早盘股指低开，并直接开在5日线下方，开盘后便一路快速杀跌，期间根本连小幅反弹都没曾出现，表现的异常弱势，并一度击穿2200点大关，成交量继续萎缩。截止收盘，沪指报2201点，下跌1.17%。

　　板块方面，仅有保险板块还能逆势上涨，其余全线杀跌，其中水泥、物资外贸、玻璃、非金属品、纺织机械等大幅领跌，严重打压了市场人气，尤其是煤炭、有色、钢铁等多个权重板块也联袂深跌，直接拖累了股指的走低。个股方面再现惨烈的普跌局面，个股活跃度严重降低。

　　本来近期股指正在酝酿反弹，可为何今日股指突然出现低开低走的弱势局面呢？我们认为主要有四大利空叠加砸盘造成的，分别为：

　　1.上周证券市场交易结算资金银证转账净流出创新高，说明市场信心出现进一步缺失。

　　2.据调查，基金经理对今年上市公司盈利预期大幅调低，表明经济下滑的负面影响蔓延。

　　3.从7月份开始，A股首次迎来解禁高峰，这将给股指带来很大的抛压，对股市不利。

　　4.昨日钓鱼岛、南海形势再度恶化，对抗冲突或将升级，对金融市场明显造成利空。

　　总的来看，由于上午的大幅杀跌，目前股指的技术面已经明显走坏，其中KDJ指标有死叉风险，而MACD指标绿柱开始放大。同时股指直接开在5日线下方，也表明短线趋弱，尤其是后市如果股指确认有效跌破2200点大关，将会给市场带来更大的抛压，警惕出现快速杀跌。（广州万隆）

　　两市断崖式跳水 下跌空间几何

　　今日上证指数报收2201.35点，跌25.96点，跌幅1.17%，成交520.9亿元；深成指报收9412.64点，跌156.51点，跌幅1.64%，成交594.9亿元；中小板指报收4463.65点，跌73.60点，跌幅1.62 %；创业板指报收724.31点，跌15.31点，跌幅2.07%。两市共有290只个股上涨，2026跌，涨跌比为1:10。非ST类涨停个股4家，跌停个股9家。

　　今天两市低开，沪指低开至5日均线之下，昨天护盘的煤炭、有色两大资源类板块今天成为砸盘主力，指数早盘低开低走再破2200点关口，午盘之后金融板块爆发护盘，指数小幅回升。盘面上，两市仅环保板块上涨；水泥板块跌幅超过4%，跌幅居前。

　　综合来看，今天两市一度跌破2200点重要关口，成交量相比昨天有所放大，但仍属于近期平均水平。从形态上来看，今天沪指的阴线已经打破了近期5日均线附近的整理平台，中石油、中国人寿等权重板块及时护盘也预示市场短期继续下跌的空间有限，明天中信重工上市，预计市场仍会有反复，如果上证指数近期再探2188点的话，市场出现技术性反弹的概率较大。短线能力强的投资者可以在控制好仓位的前提下谨慎参与，右侧交易者建议继续观望。（大摩投资）

　　“亏怕了”的心态蔓延市场

　　【盘面】

　　今日两市中幅低开后持续走低，一路单边下行，盘中再破2200点，午后13:50左右股指出现一波反弹，但因没有成交量的配合，之后股指再度回落报收。板块方面：环保(巴安水务、天壕节能、长青集团)、医疗器械(尚荣医疗、千山药机、九安医疗)、水务板块(江南水务、国水中务)等有相对良好表现；另外，巨丰投顾昨日提示的高送转板块再次出现大涨，昨日远方光电成为中报高送转第一股之后出现开盘一字板涨停，今日该股再次涨停，此外慈星股份今日也推出10转增10派5元的分配方案，同样出现开盘直接涨停的走势，预计该板块在近期将形成短期热点。综合全天来看：今日两市走出单边下跌的大跌行情，盘中再破2200点，弱势明显，继续控制仓位。

　　【消息面】

　　温家宝总理4日主持召开国务院常务会议，听取全国社会保障资金审计情况汇报。2011年18项社会保障资金收入2.84万亿元，比2005年增长3.13倍；支出2.11万亿元，增长3倍；年末累计结余3.11万亿元，增长4.35倍。另外，部分地区社会保障资金未纳入财政专户管理。审计发现，一些地方和单位社会保障工作存在政策执行不到位、管理不够规范和违纪违规等问题。主要是：社会保险制度衔接不够，部分地区社会保障资金未纳入财政专户管理，部分保障政策尚未完全落实到位，资金管理效益不够高，少数单位和个人违规牟取利益。对于审计发现的问题，各地正在组织整改。

　　【技术面】

　　今日两市走出了单边大跌的行情，各板块全线回落，盘中再度击穿2200点，最低2192点距6月29日2188点仅一步之遥，说明市场依然处于弱势行情中。持续关注巨丰投顾的投资者应该清楚的记得我们曾经多次说过：趋势的力量非常之大，趋势一旦改变，价格就会向着阻力最小的方向运行，直到被改变为止；当趋势向下的时候，向下的阻力是最小的，所以价格就持续向下运行，反之则持续向上运行；所以，当6月4日股指暴跌击穿三角形整理区间下轨后，巨丰投顾第一时间发出趋势已改变的明确观点(可查阅6月4日文章)，并强调控制仓位的重要性，直至昨日我们几乎每一天都在提示控制、控制、再控制仓位，因为只有躲过主跌浪的人，才更有资格在下一次的上升行情中获得主动，也只要这样才能在资金和心态上保持足够的信心；试想即便下次有行情，而此前在熊市中持续亏损的人也已经没有信心迎接牛市、更没有勇气在牛市中征战，因为之前亏怕了之后再次站起来的人少之又少。（巨丰投顾）

　　反弹不成索性杀跌 2188点将临考

　　弱势的反弹格局果真经不起市场整体调整态势的摧残，面对10天均线与前期2242点的双重压制，大盘在震荡3个交易日之后，多方便失去了抗争的力量。今日股指直接低开低走，快速杀跌，盘中一度击穿了2200点整数关口，彰显空方气势汹汹，行情呈现出一种反弹不成索性杀跌的动态，后市2188点这个近期的调整低点将面临考验。

　　从盘面来看，板块与个股的表现一片黯然，重击了多方信心。板块当中仅受益节能环保业十二五规划发布，市场预计产值将达4.5万亿规模的利好消息提振，环保行业整体收涨，成为两市当中所有版块之中唯一飘红的板块。另外，房地产行业虽然整体也是出现了一定的调整，但“招保万金”四大龙头逆市上涨，对市场形成了一定的护盘作用。只不过由于水泥、钢铁、有色、煤炭等资源类板块均出现了大幅度杀跌，对大盘构成了较大的上涨拖累，而石化双雄与银行无所作为的表现，让市场再度步入调整的泥潭。个股方面，活跃度也出现了大幅降温，其中两市仅仅巴安水务(300262)亿利达(002686)等5只个股涨停。但跌停板个股逐步增多，达到了上10只。个股的调整的幅度加大，活跃度进一步低迷的状态，让短线的操作变得让人更难以把握，建议继续维持谨慎，观望为主。

　　短期来说，笔者认为市场不愿积极做多的因素主要是受到了以下几个因素的影响：首先是市场当中没有出台相对明朗的政策举措，如再度降准或者降息等具有实质性增加市场流动性的举措。与此同时，国家也在等待，等待6月份经济数据的出炉。此前市场预计6月份的CPI应该会回落至3%以下，对于这一预测，短期在媒体上的争论相对较少，似乎大家都比较认可数据会持续回落，后期的数据会相对偏利好。但是在数据与相关政策均没有明朗之前，一切都变得静悄悄，从市场的成交量连续萎缩至500亿左右看，不难发现观望谨慎成为了主力资金的操盘首选。其次，有消息称，基金经理对今年上市公司盈利预期大幅调低，表明经济下滑的负面影响蔓延。随着最近中国制造业PMI创下7个月以来的新低，同时欧元区和美国的制造业活动指数更是跌至三年来的低谷，大多数主要经济体的制造业指标都低于50的“及格线”。基金经理们的担忧全球经济下滑情绪也随之高涨，进而不敢轻举妄动。

　　所以，笔者认为，短期难以形成重大利好，支撑市场构成强力反弹的背景之下，市场的在反抽了前期2242点的低点之后，尤其是今日形成了反弹不成索性杀跌的格局，让股指接下来的调整态势与杀跌空间存存在进一步扩大的概率较大。故操作上应继续重点把握两点：一点是防范市场跌幅扩大，跌穿2188点。从而继续保持相对的谨慎，趁短期市场的反弹进行逢高减仓，把仓位降低至3成以内。第二点就是，择机调仓换股，去弱留强，积极布局低估值且业绩优良的超跌股。（陈自力）

　　量缩价跌 下影线预示“找底”玄机

　　指数周四出现深幅调整，2200点位置多空争夺激烈，成交量能出现大幅萎缩，全天基本呈现低开低走态势，盘中并未出现有效反抗，2188底部反弹以来最大幅度阴线出现.

　　测数据显示，今日上证综指开盘2218.22点，最高2218.22点，最低2192.65点，收报2201.35点，下跌25.96点，跌幅1.17%，成交520.88亿；沪市91家上涨，895下跌；今日深证成指开盘9511.00点，最高9511.00点，最低9366.89点，收报9412.64点，下跌156.52点，跌幅1.64%，成交594.93亿；深市248家上涨，1385家下跌。

　　【盘面观察】：

　　盘面上：板块方面仅有保险板块收红，涨幅超1%，有一定护盘色彩，其中中国人寿、中国太保都面临再度冲击本周一高点的潜质，若其能顺利攻克，对成为多放旗帜，组织大盘下探应能起到较大作用！

　　【观点】

　　量缩价跌 下影线预示“找底”玄机

　　我们认为，2200点的失而复得表明其已为标志性位置，重要性不言而喻，周四的阴线让周线走势显得非常严峻，中线强弱风水岭以及上周低点2188的支撑力道将成为聚焦点！

　　韩国最大基金公司大举持有A股新成立ETF基金；银监会颁新政支持金融机构在西部省份发起设立村镇银行； 工信部发文规范专用校车生产企业准入门槛；温州金改推新审判准则民间借贷超标利息将冲抵本金；三峡电站全面建成投产总装机容量2250万千瓦；国家启动打击网络侵权盗版专项治理行动为期4个月；传西班牙拟推出300亿欧元新紧缩方案。

　　后市展望：大盘成交量能再度缩至500亿区间，使得本周先扬后抑的格局分外明显，除非明日出现较大幅度阳线，否则本周股指收阴已成定局，并且日线级别所有均线均已失守，短线只能寄望超跌反弹，停发新股等重大利好政策出台前股指起死回生概率较小，仅靠金融股护盘已是螳臂挡车，个别指标股的走强无法与整个低迷市场趋势对抗，投资者亦应顺势而为，树立风险意识为先。（华讯投资）

　　农林牧渔：中报行情来临 个股明显分化

　　兴业农业6 月投资组合跑赢SW 农业8.85 个百分点：2012 年6 月投资组合为隆平高科+7.09%、双汇发展+3.08%、唐人神+2.31%、獐子岛-0.30%、新希望-6.32%，6 月组合涨跌幅为+3.05%，同期SW 农业-5.80%、沪深300 为-6.48%。

　　维持农业行业中性评级，但不必过度悲观：由于整体物价下行，预计2012 年农业板块净利增速将回落至15-20% (2011 为34%)；年初至今SW农业涨跌幅-1.80%，沪深300 为+4.94%，农业板块跑输大盘反映市场对于其盈利增速回落的预期；目前农业板块动态PE 为25.8 倍，相对沪深300(10.4 倍)及沪深300 剔除银行、中石油、中石化(16.4 倍) PE 溢价率为150%、58%，在2007 年至今均值附近(148%、83%)，估值基本合理。

　　2012 年7 月农业投资着眼中报业绩：7-8 月为中报披露期，中报行情来临，个股股价表现将随中报业绩而明显分化，投资着眼于中报业绩较好企业，兴业证券农业行业2012 年7 月份投资组合为：唐人神(成长股)、雏鹰农牧(成长股)、隆平高科(业绩增长迅速)、大北农(业绩增长迅速)、通威股份(业绩反弹).

　　5-6 月农产品价格回落幅度增大：截止2012-6-29 日，“农产品批发价格总指数、菜篮子产品批发价格指数”分别为189.1、187.8，相对2012年5 月底环比下降3.77%、4.72%。“商务部-食用农产品价格周环比指数”中，“肉类-周环比”于6 月中旬小幅反弹；“蔬菜类-周环比”受天气和节假日影响较大，4-6 月份如期回落；2009 年至今，“粮食类-周环比”仅有12 周为负，绝大部分时间呈小幅上涨趋势。

　　风险提示：CPI 回落，农业上游投资热情消退；2012 年2 季度后农业板块净利增速存在明显回落风险；公司业绩低于预期风险；食品安全风险。（兴业证券）

　　有色金属：安全边际渐显 白马股伺机而动

　　供求关系在好转

　　首先，需求进一步恶化的可能性在降低。虽然目前宏观指标显示经济仍具有不确定性，但很多重要的有色金属消费部门，如空调、汽车等，需求增速已从负转正。另一方面，货币政策放松对于房地产销售的利好是确定的，房地产加速去库存化将抑制行业投资放缓的态势。

　　同时，供应端的调整已经出现。随着有色金属价格的下跌，边际成本沿着成本曲线下移，高成本产能被清出。所以我们看到，部分金属，如锌、锡等已开始减产，产量的减少将有效限制过剩加剧。

　　尽管需求可能不会马上反转，但由于供应减少，供求关系仍将得到改善。实际上，显性供求关系指标——有色金属库存已经开始减少，我们预期有色金属价格支撑将逐步形成。

　　安全边际渐显

　　上调基本金属价格预测，从原来的相对11年下跌20-30%，上调至下跌15-20%，预计价格低点接近10年6月份、即QE2推出前的水平，相对于现价，下跌空间约15%。时点上，三季度有色金属价格触底的概率较大。

　　虽然上调价格预测无改下半年行业利润下滑的趋势，但价格触底意味着未来利润反转的概率和空间加大，估值弹性将增强。所以2011年我们强调估值与价格的双重风险，到2012年强调的是价格风险。现在随着有色金属价格越来越接近底部，安全边际正开始显现。

　　维持“中性”评级，白马股伺机而动

　　由于周期的拐点仍未出现，但对拐点的预期正逐步形成，所以目前更多是左侧的投资机会，安全边际是重要的依据。看好行业调整充分、估值较低的白马股，如江西铜业、山东黄金、锡业股份。也看好景气周期拐点出现的宝钛股份。

　　风险提示

　　欧债危机恶化导致有色金属价格暴跌，海外经济快速下滑，中国货币政策宽松边际效用低于预期。（平安证券）