.预计2012年前三季度公司净利润增长约58％.综合毛利率继续保持35%以上的较高水平.有源滤波装臵仍是公司业绩增长的主要动力之一投资要点：

　　. 2012年上半年公司业绩实现大幅增长2012年1-6月，公司实现了营业总收入40，533.36万元，同比增长45.52%；实现利润总额9，493.07万元，同比增长64.12%；实现归属于母公司的净利润7，981.90万元，同比增长60.57%；每股收益0.23元，与我们之前预期一致。

　　.产品综合毛利率有所提升2012年1-6月，国内铜材、铸件、电子元器件、绝缘材料等原材料价格与2011年同期相比均有不同程度回落，从而在一定程度上减轻了公司的成本压力，森源一季度的综合毛利率达到33.27%，整个上半年则提升至36.80%的行业较高水平，高于2011年同期3.59个百分点之多。我们认为，毛利率高达48.13%的有源滤波装臵在公司总收入中的比重仍将提高，二次设备的引入大幅优化了产品结构，提升了公司整体盈利能力。.华中以外市场拓展顺利报告期内，公司坚持“走出去”战略成效突现。为消化不断增加的产能，公司坚持创新营销手段，拓展销售网络，执行了“稳固华中，积极拓展西北、华北、华东”的销售策略，成效显著。2012年1-6月，公司华北、华东、西南、东北市场销售收入分别大幅增长209.64%、536.9%、609.08%和194.07%，上半年华中区以外销售收入占比将首次超过50%，达到61%，这标志着公司已经逐步从一家河南的“地方性”一次配电设备供应商转变为“全国性”一、二次综合设备制造企业。

　　.有源滤波装臵延续高增长公司2011年初方涉足有源滤波领域，但当年便实现了1.32亿元的规模化销售。本报告期内，公司继续大力拓展有源滤波市场，实现销售收入5696万元，同比增长36%，由于该项业务的毛利率接近50%，在很大程度上提升了公司的整体业绩。本报告导读：

　　.预计2012年前三季度公司净利润增长约58％.综合毛利率继续保持35%以上的较高水平.有源滤波装臵仍是公司业绩增长的主要动力之一投资要点：

　　. 2012年上半年公司业绩实现大幅增长2012年1-6月，公司实现了营业总收入40，533.36万元，同比增长45.52%；实现利润总额9，493.07万元，同比增长64.12%；实现归属于母公司的净利润7，981.90万元，同比增长60.57%；每股收益0.23元，与我们之前预期一致。

　　.产品综合毛利率有所提升2012年1-6月，国内铜材、铸件、电子元器件、绝缘材料等原材料价格与2011年同期相比均有不同程度回落，从而在一定程度上减轻了公司的成本压力，森源一季度的综合毛利率达到33.27%，整个上半年则提升至36.80%的行业较高水平，高于2011年同期3.59个百分点之多。我们认为，毛利率高达48.13%的有源滤波装臵在公司总收入中的比重仍将提高，二次设备的引入大幅优化了产品结构，提升了公司整体盈利能力。.华中以外市场拓展顺利报告期内，公司坚持“走出去”战略成效突现。为消化不断增加的产能，公司坚持创新营销手段，拓展销售网络，执行了“稳固华中，积极拓展西北、华北、华东”的销售策略，成效显著。2012年1-6月，公司华北、华东、西南、东北市场销售收入分别大幅增长209.64%、536.9%、609.08%和194.07%，上半年华中区以外销售收入占比将首次超过50%，达到61%，这标志着公司已经逐步从一家河南的“地方性”一次配电设备供应商转变为“全国性”一、二次综合设备制造企业。

　　.有源滤波装臵延续高增长公司2011年初方涉足有源滤波领域，但当年便实现了1.32亿元的规模化销售。本报告期内，公司继续大力拓展有源滤波市场，实现销售收入5696万元，同比增长36%，由于该项业务的毛利率接近50%，在很大程度上提升了公司的整体业绩。