板块方面，仅有酒店旅游等几个板块逆势上涨，其余全都大幅调整，其中水泥、煤炭、金融等多个权重板块大跌居前，严重拖累了股指，使其加速走低，家电、非金属品、物资外贸、家具等紧随其后、也大幅杀跌，明显打压了市场人气。个股方面再现惨烈的普跌局面，很多个股直接大幅暴跌，并连续出现跌停板，尤其是刚上市的中信重工今日暴跌。

　　本来上周五股指绝地大反击，出现大幅拉升，可为何今日没能延续强势，反而出现低开低走、大幅杀跌的弱势局面？我们认为主要有三大利空砸盘造成的，分别为：

　　1.美国6月非农数据低于市场预期，其三大指数全线大跌，也拖累欧洲股市明显杀跌。

　　2.年内第二大IPO中国铁物上周五过会，连续的巨额融资抽血，给市场造成沉重压力。

　　3.温总理再次强调严格限购措施，绝不能让房价反弹，说明未来调控压力仍然很大。

　　总的来看，上午股指在三大利空的打压下出现低开低走、大幅杀跌，并且再度跌破5、10日线以及2200点大关，将上周五的成果再度丢失，后市能否像上周五那样绝地反击，关键要注意两个方面，一是要有热点龙头来激活人气，引领上涨，二是要能快速放量，场外资金大举入场才能将股指拉起。

 　　---------------------------------------

　　【盘面解析】

　　资金夺路出逃 重磅数据成下跌推手

　　受外盘下跌的影响。周一沪深两市也双双低开，开盘后指数展开快速反弹，沪指一度反弹到2216.70点，但好景不长，在水泥、黄金、煤炭的下跌带动下冲高回落，指下探到2200点上方得到支撑。临近午市收盘，大盘再度下探。资金流出迹象明显。午后股指继续走弱，跌幅扩大到2%。

　　【观点】

　　资金夺路出逃 重磅数据成下跌推手

　　我们认为，周一大盘依旧呈现弱势态势，旅游板块强势，涨幅居前，稀土永磁表现活跃，三沙概念再度飙升，而跌幅榜上看，煤炭板块重挫，环保、汽车、券商等尽皆小跌，地产股除龙头股外，多数个股走弱。

　　今日国统局公布了6月宏观经济数据，其中CPI同比涨幅为2.2%，远远超出前面市场预期的2.5%，另外6月CPI数据环比下降0.6%，物价总水平的急速下降，这将会导致经济增速的继续下滑，所以央行才突然出手，不到一个月内便两次降息。不过连续降息后，利空因素聚集，银行股出现全线杀跌，直接拖累股指低开弱势杀跌。

　　由于前期政策放松经济基本面有所企稳，加上三季度即将迎来“十八大”召开，在维稳氛围、通胀回落和海外风险阶段性释放等有利因素下，市场有望在三季度企稳回升，但总体上升空间有限。建议投资者重点关注市场成交量的持续性，如果成交量无法持续放大，那么指数反弹空间仍不乐观。操作上建议投资者近期仍以谨慎为主，在控制好仓位的前提下参与一些受益宽松货币政策的板块或个股。(华讯投资)

　　【焦点关注·IPO】

　　超级IPO登场 A股“压力山大”

　　继中信重工于上周五登陆A股市场后，超级大盘股中铁物资又踏上了IPO的征途。业内人士认为，超级大盘股近期密集现身IPO市场，表明监管层对新股发行频率的控制可能出现了松动，下半年A股市场将面临更大的融资压力。

　　年内最大IPO登场，弱势A股再度受压。发行规模高达6.85亿股的中信重工方才于上周五登陆A股市场，一只“胃口”比中信重工更为“贪婪”的超级大盘股又踏上了IPO的征途，中国铁路物资股份有限公司(简称“中铁物资”)于7月6日晚间正式披露了首发招股说明书，预计发行规模不超过27.7亿股，募资上限约为60亿元人民币，这令刚刚因为上半年IPO融资额度递减而松了口气的投资者再度紧张起来。

　　上半年A股融资6215亿

　　经过前两年的高速扩容后，今年的新股发行规模有所收敛。据本报数据中心的统计，今年上半年A股市场共迎来新股105只，而2010年、2011年同期A股市场上市新股的数量分别多达177只和168只。随着新股发行量的走低，今年A股市场的IPO金额也较往年出现大幅下滑，A股市场今年前6个月的首发实际募资总额仅为689亿元，分别较2010年和2011年同期下滑1338.8亿元、823.9亿元。

　　西南证券分析师黄昌全认为，三点原因导致今年IPO规模的萎缩：一是新股新政的推出限制了上市公司IPO“三高”的空间；二是持续疲弱的行情削弱了A股市场对新股的接纳能力；三是在全球经济走势欠佳的背景下，国际资本市场景气度出现下滑，这也影响到中国企业上市的步伐。

　　不过值得注意的是，在IPO市场有所趋冷的背景下，再融资市场却依旧保持着较高的热度，今年上半年共有冀东水泥等59家上市公司实施了增发，中国北车等4家上市公司实施了配股，而发行债券的上市公司数量则多达317家。通过以上途径，A股上市公司在今年前6个月总共融资6215.08亿元，较去年同期高出561.7亿元。

　　下半年资金面将受大考

　　虽然上半年A股市场的IPO规模较往年明显下滑，但业内人士认为，中信重工等超级大盘股在近期密集现身IPO市场，表明监管层对新股发行频率的控制可能出现了松动，下半年A股市场将面临更大的融资压力。

　　黄昌全表示，经过6月中下旬的放缓后，证监会审核新股的频率在近期再度提升，仅上周五就公布了9家公司的上会申请，目前已在中国证监会网站上披露的IPO申报企业共有410家，其中拟募资额超过20亿元的超级大盘股就有7家，仅陕西煤业的拟募资额就高达172亿元。据普华永道普预计，今年沪深股市IPO融资额将达2000亿~2500亿元，这意味着下半年的A股IPO募资额将达到上半年的3倍，从近期监管层发行超级大盘股的举动看，下半年IPO规模超过上半年是大概率事件。

　　浙商证券分析师赖艺蕾则提醒投资者，除了IPO外，增发等再融资行为对A股市场的压力也不容小觑，今年以来已有南方航空等238家上市公司公布了增发预案，募资总额约4350.67亿元。其中报喜鸟等33家公司的增发方案已获证监会批准，608.97亿元的募资项目随时可能出笼。此外，下半年还将有1231.83亿股限售股解禁，以最新价计算，其解禁市值将达到9757.85亿元，届时A股市场的资金面将遭遇严峻考验。

　　新闻链接

　　中信重工首日即被增持

　　中信重工(601608)上周五登陆上交所。当日高出发行价2分钱以4.69元的价格开盘，开盘后，中信重工更是快速跳水。在蜂拥而至的抛单下，中信重工开盘一分钟就跌破了发行价，股价最低下探至4.63元。然而就在此刻，或许是控股股东中国中信出手了！无视大盘的震荡向下，中信重工出现了神奇的飙升。最终，中信重工报收于4.79元，上市首日上涨0.12元，涨幅为2.57%。值得一提的是，大股东中国中信股份有限公司在中信重工上市首日就进行了增持，买入1897.0618万股，这一举动可以说是开创了新股上市的先例。(重庆商报)

　　【焦点关注·降息】

　　降息只能引发弱势反抽

　　前期市场出现了快跌，沪指在探低2188点后曾经一度回稳，随后只是弱反抽就再度转向震荡，但在中信重工上市、6月份经济数据将公布等关键时刻，央行宣布再度降息，而且是四年来的首次非对称降息。

　　近期央行始终在进行逆回购，释放着短期宽松的信号，在此基础上再进行降息，显示通胀已经得到了控制，目前已经正式步入降息通道。这对储户而言，将会更多地去选择一些高回报的中期理财产品.

　　而此番非对称降息，对银行而言是降低利润空间，由于利率上下限的浮动机制，各大银行将会面临更大挑战。对实体经济而言，却是降低融资成本的好机会。但目前更多的体外循环的融资方式，是否能落到实处也有待于观察。

　　但由于利率的变动以及央行宽松信号的释放，对于房地产板块而言应是利好。特别是在近期房地产成交量回升的当口，无疑是锦上添花。但这种成交量的回升，究竟是刚性需求的短暂释放所致，还是真正的回升，也值得观察。而利率波动对保险板块而言，同样是利好，该板块前期已经走强，目前再受益于降息，将会继续得到资金关注。

　　上周末市场对此消息的反应是先略高开随后盘中再度震荡，银行股全线走低，房地产股、保险股飘红，一度创出2185点的新低，但后市却在酒类板块、药业板块的引领下，脱离险境，呈现反抽的格局。

　　但从目前格局来看，还仅是弱平衡。因为在整个过程中，一方面量能始终无法有效放大，始终保持在较低的水平，即使上周末出现反抽沪指也仅有700多亿元。另一方面，从回稳的力度来看，也较为有限，至今还没能力去回补前期留下的第三个跳空缺口，还只是在低位徘徊而已。

　　所以，市场现在仍然处于一个反复波动的时期。虽然在创出新低后，仍会迎来政策性利好，但只要快速扩容不发生变化，那么任何利好也只能换来弱势反抽。这一次降息，也仅仅是给一部分品种带来一些结构性的机会。

　　因此，近期一部分品种还会较为活跃，甚至还有极少数品种偏强势，但这部分股票的比例依然是较小的，所以在操作上应该仍以谨慎为主。未来仓重者遇到反抽不再有连续性时仍应以逢高减仓为主。

　　从时间点上来看，由于公布的6月份PMI数值偏低，显示制造业仍处于下滑态势，同时在6月份经济数据公布之前央行却提前降息，显示整体经济情况仍然向淡。在这种情况下，今年的半年报业绩也不会很好，这也是市场始终处于低位还起不来的原因。

　　但如果从另一个侧面去想的话，正因为经济向淡，或许下滑趋势仍在延续，所以，就未来而言，也有可能会迎来政策性利好出台。正所谓否极泰来，这是后市值得期盼的因素。

　　所以我们眼前唯一能做的就是静下心来，寻找有价值成长的低位股票。正是因为现在大势不好，所以股票价格才能处于较低的位置。同时，也正是因为上市公司总体业绩不好，所以，那些业绩还在成长的品种就更能脱颖而出，它预示这些企业能够在市场环境偏弱时独善其身，显示公司的治理水平具有较高的水准，或者成本控制具有独特之处。未来，这批企业会吸引市场的注意力。

　　而且从历史经验来看，在每轮大熊市之后，最后真正能带领投资者走出来的就是那些有质地的品种，而且每一次都会被验证。在这种情况下，提前一些时间去寻找这些股票还是有必要的。因为可以多些时间去观察、体验和对比。

　　而今年这个寻找工作就更好做了，因为在半年报业绩预告中能保持大幅增长的品种在今年特别少，所以我们所需要选择的标的范围也相当小。只要撇除那些股价已经充分体现的品种就可以了，剩下的形态越难看走势越弱、但业绩相当不错的股票，就是最值得关注的。未来只需要细心地跟踪，慢慢地等待介入点就可以了。(东方证券)