巴菲特说，集中兵力投资少数杰出公司是制胜关键，上半年确实有基金凭借此招跻身收益榜前五，而风云变幻的A股市场迅速打破“金科玉律”，其中两只基金近期因重仓的地产板块回调，业绩大幅缩水。
基金二季报显示，中欧中小盘以16.81%的收益列上半年全部偏股基金第五名，而截至8月10日的业绩则只有7.59%，1个多月时间业绩下滑9.22个百分点。该基金半年报显示，其2.7亿的资产中有75%的市值集中在前十大持仓个股，且7只为地产板块个股，招商地产、保利地产、万科A、金地集团四大地产股均被打到了最高持仓比率10%，另外3只冠城大通、中国建筑和华侨城A持仓占比也在5.49%至8.66%之间。从基金经理王海持仓动向来看，二季度持有的地产股有6只继续加仓，他认为，在政府严厉打击地产投机需求、大力支持刚性需求的背景下，“乐观是主基调、地产是主旋律”，优质地产股是机构不可错过的战略投资机会。不过，从申万房地产指数来看，上半年连续上升21.81%后，7月持续下跌，单月下跌7.28%，该基金净值下跌9%就不足为奇。
同病相怜的还有半程排名第四的富国天瑞强势精选，该基金二季报显示，保利地产、金地集团、招商地产、北京城建、新湖中宝5只地产股持仓净值占比累计达到29.78%。受累地产板块调整，下半年富国天瑞净值较年中回撤5.82个百分点，截至上周五，该基金今年收益率为11.68%。不过，富国权益投资总监宋小龙显然对地产板块的调整有所准备，二季度已经大幅调出万科A和华侨城A。
相比较而言，半程前5名中持仓较为分散的基金则走势平稳。上半年业绩冠军景顺长城核心竞争力的前十持股只占净值的37.02%，且分布涉及周期、防御等多个板块的个股。下半年以来，景顺长城核心竞争力小幅下挫0.23个百分点，收益率仍保持在22.49%。此外，重仓白酒的广发聚瑞和广发核心精选则持续增长，目前收益率分为26.95%和23.70%。
“集中持仓往往导致基金净值波动较大。”德胜基金研究中心江赛春表示，虽然集中持仓有助于在板块上涨期间助推净值上扬，但进出的时机较难把握。地产板块上半年上涨过快，近期补跌调整对部分重仓基金影响较大。
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