⊙本报记者 朱周良

　　眼下保增长和抗通缩成为全球各经济体的头号政策目标，不过，新一轮的政策刺激以及量化宽松大背景下，也在为未来的通货膨胀埋下祸根。瑞银环球资产管理提醒投资人，为了防范未来的通胀压力，投资人应提早布局基础设施类资产。

　　在一份题为“通过基础设施投资计量通胀风险敞口并管理通胀风险”的最新报告中，瑞银的分析师指出，在当前的经济环境下，投资者面临着越来越大的通胀风险。前所未有的货币宽松政策和量化宽松等非常规措施，有可能加剧通货膨胀风险。

　　报告指出，尽管在过去的二、三十年，全球通货膨胀率处于相对稳定和总体下降的趋势，但是对于长期投资者而言，尤其是在当前环境之下，通货膨胀风险还是一个值得关注的问题。

　　为了刺激增长，美联储和欧洲央行都重新采取了降息和延长扭转操作等宽松举措，且两大央行都保留了进一步采取更加强力措施的余地，比如QE3。而在中国等新兴经济体，增长和通胀的“双降”，为更多的政策刺激留下了更大空间。

　　在这种情况下，投资者也在开始寻求通货膨胀保值收益，但结果并不尽如人意。比如，许多与通货膨胀挂钩的政府债券都均出现了负收益率，包括美国和英国政府债券。

　　瑞银认为，不同资产类别有不同的通货膨胀风险。而且，短期和长期投资所面临的风险各有不同，通货膨胀的风险并不总是与人们的普遍预期一致。

　　鉴于此，瑞银建议投资人可关注基础设施投资。该行认为，基础设施投资是一个强劲增长的资产类别，绝大多数机构投资者对这一领域的兴趣和配置比例在不断增加。Preqin公司近期发布的一篇新闻通讯显示，机构纷纷增加对基础设施的投资配比，公共养老基金对该领域的投资占比升至4.3%，私人养老基金为5%，退休金计划的投资占比为8%。

　　瑞银的分析人士认为，为保障通胀下的真正收益，基础设施投资是投资组合中一个非常具有吸引力的资产类别。但是，基础设施资产中的许多方面需要考虑并加以适当管理。如果投资者计划长期投资，即使是一个全球多元化的基础设施投资组合，也可以针对投资者所在当地的通货膨胀风险提供保护。 (来源：上海证券报)