华创证券研究报告指出，2012年1-6月热毒宁销售增长106%，预测销售收入超过3.6亿元，超出此前预期。同时，产品毛利率大幅提升3.7个百分点。由于上半年该产品的突出表现，且3季度是手足口病发病高峰，加之四季度流感季节来临，调高该产品全年销售增幅至80%以上，销售收入将超过8亿元。同时，由于规模扩大和金银花等中药材价格下降，热毒宁毛利率将有可能维持在上年的水平，即80%左右，产品盈利能力将大幅增强。

　　胶囊制剂销售下滑趋势有望得到改善。公司胶囊制剂中期实现2.87亿元的销售收入，下滑15%，且毛利率下降0.13个百分点。目前桂枝茯苓胶囊终端消化数据呈现良好增长趋势，随着渠道库存因素消化完毕和人们对胶囊制剂认同度恢复，作为妇科品牌用药和国家医保用药的桂枝茯苓胶囊将会呈现恢复性增长。维持对2012年桂枝茯苓胶囊销售下滑15%和2013年恢复至2011年水平的预测。

　　不考虑银杏内酯注射液获批，调高公司2012年、2013年以及2014年EPS分别至0.58元、0.78元和0.98元。公司热毒宁旺销且可持续、桂枝茯苓销售恢复、银杏内酯注射液有望获批将促进公司实现跨越式发展，也将支持公司估值的进一步提升，维持“推荐”评级。

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