据《金融时报》报道，空头出售他们自己并不拥有的股票，押注在稍后可以以更低价格买入。一家超过3%的股票被借出的公司被认为是拥有异常高的抛空差额。

　　市场研究机构Markit的数据显示，上周，欧洲汽车生产商出借的股份比例平均达到3.8%，相比之下，欧洲整体股指的这一比例为2.7%。过去一年这一比例代表着50%的抛空差额，也突显了汽车板块被高估的担忧。

　　主要的焦点问题是欧元区债务危机，及其对标致、菲亚特等销量较大的、对欧元区存在较大敞口的汽车生产商的利润率的影响。由于近期价格疲软、竞争激烈，菲亚特CEO马尔乔内(Sergio Marchionne)甚至将这种状况描述为一场“大屠杀”。

　　过去一年标致的抛空差额翻倍，该公司股票的借出比例高达14.3%。同期，标致股票市值不止腰斩。瑞银汽车业分析师菲利普-霍乔斯(Philippe Houchois)表示：“标致有点儿成了做空对象，如果你想买进宝马这样的股票，你就需要去做空一些东西。而标致成了最为明显的选择。”

　　分析师担心中国增长放缓已经开始对欧洲最具顺应力的汽车生产商产生影响。一位对冲基金的策略师表示，中国市场销售额增长放缓自今年年初就已经开始敲响了警钟，他说：“对我们来讲最大的担忧就是这些公司对中国的敞口大小，如果你去看过去几个月的数据，这些公司产品价格折扣更多，而这将冲击他们的利润率。”

　　拥有奥迪、布加迪、宾利等一系列豪车品牌以及低成本汽车斯柯达的德国汽车生产商大众也已经引起了空头的注意。尽管近期一反潮流报出了超预期的上半年财报，然而该公司股票借出的比例也达3.8%。

　　截至目前，避开空头目光的仅有保时捷和宝马等豪华车生产商。不过一位分析师警告称，如果这些公司被迫下调全年业绩预期，它们的股票也会显得高估。(史歌)