受此消息影响，苏宁电器午后开盘，出现直线拉升，截至14:30分，股价封于涨停至收盘，达到6.47元。从东方财富网个股实时资金流向监测显示，主力资金也从早盘的净流出状态变为净流入状态，主力资金大幅流入超2.5亿元。

　　有分析认为，苏宁现在的流通股本54亿股，增持不超过2000万股更多是出于心理层面的安抚，使得二级市场的目光从融资转向增持。

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　　三大电商今日拼“血” 厂家忐忑围观

　　数月来愈演愈烈的电商价格战，将在今日上午9时迎来一个高潮，目标直指“大家电无底限的便宜”。

　　昨日(8月14日)上午，京东商城CEO刘强东通过微博宣布，京东商城所有大家电将在未来三年内保持零毛利，并“保证比国美、苏宁连锁店便宜至少10%以上”。

　　此言一出，立即引来对手反击。苏宁易购通过其微博宣称，包括家电在内的所有产品价格必然低于京东。

　　国美网上商城总经理韩德鹏昨日在接受《每日经济新闻》记者采访时也表示，国美电器则宣布，今日起网上商城全线商品价格将比京东低5%。

　　然而，价格战升级的背后，家电厂商也深陷“出货量与风险控制”的矛盾中。

　　京东“零毛利”承诺

　　昨日上午，除了通过微博宣布所有大家电将在未来三年内保持零毛利外，刘强东还在微博中宣称，京东将在全国招收5000名国美、苏宁价格情报员，每店派驻2名。任何客户在国美、苏宁购买大家电时，拿出手机用京东客户端比价，如果发现便宜不足10%，经价格情报员现场核实属实后，京东立即降价或现场发券，以确保便宜10%。

　　“大家觉得京东价格情报员服装设计如何？今天下午已经交付工厂，3周内做出5000套！”昨日下午6时，刘强东通过微博贴出照片，证明自己所言非虚。

　　“这只是一场秀。”国美网上商城相关负责人告诉记者，国美网上商城的大家电价格已经做到最低，相比之下，京东商城的价格没有任何优势，派驻价格情报员没有任何意义。

　　“京东大家电商品将在三年内实行零毛利出售”的说法，也被质疑为炒作。

　　腾讯控股的电商易迅网称，由于进销差毛利并不包括厂家的销售返点等(行业称后台毛利)，而家电行业的利润主要在后台毛利，因此京东所承诺的大家电零毛利，实质只是进销差零毛利。

　　“(便宜10%)这是一个伪命题，线上价格优势普遍强于线下实体店，在现有的电商条件下，价格便宜10%并不稀奇。”独立电子商务观察人士鲁振旺对《每日经济新闻》记者表示，不促销时，京东与国美、苏宁的线下卖场价格就相差10个点以上。

　　公开数据显示，国美、苏宁线下门店的整体毛利维持在20%左右，而京东商城此前公布的全平台毛利仅为5.5%。若这样来算，“价格低10%以上”的目标已经实现。

　　电商大战今日开打

　　“京东此举的目的，实为打击国美、苏宁线下大家电销售的能力。”鲁振旺分析道，与国美、苏宁的大家电销售核心相比，3C产品的比价才是京东竞争的核心，京东实为用自己的“部分商品”来搏击美苏的“重要商品”。

　　据了解，目前除了苏宁电器宣布将在全国门店推行线上线下同价外(仅为北京试运行)，其他家电连锁实体店并无任何等价举措。因此，一旦大家电产品被吸引至线上销售，国美、苏宁将受到影响。

　　此外，苏宁电器昨发布公告称，拟面向社会公众发行规模不超过人民币80亿元的公司债券，主要用于苏宁采购模式、研发平台、物流运营体系的创新和优化。鲁振旺认为，刘强东昨日的举动，也是为了间接打击苏宁的募资。

　　苏宁易购副总裁李斌昨日在其微博表示，苏宁易购包括家电在内的所有产品价格必然低于京东，任何网友发现其价格高于京东，都会即时调价，并给予反馈者两倍差价赔付。此外，苏宁易购还将从今日9时开始启动史上最强力度的促销。

　　在苏宁易购发布上述促销信息后，刘强东在微博上宣布，从明天上午9时开始，京东商城所有大家电价格都比苏宁线上线下便宜，并且是无底线的便宜，“如果苏宁敢卖1元，那京东的价格一定是0元！”

　　国美网上商城也不甘示弱，其总经理韩德鹏昨日表示，今日起，国美电器网上商城全线商品价格将比京东低5%。

　　易迅网也参与进来。“京东商城比价不应局限于线下企业，其比价的范围也应拓展至线上。”易迅网昨日下午发出《京东敢不敢和易迅比比价》的挑战书，声称从9月份起，将掀起下半年大规模的整体促销活动，届时易迅网的大家电及3C产品都将便宜于京东。

　　矛盾的家电生产商

　　当渠道商在家电领域开展价格大战时，家电生产厂商却带着矛盾的心情观战。

　　中国家电营销委员会副理事长洪仕斌认为，就某种程度而言，家电厂商乐于看到电商的价格战，因为前者有渠道多元化发展的需求，“电商之间的竞争越激烈，家电企业的话语权越大”。

　　上述说法也得到了某白电企业高层的认同，该人士表示，当前电商对于大品牌的进驻相比之前有更多的优惠，“网上卖杂牌难以有实际效果，通过大品牌吸引消费者是一个重要途径。”

　　受消费不振的影响，当前电商行业面临消费萎缩、库存过高的问题，这也使得电商现金回流的压力很大，不得不利用价格手段参与到激烈的竞争中。

　　“现在的家电厂商确实希望借助电商多出货。”上述高管认为，但缺乏理性的价格战，将破坏正常的商业环境，让厂商看到了未来的风险，因此，不允许电商价格战侵蚀到自己的商业利润成为了该企业坚守的底线。

　　“当前普遍的心态肯定是观望。”某彩电生产企业电商业务负责人接受《每日经济新闻》采访时表示，发展电商是为了让消费者有更好的体验，也能保证生产厂家盈利。但当前这样的价格大战是破坏性的、不太理性的。

　　该负责人认为，面对当前的价格大战，他们会坚守价格底线。“当前家电厂商利润本来就不高，电商将价格往下拉，厂商一定是承担不起这个费用的。”如果承受不了，就会果断向电商施压。（每日经济新闻）

　　拟发行80亿公司债 苏宁豪赌未来

　　“这是一个拟发行的公告，之前没有想到资本市场会反应这么激烈。”昨天下午，苏宁副总裁任峻如是对记者说。

　　任峻口中激烈的市场反应，显然是指那则在8月13日晚上发布的公告，苏宁拟面向社会公众发行规模不超过人民币80亿元(含80亿元)的公司债券。但昨日，苏宁股价下跌逾7%，报5.88元，创下了近4年的新低。

　　这是继上个月增发融资募集47亿元现金之后，苏宁又一次发布的融资计划。

　　正处于转型期中的苏宁并不掩饰对于资金的渴望。两次融资共计120多亿元，这几乎相当于苏宁去年一年净利润的2.6倍。就连董事长张近东也背水一战，今年两度质押其持有的公司股份。

　　但坚定的苏宁并没有打动投资者。“股价的下跌要综合各种因素，短期的股价很难看出一个公司真正的价值。”电话中的任峻多次对记者强调。

　　发债背后的长短期利益权衡

　　根据公告，这次发行的公司债券面额不超过80亿元，并不向公司股东进行配售，直接面向市场和公众发行，债券存续期限不超过10年。

　　公开资料显示，苏宁上市以来一共完成四次股票增发，除了今年7月份刚刚完成的47亿元增发，前三次增发分别在2006、2008和2009年，金额分别是12.00亿元、24.30亿元和30.55亿元。

　　“这次发行80亿公司债，基于未来长远的发展战略，综合考虑融资成本。苏宁在目前负债率较低、总体现金流良好的情况下，选择发债进行债务结构的调整，进行创新转型运营资金的补充。”昨日，苏宁电器副董事长孙为民如是说。

　　按照公告，此次募集资金将主要用于苏宁采购模式、研发平台、物流运营体系的创新和优化，主要用途包括，推进营销转型变革、加大云数据中心和智能化店面建设、优化物流体系。

　　以采销创新为例，苏宁称将持续推进营销转型变革，如增加预付款比例，扩大产品的定制、包销、买断比例，提升与三星、索尼、联想、海尔、海信、TCL等国内外战略伙伴的关系。同时，大力发展苏宁易购开放平台，加快非电器供应商合作拓展，并将开放平台中代销联营供应商的结算周期大幅缩短。

　　苏宁为此增加的成本并不少。昨日光大证券发布研报显示，根据近期发行的长期公司债票面利率，估计苏宁本次发行的公司债票面利率为 6%；若80亿融债规模全部顺利完成，苏宁2013年以后每年将增加财务费用约4.8亿元。

　　物流建设资金缺口150亿？

　　伴随着定向增发和公司债券的发行，外界的质疑声却接踵而至。

　　有媒体此前报道称，在今年4月份银监会召集商业银行召开的电话会议上，银监会曾提示有企业以发展实业为名贷款大做房地产，其中点名了苏宁集团，“五一”之后，一些银行开始收紧了对苏宁的授信。

　　对于外界对融资时间如此密集的质疑，任峻告诉记者，这只是时间上的巧合。事实上，55亿的融资增发是在去年6月提出，本来预计在去年获批，但由于审批时间延迟，直到今年4月刚刚获得批复，增发股份赶在了7月正式上市。

　　任峻还称，无论是55亿的定向增发还是80亿的公司债券，都与苏宁去年发布的“10年规划”有关。去年6月19日，苏宁高调发布了“2011~2020新十年发展战略”，称到2020年店面总数将达3500家、销售规模6500亿元，其中，苏宁易购销售收入突破3000亿元。任峻表示，在未来的短期时间里，苏宁不会再做类似的大笔融资。

　　关于两笔融资的用途，任峻表示，大部分资金都用于物流方面的建设。“去年苏宁计划未来四年在全国建设并投入60个大型物流基地以及十余个区域物流中心，这至少需150亿左右的资金需求，确实需要寻找融资渠道。而作为一家上市公司，苏宁对于财务有着严格的审计，不可能挪作其他用途。”

　　之所以选择发放公司债券，任峻称，这是因为融资成本更低，而苏宁内部经过测算，即使再发行80亿公司债券，公司的负债率将低于60%，并不算高。

　　当提到张近东两次股份质押的动作，任峻表示：“张总以个人所持股份和资产做质押、抵押，筹集资金，都是为了公司的发展。”

　　此前曾有分析人士指出，信托机构在办理股票质押融资业务时，出于风险控制考虑一般会设定“警戒线”及“强制平仓线”来保障信托资金安全。在股票质押期间，如二级市场股价下跌，且连续多日低于警戒线后，融资方即需追加质押担保，这也正是张近东二度质押的原因。（第一财经日报）

　　40万股融券精准“狙击”苏宁电器

　　因京东商城针对苏宁发动新一轮价格战，以及公司计划发行债券融资80亿元，使得投资者对于苏宁在电商价格战中无法占据优势心生担忧，昨日苏宁电器大跌7.11%。基本面黯淡导致最近数月苏宁电器股价持续表现疲软，让包括前期以现金参与增发的大股东在内的众多投资者损失惨重。而与此同时，有少数融券做空的资金在股价的大跌中获取收益，13日收盘274.8万股的融券余量昨日赚取了123万元的账面收益，其中有40万股为提前一天精准“狙击”。

　　电商带来重重压力

　　若时间回到年初，恐怕少有投资者能想到苏宁电器——昔日高成长股的典范——今年的表现会如此疲软：年内累计跌幅达29.07%，昨日收盘报5.88元，创出2008年11月13日以来的收盘新低；目前市场价较已完成的定向增发价格腰斩，较年初管理层斥资过亿元增持时的均价下跌30%。

　　无独有偶，另一家国内家电连锁巨头国美电器今年以来的股价表现也可用“悲催”二字形容。截至昨日收盘，港股国美电器(0493.HK)报收0.72港元，较去年最后一个交易日收盘价下跌了1.08港元，年内跌幅高达60%。

　　分析人士指出，苏宁及国美股价持续疲软，主要原因有两个：第一个是宏观因素，国内宏观经济增速放缓，尤其是房地产政策收紧导致关联的家电需求明显下降；第二个是零售行业自身的发展趋势有所变化，不利于实体零售商，主要体现在电子商务的爆发式增长，分流了大量实体店消费量。

　　就上市公司本身来讲，这两方面因素对于业绩的负面冲击相当严重。苏宁电器日前公布的2012年上半年业绩快报显示，公司净利润同比下滑29.49%；而国美在此前曾发布盈利预警称，由于销售收入下降及电子商务出现亏损，预计上半年业绩将出现净亏损，这是该公司自2004年在香港上市以来首次出现中期业绩亏损。

　　275万股融券日赚123万元

　　昨日，苏宁电器再次传来利空消息。一是京东于非官方渠道宣布大家电三年内零毛利率，并保证比“苏美”门店价格便宜10%，分析人士普遍认为京东的这一表态为本已白热化的电商价格战再度加码；二是苏宁电器13日晚间宣布向社会公众发行规模不超过80亿元的公司债券进行融资，导致市场担心公司在这场消耗战中已经出现资金紧张。

　　受此影响，昨日苏宁电器开盘后出现急跌，15分钟内股价跌幅超过8%，此后尽管有资金尝试抄底，但在持续不断的抛压下，股价维持低位震荡，大盘反弹也未能对股价形成显著带动，收盘时跌幅仍高达7.11%。

　　在股价持续走软的情况下，大到控股股东，小到二级市场投资者，无不是损失惨重：大股东现金参与增发浮亏18亿元，管理层增持浮亏2227万元，截至上半年末合计持有苏宁电器6.42亿股的54家基金3季度以来浮亏16亿元。

　　不过，尽管规模很小，市场中仍然有部分资金因融券做空苏宁而获利丰厚。交易所数据显示，截至13日收盘，苏宁电器的融券余额为274.8045万股，若不考虑杠杆和利息，这些融券余量在昨日的大跌中的浮盈为123.66万元。此外值得注意的是，13日当日，苏宁电器的融券卖出量为48.37万股，净偿还量为7.7505万股，净卖出量为40.6195万股，远远超过此前该股的日均融券净增量，显示似乎有投资者“预见”到昨日的大跌而提前一天做空苏宁。（中国证券报）