近日，人福医药公布了定增收购北京巴瑞医疗器械等一系列公告，这是自2011年的限制性股权激励后的又一大规模资本运作，对公司以后的发展战略起到重要支撑作用。我们认为公司逐渐聚焦医药主业，未来主要在麻醉镇痛药、计生药、维药、血液制品、医药商业、医疗器械等相关领域协同发展，成为兼顾国内外两个市场的细分领域的领导者。

　　预计2012-2014年EPS分别为0.81元、1.06元和1.32元，目标价28元，对应2012年PE为35倍，2013年26倍，维持“买入”评级。