额、成交量、换手率等指标远低于其A股数据。以2012年1月1日至7月13日停牌日的交易数据为例，中集B在此期间的成交量为2.18亿股，成交额为18.744亿元，换手率仅有15.25%，日均换手率0.12%；而中集集团在此期间的成交量达到了15.7894亿股，成交额230.64亿元、换手率128.21%、日均换手率1.03%。
　　中集集团称，市场上的流通股份交易不活跃，将直接导致市场的估值作用、资源导向作用等难以正常发挥。根据公告，该方案尚需中集集团股东大会、中国证监会、港交所和其他政府部门机构审核通过。与其他股东大会投票比例不同的是，由于此次中集集团变更交易所上市，涉及变更B股股东权利，因此除了需所有出席股东大会的股东三分之二以特别决议形式表决通过外，必须经出席股东大会的B股股东所持表决权的三分之二以上表决通过，方可实施。
　　在中集B于深圳证券交易所退市、并在港交所上市后，中集集团A+B的股权构成，将变为A+H，之前B股股东将同比例变为H股股东。除了招商局国际等B股前三大股东不变外，目前持股比例为21.67%的社会公众股东，将变为提供现金选择权的第三方及其他社会公众股东，持股比例同样为21.67%。 现金选择权9.83港元/股
　　在转换上市地的过程中，中集集团将安排第三方向全体B股股东提供现金选择权。其中招商局国际、COSCO及其关联企业Long Honour承诺放弃行使现金选择权。拟行使现金选择权的B股股东有权在中集集团确定的申报期内按照规定的方式、程序申报行使现金选择权。对有效申报并同意接受收购价格的B股股东可向中集集团安排的第三方提出收购其股份的要求，且在正式获得港交所的上市批准文件后，第三方将向其支付现金对价。
　　B股投资者可选择中集B股在港交所挂牌前行使现金选择权，将其持有的全部或部分B股转让给提供现金选择权的第三方；也可选择继续持有并保留至股票在港交所挂牌上市。
　　行权价格为中集B股停牌前一日的收盘价溢价5%，即每股9.83港元（折合人民币7.67元/股），这一价格远低于中集集团的A股股价。停牌前，中集集团的股价为人民币13.1元/股。
　　现金选择权方案实施后的全体B股股东的该部分股份，将授权国泰君安证券作为名义持有人在国泰君安香港开立H股账户（该账户仅用于为投资者办理代理交易和登记结算使用），并托管公司H股股份及办理相关事项（具体操作细则及相关方的权利义务安排另行公告）。资料齐全的境外投资者可以在H股上市之后向国泰君安香港或其他境外证券公司申请开立独立的H股账户。
　　截至2012年6月底，招商局国际（中集）投资有限公司为中集集团的第一大股东，所持股份全部为B股流通股，占比25.54%；中远集装箱工业有限公司为第二大股东，分别持有16.23%A股股份和5.57%B股股份。 承诺暂不以配股方式融资
　　根据中集集团公告，由于资本监管规定，境内居民不得直接购买境外股票，因此持有B股股票的境内居民，只能持有或出售B股转成的H股，不能认购，出售H股后的资金也需及时被汇回境内。
　　同样的，境外投资者如没有直接在境外证券公司开立H股账户，而继续通过境内证券公司交易系统而非直接通过境外证券公司交易系统交易的，也只能持有或卖出H股，售出后的资金亦将及时被汇回境内。
　　中集集团承诺，在境内居民能够认购境外股票之前，不以配股方式融资。
　　另外，中集集团还在公告中称，由于目前的境内证券公司交易系统无法支持境内居民持有及出售H股，相关方将对目前的交易系统进行升级改造。此交易系统升级改造所需的时间存在不确定性。
　　此外，该次方案实施后，未来仍通过境内证券公司交易系统进行交易的投资者，仍需要向境内证券公司支付相应的佣金，并需同时承担H股的所有交易费用。中集集团举例称：投资者还需承担H股市场的一些特殊交易费用，包括：登记及过户费、代收股息费、代收红股费等。 闽灿坤B无法参照转股
　　以介绍方式在港交所上市，从而完成B股的华丽转身，中集集团无疑为在深交所上市的、以港币计价的B股谋求了新的出路。
　　目前，因为触及市场交易规则而面临退市命运的纯B股公司中，已有包括闽灿坤B在内的3家上市公司处于停牌状态。而为了解决这些纯B股公司的退市问题，包括上市公司所在地政府、深交所以及专家学者都在竭尽所能寻求终极解决方案。
　　但问题是，根据港交所《上市规则》，闽灿坤B等纯B股并不符合介绍方式转战H股上市的要求。
　　规则显示，以介绍方式在H股上市的公司一般有三种情况，包括寻求上市的证券已在另一家证券交易所上市；发行人的证券由一名上市发行人以实物方式分派予其股东或另一上市发行人的股东；控股公司成立后，发行证券以交换一名或多名上市发行人的证券，任何通过债务偿还安排及╱或其他形式的重组安排计划(scheme of arrangement)、或其他方式进行的重组（借以使一名海外发行人发行证券，以交换一名或多名香港上市发行人的证券，而香港发行人的上市地位，会在海外发行人的证券上市时被撤销），必须事先经香港上市发行人的股东以特别决议批准。
　　此外申请主体还必须满足一定财务条件、是否适合上市、营业记录和管理层稳定、最低2亿港元市值、公众持股市值不低于5000万港元、公众持股比例最低25%、公众股东300人等条件。显然，纯B股的闽灿坤B并不具备以介绍方式转向H股上市的条件。(.东.方.早.报)

　　中集拟B转H拉开B股改革序幕
　　中集集团（000039）昨晚发布重磅公告，拟把其B股以介绍方式转换至港交所主板挂牌上市，简称B股转H股。若此方案能够顺利完成，中集集团将开创内地资本市场上A+B转A+H的先河，也为鸡肋处境的B股揭开了一个可行的改革方向。
　　公司方案称，原持有B股股份的投资者可选择行使现金选择权，或选择B股转H股继续持有。行使现金选择权的中集B股股东，可就其有效申报的每一股中集B股股份，在现金选择权实施日，获得由现金选择权提供方支付的现金，具体价格按照公司B股股票停牌前一日（2012年7月13日）收盘价9.36港元/股的基础上溢价5%，确定为9.83港元/股。
　　投资者也可选择继续持有，但股票上市地变更为香港联交所，股票性质由境内上市外资股（B股）变更为境外上市外资股（H股）。
　　截至2012年7月13日，中集集团已发行的B股股份为14.3亿股。市场人士指出，B股由于缺乏成交量，部分个股已较H股估值低，若成功B转H，有望获得较大的溢价。此先河一开，目前A+B股估值相差较大的个股将成为市场重点关注的焦点。
　　也有市场分析人士认为，对于中集B转H的最新方案，市场可能有两种解读的方向：一是随着大型蓝筹的退出，B股市场越加边缘化，B股与A股股价接轨的美梦几近破裂。另一方面，对于一些可能面临退市风险且基本面并不糟糕的B股，实际上找到了一种创新的保留上市地位的模式，对他们来说，这无疑是一个利好。对于A股市场而言，B转H的案例影响则相对中性。 (.投.资.快.报)

　　拟将B股转H股 中集开启B股破冰之旅
　　□ 中集拟以介绍上市方式，将B股转为H股
　　□ 市场人士认为，对其他已发行B股的公司而言，若中集集团成功实现B转H，长期悬而未决的B股市场改革难题有望破冰，为该类公司的发展模式提供新的可行路径
　　正当纯B股的出路备受热议时，A+B的中集集团开启B股破冰之旅。
　　7月16日开始同步停牌筹划重大事项的中集集团、中集B今日公告，中集集团拟将约14.3亿股B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易。若该方案成行，中集集团将开创由A+B转A+H的先河，为身处窘境的B股群体提供一条可行的复活路径。
　　据公告，为保障投资者尤其是B股股东权益，该方案需经过包括B股股东在内的中集集团股东大会审议，并分别经出席股东大会的全体股东和B股股东所持表决权的三分之二以上表决通过。中集集团计划于8月30日召开临时股东大会审议这一事项。
　　此外，中集集团为除招商局国际、COSCO及其关联企业Long Honour之外的全体B股股东提供了高出B股现价5%的现金选择权。以中集B股股票停牌前一日收盘价9.36港元为基准，现金选择权对价为9.83港元。
　　根据香港交易所的规则，介绍上市不发行新股，即不涉及融资。其主要分三种情况，一是寻求上市的证券已在另一交易所上市，二是分拆上市，三是换股上市。2010年8月，广汽集团通过换股私有化骏威汽车，以介绍方式在香港主板上市。
　　1994年上市的中集集团是国内首家同时发行A、B股的公司。业内人士表示，从战略及战术看，B股转H股比B股转A股更适合中集集团。首先，其B股股价和估值较低，与港股较为接近，实施后价格落差较小；其次，B股投资者在投资风格上更接近香港投资者，且使用同种货币单位，后续投资能平稳过渡。
　　从资本市场视角看，中集集团此项创举对B股市场具有重大意义。此前，由于新版退市规则出台，纯B股公司闽灿坤B触发退市危机，引发市场对B股群体的广泛关注。此后，监管部门表态，鼓励B股公司通过合法方式维持上市地位，对自愿退市的纯B股公司重新上市给予适当的政策安排。但在制度及操作层面，B股转A股或H股尚无先例可循。
　　市场人士认为，对其他已发行B股的公司而言，若中集集团成功实现B转H，长期悬而未决的B股市场改革难题有望破冰，为该类公司的发展模式提供新的可行路径。
　　但亦有人士认为，由于内地与香港资本市场存在较大差异，B转H在操作规则上尚不完全明朗，比如，在港股直通车搁浅的背景下，B股的大量境内投资人如何在香港开户并参与港股交易。(上海证券报)
　　中集集团首推B股转H股方案 B股改革破题
　　18这个数字在国人心中是个极为吉利的数字，这在中集集团(000039，前收盘价13.10元)身上强烈的展现出来。上市18年后，中集集团将开创中国资本市场的先河，公司已发行的B股将赴香港联交所主板上市及挂牌交易，即B股转H股，B股改革的全新模式将由此展开。
　　对此，辉立投资(上海)资深银行分析师陈星宇则向《每日经济新闻》记者表示，中集集团的方案极具示范效应，是解决B股问题的一次有益尝试。
　　拟B股转H股
　　停牌近一个月，中集集团今日公告，公司拟将已发行的B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易，并授权国泰君安作为名义持有人，代表B股股东适时在国泰君安香港开立H股账户，该账户仅用于为投资者办理代理交易和登记结算。
　　考虑到公司投资者尤其是公司B股投资者的利益，中集集团将向除招商局国际、COSCO及其关联企业LongHonour之外的全体B股股东提供现金选择权，价格将高出5%，即9.83港币/股。原持有B股股份的投资者可选择行使现金选择权，即向公司安排的第三方提出收购其股份的要求。
　　香港联交所《上市规则》相关规定显示：介绍是已发行证券申请上市所采用的方式，该方式毋须作任何销售安排，因为寻求上市的证券已有相当数量，且被广泛持有，故可推断其在上市后会有足够市场流通量。上述规则意味着，转换完成后，中集集团可以直接在香港联交所挂牌交易。
　　不过，采取此模式上市的公司必须符合多项条件，例如证券预期市值至少为2亿港元，预期证券上市时由公众人士持有的股份的市值须至少为5000万港元等。
　　中集集团方面表示，目前，公司符合香港联交所《上市规则》中对财务、市值、换手率、股东分布等内容的要求，符合向香港联交所申请以介绍方式上市的全部条件。
　　资料显示，中集集团已经发行14.3亿股B股，于1994年挂牌挂牌交易，迄今已达18年。
　　分析师：极具示范效应
　　此前，B股转H股在中国资本市场上并没有先例，中集集团此举无疑将开创先河。
　　对于提出此方案的原因，中集集团方面表示，公司一直致力于为全球市场提供物流装备和能源装备服务，若此方案能够顺利完成，公司的国际影响力将得以提升；融资平台和价值平台进一步完善，也将为公司带来更好的资金支持。
　　他们还称，随着融资能力的逐步丧失及成交量的日渐萎缩，解决B股问题势在必行，若此方案能够顺利完成，B股改革的全新模式将由此展开。
　　辉立投资(上海)资深银行分析师陈星宇则向《每日经济新闻》记者表示，近年B股的存在价值日渐削弱，随着未来国际板的推出，B股将被边缘化。中集集团的方案极具示范效应，是解决B股问题的一次有益尝试，对其他已发行B股的上市公司而言，很有参考价值。
　　《每日经济新闻》记者注意到，与中集集团同为招商局旗下的深基地B(200053，前收盘价8.69港元)也已经停牌，停牌原因同样是筹划重大事项。另外，招商局控股的B股公司还有招商局B(200024，收盘价14.42港元)、深赤湾B(200022，收盘价9.30港元).
　　此外，与中集集团背景相似的还有晨鸣B(200488，收盘价2.80港元)、长安B(200625，收盘价2.78港元)等，前者已发行H股，后者则拥有国资背景，此类情形也值得投资者关注。(.每.日.经.济.新.闻)

　　退市风波后 B股是否还能赚钱？
　　从7月的最后一个交易日至今，B股指数反弹幅度达到12.34%，远超同期的A股指数。
　　从阶段性走势看，B股市场中仍然存在赚钱机会，一些股民从B股中赚到了丰厚的利润，这些股民仍在关注B股的机会。
　　他们所认为的机会，究竟在哪里？
　　袖珍而又不容忽视的市场
　　B股自成立以来就是一个小众市场，B股市场始终处在袖珍状态。从市值来计算，截至上周五收盘，沪深两市B股的总市值不过17200亿人民币左右。而截至上周五，中石油这一只股票的总市值就达到了16471亿人民币。
　　虽然小，但B股市场是一个有独立标准、不容忽视的市场，80%以上的投资者都是中小散户，因此更值得关注。常年做B股投资咨询的姚娜女士对记者说。
　　在沈阳市，90%以上的证券营业部都可以开设B股账户，但真正开B股账户的股民却少之又少。一家营业部工作人员进行了反复查询之后，对记者说，虽然该营业部有上千个B股账户，但最近一年有交易的，不过六七个账户而已。
　　炒B股的股民究竟占股民多大比例？记者采访中综合十多家沈阳本地营业部的数据，得出的一个基本数字是，在沈阳，500名股民中会有一位股民拥有B股账户，但多数都处在休眠状态。
　　沈阳一股民靠B股弥补亏损
　　今年7月，证券市场最大的新闻来自B股市场中的闽灿坤B的连续跌停触发退市机制。B股引发投资人持续关注。
　　在东陵区某证券营业部炒股的股民梁先生是一位大户投资者，其目前总资产约300万左右。在接受记者采访时他坦言，这些年在A股市场上并未获得多大收益，甚至还亏了不少，但由于在2002年时，一个偶然的机会让其手中有了3万多美元，他在0.7美元附近价位买进了伊泰B股，自那以后就没动过，这只B股几乎年年分红，而且收益率极高，他目前的持股成本已经是零。截至上周五，伊泰B股收报5.495元，依靠在这只B股上的收益，他虽然炒A股亏损，但总收益仍然是大幅盈利。
　　B股历史上分红更多
　　大通证券许鹏介绍，真正长期关注B股、投资B股的人都了解，B股市场并非没有投资机会。实际上，市场中有多只B股，尤其是纯B股都是多年来坚持分红。由于B股绝对价格较低，连续的分红往往给投资人带来非常高的投资回报，很多长期持有绩优B股的人，持股成本都已经是零。
　　瑞银投资刘东升认为，从历史上看，投资B股被套的多数是中线投资者。(.华.商.晨.报)

　　抄底资金瞄准B股磨刀霍霍
　　闽灿坤B的退市危机，引发B股市场上演了断崖式下跌的惊险一幕。然而，就在这轮深幅调整中，B股投资者刘军却押上全部资金，在跌停板上逆势扫货。
　　像刘军这样，一些胆大投资者押注：危机之后便是破局转机。按照交易所最新公布的政策思路，B股公司未来可以通过公司回购、大股东增持、退市后再上市等方式重现生机。
　　卖房押注
　　B股市场在7月底、8月初经历了一场浩劫。在退市危机侵袭下，闽灿坤B等多只B股连续跌停，惹得市场一阵惊恐。不过在刘军眼里，断崖式下跌为他创造了绝佳的抄底机会。
　　原来只有三四成仓位，但不少股票因为退市传闻跌停时，我就顺势加满了。几只跌得最凶的股票我全有，闽灿坤B、建摩B都拿了不少。虽然这次危机投资现在依然告亏，但刘军信心满满。面值低就退市是个伪命题，市场被吓过头。只要公司宣布缩股，10股变1股，退市风险马上消除，股价怎么跌下去，还能怎么涨回来。
　　刘军告诉记者，从濒临退市到挽回上市地位，国内股市还没有出现这样的先例，稍微可比的就是ST股摘帽和借壳上市。
　　刚刚摘掉ST帽子的罗顿发展自7月以来，累积涨幅已高达157%，而股票成功借壳上市之后，股价连续涨停的例子也不在少数。
　　刘军2009年开始关注B股，投资几年下来，在圈内小有名气。2011年下半年，不少B股公司开始大规模回购股票，他就加大了B股投资。而本轮退市风波出现后，他更是觉得B股已成为堪比当年股改的一座投资金矿。
　　今年年初，刘军卖掉两套房子，清掉所有A股，资金全部兑换成外币配置成B股。
　　在他看来，本次退市风波之后，监管层必然将加大力度鼓励上市公司在B股市场回购或大股东增持，这会导致B股筹码聚集，带来赚钱效应。
　　他选B股有四条标准：大股东手上现金流充裕，B股股权被回购后能提升大股东所持有的A股股权，回购后的A股总股本不大于回购前A+B总股本，回购B股的价格以及给予B股股东的补偿比直接增持A股划算。
　　看好这次B股被错杀投资机会的不止刘军一个，不少海外资金也瞄准B股磨刀霍霍。
　　香港惠理基金长期以来看好B股投资价值，旗下价值基金、大陆焦点基金、中华汇聚基金等多只基金均重配B股股票。
　　今年以来，以万科B为代表的B股投资已为其带来不菲的投资收益。近期由于对闽灿坤B退市担忧所引发的B股整体下跌，为投资者提供了一次好的买入机会。惠理基金高级基金经理王焱东表示，尤其是一些A+B上市、基本面良好的B股公司是不可能退市的，他们完全属于被错杀的品种。
　　可抄近道上A股
　　在B股市场里，不同质地的上市公司有着不同的未来，也意味着不同的投资机会。
　　沪、深交易所发布的消息称，同时拥有AB股且业绩较好的B股公司可通过回购、大股东增持减少B股，而业绩较好的B股公司则可以在自愿退出B股后登陆A股，业绩较差的公司则依法退市。
　　对于王伟而言，后者蕴含的价值大得不可想像。王伟是一位圈内交际极广的资本掮客，活跃在一级市场与一级半市场之间，颇具翻云覆雨之能。
　　就在B股退市的后续消息传出后，他马上通过关系找到几家B股公司，商谈战略投资事宜。在他看来，只要B股转A股的通路打开，B股的壳价值就会一飞冲天，甚至在交易所考虑历史因素有所优惠的情况下，B股壳要比A股壳更值钱。
　　王伟告诉记者，B股情况不同，他能做的生意也不一样。如果公司经营情况较好，我就作为战略投资者进入，优化股权结构的同时组织投行进行上市辅导。
　　王伟说，根据交易所现在的表态，B股公司退市后转登A股可能不需经过证监会发审委审批，仅需交易所上市委员会批准，而考虑历史因素，交易所或适当放宽上市要求，主营收入、净利润等指标可能有所放松。
　　对于那些经营情况不好的公司，王伟也有方法妙手回春。我既可以投钱做财务投资者，也可以带入项目做资产重组，类似ST股投资，又胜于ST股投资。王伟表示，现在借壳ST股上市门槛很高，几乎不低于新股上市标准，但先给B股做手术，改造出一个漂亮壳，之后转登A股，既降低了门槛，又抄了近道，收益可观。
　　尴尬何时了
　　B股可以转道A股，热了的不只是王伟这样的资本玩家，更有B股公司本身。
　　从门可罗雀到门庭若市。老张是华南一家B股公司董秘，自打可以转登A股的消息传出后，原本清闲的电话马上忙碌起来，从投资者到投行、PE、中介，不是打听股票，就是介绍业务，一个星期见的人比我去年一年都多。老张告诉记者，这两年公司现金流紧张，银行贷款拿不到，A股上市公司还能搞定向增发、公司债、再融资，B股几乎什么都干不了，最后只能让母公司担保临时拆借点儿资金勉强维持。
　　数据显示，沪深两市目前共有23只纯B股。由于失去了资本市场最基本的融资功能，B股公司尤其是纯B股公司，维持上市的意义已不大。B股市场急需改革。
　　当前市场不乏外资投资管道，相较于B股，境外人士更愿意通过QFII等机构直接投资A股，B股市场生存的历史条件早已不复存在。
　　在华中科技大学教授董登新看来，应设计一种方案，既可以满足垃圾B股的被动退市，又可以满足非垃圾B股公司主动私有化退市，最终达到自动关闭B股市场的目的。B股公司可以先主动私有化退市，由公司回购或大股东增持，然后经过改制重组，重新申请A股IPO.B股登陆H股也是个不错的选择，一方面，深圳B股用港元交易，不存在结汇问题；另一方面，H股上市的标准比A股市场宽松些，而且B股估值标准及水平也接近港股。
　　改革的方式可以有多种，但任何一种方式都不仅要考虑B股公司和其大股东本身的情况和能力，还要在制度上有所协调和完善。
　　惠理基金高级基金经理王焱东说，若B股转道A股，如何结汇？而B股转道H股，交易所的利益如何平衡？作为B股机构投资者，也期望证监会和交易所把B股的改革作为金改的一部分充分考虑并给予资源和政策上的完善。
　　不过，有市场人士表示，B股问题已提上议事日程，毫无疑问其中蕴含投资机会，但收益往往与风险并存。
　　即使B股退市转道A股路径打通，其间亦有诸多不确定性，如重新转板的范围、要求，再上市时的市场状况等都会影响掘金者收益。(.金.陵.晚.报)

　　上海B股套利空间一览
 @代码 名称 股价 折合人民币价格 A股代码 A股 A股价 套利空间 折算汇率 
900955 九龙山B 0.335美元 2.13 600555 九龙山 3.51 65.15% 6.344 
900952 锦港Ｂ股 0.346美元 2.20 600190 锦州港 3.64 65.82% 6.344 
900947 振华Ｂ股 0.307美元 1.95 600320 振华重工 3.97 103.83% 6.344 
900945 海航Ｂ股 0.549美元 3.48 600221 海南航空 4.30 23.46% 6.344 
900943 开开Ｂ股 0.746美元 4.73 600272 开开实业 12.67 167.70% 6.344 
900942 黄山Ｂ股 1.162美元 7.37 600054 黄山旅游 14.39 95.20% 6.344 
900941 东信Ｂ股 0.354美元 2.25 600776 东方通信 4.99 122.18% 6.344 
900940 大名城B 0.358美元 2.27 600094 大名城 5.18 128.07% 6.344 
900938 ST天海Ｂ 0.233美元 1.48 600751 SST天海 6.51 340.39% 6.344 
900937 华电Ｂ股 0.225美元 1.43 600726 华电能源 2.28 59.72% 6.344 
900936 鄂资B股 0.767美元 4.87 600295 鄂尔多斯 9.30 91.12% 6.344 
900934 锦江Ｂ股 1.219美元 7.73 600754 锦江股份 15.12 95.51% 6.344 
900933 华新Ｂ股 1.125美元 7.14 600801 华新水泥 11.24 57.48% 6.344 
900932 陆家Ｂ股 1.008美元 6.40 600663 陆家嘴 11.29 76.54% 6.344 
900930 沪普天Ｂ 0.487美元 3.09 600680 上海普天 10.32 234.02% 6.344 
900928 自仪Ｂ股 0.458美元 2.91 600848 自仪股份 6.76 132.65% 6.344 
900927 物贸Ｂ股 0.479美元 3.04 600822 上海物贸 5.24 72.43% 6.344 
900926 宝信Ｂ股 1.054美元 6.69 600845 宝信软件 14.74 120.43% 6.344 
900925 机电Ｂ股 0.988美元 6.27 600835 上海机电 8.51 35.77% 6.344 
900924 上工Ｂ股 0.406美元 2.58 600843 上工申贝 7.63 196.22% 6.344 
900923 友谊Ｂ股 1.072美元 6.80 600827 友谊股份 9.61 41.30% 6.344 
900922 三毛Ｂ股 0.682美元 4.33 600689 上海三毛 7.76 79.35% 6.344 
900921 丹科Ｂ股 0.778美元 4.94 600844 丹化科技 12.39 151.02% 6.344 
900920 上柴Ｂ股 0.572美元 3.63 600841 上柴股份 11.07 205.05% 6.344 
900919 大江Ｂ股 0.254美元 1.61 600695 大江股份 4.72 192.90% 6.344 
900918 耀皮Ｂ股 0.411美元 2.61 600819 耀皮玻璃 5.92 127.04% 6.344 
900917 海欣Ｂ股 0.417美元 2.65 600851 海欣股份 6.61 149.85% 6.344 
900916 金山B股 0.417美元 2.65 600679 金山开发 9.19 247.37% 6.344 
900915 中路Ｂ股 0.618美元 3.92 600818 中路股份 12.86 228.00% 6.344 
900914 锦投Ｂ股 0.679美元 4.31 600650 锦江投资 6.81 58.09% 6.344 
900913 ST联华B 0.449美元 2.85 600617 ST联华 9.85 245.79% 6.344 
900912 外高Ｂ股 0.678美元 4.30 600648 外高桥 8.05 87.15% 6.344 
900911 金桥Ｂ股 0.656美元 4.16 600639 浦东金桥 6.52 56.66% 6.344 
900910 海立Ｂ股 0.481美元 3.05 600619 海立股份 6.83 123.82% 6.344 
900909 双钱Ｂ股 0.460美元 2.92 600623 双钱股份 8.53 192.29% 6.344 
900908 氯碱Ｂ股 0.424美元 2.69 600618 氯碱化工 8.86 229.37% 6.344 
900907 鼎立Ｂ股 0.668美元 4.24 600614 鼎立股份 14.57 243.79% 6.344 
900906 ST中纺Ｂ 0.328美元 2.08 600610 SST中纺 9.02 333.46% 6.344 
900905 老凤祥Ｂ 1.496美元 9.49 600612 老凤祥 18.84 98.50% 6.344 
900904 永生B股 0.903美元 5.73 600613 永生投资 20.68 260.98% 6.344 
900903 大众Ｂ股 0.447美元 2.84 600611 大众交通 4.87 71.73% 6.344 
900902 *ST二纺B 0.328美元 2.08 600604 *ST二纺 7.23 247.44% 6.344 
900901 仪电B股 0.306美元 1.94 600602 仪电电子 3.84 97.80% 6.344 
@平均值 -- 0.608美元 3.86 -- -- 8.75 140.75% 6.344 
@代码 名称 股价 折合人民币价格 A股代码 A股 A股价 套利空间 折算汇率 
 

　　深圳B股套利空间一览

 @代码 名称 股价 折合人民币价格 A股代码 A股 A股价 套利空间 折算汇率 
200869 张裕Ｂ 43.490港元 35.57 000869 张裕Ａ 55.86 57.04% 0.818 
200761 本钢板Ｂ 2.230港元 1.82 000761 本钢板材 3.79 107.79% 0.818 
200726 鲁泰Ｂ 6.410港元 5.24 000726 鲁泰Ａ 6.93 32.18% 0.818 
200725 京东方Ｂ 0.920港元 0.75 000725 京东方Ａ 1.76 133.90% 0.818 
200625 长安Ｂ 2.780港元 2.27 000625 长安汽车 5.26 131.33% 0.818 
200613 ST东海Ｂ 1.570港元 1.28 000613 ST东海Ａ 3.19 148.42% 0.818 
200596 古井贡Ｂ 28.450港元 23.27 000596 古井贡酒 41.28 77.40% 0.818 
200581 苏威孚Ｂ 17.000港元 13.90 000581 威孚高科 26.00 86.99% 0.818 
200570 苏常柴Ｂ 2.890港元 2.36 000570 苏常柴Ａ 6.02 154.68% 0.818 
200553 沙隆达Ｂ 2.990港元 2.45 000553 沙隆达Ａ 6.68 173.15% 0.818 
200550 江铃Ｂ 13.720港元 11.22 000550 江铃汽车 16.20 44.36% 0.818 
200541 粤照明Ｂ 4.450港元 3.64 000541 佛山照明 6.94 90.68% 0.818 
200539 粤电力Ｂ 3.810港元 3.12 000539 粤电力Ａ 6.14 97.03% 0.818 
200530 大冷Ｂ 3.870港元 3.17 000530 大冷股份 6.06 91.45% 0.818 
200521 皖美菱Ｂ 3.320港元 2.72 000521 美菱电器 4.35 60.20% 0.818 
200513 丽珠Ｂ 18.210港元 14.89 000513 丽珠集团 28.03 88.20% 0.818 
200505 ST珠江Ｂ 1.520港元 1.24 000505 ST珠江 2.56 105.92% 0.818 
200488 晨鸣Ｂ 2.800港元 2.29 000488 晨鸣纸业 4.01 75.10% 0.818 
200429 粤高速Ｂ 2.230港元 1.82 000429 粤高速Ａ 3.16 73.25% 0.818 
200418 小天鹅Ｂ 6.600港元 5.40 000418 小天鹅Ａ 7.99 48.01% 0.818 
200413 宝石Ｂ 5.180港元 4.24 000413 宝石Ａ 10.65 151.37% 0.818 
200058 深赛格Ｂ 2.210港元 1.81 000058 深赛格 4.48 147.85% 0.818 
200056 *ST国商B 9.520港元 7.79 000056 *ST国商 15.20 95.21% 0.818 
200055 方大Ｂ 2.080港元 1.70 000055 方大集团 4.10 141.00% 0.818 
200045 深纺织Ｂ 3.710港元 3.03 000045 深纺织Ａ 6.12 101.69% 0.818 
200037 深南电Ｂ 2.020港元 1.65 000037 深南电Ａ 4.25 157.24% 0.818 
200030 ST盛润B 3.220港元 2.63 000030 *ST盛润Ａ 7.12 170.35% 0.818 
200029 深深房Ｂ 1.950港元 1.59 000029 深深房Ａ 3.47 117.57% 0.818 
200028 一致Ｂ 20.820港元 17.03 000028 国药一致 31.85 87.04% 0.818 
200026 飞亚达Ｂ 5.650港元 4.62 000026 飞亚达Ａ 8.66 87.40% 0.818 
200025 特力Ｂ 3.270港元 2.67 000025 特力Ａ 6.16 130.32% 0.818 
200024 招商局Ｂ 14.420港元 11.79 000024 招商地产 20.65 75.09% 0.818 
200022 深赤湾Ｂ 9.300港元 7.61 000022 深赤湾Ａ 9.16 20.42% 0.818 
200020 深华发B 2.760港元 2.26 000020 深华发A 6.43 184.84% 0.818 
200019 深深宝Ｂ 4.970港元 4.06 000019 深深宝Ａ 8.16 100.74% 0.818 
200018 ST中冠B 2.370港元 1.94 000018 ST中冠A 5.55 186.32% 0.818 
200017 ST中华Ｂ 0.880港元 0.72 000017 *ST中华A 2.99 315.42% 0.818 
200016 深康佳Ｂ 1.950港元 1.59 000016 深康佳Ａ 3.16 98.13% 0.818 
200012 南玻Ｂ 5.060港元 4.14 000012 南玻Ａ 8.23 98.86% 0.818 
200011 深物业B 3.260港元 2.67 000011 深物业A 6.15 130.65% 0.818 
200002 万科Ｂ 9.390港元 7.68 000002 万科Ａ 8.58 11.72% 0.818 
@平均值 -- 6.909港元 5.65 -- -- 10.33 109.42% 0.818 
@代码 名称 股价 折合人民币价格 A股代码 A股 A股价 套利空间 折算汇率