7月煤炭板块整体表现优于6月。煤炭板块绝对收益为-1.18%，同期沪深300平均涨幅为-4.59%。煤炭板块相对收益为3.41%，在23个申万一级行业指数中排名第三。
板块内部结构性表现特征显现为焦炭类公司涨幅明显高于其他煤种，而焦煤企业则受焦煤价格补跌影响而弱于板块平均水平。
近两周实业层面出现一些乐观信号，比如部分电厂开始采购煤炭、海运价格企稳反弹、部分坑口地区煤价止跌并小幅上涨等等。此外，受价格下跌和需求下滑的影响，内蒙西部和东部有多处煤矿开始限产或休假，对全国煤炭总供给起到一定平抑作用，有利于保持煤炭价格不继续快速下跌。我们从产业层面了解到蒙西部分坑口价格在7月末开始小幅上涨，说明前期的限产休假起到了应有作用。
港口煤炭价格连续下跌后终于在本月末微幅反弹。预计近期全国各地高温天气下电厂日耗煤的增加有助于煤价企稳，港口煤炭运价的连续两周上涨也带来了积极的信号；随着港口煤炭价格3个月的连续下跌，进口煤的价格优势逐步丧失，将有效缓解进口煤对国内煤价的冲击。
接下来的一段时间内港口煤价会在底部维持震荡。
我们对于煤炭行业8月份的判断是价格企稳、库存小幅下降，迎峰度冬之前9月末10月初仍然是煤价潜在上涨的时间窗口。建议在8月进行积极布局以谋求反弹机会，可以适当超配。本月组合建议为山煤国际+潞安环能+兰花科创+平庄能源。
【