二、主力动向曝光

基金重仓消费 跌势中获相对收益

　　6月沪深股市出现深幅调整，基金重仓股整体表现较为抗跌，但个股和行业间分化较为明显。由于不少基金扎堆的股票属于医药生物、食品饮料、信息服务等6月表现强势的板块，抵消了建材、煤炭、机械设备重周期类股票下跌的影响，因此总体看这些基金重仓股在指数的下跌过程中取得了相对收益。不过，随着中报业绩临近，不少业绩预期不佳的个股也遭遇了基金的集中抛售，导致股价大幅下跌。
　　基金重仓股取得超额收益
　　投资者对于经济放缓的担忧贯穿整个6月，加之上半月希腊问题困扰国际市场，下半月资金面趋紧，导致6月沪深股市出现了较大幅度的调整。上证指数6月累计下跌6.19%，深成指下跌6.32%。
　　在此轮市场的大幅调整中，基金重仓股的总体表现较为抗跌。统计显示，今年1季报有10家或10家以上基金入驻的股票共有240只，按基金持仓市值加权的平均跌幅仅为2.56%，显著跑赢大市，取得了不错的相对收益。
　　从上述基金重仓股的行业分布来看，可以发现1季度末基金对于消费类行业的配置力度较大，尤其是食品饮料、医药生物、商业贸易、信息服务及餐饮旅游这5个板块，基金重仓股明显偏多，分别有17只、29只、13只、20只和4只，合计占比34.58%；持仓市值分别达到1070.37亿元、438.56亿元、228.57亿元、181.25亿元和33.91亿元，分别占到各自板块流通市值的11.51%、5.62%、5.87%、4.13%和4.22%。
　　若按照持有各自流通市值占总流通市值的标准衡量，则上述消费类板块的配置比例明显偏高，这也解释了为何基金重仓股在6月取得了显著的相对收益--医药逆市上涨，食品饮料和餐饮旅游抗跌，商业贸易和信息服务跟随大市。消费类股票的相对强势抵消了大部分重周期股下跌的影响。
　　个股分化基金助涨助跌
　　从个股表现来看，基金重仓股在6月的表现分化明显。6月涨幅最大的前5名分别是酒鬼酒、康美药业、歌尔声学、东方园林和云南白药，涨幅分别达到34.02%、21.70%、19.99%、17.44%和16.60%；跌幅最大的前5名分别是软控股份、山煤国际、冀东水泥、金科股份和兰花科创，跌幅分别达到28.38%、26.59%、25.33%、25.30%和24.53%。
　　总体来看，这些股票的市场走势分化都是基于各自的理由，或来自于基本面，或来自于政策面、消息面，但同时也应看到，在直接导致股价上涨或者下跌的资金进出过程中，基金的力量不可小视。
　　从数据统计中我们无法全面了解基金的即时动向，但从交易所日常公布的交易信息中，还是可以不时发现一些基金的买入卖出行为。例如酒鬼酒6月27日大涨8.62%，就有机构资金出现在买入前5名的席位中。另一个比较典型的例子是软控股份，该股6月26日遭到5家基金席位的集中抛售，造成股价跌停，并创出3年新低。基金进出这两只股票的原因均是因为业绩，前者中报业绩预增3倍，而后者则预减30%-50%。
　　除业绩因素外，政策因素或突发事件也会引起基金重仓股的波动，如伊利汞超标事件造成股价大跌近15%，以及日前上汽集团因广州汽车限购令单日大跌逾8%，其背后均有基金大规模出逃。
　　因此市场人士指出，投资基金重仓股具有两面性，一方面基金作为市场中最为专业的投资者之一，其选股方向具有极强的参考意义；而另一方面，一旦基金重仓股出现问题，身在其中的基金本身就成了最大的地雷，他们的撤退通常会对股票价格造成巨大打击。（.中.国..证.券.报）

海外资金看好A股后市 QFII积极加仓

　　数据显示，多家QFII席位二季度以来大举扫货，5月、6月达到增持高峰
　　日前，韩国央行表示已开始用今年早些时候获得的3亿美元合格境外机构投资者(QFII)额度购买中国股票，以推进其外汇储备多元化的长远战略。无独有偶，据外媒报道，日前总资产达到1.35万亿美元的世界最大的公共养老金基金日本政府养老金表示，以积极管理其投资组合中的新兴市场股票，市场预测，该养老金或会将中国纳入其重要资产配置。
　　A股前途如何，从素来嗅觉灵敏的QFII(合格境外机构投资者)动向便知晓端倪。
　　尽管A股近期走势低迷，但今年以来QFII一直对A股市场持相对乐观的态度。不久前卡塔尔意愿申请合格境外机构投资者资格，拟申请投资额度50亿美元，远远超过当前规定的10亿美元上限。今年以来，韩国、日本、加拿大等多个国家和地区的资金都在通过QFII投资A股。交易所的数据显示，多家QFII席位均在二季度以来大举扫货，从增持的时点来看，5月、6月份是增持的高峰。
　　业内人士称，种种迹象显露出外资正为中国股市的上涨做好准备，多家国外机构近日均发表看好中国股市前景的言论，并开始提前布局。浙商证券策略分析师张延兵表示，境外资金的注入无疑给A股市场带来了新鲜血液，这可能也在一定程度上显示出目前中国股市的估值相对安全，投资价值逐渐显现。
　　根据外管局最新公布的数据，截至目前，已有147家机构获得了273.63亿美元的QFII额度。作为监管机构的证监会则公开表示，下一步将加快QFII资格审批，适当降低境外机构的QFII资格标准，给足投资额度，鼓励更多持长期投资理念的外资机构投资中国资本市场。据悉，近半年以来的QFII获批家数和额度已超过此前几年的总和。
　　多家分析机构表示，作为价值投资者的代表，如QFII投资者通过大宗交易系统买入蓝筹股，往往意味着大盘估值已具备相当的吸引力，即将触底或接近触底反弹。QFII加仓和汇金此前增持四大行有类似之处，一方面对投资者信心有一定提振，另一方面也证明蓝筹股已经具备长期投资价值，后市表现可期。（.证.券.日.报）

期指冲高回落 多方主力借机离场

　　3日期指主力合约微涨6.2点，涨幅为0.25%，尾盘15分钟略有上涨，全天走势依然较弱。值得关注的是，期指在持仓量连续上涨之后，昨日略有减仓，但依然处于高位区间，多空的博弈没有明显降温。从持仓排名看，前20名多头减仓1322手至3.88万手，前20名空头减仓591手至4.78万手，多方主力离场的积极性更高。业内人士表示，目前市场未出现支撑期指强劲反弹的因素，因此短期期指或仍将持续低位震荡。
　　总持仓量有所回落
　　行情方面，股指期货7月3日延续弱势走势，收盘仅小幅上涨。主力合约IF1207冲高回落，最高至2499.2点，最低至2461.2点，最终收报2469.0点，上涨6.2点，涨幅0.25%；次月合约IF1208收盘报2474.8点，上涨6.2点，涨幅0.25%；季月合约IF1209收报2486.4点，上涨7.6点，涨幅0.31%；隔季合约IF1212收报2513.2点，上涨6.8点，涨幅0.27%。沪深300指数收于2468.72点，上涨3.48点，涨幅0.14%。沪深300十大行业指数则涨跌互现。
　　从外部环境来看，多国6月PMI指数终值数据公布，美国PMI创下18个月以来的新低，其ISM三年来更是首次低于荣枯平衡点。欧元区PMI指数仍处于3年来的低位，同时德国PMI延续下跌态势。新兴市场亦不乐观，巴西PMI较上月回落且低于荣枯界限，中国6月官方PMI值创7个月以来新低。多国的6月PMI指数反映出现阶段全球经济处于颓势，股市作为经济的晴雨表，很难在短期出现反弹。这一悲观预期也反映到了期指上，虽然早盘一度出现了增仓走高的趋势，但是到午盘后则一路走低，几近翻绿，最终在最后15分钟略有反弹而已。
　　从期现价差来看，主力合约升水几乎被抹平，显示多方的态度并不坚定。值得注意的是，一直在增长的持仓量昨日出现了停顿，主力合约减仓1848手至5.69万手，总持仓量也从历史高点回落，显示多空的博弈热度有所减轻。但从整体来看，这一持仓量还是属于偏大的。专家表示，期指在这一点位难以出现实质意义上的反转走势。
　　多方主力逢高有所离场
　　从持仓排名看，主力合约前20名多头减仓1322手至3.88万手，前20名空头减仓591手至4.78万手。由于市场冲高回落，多方主力离场的意愿更大。从具体席位上看，多空榜上各家席位的表现没有一致性可言，基本都处于观望的态度中，大的席位也没有出现大手笔增减。业内人士表示，主力席位的动作说明后市还将维持横盘震荡。
　　上海中期分析师陶勤英表示，为应对市场资金紧张状况，加之通胀率的回落为货币政策提供了条件，央行在本月降准的可能性极大。另外，投资者对利空数据逐渐消化，以及市场对即将公布的经济数据有较差的预期，因而疲软的经济数据对股市的打击料将十分有限，因此期指有望在本月中下旬企稳反弹，中长线投资者不妨逢低建立多单，但需注意控制仓位并设置止损。（.上.证）