一、重要新闻点评

国家队力挺蓝筹

　　交通银行日前公告，10日分别收到中国证监会《关于核准交通银行股份有限公司非公开发行股票的批复》、《关于核准交通银行股份有限公司增发境外上市外资股的批复》，核准交通银行非公开发行不超过65.41亿股A股和58.35亿股H股，这意味着交通银行定向增发方案得到了市场和监管部门的认可。财政部、社保基金等国家队及汇丰银行等外资投资者将溢价认购交通银行增发股份，反映了国内外机构投资者看好中国蓝筹股，反映出它们对中国银行业的信心，对中国资本市场和中国经济的信心。
　　溢价认购提振信心
　　根据交通银行此前披露的2012年非公开发行A股和H股方案的相关议案，拟以A股每股4.55元人民币、H股每股5.63元港币向财政部、汇丰银行、社保基金等境内外合格投资者定向增发约124亿股，募集566亿元人民币，扣除发行费用后将全部用于补充资本金。从非公开发行价格看，此次A股增发价格为4.55元，而8月10日交通银行A股的收盘价为4.44元，增发价格比二级市场收盘价溢价0.11元。一般的非公开发行方案中，非公开发行价格均会随分红而相应调整。今年5月，交通银行进行了现金分红，每10股派发现金红利1.00元(含税)，但交通银行并没有因为分红相应下调增发价格，仍维持4.55元。业内人士表示，这一举措，有利于保护交通银行全体股东的利益。从认购对象看，交行本次A+H非公开发行的认购方主要为交行现有前三大股东和看好交行长期发展的投资者，交行大股东对此次定向增发表现出较大的支持。此次发行中，交行前三大股东，财政部、汇丰银行和社保基金的认购金额分别约为人民币150亿元、108亿元和150亿元，合计占此次非公开发行募集资金的72%以上。业内人士表示，交通银行定向增发的融资方式，避免了银行再融资对资本市场的冲击，有利于二级市场稳定，不仅不会对市场造成抽血，还为市场引入了增量资金。A+H的模式，表明交通银行充分利用了全球资本进行融资。
　　自愿锁定看好后市。根据方案，财政部、社保基金等A股认购的锁定期为36个月，汇丰银行的H股认购也自愿锁定3个月。这充分体现了对交行长期投资价值的认可和未来发展的信心，注重交行可持续发展给股东创造更丰厚的长期回报。大股东的有力支持，也进一步坚定了市场中小投资者对交行持续健康发展的信心。交通银行表示，交行每年的现金分红政策主要是综合考量股东当期回报和长远回报，新股东和老股东利益平衡及银行自身未来发展需要这三个因素而确定。2010年度及2011年度，在资本补充压力较大的情况下及实施再融资的背景下，交行适度调低了现金分红水平，从而有利于更多留存利润用于补充资本金，适当减少外部融资的规模，减少对资本市场的冲击，进而为股东提供更好的回报。
　　中财简评：近来，国家队用实际行动力挺蓝筹，显示蓝筹在此时具有低估值等价值优势，同时增持潮的出现往往预示后市向好。

上周医药银行交通等吸金居前

　　上周A股市场迎来了久违的连续上涨行情，投资者信心得到大幅提振，但周四统计局公布的各项经济数据表明宏观经济整体运行并不乐观，市场通缩预期犹存，经济增速下滑并没有得到有效改善，后期降准、降息等宽松政策预期更加强烈。数据显示，上周两市资金净流入2.40亿元，尽管绝对流入金额不大，但却是近几周来首次出现资金流入，表明市场出现大幅回暖迹象，投资者信心有所恢复，市场后期有望企稳反弹。
　　具体来看，上周市场有近20家板块呈现资金净流入，与前期相比明显改善，尤其是之前一直呈现资金净流出的钢铁、机械等板块，上周也出现了大幅资金的净流入。医药、银行、交通工具等3家板块上周资金净流入居前，其中医药板块净流入居首，一周净流入4.54亿元.个股方面，第一医药、通化东宝、南京医药、复星医药、云南白药等5只个股净流入居前，分别净流入0.90亿元、0.75亿元、0.44亿元、0.43亿元、0.35亿元。
　　银行板块上周净流入排第二，一周净流入3.87亿元.个股方面，浦发银行、民生银行、兴业银行、招商银行、交通银行等五只个股净流入居前，分别净流入0.97亿元、0.77亿元、0.65亿元、0.60亿元、0.36亿元。交通工具板块一周净流入1.91亿元排名上周第三，个股方面如上汽集团、长安汽车、渤海活塞、万向钱潮、华域汽车等资金流入明显。
　　此外，上周有超过10家板块资金净流出，资金净流出排行中，有6家板块净流出在1亿元以上。券商、运输物流、煤炭石油、有色金属、建材等板块上周资金净流出居前，分别净流出4.84亿元、2.55亿元、1.54亿元、1.51亿元、1.46亿元。从盘面上看，上周个股呈普涨态势，相关热点也是频繁切换，从前海特区到中原区规划，再到泉州金改，从煤炭有色到稀土永磁，再到页岩气概念，市场的炒作给投资者提供了居多入场获利的机会。
　　中财简评：上市公司半年报披露已经进行到高潮阶段，虽说防雷区一直是投资的重点，但也不能错杀绩优股，后期积极关注中报预增个股依然是关键，同时伴随着经济增速的下滑，后期相关宽松政策出台带动的投资机会也不容错过。
　　

国务院房产调控督查结果出炉 仅江门挨批

　　7月下旬，国务院派出8个督查组对房地产调控政策落实情况进行专项督查，目前督查结论也随之浮出水面，受调查的16省市中仅广东江门市挨批。在国家持续出台调控政策的同时，二三线楼市仍在持续升温。这意味着调控政策日趋严厉的背景下，地产股的投资或有机构性机会，值得投资者把握。国家统计局9日公布的数据显示，1－7月份，房地产开发企业本年到位资金50832亿元，同比增长6.2%，比1－6月份提高0.5%。但从负债率、库存量等因素看，众多房企仍处低温区。数据还显示，一些城市房价止跌转涨，上涨压力有所增强。业内人士认为，目前房价尚缺乏大幅反弹的底气，但调控不容有丝毫放松。国家统计局数据显示，今年1－7月份，房地产开发企业本年到位资金中，国内贷款8723亿元，增长8.8%；利用外资228亿元，下降54.3%；自筹资金21284亿元，增长10.3%；其他资金20596亿元，增长2.8%。一家排名行业前20的房企负责人告诉记者：对企业来说，现在资金是收紧了，但只紧了一端。他所说的一端主要是指信托，去年8月以来该公司就停止了信托融资。而作为另一端的银行信贷则依然不错。现在银行对开发企业也实行差别化信贷，排在前100名的房企，贷款一般都没有问题。但整体而言，蛰伏许久的房企并未完全走出资金的低温区。上海易居房地产研究院对上半年房企资金状况的综合评价得分为0.18，和2008年全年相当，处于紧张的蓝色区。
　　截至8月9日，沪深两市共有22家房企发布中报，负债总额接近4000亿元，同比增加23%，比去年期末增加了400多亿元。22家房企中接近六成利润同比下滑。部分企业因为上半年可结算项目很少，利润下滑超过四成。以万科为例，至上半年万科负债高达2600多亿元。万科在半年报中称，尽管二季度销售回款有好转，但仅带来企业偿债能力的增强，开工、投资能力不足的问题并未解决。不过，业内认为，房企资金可能已经渡过最低谷。我们预计这将是2009年12月调控以来最糟糕的时期，但2012年下半年房地产开发企业资金紧张状况将逐步缓解，因为楼市筑底复苏，融资环境也有所好转。
　　中财简评：目前房地产市场总体平稳、调控成果在显现，应抓紧时机建立中长期制度体系，包括：进一步完善土地供应制度及出让制度，健全差别化的信贷政策，完善双轨制的住房供应政策和房地产的法律法规体系等。