本周期指多空头博弈激烈，成交量均有所增长，持仓量更是创出历史新高。分析人士指出，由于市场多空头寸对垒和资金参与热情度较高，期指主力表现活跃；加之央行决定7月6日起下调人民币存款基准利率，市场人气看涨，后市有望迎来一轮小涨格局，谨慎看多7月行情。

　　从机构持仓来看，国泰君安双向加仓，分别以4510手、9478手位居首位。5日华泰长城期货以总成交量61385手成绩赢得第一，不过成交量同比减少1140手；海通期货和国泰君安期货分别以59908手和53056手位居第二、第三，而海通期货成交同比大幅减少7598手。主力排名前十机构共成交403744手，同比前一交易日减少14220手，显示空头略占上风。

　　多头方面，国泰君安期货、华泰长城期货和海通期货夺得前三位，其持仓量分别为4510手、3614手和3007手，排名前十机构多头持仓共计27816手，同比前一交易日增加1117手。空头方面，国泰君安期货、中证期货和海通期货位居前三，分别持仓9478手、7561手和5069手，排名前十机构空头共持仓40248手，同比前一交易日增加1568手。

　　多空分歧加大

　　持仓量连创历史新高

　　格林期货资深股指分析师石敏表示，本周期指成交、持仓呈现三个特点：一是增仓态势明显；二是持仓处于历史高位；三是双量占比有所回升。本周一至周四，期指总持仓增减范围为-609手至+4518手，平均日增仓2381手，除周二小幅减仓609手外，其余三日均处于增仓状态。周四持仓量为82242手，创出股指期货上市以来新高。周一至周四，期指持仓波动范围为76627手至82242手，日均持仓量为78520手，处于周度日均持仓量的历史最高值。

　　成交方面，成交波动范围为33.67万手至41.78万手，日均成交量39.05万手，处于今年以来中等偏上水平。本周期指成交持仓比波动范围为4.26至5.35，较上周波动范围3.82至4.89有明显抬升。截止7月5日，2012年期指成交持仓比波动范围为3.02至9.69。可见，本周成交持仓比已接近均值中枢，由于成交量明显增加所致。

　　国泰君安期货（北京）交易部主管曾一表示，通过前十大机构持仓来看，国泰君安等券商系期货公司依然牢牢占据着多空持仓的前几名，国泰君安更是以9478手的总量占据空单持仓首位，由于国泰君安期货特殊法人客户占据整个股指期货市场的15%左右，其高空单量也可以从一个侧面反映出机构对后市的看法依然较偏空。

　　石敏表示，期指多空分歧加大，日内交投较活跃。期指持仓短期变动主要是投机头寸增加所致，持仓处于高位指数面临方向性选择，而高位持仓持续时间越长，行情突破激烈程度便愈加可观。本周IF指数在前期低点2450点一线反复盘整，多空分歧加剧乃情理之中。不过，成交量较持仓量增加更为迅速，可能预示空头离场并不坚定。

　　后市上涨有望

　　谨慎看多7月行情

　　石敏表示，目前指数虽然接近前期低点，但中线成为阶段性底部概率较大，由于7月行情有所特殊。一是将迎来短期流动性拐点；银行年中考核结束，信贷投放将有所改善，银行留存资金也有回流需求。二是经济数据季节性偏好；尤其是即将公布的CPI数据可能将为管理层加码宽松提供依据。三是上市公司将进入半年报集中披露期，局部板块热点出现值得期待。

　　从最近5年股指走势来看，除2011年股指下跌2.18%之外，其余四年7月行情均呈现上涨格局，其5年平均月涨幅为8.35%。此外，近期欧盟峰会取得实质性进展，外围股市、商品走势也有所转暖。相比之下，A股相对较弱，存在一定超跌因素，综合来看，下跌空间有限，上行空间相对宽松，谨慎看多7月行情。

　　曾一表示，股指期货预期将会上涨。首先，在保增长的政策导向下，市场下跌幅度有限。其次，国内物价已经回落于较为合理水平，为宽松政策调整留出空间。目前，宏观反转条件已经具备，耐心等待上涨行情。