上市银行中报大戏揭幕 兴业银行净利同比增四成

　　兴业银行(601166)今日发布2012年半年度报告显示，上半年实现净利润171.02亿元，同比增长39.81%。
　　这一增速比7月份多数券商的预测略高。今年7月，包括申银万国、国泰君安在内的多家券商预测，上市银行2012年中报业绩增速将下行，净利润同比增速预计为17%，其中，国有大行增速约14%，股份制银行增速约27%，其中增速超过30%的将有兴业、民生和光大银行(601818)，多家券商预计兴业银行同比增速为32%~36%，为股份制银行中表现突出者。
　　中报亦披露，截至2012年6月30日，兴业银行本外币各项存款余额1.5万亿元，较期初增长11.48%；本外币各项贷款余额首次突破万亿元，达到1.06万亿元，较期初增长7.6%。
　　兴业银行表示，净利润同比增长近四成，主要由于各项业务平稳较快发展，资产总额增长较快；存贷利差、净息差同比提高；中间业务收入快速增长；资产质量保持稳定；成本收入比保持较低水平。
　　非利息收入占比略升
　　在7月份多家券商的预测中，二季度银行息差下滑难以避免。申银万国认为，息差在经历一季度高点之后，二季度平稳回落2~5BP左右，全年下降7~10BP，息差全面收窄要到2013年出现。
　　但也有券商认为，央行连续两次降息以及放宽银行存贷利率浮动区间，对上半年银行息差的直接影响并不大，但下半年息差下降是确定的趋势。
　　传统依靠存贷利差的盈利模式在利率市场化冲击下将受到越来越大的影响，因此，中间业务收入稳定和占比较高的银行被券商看好，比如，申银万国基于兴业银行良好的投行业务增长，而判断兴业银行中间业务收入稳定增长30%以上。
　　根据中报，今年上半年，兴业银行实现利息收入765.40亿元，较去年同期增加305.22亿元，增长66.33%；上半年实现非利息收入66.13亿元，占营业收入的16.04%，而去年上半年，兴业银行非利息收入占营业收入比重为15.56%，非利息收入占比提升了0.48个百分点。
　　兴业银行表示，今年以来央行两次非典型且非对称性降息，存贷款利差逐渐缩小，随着金融市场化特别是利率市场化、金融脱媒步伐进一步加快，金融环境发生的深刻变化对银行未来经营形成较大的挑战。兴业银行将加强资产定价水平，加大对零售贷款、中小企业贷款、节能减排贷款和海西贷款的倾斜力度，加强非信贷资产业务品种的开发，促进同业非信贷资产业务更加均衡发展。
　　不良率较去年底微升
　　受今年整体经济增速放缓的影响，银行业资产质量将一定程度下滑已几成共识，近期江浙一带不良率抬头，已显示出部分苗头，银行业不良率是否会攀升亦成为银行业中报的一大关注点。
　　浙江银监局发布的数据显示，截至6月末，全省银行业金融机构不良贷款余额为759亿元，比年初增加267.7亿元；不良贷款率1.34%，比年初上升0.42%。7月13日温州银监分局公布的数据显示，截至今年6月末温州市银行业本外币不良贷款余额181.4亿元，比年初增加94.47亿元；不良贷款率2.69%，比年初上升1.33个百分点。
　　作为中报最早披露的银行，兴业银行今年二季度的资产质量总体保持稳定，不良贷款率为0.4%，与去年年底相比，不良率略有上升0.02个百分点。
　　中报披露，截至6月30日，兴业银行不良贷款余额42.12亿元，较去年年底增加4.97亿元。不良贷款增加的原因主要是少数中小企业及个体工商户受宏观经济影响或自身经营管理不善，导致偿债能力下降。期末，兴业银行资本充足率为11.25%，核心资本充足率为8.36%，较今年一季度分别上升0.21个和0.09个百分点。
　　具体来看，兴业银行今年上半年在农林牧渔业、制造业、教育和个贷四个行业的不良率有所上升。在个人贷款方面，个人房贷和个人经营贷款和信用卡的不良率均有上升，特别是个人经营贷款的不良率从去年年底的0.08%上升至今年年中的0.24%。
　　兴业银行表示，今年上半年，受宏观经济调整及期初不良率较低等因素影响，个人贷款不良率略有上升，但仍处于较低水平。
　　此外，兴业银行逾期贷款亦比去年年底增加了22.77亿元，逾期贷款余额85.06亿元。兴业银行表示，主要原因是部分贷款客户经营压力加大，资金链紧张，出现暂时性还款困难。（.第.一.财.经 .秦.丽.萍）

　　贵州茅台上半年赚近70亿 摩根士丹利国际二季度入驻

　　半年时间赚了将近70亿元真金白银！
　　贵州茅台(600519)（600519，收盘价260.92元）今日披露的半年报并没有让投资者失望，其近70亿元的业绩以及42.56%的同比高增长，继续保持着自己的白马风范。值得注意的是，贵州茅台(600519)的亮丽业绩，显然引起了摩根士丹利国际的关注，该公司在截至2012年6月底时，以412.42万股的持股量，跻身为第六大股东，超过瑞士银行，成为持股最多的QFII。
　　业绩同比增42.56%
　　贵州茅台今日发布半年报，公司2012年上半年共生产茅台酒及系列产品基酒3万吨；实现营业收入132.64亿元，同比增长35.00%；营业利润98亿元，同比增长42.24%；实现归属于上市公司股东的净利润69.96亿元，同比增长42.56%。
　　就产品来看，贵州茅台高低度茅台酒分别实现营业收入112.42亿元和9.4亿元，两者的毛利率分别为93.69%和91.63%，至于其他系列酒实现了10.83亿元的营业收入，同样实现了74.88%的高增长；就业务地区来看的话，国内和国外业务，均有斩获，两者分别同比增长34.08%和78.17%。
　　不过，对于经营的总结，贵州茅台还是罗列了6个问题和困难，包括高端白酒的激烈竞争、假冒产品的侵权、当前经济减速对市场需求的影响等，而其中最引人注意的就是政策性压力。据公开信息，在今年上半年，多地政府出台严控三公消费的政策，这一政策性压力，最终演化成了导致茅台价格下调的原因之一。但头顶政策压力，贵州茅台上半年仍然能够实现高增长，可见公司花大力气实施的营销网络建设等项目起了一定作用。
　　另外，与半年报同步披露的，还有贵州茅台的两项投资。第一个是贵州茅台打算投资约7.16亿元实施茅台国际大酒店建设项目；其二则是贵州茅台计划出资4.08亿元与控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司，以及贵州茅台酒厂集团技术开发公司、贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司，共同投资设立贵州茅台集团财务有限公司（暂定名）。公司的出资额占贵州茅台集团财务有限公司注册资本的51%，该交易构成关联交易。
　　摩根士丹利国际入驻
　　除了亮丽的业绩，贵州茅台半年报中的亮点还在前十大股东名单中有所体现。据半年报披露，入驻贵州茅台的基金变化不大，但增减持不一。
　　减持最多的是广发聚丰(270005)股票型证券投资基金，减持数为124.95万股，这是其继一季度以来的进一步减持；同样选择了减持的还有上证50交易型开放式指数证券投资基金以及QFII成员瑞士银行，分别减持了30.02万股和46.26万股。选择增持的则有中国人寿（601628，收盘价18.68元）的分红－个人分红－005L－FH002沪、中粮集团等，增持数量分别为152.42万股、12.13万股。
　　除了老面孔持股数的变化外，此次贵州茅台十大股东名单里还出现了 一 个 新 面 孔 ， 即MORGANSTANLEY&CO.INTERNATIONALPLC.（摩根士丹利国际），其以412.42万股的持股量，跻身为第六大股东。
　　据公开信息披露，摩根士丹利国际在近些时候对多只个股有增仓行为。比如说在去年新进苏宁电器(002024)（002024，收盘价6.51元）后，在一季度就有增持行动；摩根士丹利国际对于格力电器(000651)（000651，收盘价21.11元）也是青睐有加，在一季度增仓70.75万股；同样新进的还有万科A（000002，收盘价9元），摩根士丹利国际以7686.44万股的持股量，在今年半年报中跻身成为万科A的第八大股东。
　　摩根士丹利国际在A股市场中的行动，在公开信息中可以找到一些依据。6月时，摩根士丹利亚洲及新兴市场首席策略师郭强盛，曾公开对媒体称，数据显示中国经济正向有利的方向发展，并已经在二季度触底；A股和H股的估值都显著低于历史水平，目前摩根士丹利已经在全球新兴市场的配置中，将中国市场放到了第一位，由此看，贵州茅台很可能就是摩根士丹利国际这次新认定的目标。(.每.日.经.济.新.闻)

　　红太阳靠重组撑业绩 净利暴增73倍

　　红太阳（000525）8月9日晚间公布2012年半年报，报告期内，公司实现营业总收入32.35亿元，同比增长33.88%；归属于上市公司股东的净利润1.41亿元，同比增长73倍；每股收益0.2781元。
　　公告称，公司利润上升的主要原因是2011年9月因公司重大资产重组实施完成，本期合并报表范围增加了安徽国星、南京生化、国际贸易三家公司，带动了农药业务收入和利润的同步增长。这意味着，尽管红太阳业绩暴增73倍，但业绩增长是因为重大资产重组导致合并报表范围发生变化，与上年同期并不具有可比性。
　　查阅资料可以发现，南京生化、安徽国星和国际贸易是在2011年第四季度起纳入公司合并利润表，上市公司方面并未给出2011年标的资产的盈利数，而这三家公司在2010年半年度的净利润为1.47亿。今年上半年的合并业绩1.41亿元与之相比大体上持平，甚至是略有下滑。也就是说，剔除上述三家公司的净利润，红太阳自身几乎没有盈利。
　　不仅如此，记者翻阅了红太阳的中报，发现虽然净利润有同比超过70多倍的增幅，但资产注入之后，现金流并未大幅改善，甚至较去年同期出现66.07%的下滑。(.投.资.快.报)

　　两银行中报上半年净利增40%
　　分析人士认为，兴业银行(601166)和华夏银行的中报显示，银行业业绩拐点并不明显
　　占上市公司利润近半的银行股昨晚开始公布中报，兴业银行和华夏银行率先披露的上半年业绩报告显示，虽然受经济增速放缓、房地产调控、不对称降息等冲击，国内银行股的业绩并没出现大滑坡，而且银行不良贷款也没出现大幅反弹。
　　净利增长四成左右
　　兴业银行上半年实现净利润171.02亿元，同比增长39.81%。一季度兴业银行净利润同比增长58.7%。可以看出，兴业银行二季度利润增速出现回落。兴业银行称，公司上半年存贷利差、净息差同比提高；中间业务收入快速增长。
　　华夏银行上半年实现净利润60.75亿元，同比增加42.36%。上半年营业收入194.52亿元，同比增22.6%。华夏银行一季度净利润同比增长37.68%。华夏银行表示，盈利能力的提升主要得益于存贷款规模的稳步增长、收入结构的优化、成本的有效控制和资产质量的持续改善。
　　分析师认为，这说明银行的盈利仍在高增长，但这种高增长开始出现减速趋势。
　　不良贷款略有反弹
　　半年报显示，兴业银行不良贷款余额42.12亿元，较年初增加4.97亿元；不良贷款率0.40%，较期初略增0.02个百分点。兴业银行二季度不良贷款率明显增加。公司称，不良贷款增加的原因主要是少数中小企业及个体工商户受宏观经济影响或自身经营管理不善，导致偿债能力下降。
　　华夏银行不良贷款率为0.85%，比年初下降0.07个百分点，较一季度有所改善。此外，资本充足率和核心资本充足率等主要指标都较一季度有所提升。
　　不能判断业绩拐点
　　市场分析人士表示，从两家股份制银行业绩来看，第二季度业绩各有千秋。兴业银行第二季度利润增速略有下滑，同时，不良贷款率也略有所增加。兴业银行规模较大、较具代表性。不过，两家银行上半年净利都增加四成左右，维持高增长，市场预期的银行高利润终结并没有出现，因此并不能得出银行业业绩到达拐点的结论。
　　投资导向>
　　博取反弹超额收益
　　蓝筹杠杆指基最好
　　8月以来，A股在月线三连阴后迎来久违的反弹行情，抄底投资客则在7月筑底期便疯狂入驻ETF及杠杆指基等反弹先锋品种，统计显示，上周抢攻反弹的资金继续大举流入上述两类基金，合计净申购达43亿份。
　　今日结束扩募的国投瑞银瑞福分级基金经理朱红裕表示，随着CPI进入1时代，宽松货币政策和实体经济刺激政策的空间将会加大，三季度市场有望否极泰来，以低估值蓝筹主导的震荡上扬行情值得期待。在此背景下，寻求对标蓝筹指数的杠杆化产品，谋求战胜市场的需求再次被激发。7月以来，作为抢反弹有力工具的杠杆指基，在指数下跌的情况下却逆势上涨，且溢价率持续攀升，这一背离现象隐现见底信号，体现出有资金对后市相对乐观，期望通过杠杆指基博取超额反弹收益。(.重.庆.晨.报)

　　多家煤炭公司发布中报 增收不增利时代来临
　　核心提示：业收入增加，净利润却下降。煤炭市场营销专家李朝林称，这在煤炭企业中已是普遍的现象。
　　近日多家煤炭上市公司发布半年度报告，成绩单喜忧参半。
　　8月7日晚，阳泉煤业（600348.SH）发布半年报显示，上半年公司营业收入335.82亿元，同比增33.33%；实现归属于上市公司股东的净利润13.27亿元，同比下降16.99%。
　　营业收入增加，净利润却下降。煤炭市场营销专家李朝林称，这在煤炭企业中已是普遍的现象。
　　与阳泉煤业同一时间发布中报的大有能源（600403.SH）称，报告期内归属于母公司所有者的净利润为7.81亿元，较上年同期减12.08%；营业收入为53.79亿元，较上年同期增8.70%。
　　作为国内最大的无烟煤出口企业，昊华能源（601101.SH）上半年实现营业总收入37.41亿元，与上年同期相比增长15.87%；归属于上市公司股东的净利润6.74亿元，同比下降7.01%。
　　而西山煤电（000983.SZ）上半年营业收入同比增长数值仅为4.02%，净利润比上年同期下降11.16%。
　　不少煤炭公司表示企业自身运转正常，增收不增利只是受经济不景气影响。其中阳泉煤业工作人员表示：煤企增收不增利与整个煤炭市场有关，与企业自身关系不大。
　　大通证券煤业研究员陈文倩分析，煤炭自身的强周期性使得煤企会紧密跟随经济走势。今年经济增速下降超预期，各地的基建开工项目少，最后传导到煤炭上游就是煤炭需求不足。煤企在前几年大刀阔斧地兼并重组，吸纳的大量小煤矿已开始投入生产，煤炭产量提高。而另一方面，下游经济萎靡，加之进口煤对国内煤炭市场的冲击，煤价大幅下跌。
　　煤炭价格的持续下跌和焦油及化工产品毛利率的下滑导致的西山煤电综合毛利率下降。而阳泉煤业净利润降幅明显的则是受外购煤成本大涨及煤炭业务吨煤毛利下降影响，其中吨煤毛利曾一度创下2009年以来新低。
　　虽然影响各个企业的因素有所不同，但煤企其实大多是以量换收。煤炭销量提高，煤价下降，加上目前国内企业生产成本都在提高，煤炭企业自身生产成本也在提升，所以造成普遍增收不增利的现象。陈文倩解释道。(.2.1.世.纪.网)

　　30家上市公司半年报拟现金分红23亿 6家分红过亿
　　随着中报的披露，投资者对上市公司中的高送转个股倾注了不少关注。
　　根据本报记者统计，目前两市共有30家公司提出现金分红方案，20家公司提出送转方案，同时提出分红送转方案的公司有9家。30家公司累计分红额度约为23亿元。
　　从分红额度来看，平安银行与金马集团以5.1亿元和5亿元的分红额度成为目前两市分红额度最高的上市公司。除这两家公司外，另有多家公司提出高送转方案，受益高送转等因素，金马集团、长方照明等公司在中报披露后股价均有大比率的上涨。
　　6公司分红过亿
　　统计显示，截至9日，两市共有450家上市公司披露中报，其中，期内实现赢利的有410家公司，占总数的91%；另有40家公司期内净利润出现亏损，占总数的9%。有264家公司净利润与上年同期相比出现增长，占总数的64%。
　　与此同时，两市450家发布中期报告的公司中，提出分红送转方案的公司有41家，其中，两市共有30家公司提出现金分红预案，每股派息(税前)从0.012元到1元不等；另有20家公司提出送转方案，转增比例从0.2到1.5不等，同时提出分红送转方案的则有9家公司。
　　按照排序情况来看，每10股转增15股的有两家公司，分别为ST合臣和长方照明；每10股转增10股的也有8家公司。
　　综合来看，金马集团分红相当慷慨，按照公司总股本计算，中报以每10股转增10股派10元的预案，预计分红额度将超过5亿元。除金马集团外，平安银行虽然推出的分红方案为每10股送1元，但由于总股本为51亿股，因此总分红额度高达5.1亿元，为目前两市之最。此外，每10股派息超过5元的仅有3家，每10股派息超过1元的有16家。
　　除平安银行与金马集团外，分红总额度过亿的还有4家公司，分别为慈星股份 、京能热电 、万丰奥威和歌尔声学 ；而分红总额低于千万的，共有7家公司。
　　根据上述发布分红预案的公司股本及分红额度计算，上述30家公司预计分红总额度约为23亿元。
　　中期分红或创新高
　　对于目前上市公司提出的分红送转方案，有业内人士认为，中报提出高送转与此前监管部门督促上市公司分红有关。
　　对于很多公司来说，预计在强制分红新政和符合再融资条件制约下，今年中期分红送转占比情况极可能创出历史新高。分析师王桂虎在接受记者采访时介绍，2009年以来重启新股发行及实施再融资新规后，除上市公司净利润确实影响到高送转公司占比外，实际上近3年内A股市场上分红送转公司家数占当时全部上市公司比例呈逐年上升趋势，预计今年现金分红家数会有所增加。
　　由于高送转等因素使然，中报高送转个股股价涨势也非常明显。数据显示，7月31日，金马集团股价以22.47元收盘并停牌2个交易日。8月3日披露中报后，公司股价接连上涨，至9日，以25.8元收盘，5个交易日内，累计涨幅达15%。
　　无独有偶，提出每10股转15派2方案的长方照明，推出高送转方案当日即高调涨停，此后股价也呈持续上涨之势，7月18日，其收盘价为16.95元，而至8月9日收盘价则为27.35元，16个交易日累计涨幅达61%。(www.ccstock.cc)

　　十白马股业绩整体下挫一半 下半年反转压力巨大
　　今年7月份以来，A股上市公司中期业绩预告和半年报陆续出炉。虽然酒类和医药生物类股票在上半年依旧领涨A股，但中期业绩继出之后，在这些白马股群体之中，也出现了不少地雷。
　　据本报记者统计，截至昨日晚间发布业绩预告和中期报告的上市公司约一半出现亏损，在白酒和医药类白马股扎堆的行业中，出现了不少业绩降幅较大和亏损的上市公司。以下十家曾经的白马股，上半年业绩整体下挫一半。
　　惠泉啤酒：
　　酒类白马股折戟
　　惠泉啤酒(600573)（600573.SH）是已公布中期业绩酒类行业中唯一一家出现亏损的上市公司。
　　惠泉啤酒是酒类板块的白马股之一。该公司是中国十佳啤酒企业之一，也是福建省唯 一的啤酒上市公司。不过，公司今年一季度业绩亏损2631.13万元，是多年来第一次出现亏损。在公司前十大流通股股东名单中已没有一家基金，2010年以来一直位列其中的汇添富均衡增长(519018)股票型基金，两年以来不断抛售，直到今年已不再位列前十大股东之中。
　　公司8月8日发布的2012年中期报告显示，归属于上市公司股东的净利润亏损2567万，较去年同期业绩大跌190.66%。亏损的原因为报告期内，公司产品销量下滑，造成生产固定成本增加，同时公司加大了市场投入，从而造成公司报告期内亏损。
　　公司2011年年报显示，公司力争2012年啤酒产销量比2011年提升10%以上，营业收入目标约为10亿元，费用成本约为9亿元，上半年公司实现营业收入不到4亿元，而费用成本已达4.23亿元，由此可知，其下半年的业绩压力将很大。
　　而二级市场上，惠泉啤酒从去年2月份开始下跌，股价已由14元/股左右跌至如今的6元/股左右，跌幅达57%。
　　嘉应制药：
　　费用大增致业绩现反差
　　昨日晚间，嘉应制药(002198)（002198.SZ）发布其2012年中期报告，与之前发布的业绩预告相同，公司上半年业绩亏损261万元，相对于去年同期的盈利819万元，业绩下滑幅度达131.93%。此次亏损，也是公司自上市4年多以来出现的首度亏损。
　　就在去年，其2011年年报显示，归属于上市公司股东的净利润尚达2024万元，为何突然间出现如此巨大的业绩反差？公司董事会解释称，主要原因是由于报告期营业成本增加538.03万元，增幅28.46%；销售费用增加993.68万元，增幅174.47%，主要是公司为拓宽市场，增加产品知名度，从2011年下半年开始，在中央电视台4个频道同时投放产品广告，媒体广告宣传费用和新产品的促销推广费增长。
　　嘉应制药2007年12月在深交所上市，公开发行2050万股人民币普通股。业绩一直较为稳定，其2011年、2010年和2009年分别实现业绩2024万元、2525万元和1508万元。公司在2011年年报中提及下阶段面临的风险主要为原料供应及价格波动主导产品较为集中，但公司上半年业绩的巨大反差，与之前公布的风险相符度不大。
　　振东制药：
　　经营状况受累于公司治理
　　作为近年来异军突起的山西制药龙头企业，振东制药(300158)（300158.SZ）今年却让投资者吃了个闷亏。8月8日晚间，振东制药发布了2012年半年度报告，公司上半年归属于上市公司股东的净利润为2980万元，同比下降23.63%。
　　就在今年一季度，振东制药还表示公司一季度的业绩将预增20%~35%。公司表示，业绩增长是因为主导产品岩舒注射液实现平稳较快增长，导致主营收入和净利润同比增长，以及加强管理、运营效率提升直接降低管理费用率所致。
　　对于上半年下滑的业绩，振东制药的解释是，首先是2011年卫生部发布《2011年全国抗菌药物临床应用专项整治活动方案》，致使公司部分抗生素产品销售收入减少；其次是属于专项募集资金的利息收入减少，致使财务费用同比大幅增加；同时，公司不断优化营销队伍建设，调整营销策略，由于医药行业市场开发难度较大，竞争激烈，投入费用增加。
　　查阅公司财报可知，抗生素收入在振东制药产品收入中占比较低，并不能影响整体情况。振东制药业绩缘何变脸，或从监管层对公司接二连三的谴责上看到一些端倪。
　　自5月1日开始实施创业板退市制度后，振东制药成为首家遭深交所公开谴责的公司。由于公司因关联方占款逾3000万，违反相关规定，公司及董事长李安平受到深交所的公开谴责处分，并记入上市公司诚信档案。
　　从公司角度看，振东制药先受责令后受谴责，公司治理问题严重影响经营亦在意料之中。一位医药行业分析师表示。
　　康芝药业：
　　尼美舒利禁用重创业绩
　　2012年7月6日，康芝药业(300086)(300086.SZ)发布半年度业绩预告，预计2012年1月1日至6月30日归属于上市公司的净利润为450万~620万元，比上年同期下降71.98%~79.67%。公司将业绩的大幅下降归因于国家政策、固定资产折旧和摊销。
　　康芝药业于2010年5月26日上市，公司主打产品为瑞芝清（尼美舒利颗粒），分别占公司2010年和2009年营业收入的71.99%和80.77%，而营业成本分别只占44.64%和58.45%，是公司营业收入和利润的主要来源。瑞芝清主要用于12岁以下儿童的退热治疗以及作为成人的抗炎镇痛二线用药。
　　去年5月20日，国家食品药品监督管理局下发通知，尼美舒利口服制剂禁止用于12岁以下儿童，要求相关药品生产企业尽快修订说明书。尼美舒利被禁用后，公司业绩大幅下滑，康芝药业的2011年年报显示，该会计年度公司实现主营业务收入3.02亿元，同比下滑 2.45%，而其中瑞芝清销售收入减少1.6亿元；归属于上市公司股东的净利润为282万元，同比下滑97.98%。
　　康芝药业在上市后第41天，其保荐机构海通证券(600837)作为第一家出具投资评级研报的券商，预计2010~2012年的每股收益分别为1.5元、2.05元和2.72元，随后，康芝药业最高曾涨至88.72元，这也是目前为止康芝药业的最高股价，公司股价从此开始持续下跌。
　　中金公司孙亮指出，2012年是个恢复年，但恢复程度有待观察。基于销售渠道稳定、新产品推广顺利，我们预计2012年公司业绩将实现反转，但反转幅度有待观察。从上半年业绩情况来看，似乎下半年面临的恢复压力非常大。
　　公司半年报将于8月21日公布，截至昨日收盘，公司股价收于12.34元，一年内下跌近一半。
　　金城医药：
　　限抗政策使业绩下挫七成
　　2012年7月11日，金城医药(300233)（300233.SZ）发布半年度业绩预告，预计今年上半年实现归属于上市公司股东净利润为1000万元~1300 万元，比上年同期下降69%~76%。其业绩变动
　　原因为，继续受《抗菌药物临床应用管理办法》、《抗菌药物分级管理办法》等限抗政策的影响，报告期内产品市场竞争加剧，主要产品价格同比大幅下降，导致产品毛利率同比下降明显。从销量角度来看，主导产品AE-活性酯受政策影响较为明显，销量同比出现较大幅度下降。
　　金城医药于2011年6月22日上市，其保荐机构招商证券(600999)曾经这样介绍金城医药：金城医药是国内最大的头孢侧链生产企业，主要产品AE-活性酯、头孢克肟侧链、头孢他啶侧链市场份额连续多年居第一位，呋喃铵盐位居第二位，下游产品为头孢曲松、头孢呋辛、头孢他啶及氨曲南等大品种。股权结构合理、激励机制到位，上海复星及青岛富和参股、高管及中层持有公司股权。公司在产品研发、工艺优化、服务与品牌方面具有优势。未来的发展战略是完善医药中间体产品链、做大做强生物制药产业、进入特色原料药产业。
　　然而，在上市不久公布的2011年半年报并不好看，2011年上半年公司实现营业收入和归属于母公司净利润分别为40317万元和 4176万元，收入同比增15.28%，净利润同比减少11.66%。
　　中投证券在7月23日发布的研报中指出，公司近期公告了半年报业绩预告及募投项目。公司目前基本面处于谷底，已形成明显反转趋势。三大业务中抗生素业务已经反转，预计下半年要好于上半年；谷胱甘肽若能于今年顺利拿到原料药批文，将成为公司明年最大的业绩增长点。特色原料药替尼类抗肿瘤药中间体市场空间大，2~3年之后贡献业绩。
　　福安药业：
　　业绩下滑致股价遭腰斩
　　2012年8月8日，福安药业(300194)（300194.SZ）发布中期报告，报告显示其归属于上市公司股东的净利润为5473万元，较去年同期下降19.49%。公告指出，公司业绩下滑的主要原因是随着国内几个厂家的氨曲南原料药陆续投放市场，市场竞争加剧，对公司主要产品氨曲南原料药销售价格产生较大影响，导致公司业绩下滑。
　　福安药业于2011年3月22日上市，当时中邮证券发布研报指出，该公司是国内最大的氨曲南原料药生产企业，公司主要产品为抗生素药物，其中以氨曲南原料药和制剂为公司的支柱产品，氨曲南药物是公司主要的收入和利润来源。
　　2011年10月，福安药业实现对广安凯特的控股，医药中间体的产品种类进一步丰富，至此公司医药产业链条贯通完成，打造出从药品研发、医药中间体、原料药到制剂及药品销售的更加完整的产业链条。
　　不过，在2011年上市当年，福安药业交出的成绩单并不理想，2011年实现营业收入3.59亿元，净利润0.95亿元，分别下降22.73%和22.66%。今年一季度分别再度下滑10.74%和26.53%。
　　而在二级市场上，福安药业已由最高的40.84元/股跌至如今的20元左右，股价遭到腰斩。
　　仟源制药：
　　欧债危机成业绩下滑助因
　　仟源制药(300254)（300254.SZ）于2011年8月19日上市，曾被东北证券(000686)誉为快速发展的民营抗感染药物龙头企业。不过，公司在上市当年实现净利润0.35亿元，同比下降26.34%，今年一季度更是同比下降45.12%。
　　仟源制药7月12日发布2012年半年度业绩预告称，预计上半年公司净利润为1200万~1400万元，同比减少40.87%~49.31%，公司上年同期净利润为2367.49万元。
　　公告称，公司抗感染药物销售同比出现较大下滑；此外，由于欧洲债务危机的深化，医药原料及中间体主要客户要求延长信用账期，公司为避免信用风险，暂停了该部分业务的销售，使医药原料及中间体销售同比也出现大幅下滑。
　　同行业上市公司业绩也都出现了不同程度的下滑。千红制药(002550)在其一季报中预计，公司今年1~6月份净利润比上年同期下降幅度为0～30%,是由于肝素原料药销售价格同期下降所致。
　　海普瑞(002399)半年报显示，报告期内归属于母公司所有者的净利润为3.3亿元，较上年同期减少8.96%，预计2012年1~9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-20%至0。业绩变动的原因为，由于受到欧美经济低迷和下游制剂市场竞争的影响，肝素钠原料药价格较上年同期下降；同时由于受募投项目对产品生产的影响，生产量下降，预计销售量会下降，使得经营业绩较上年同期下降。
　　截至昨日收盘，仟源制药报收11.02元/股，与去年8月底的23元/股相比，下跌幅度超过50%。
　　亚太药业：
　　业绩受累胶囊事件
　　受上半年出现的胶囊事件影响，亚太药业(002370)（002370.SZ）的业绩再次受到冲击。7月14日，公司发布了业绩修正公告，预计2012年上半年净利润还将向下修正。此前4月26日，公司在一季报中曾预计上半年净利润将比上年同期下降50%~70%。
　　公司表示，受胶囊事件影响，胶囊剂产品整体市场需求急剧下降，同时因公司实施主动召回，召回产品经检验后重新返回客户，导致公司5~6月份胶囊剂产品未形成新的销售，同期销售收入大幅下降；此外，因胶囊剂产品召回及召回产品检验合格后重新投放市场导致销售费用大幅增长。
　　自今年4月中旬央视《每周质量报告》曝光铬超标胶囊事件后，国家食品药品监督管理局组织了对全国胶囊产品的抽检。亚太药业在浙江省胶囊药品监督抽查中，被发现公司有3个批次的产品涉及铬超标。
　　亚太药业显然也不被机构看好，搜索公开资料，鲜有研究机构为其撰写研究报告。业内人士表示，作为一家没有独特药物的抗生素生产企业，业绩恢复还需时日，且受胶囊事件冲击，股价提振需等待其他利好消息。公司股价昨日报收9.28元/股。
　　国农科技：
　　成本高企拖累中期业绩
　　在7月初发布斥资2亿元新建制药厂的消息后，国农科技(000004)（000004.SZ）就发布了令投资者大跌眼镜的中期业绩预告。公司上半年业绩首亏，预计亏损在0~90万元，同比下降100%~438.35%，基本每股收益约-0.0107元~0元/股。公司对此解释，其亏损原因为本次对外投资主体的山东华泰制药公司人工成本费用比上年同期增长。据公司8月9日发布的中期报告，其归属于上市公司股东的净利润为亏损79万元，同比下降396.22%，接近业绩预告的上限。
　　公司表示，去年同期净利润26.6万元，本期山东华泰制药公司人工成本费用比上年同期增长25%左右，2012年上半年业绩与去年同期相比，没有其他重大变化。而今年一季度，公司归属于母公司所有者净利润还为盈利8420.81元。
　　华泰制药可以算得上是国农科技旗下最为优质的资产，国农科技斥巨资投资其扩张规模。公司7月3日公告，华泰制药将在蓬莱进行异地扩建生产基地，做大上市公司的药物产业。华泰制药将自筹逾2亿元资金扩大规模，缓解产能不足的问题。
　　投资华泰制药的消息也刺激了二级市场的股价，国农科技7月4日、5日连续两日逆市涨停，股价创下半年内新高。从公开交易信息来看，不少游资参与了该股的交易。不过随着后期大盘无力，国农科技股价重回底部。公司股价昨日报收8.66元/股。
　　健康元：
　　主打产品价格下降致业绩大跌
　　受限抗、降价政策影响，国内抗菌药市场低迷，健康元(600380)（600380.SH）业绩也因此受到牵连。公司7月18日发布2012年半年度业绩快报，上半年公司实现归属上市公司股东的净利润约为1.02亿元，较上年同期相比降幅为58.41%。
　　公司在公告中详细阐述了业绩下滑的原因，主要系因焦作健康元7-ACA平均销售价格与上年同期相比下降约21%，降至近十年来历史最低水平，致7-ACA销售额较上年同期下降约60%，致使对公司利润贡献大幅度下降；其次因海滨公司美罗培南原料药价格与上年同期相比下降约28%，致使海滨公司报告期利润贡献亦有所下降；因上年度发行公司债券使公司财务费用相比上年同期上升。
　　在熊市背景及业绩压力的双重因素下，公司股价自去年开始就一路下挫。公司股价昨日报收4.53元，一年内下跌超50%。(.第.一.财.经 .筱.散 .项.树)

　　零售业多家公司中期业绩罕现下降
　　上市后第一年净利润曾大幅增长逾50%的永辉超市（601933）昨日披露了今年上半年财报，其归属于上市公司股东的净利润同比下降了28.76%。
　　实际上，不仅永辉超市，很多此前表现较好的零售业上市公司在上半年均出现业绩下滑。尤其如行业龙头苏宁电器（002024），也罕见地在今年上半年出现了净利润近三成下降。
　　龙头公司罕现中期业绩下滑
　　尚未正式披露中期业绩的苏宁电器，在其业绩快报中显示，公司上半年实现营业利润约21.75亿元，同比下降35.95%；实现归属于上市公司股东的净利润约为17.45亿元，同比下降29.49%。
　　对于苏宁电器业绩快报，华泰证券（601688）行业研究员耿焜对其点评时指出，公司上半年业绩增速大幅放缓，主要受线下实体店销售不佳以及费用水平提升的影响，而家电消费低迷以及线上竞争日益激烈的形势短期内仍将压制公司业绩。
　　如此业绩也令曾经的高价股股价落入8元之下的历史低位。7月14日，苏宁电器公布中期业绩预告修正公告时，就将预期调整为比上年同期下降20%~30%，这一较预期有所下降的业绩预告随后便令苏宁电器股价以跌停方式跌破8元。在披露业绩快报当日，其股价更是创出6.26元的历史新低。
　　而若以年度数据进行统计，苏宁电器自2004年7月上市以来，从未出现过业绩下滑。据Wind资讯统计，上市首年，苏宁电器净利润便突破亿元，达1.81亿元，同比增长83.22%。随后，在2005年至2011年的7年间，苏宁电器净利润同比增幅分别为93.50%、105.43%、93.42%、48.09%、33.17%、38.82%和20.16%。
　　同样中期业绩下降的永辉超市，在2010年及2011年实现的净利润也曾分别同比增长20%及50%以上；而曾被誉为农机连锁行业的苏宁电器的吉峰农机（300022）也在预计上半年归属于上市公司股东的净利润为盈利约3065.23万~2298.92万元，比上年同期下降20%~40%。
　　当然，除了业绩转头向下的公司外，零售行业也不乏业绩增长的公司。银座股份（600858）（600858.SH）便在前两年业绩增长困难的情况下，预计上半年净利润与上年同期相比将增长50%以上，不过，其增长的主要原因却是预计本公司之孙公司山东银座置业有限公司将确认部分商品房收入。
　　基本面最差预期或已过？
　　尽管零售行业依旧低迷，但中信建投判断2012 年CPI 低点在8~9月出现，而目前零售板块基本面最差预期已完全反映，估值溢价处于近几年平均水平以下，估值继续向下空间较小。中信建投认为，随着整体经济的复苏，零售业将再次迎来春天。
　　东方证券也认为，零售行业改善的时点可能会在三季度末出现。包括高基数影响消失；经济回暖，CPI 持续低位，购买力逐渐提升；行业迎来旺季，前期被压抑需求或将释放等。
　　实际上，以苏宁电器为首的部分上市公司虽然在上半年出现净利润的大幅下滑，但从其营业收入情况来看，仍处于增长状态。其中，苏宁电器上半年实现营业总收入为471.91亿元，同比增长了6.69%；吉峰农机在预计净利润下滑的同时，也预期其营业收入将增长5%~10%。
　　而永辉超市则在其半年报中表示，2012年上半年公司实现营业收入117亿元，同比增长45.89%，增速甚至比上年同期加快1.94%，并高于全国同行业平均水平。
　　对于行业龙头苏宁电器，东方证券认为，2012 年上半年在上游行业需求快速下滑、政策推出、运营成本大幅上升、电商冲击等多重因素作用下，公司遭遇成立以来第一次业绩负增长。但随着电商行业外部环境和竞争要素的逐步变化，公司易购业务像早几年的实体门店业务一样，存在未来弯道超车的机会。但其同样面临家电需求继续放缓的风险；网购行业价格竞争力度加大的风险；各项运营成本持续上升的风险。
　　而据莫尼塔（上海）投资发展有限公司对整个消费行业7月份的调研报告显示，消费行业的景气度依然低迷，百货商场销售情况较上月进一步下滑，家电、超市继续低位运行。其中，百货商场的部分调研对象开始下调销售目标及预期，总体上对未来预期更为悲观；而零售超市方面虽然目标完成情况相对好转，但仍表示完成销售目标的难度显著加大。 (.第.一.财.经.日.报)

　　90只非ST股业绩连续回升 跑赢大盘13个百分点
　　截至8月9日，A股市场已有441只股票发布中报业绩，剔除其中的ST股后，目前有90只非ST股的单季度业绩连续两个季度环比上升，给二级市场带来了做多的理由。统计显示，以上90只非ST股整体逆市上扬，年内平均涨幅达到11.92%，跑赢同期大盘约13个百分点，表现堪称优异。
　　90只非ST股
　　业绩连续两季回升
　　在宏观经济增速下滑背景下，很多股票业绩同比增速下降甚至出现同比下滑，让投资者对于A股业绩下降始终心存担忧。不过，在投资者普遍感到风声鹤唳之时，机遇似乎也在不经意间悄然降临。在过去的两个季度里，一些股票业绩连续两个季度出现环比回升势头，似乎在第一时间里在向A股市场传递一丝暖意。
　　随着二季报陆续披露，部分A股的单季度业绩环比增长情况逐渐浮出水面。截至8月9日，目前A股市场已有441只股票发布中报业绩。剔除其中的ST股后，目前A股市场有90只非ST股的单季度业绩连续两个季度环比上升。
　　就行业来看，以上90只业绩连续两个季度环比上升的非ST股中，化工、机械设备、医药生物、公用事业和信息服务行业的股票分别有17只、15只、10只、5只和5只，成为目前业绩连续两个季度环比上升的股票集中的几大行业。以上连续两个季度环比回升股票集中的行业，似乎具备一定的业绩转暖的条件，无疑值得投资者深入追踪和关注。
　　另外，数据还显示，以上90只非ST股的平均总市值仅为67.40亿元，这说明业绩环比悄然回暖的股票多为中小市值股票。事实上，业绩率先环比回升的也只能是中小市值股票，我们无法设想超级大象类型的股票成为春江水暖鸭先知的代表。在经济结构转型的大背景下，相对超级大象股来说，中小市值股依托船小好掉头的优势，自然更容易率先带给投资者积极的消息。
　　业绩增长引发资金竞相追逐
　　随着以上90只非ST股单季度业绩连续两个季度环比上升逐渐为二级市场所了解，做多以上股票的资金也在悄然行动。统计显示，今年以来在资金的呵护下，以上90只非ST股逆市整体上扬，年内平均涨幅达到11.92%，跑赢同期大盘约13个百分点，整体表现堪称优异。
　　例如，酒鬼酒2011年第四季度、今年第一季度、今年第二季度的单季度业绩分别为10662万元、11906万元、14214万元，环比持续上行态势格外明显，这在很大程度上激发了市场的做多热情，最终带动该股年内累计飙升138.62%。江钻股份(000852)2011年第四季度、今年第一季度、今年第二季度的单季度业绩分别为536万元、2217万元、3613万元，凭借业绩连续两个季度大幅回升，该股自然也成为A股市场竞相追逐的热门。数据显示，今年以来江钻股份累计大涨97.56%，跑赢同期大盘约98个百分点。
　　除此以外，富瑞特装(300228)、海鸥卫浴(002084)、康得新(002450)等股票也都依托业绩连续两个季度环比上升而收获巨大的涨幅。统计显示，以上3只股票年内分别累计上扬52.89%、48.47%和46.64%，均显著跑赢同期大盘。
　　分析人士指出，在经济增速下滑背景下，二级市场更加注重相关股票的业绩，资金纷纷追捧以上90只非ST股，也是弱市重质的一个表现。循着这一思路，挖掘业绩回升确定性高的股票，无疑可以成为一些投资者当下的投资主线之一。(.中.国.证.券.报)