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★★★★京能热电（600578）电价电量齐升提高收入
京能热电（600578）主要从事电力、热力产品的生产、销售。公司是北京最早的公用发电企业，达到北京垄断地位；具有独立完整的业务及面向市场独立经营的能力，拥有独立的采购、生产及辅助系统和相关配套设施，电力产品直接输送到京津唐电网。2012年5月，公司拟与京能国际进行资产重组，重组完成后，公司已投产的控制装机容量将达6,130兆瓦，较重组前增长154%。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测值分别为0.84、1.10和1.28元，对应动态市盈率为10、7和6倍。当前共有11位分析师跟踪，其中建议强力买入、买入和观望的分别为1、9和1人，综合评级系数2.00。
电价电量齐升提高收入，京科转让与酸刺沟增厚业绩。公司营业收入的增长，主要是由于去年末上网电价上调和电量提升的影响。公司业绩增长主要是酸刺沟投资收益增加和京科股权转让收益，其中，酸刺沟煤矿贡献投资收益达到1.0亿元，同比增长209%，京科电厂股权转让也产生收益0.75亿元。另外京玉电厂由于电量较差，亏损0.35亿元，京泰电厂小幅盈利0.17亿元。
招商证券表示，公司拟向京能国际非公开发行股份购买其持有的煤电业务经营性资产，预估总值约为93.46亿元，同时拟配套融资不超过25亿元。目前证监会已受理公司的申请材料。重组完成后，公司装机规模将大幅提升。
集团大力支持，注入优质资产。公司正在推进资产注入进程。收购资产中包含盈利能力较强的岱海发电（持股51%）和托克托一二期电厂（持股25%），均为蒙电送华北电网机组，利润率稳定处于火电行业较高水平,多年平均净利率15%以上。假设注资事宜在2012年内完成，保守估计，可提升公司当年净利润9.0亿元,将增厚每股收益约8%。集团公司控股地位进一步巩固，或将再次启动资产注入。
宏源证券预计2012-2014年营业收入105、105、111亿元，实现归属母公司股东净利润为13.37、13.94、14.43亿元，对应每股收益0.58、0.60、0.62元，对应市盈率为14.04、13.46、13.01倍，考虑到增发带来的业绩增厚和公司估值水平偏低，给予买入评级。
风险提示：煤炭价格大幅反弹，电量需求持续低迷，重组进程滞后。
★★★★★康美药业（600518）：全产业链布局成型
康美药业（600518）主要从事从事中药饮片、化学药品等的生产与销售，以及外购产品的销售和中药材贸易。公司是我国中药饮片行业的龙头企业；是首批通过GMP认证的中药饮片企业之一，目前超过60%的中药饮片生产企业仍未通过GMP认证，将被迫停产，而多数已通过GMP认证的企业规模也较小，竞争优势较为明显。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测值分别为0.66元、0.86元、1.13元，对应动态市盈率为24倍、19倍、14倍；当前共有19位分析师跟踪，其中建议强烈买入、买入的分别为11人、8人，综合评级系数1.42。
公司预计2012年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润同比增长50%以上，延续一季度同比增长69.05%的趋势，东方证券认为可能主要与公司经营情况较好以及所得税税率变化有关。由于公司11年前三季度所得税税率均未有优惠，东方证券预计今年前三季度业绩都会维持较高水平增长，全年业绩实现预测难度不大。
第一创业证券表示，药材价格向上波动对公司毛利率的确是构成正面影响，但是随着康美全产业链布局的相成，其品牌、规模优势愈发明显，毛利率受药材价格的波动的影响将会减弱，预计在未来一段时间内，中药饮片毛利率将维持在35%以上，中药材贸易毛利率在25%以上。
公司之前与人保旗下公司合建健康管理公司，公司占55%股权。主要提供健康管理服务，同时批发销售健康产品。人保健康旗下拥有健康管理业务，东方证券认为合资公司开展健康管理可借鉴人保健康的经验，且能够提升公司估值水平，考虑到人保客户资源丰厚，借助这一客户资源，健康产品销售收入有望实现较大突破。目前公司该项业务无法提预测，但是东方证券认为健康管理业务有望提升公司整体估值，值得关注。
申银万国表示，公司通过制定种子标准、与农户合作指导种植、建立产地粗加工基地，以规范中药材源头种植；通过发布中国中药材价格指数，以透明中药材价格，保障中药材行业良性运行。公司目前拥有17个中药材专业市场中的4个，其中全国最大的亳州中药材市场今年底明年初有望完成搬迁，打造以品质为核心的品牌市场。
东方证券维持12-14年每股收益分别为0.68、0.90和1.22元的盈利预测，目标价18.2元，维持公司买入评级。
风险因素：贸易增速下滑；高管减持。 |
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