三年前，因巴菲特现身吆喝，大杨创世股价一年上扬5倍。

三年后，大杨创世的“代言”对象变为美国奥运会代表团，昔日的风光再难浮现。不单因“中国制造”的身份遭遇美国国内抵制，股价方面也是连收阴线。对于投资者来说，大杨创世“神秘、低调”；在行业研究员的眼中，大杨创世恰是中国服装产业艰难转型的缩影。

中报“得而不喜”

2012年7月28日伦敦奥运会开幕式上，戴蓝色贝雷帽、系红色领带、穿蓝色上衣和白色下装的美国奥运代表团引人注目。鲜为人所知的是，美国代表队入场礼服出自于A股一家上市公司——大杨创世之手。

“在合作伙伴的介绍下，公司在北京奥运会上就第一次为美国代表队定制服装。因为反响不错，这次美国方面又与公司签订了2000多套美国代表队入场礼服的订单。”昨日，公司内部人士向记者透露。据了解，这笔订单于2011年11月签订，上述人士坦言，“销售收入应该能体现在公司中报里。”对于外界盛传“奥运服装可带来10亿美元的收入”，他不禁笑了：“太夸张了，公司只是做服装代加工，利润率也就8%左右，对中报影响不大。”

不过，就是这笔“纯属义务帮忙”的订单，却给大杨创世带来无限的烦恼。7月初，美国国会议员对“美国代表团服装中国造”加以批评，认为“代表团应该穿美国制造的制服”。甚至有人提出，“应该收回所有的制服，将它们堆成一大堆并烧毁它们，然后从头再来。”

同时，公司股价也并未因为“沾奥”扶摇直上，而在近期连收五根阴线。

“美国议员‘烧毁礼服”的言论，只是过激之词，大不可当真”，上海行业一研究员对记者称，“尽管美国制造在中国制造面前落败，但中国制造公司赚取的仅是可怜的加工费。另一方面，美国制造业的产业基础不断下滑，再次重建将面临成本过高的风险。双方的交锋，只是另一种形式的博弈。”

品牌“秘而不宣”

摆脱低廉的“中国制造”标签，大杨创世并非没有努力过。从2003年开始，公司加快拓展国内自有品牌业务，目前旗下有三大品牌：创世、凯门、优搜酷。

有别于其他服装品牌大张旗鼓的疾风猛进，大杨创世显得异常神秘、低调。在历年财报中，公司鲜少提及上述三大品牌的经营情况。在2011年报中，公司仅简单提到，“公司继续推进多品牌战略，形成三个品牌优化整合、协同发展的新格局，进一步加大国内市场的开拓力度。”财报对三大品牌的经营数据“惜字如金”。

对于服装行业极为看重的渠道扩张，公司方面也显得“慢腾腾”。2011年公司年报介绍，创世在北京、青岛、成都、郑州等地新增销售店面4家；2010年，创世则新增北京、沈阳等地销售店面5家。截至2011年底，公司创世品牌店铺约为25家，与服装企业动辄“百店”、“千店”对比鲜明。

公司内部人士介绍，“公司自有品牌业务销售占比超过20%，公司还是想稳步往前走，渠道扩张过快，怕公司管理、销售跟不上。”至于品牌建设数据吝于披露，其解释：“自主品牌利润占比比较小，另外公司以职业装订制为主，瞄准的市场定位是高端的，价格在2千到一万之间，如果信息披露得比较详细，会影响对外招标。”

一位公司股东则对《金证券》称，“除了2009年股神巴菲特的代言令大杨创世年红得发紫、股价有所表现外，公司在二级市场一直默默无闻。2000年首次发行募资后，再无从二级市场筹资的举动。公司很少与投资者主动交流，对资本市场也没有诉求。”

转型异常艰难

实际上，大杨创世正是中国服装产业艰难转型的缩影。

坊间传闻，大杨创世代工的国外品牌包括LVMH、Prada、ECCO、Nike等，对此公司内部人士一概否认。业内人士透露，“目前公司代加工业务要占到销售收入的六成以上，几乎国内所有的授权生产企业对品牌代加工都有保护协议，不许透露任何细节，这也决定了上市公司大杨创世谨言慎行的特质。”

上述上海研究员直言，“大杨创世加工的服装，能登上奥运会，足见其技术能力。但做出口加工和服装品牌截然不同，前者只要你的劳动力够便宜，你就能够接到订单。但是做服装品牌涉及市场的定位和设计、渠道的建设，生产其实只是整个链条当中一个非常小的部分，这就给公司带来相当大的经营压力。”

他表示，“目前来看，国际上经济复苏势头放缓，贸易保护主义抬头，国际服装市场需求将持续低迷。而国内，劳动力成本上升和人民币升值等诸多不利因素显现，再加上公司国内品牌运营经验尚浅，市场品牌竞争加剧，未来经营将受到多方面的挑战。”