一、今日机构劲爆看点

大盘短期震荡 关注局部热点

　　今天大盘继续缩量震荡，昨日冲高回落后，预示着反弹进入盘整阶段，7月2日和7月4日两根小阴线夹着7月3日一根阳线，走势上还是弱势格局，短期内将横盘震荡整理。从上证指数来看，周线上MACD死叉后向下拐头，只有拉出一根周阳线方能扭转弱势。截止收盘，上证指数下跌1.88点，收至2227.31点，量能只有523.7亿，依旧是场内资金在折腾。深圳综指则反弹1.11%，短期形态上收敛三角形有向下趋势。中小板指反弹1.33%、创业板指反弹1.76%。从K线看，创业板指数走的比其他指数都强，在量能不济形势下，局部性热点还是在中小板块个股上。
　　消息面上，媒体报道，韩国央行3亿美元完成建仓A股，或许是A股短期内反弹的原因。国务院正式批复深圳前海金改先行先试政策。十二五节能环保产业发展规划正式发布。之前市场已经炒过深圳前海板块和节能环保板块，前者这两天还反弹不少，而节能环保股则多数处于调整状态，明日有望受消息刺激反弹，激进的投资者可关注巴安水务等强势个股。
　　盘面上，涨停板比前几日有所收敛，截止收盘共有8只个股封住涨停。今天强于大盘的板块集中在核能核电、军工航天、深圳前海以及中报业绩预增股上。特别是中报业绩预增股，最近如重庆实业、北陆药业、酒鬼酒(白酒股普遍预增较大)、远方光电、百润股份、东华能源、科大讯飞、长信科技、新海股份、红太阳、欧菲光、永清环保等股都是在中报业绩预增消息后持续上涨。消费类股能连续走强也与他们业绩增长有关，而周期性股业绩大多下滑，股票价格一路下跌。这提醒投资者与其炒概念股，不如好好去看看中报业绩预增且还没怎么大涨的股。
　　后市方面，我们认为大盘将继续维持横盘震荡，以等待方向上的明朗。投资者可重点关注中报业绩预增股。（钱坤投资）

　　
阶段性反弹行情可期

　　今日早盘两市在资源股力撑下股指双双高开，后承压10日均线两市股指上攻乏力齐齐回落，虽银行股一度护盘，但其他热点有限，午后股指跌幅加深，沪指震荡下挫，尾盘收窄跌幅，全天股指几度涨跌更替，截至收盘，沪指报2227.32点，跌1.88点，跌幅0.08%，成交523.67亿元；深成指报9569.16点，跌38.17点，跌幅0.40%，成交629.78亿元。
　　市场再次演绎冲高回落态势，其行为可谓是太不给力，这再度表明市场做多信心不足，短期内市场出现反复震荡的可能性并未消除，但我们认为中线机会大于风险：
　　一、从资金面来看，7月份资金面形势相比六月份将会好转，其中央行罕见连施逆回购这一公开市场工具，这是既上周央行向市场释放了近两千亿元的流通性后再度向市场注水1430亿元，央行加大力度缓解资金面压力意图十分明显。此外，昨隔夜7天SHIBOR还在反弹，预示着资金面还未出现明显宽松，央行可能继续投放资金，市场对存准率下调的预期也可能提升。这一方面有利于缓解资金面格局，另外一方面也有利于提振市场信心。
　　二、从产业资本动向的角度来看，6月份产业资本再度出现净增持的情况：6月份重要股东二级市场净增持6856.2万股。从2012年上半年统计看，产业资本增持344只个股，合计增持数量达23.51亿股，增持可能意味着股票价格被严重低估，而上市公司高管增持比法人股东、个人股东的增持更有意义，这对当前市场而言释放了积极信号。
　　三、经济数据有利好，昨天公布的非制造业PMI指数为56.7，比5月回升1.5个百分点，结束了该指标连续两个月显著下行势态，显示非制造业稳健增长。制造业方面，虽继续回落，但回落幅度已明显收窄，这些均传递出下半年经济有望趋稳的积极信号。
　　鉴于此，继续维持近日所讲观点，即短线市场存在反复的可能性，但市场利好政策不断推出，下跌空间亦有限，阶段性反弹行情可期。操作上，稳健投资者可适度的交易，仓位上采取轻仓策略，不追涨。（国诚投资）

　　
熬过7月

　　过去三周，投资者体会到了周期股与成长消费的冰火两重天，煤炭与水泥短期内大幅下跌，而医药、苹果产业链、保险屡创新高。我们喊了3 周的周期股风险，随着股价的下跌，客户反馈从将信将疑到逐渐认可到现在充满纠结。纠结的原因，一方面因为6 月份跌得太快，市场跌回到2200 点附近，水泥煤炭已基本回吐今年涨幅、钢铁石化等创出新低。另一方面投资者仍然延续传统思维，对政策刺激报以期待，或对已调整了5个季度的经济自我修复力量报以期待。
　　我们认为 6 月的快速下跌确实释放了较大风险，但7 月仍将煎熬：1)房地产大周期向下的力量太过强大，需求面的疲弱或超预期；2)中报盈利下调风险大， 4 月份分析师普遍对经济改善还报以期待，但2 季度实际情况大大低于预期，7-8 月份会看到大面积的盈利下调；3)房地产的量价齐升对政策出台形成压力。6 月份周期股的快速下跌积累了一定的反弹动力，但我们认为这是一个反弹卖出的机会，因为大周期而言我们认为周期股需求大的天花板逐渐显现，产能增加却很大，盈利趋势向下过程仍将持续。
　　经济疲软、地产火热的组合不利：1-5 月工业企业利润累计同比-2.4%，单月来看利润增速、毛利率、净利率延续下滑态势。从6 月的发电量、调研的钢铁企业经营状况看，6 月份经济仍然非常弱。6 月唯一超额预期的是房地产销售，这两日日光盘频出，连上海徐汇2000w 的高档楼盘也异常火爆，已难以用刚需解释。
　　欧洲一体艰难前行，海外风险偏好下降：今日欧盟峰会发表声明，建立统一银行监管机制，在这个机制下允许欧洲救助基金直接重组银行。似乎可以这么理解：这种机制回避了默克尔坚持的财政一体化，建立了类似银行一体化，在银行风险与本国政府间建立防火墙，甩掉了银行包袱后政府降低了自身信用风险。这是一个进步，避免恶性循环。
　　投资策略：需求没有大的瓶颈，盈利趋势能见到改善或稳定的行业将得到估值溢价，下半年看好电子、信息服务(软件、传媒)、医药、餐饮旅游、保险。3 季度前期，稳字当头，超配稳定增长消费品；随着盈利风险释放，加大代表转型方向的电子、软件、传媒及其他新兴产业的配置。
　　7月行业选择：软件、旅游、保险。软件经过前期调整，估值已经回落到合理水平，并且行业景气在下半年将会逐步向好。旅游行业景气维持高位，景气趋势与业绩确定性相对较高。医药是看到明年盈利趋势都能改善的行业，但短期超额收益大，5月行业利润数据可能不好，调整买入。
　　国金研究所本周重点推荐的个股包括雪迪龙、榕基软件、浙江医药、以岭药业、峨眉山、泸州老窖等。（国金证券）

七月的底部正在形成中 主力即将发威

　　今天的行情延续了周二的震荡之势，冲高回落再冲高再回落，就是这样来回折腾。如何看待这种走势？我以为这里仍处于筑底阶段，并已进入了倒计时，后面有可能还要通过不断的震荡下探，来完成最后的筑底。不过，从总的思路看，七月的底部正在形成中，并且有相应的利好支撑。
　　外围环境支撑强势格局推进。上周欧盟峰会让全球市场倍感惊喜，而本周四(7月5日)，欧洲央行和英国央行很可能会用进一步刺激政策为欧洲再打上一针强心剂：欧洲央行降息几成定局，英国央行的新一轮量化宽松也已箭在弦上。
　　国家统计局与中国物流与采购联合会3日联合发布的数据显示，6月份非制造业商务活动指数为56.7%，以1.5%的环比增幅结束了该数据连跌两月的态势，且新订单指数创今年新高，显示非制造业稳健增长。
　　外国资金关注A股，已成为实际行动。韩国央行周日表示，已开始用今年早些时候获得的3亿美元合格境外机构投资者(QFII)额度购买中国股票，以推进其外汇储备多元化的长远战略。韩国央行首次直接投资中国股票突显出全球对人民币资产日益浓厚的兴趣。
　　周三全天震荡，仍有一些板块表现抢眼，请关注：渔业均涨幅2.08%，+1.34亿：煤炭业均涨幅1.35%，+1.51亿：餐饮业均涨幅1.08%，+1136万。（广州万隆）

巨丰投顾：股指震荡回落仓位控制有必要

　　【盘面】：今日两市受外围市场整体上涨影响小幅低开，快速上冲10日线遇阻回落，之后持续震荡下跌，10：30左右股指在银行股的带动下出现一波反弹，午后股指依然横向震荡，尾盘上拉收报。巨丰理财终端资金监控统计全天总体显示为：资金持续流出状态。板块方面：飞机制造（成发科技、航空动力、哈飞股份）、核电核能（沃尔核材、江苏神通、中核科技）、煤炭行业（露天煤业、国投新集、盘江股份）、农林牧渔（大湖股份、獐子岛、好当家、永安林业）、食品行业（百润股份、南宁糖业、龙力生物）等有相对不错表现；综合全天来看：今日两市早盘冲高遇阻10日线，走出了震荡下跌的行情，在指数没有很大变化的情况下，小市值品种还将出现持续活跃状态。
　　【消息面】：从中国政府网获悉，国务院日前就支持深圳前海深港现代服务业合作区开发开放的有关政策请示作出批复，支持深圳前海深港现代服务业合作区实行比经济特区更加特殊的先行先试政策，打造现代服务业体制机制创新区、现代服务业发展集聚区、香港与内地紧密合作的先导区、珠三角地区产业升级的引领区。
　　【技术面】：今日两市早盘再度冲破10日线，随后遇阻开始走出持续的震荡回落行情。近期指数窄幅整理，但小市值个股活跃的特点非常明显。随着津劝业成为中报披露第一股，今日远方光电以10转10派3元摘得中报高送转的头衔，随着中报的不断披露，预计一批业绩增幅大，且带有高送转题材的个股将成为未来行情的又一炒作热点。当然，对于大盘目前的整体弱势状态来说，控制仓位依然非常重要。（巨丰投顾）

指数维持缩量震荡

　　今日上证指数报收2227.32点，跌1.88点，跌幅0.08%，成交523.7亿元；深成指报收9569.16点，跌38.17点，跌幅0.40%，成交629.8亿元；中小板指报收4537.26点，跌34.53点，跌幅0.76 %；创业板指报收739.62点，跌4.28点，跌幅0.58%。两市共有789只个股上涨，1468跌，涨跌比为1:2。非ST类涨停个股6家，跌停个股1家。
　　受隔夜外盘大幅上涨利好刺激，今天两市小幅高开，早盘指数高开低走，沪指在回踩5日均线之后银行板块护盘指数快速回升，午盘之后由于成交量制约，指数在5日均线上方维持震荡盘整。盘面上飞机制造板块领涨；水泥、家电领跌。
　　综合来看，今天指数高开低走窄幅震荡，成交量再度萎缩，沪指量能重回500亿水平。由于近期国内消息面比较平淡造成市场上涨乏力，不过未来几天一些重要经济数据的相继发布或将给市场带来短期的刺激。周四欧元区议息会议，周五美国6月份非农就业数据出炉，周末国内6月份经济数据发布，预计短期市场情绪仍将以观望为主。近期建议投资者还是关注成交量的变化，如果没有成交量配合，指数进一步反弹难度较大。（大摩投资）

资金出逃 大跌开始还是最后一跌？

　　周三沪深两市小幅高开后震荡下行，沪深股指双双翻绿，煤炭、有色等板块涨幅居前，水泥、石油、制药、金融等板块下跌。10点半左右，大盘触底反弹。直线上攻。但好景不长。大盘冲高回落。盘面再度陷入调整。午后两市震荡寻底，沪指在5日线处得到支撑，触底反弹。成交量同比萎缩.
　　监测数据显示，今日上证综指开盘2233.33点，最高2239.27点，最低2223.41点，收报2227.32点，下跌1.88点，跌幅0.08%，成交523.67亿；沪市340家上涨，606下跌；今日深证成指开盘9637.11点，最高9665.03点，最低9543.28点，收报9569.16点，下跌38.17点，跌幅0.40%，成交629.78亿；深市564家上涨，1037家下跌。
　　【盘面观察】：
　　盘面上：电网、机械、仪器仪表等板块领跌，纺织、煤炭、军工等板块涨幅居前，国农科技、海润光伏、百润股份、远方光电、成发科技、亿利达等五股涨停，ST海鸟、ST昌九、ST博通、ST廊发展、ST国通跌停。
　　【观点】
　　资金出逃 大跌开始还是最后一跌
　　华讯投资认为，隔夜外盘及大宗商品期货集体上涨，受此利好刺激，两市高开，但上行压力较大，整体上维持弱势震荡状态，午间收盘时两市均回落至平盘附近。最终以阴线收盘。
　　股指在2220-2250点之间窄幅震荡，上下压力位均未能打破，且银行等金融股为市场提供较强支撑，但2250点压力屡次冲击未果，多空处于暂时的弱平衡当中，市场反弹行情并未结束，短线仍将在该区域内展开震荡。投资者仍需关注股指能否在上下压力位附近形成突破。
　　整体看市场虽然较弱，但涉及到A股根本的内因则没有变化，我们知道决定未来市场涨或跌的最大因素就是内因，前期降准后释放出的5000亿资金开始投放到市场中，这需要一段时间的运作，而在弱势的背后很可能是你不知道主力却在逢低布局，不断获取廉价筹码，一旦主力吸足筹码一波反弹行情就会出现。（华讯投资）

两市再翻绿 A股市场十大怪相让人忧

　　最近与业内及部分投资者交流时，其大多表示中国A股市场问题重重，效率与问题不断。笔者通过研究发现与归纳，中国证券市场目前的怪相的确是层出不穷，这些怪相本身反映出我国证券市场效率较低与不成熟的表现。从A股市场发展来看，这些因素或将成为市场发展的障碍，累积成较大的风险。如果不能有效改革，其未来A股市场的问题或将累积日甚，出现系统性风险的概率不能排除。笔者将其十大怪相归为：
　　一、 市场低迷，散户成为替罪羊。日前管理层发展壮大机构投资者思路并不错，但是从种种迹象与表态来看，监管部门已将我国资本市场不成熟的一大原因，归结为散户在股票交易中占主导地位。很显然，在有关领导的眼里，散户成了A股市场不成熟或低迷不振的替罪羊。
　　二、 利益发行，我行我素。今年以来，我们研究发现多家新股发行存在保荐加直投模式，利益发行导致的业绩大变脸，伤害的投资者可谓较多，但没有一家机构获得符合实际的重罚。近期一家大盘股更是出现利益发行的信号，竞然安然通过。研究发现其大股东、PE机构、保荐人、承销商、财务顾问、询价者、报告推荐者均为同一利益体，此券商或券商系基金的高管任职中不乏原监管层人员，在询价过程中，更是报出比其它机构高40%的价格，利益关联明显。而这之前的行为更为明显，目前仍无变化，显示源头问题重重。
　　三、 退市制度新老划断，网开一面，末挂钩分红退市。
　　四、 基金及其它机构连年亏损，三费仍然高启；部分机构重仓股年度不分红，上来就是数百亿的融资。
　　五、 争世界第一，却无国际化上市公司登陆A股；A股股价方面中国以喝酒创世界第一，而美国以科技创新世界第一，
　　六、 条条过多使得专业资格分析师却很难在专业报刊上发表研究观点，提升专业研发观点平台。证券刊物成为非专业出版物或成为政策性专业新闻报；专业资格与非专业资格研究观点错位，市场化变成行政化。
　　七、 机构经营行为却为暂行办法、通知、规定等不断变化影响负面，机构专业人员流失严重，而美国标准普尔等大评级专业机构可以独立降美国主权债务评级，监管层或协会组织无权干涉，法律定位较好，中国缺少独立性机构。
　　八、 创造题材给经营不善的机构创新，炒作高PE概念。
　　九、 针对媒体数据实证、重大质疑类上市公司业绩与包装上市IPO类公司，市场无视。
　　十、 交易所功能定位、人事、监管等独立性不准，与世界主要交易所相比，其独立性丧失。
　　笔者只是对一些证券市场发展中的问题进行观察性总结，实际上问题的严重性远非上述，对于上述10大怪相，笔者深表忧虑，改革的深度与方向如果不足，或偏差较大，那么改革就可能演变为拆东补西的行为，偏差过大的情况下，越改革或越风险伤害越大。如何保持证券大法的基本稳定，少出台那些不断影响企业经营、机构运营等方面的通知、办法、暂行规定等，或是真的要象美国证券市场深入的学习。（九鼎德盛）

大盘面临方向选择 向上还是向下

　　欧美股市隔夜普涨，而中国A股本周三继续表现低迷。截至今日收盘，沪综指本周前三个交易日均在2200点之上保持窄幅震荡，显然市场面临方向选择。分析人士认为，短期而言，大盘向下的概率不小。
　　沪综指本周三以2227.32点报收，下跌0.08%，盘中最低下探至2219.45点，最高上探至2239.27点。此外，深成指收报9569.16点，下跌0.40%，盘中最低下探至9543.28点，最高上探至9665.02点。与此同时，中小板综指收报5234.22点，下跌0.60%；创业板指数收报739.62点，下跌0.58%；上证B股指数上涨0.38%，收报235.58点；深证B股指数上涨0.06%，收报634.62点。
　　在个股方面，截至周三收盘，申万一级行业指数大多出现上涨。其中，房地产、家用电器、餐饮旅游指数涨幅居前，分别上涨了2.08%、1.93%以及1.88%；与之对比，机械设备指数成为今日上午唯一出现下跌的行业指数，具体跌幅为0.01%。
　　在跌破2242点颈线位后，沪市大盘已经在低位震荡了7个交易日，本周前三个交易日，指数更是只在2200点上方进行窄幅震荡。从时间角度看，大盘再度选择运行方向的时点已经临近。目前看，短期继续破位的风险不小。
　　6月份以来，消费类股票持续上涨，医药、食品饮料等板块目前都处于资金超配、估值溢价较高的阶段，短期或将面临回调压力。而与此同时，周期类股票尽管涨幅不大，但中报压力太大，不排除继续低迷的可能，至少上涨动力目前还看不到。这两方面因素相叠加，意味着短期市场有较大调整压力。
　　当然，考虑到估值因素，当前市场大幅下跌的空间仍然有限，建议投资者趁大盘调整机会逢低关注业绩有保障的优质蓝筹股。（中证投资）

反弹不痛不痒 短期操作把握两点

　　随着市场前期从2300点平台急速杀跌下来，调整至2188点，短短的7个交易日大盘的调整幅度将近150点。日K线图上连续的中阴线，扼杀了投资者对市场的希望。然而，在股指短期跌幅过猛的背后，无疑是市场的止跌反弹。可是，从上周五大盘的低开高走，到今日的窄幅震荡，其中相对明显的特征便是市场在反弹走势当中，成交量持续萎缩，加上前期低点2242点与10天均线持续施压，让股指的反弹乏力，反弹行情不痛不痒，市场再度陷于盘局。
　　盘局状态之下的A股，自然是难以挑动起市场当中过多的投资激情。从今日市场又只有仅仅500亿左右的成交量来看，说明盘中的观望氛围极其浓厚，维持着较高的谨慎心态。而盘面板块与个股的表现，基本上也是不太尽如人意。其中七成以上板块出现了不同程度的调整，特别是在反弹行情当中，最近走势相对强势的海南板块、生物制药、保障房等自今日开始偃旗息鼓，步入冲高回落，调整幅度位居两市前例，更是打击了市场上多方的信心。同时，个股方面，涨停板数量明显减少，截止收盘，涨停板个股数不足10只，相比周二来说，已经减少一大半。所以，市场的赚钱效应也出现了急速降温。均对短期市场形成大幅拉升，制约股指上冲的高度。
　　而消息面上，短期可以说也难以出现相对市场来说的重大利好。但是，相对的宽松预期或许会成为短期支撑市场进入盘局的有生力量。特别是6月份的制造业PMI降至7个月来的低点，同时欧元区和美国的制造业活动指数更是跌至三年来的低谷，大多数主要经济体的制造业指标都低于50的及格线。这样一来，不管是国内还是国外，均存在采取措施稳定经济增长。这样就无疑将对未来的货币政策由稳健趋向宽松构筑起一个平台。实际上，本周四，欧洲两大央行都将宣布最新议息结果。相当一部分市场人士预计，欧洲央行当天可能至少会宣布降息25个基点，将利率降至0.75%的历史新低；而英国央行则很可能扩大量化宽松的规模。这样一来，外围市场反弹行情存在延续。而国内的货币政策也存在一定的变化趋势。笔者预计，今年下半年，国内存在继续降准与降息的举措出台，不过应该不在当下，时间上有待继续等待。
　　可当市场在等待政策进一步明朗之前，市场的担忧情绪或将再一次让市场步入危险的边缘。那就是市场当中所谓的盘久必跌的道理。因此，短期的操作应该把握两点。一点是防范市场的盘久必跌，从而继续保持相对的谨慎，趁短期市场的反弹进行逢高减仓，把仓位降低至3成以内。第二点就是，择机调仓换股，去弱留强，积极布局低估值且业绩优良的超跌股。（金证顾问）