桂浩明：风险警示板要警示什么_股市名家

您的位置：首页 >> 股市名家 >> 文章正文

桂浩明：风险警示板要警示什么

加入日期：2012-7-31 8:03:00 茅鈥撀济р€ε矫︹€÷徝р偓拧茫茠漏忙鸥聧茅艩鈥懊懫捗幝ッβ德Ｃヂ垛€懊ヂ绰懊┧喡矫モ€斺€斆︹劉鹿茅鈥撀趁モ€︹€懊モ€奥澝┡铰访モ€犅︹€犫€斆β德Ｃモ€孤撀懊┞嵟矫ヂ甭矫兟姑β惵疵β端溍モ€奥┞惻该β劉莽碌潞茅聧鈥姑︹€櫬幻ヅ糕€好ヂ溍Ｆ捖ッヂ⒙得┾€撀幻β┾€犆ヂ佲偓茅聧鈥姑︹€櫬趁⑩€撀嵜┞♀€溍β黄捗ヂβ访┾€撀该︹€撀棵溌趁β德济⑩€毬┾€撀幻β奥济ヂ伵犆┞嵚┞蛊捗︹€毸溍┞愨€樏β济绰┟β德Ｃヂ垛€懊ヂ绰懊┧喡矫モ€斺€斆︹劉鹿茅鈥撀趁ヅ撀ヂ伮惷┡铰趁モ€郝ヅ糕偓茅隆鈥樏⑩€⑵捗ヂ伮┞嶁€澝ヂぢ惷ヅ糕偓茅隆鈥櫭モ€氣劉莽麓虏茅鈥撀得ヂづ犆モ€⒙犆┞忊€毭ぢ锯偓氓鸥鈧┞♀€樏⑩€⑩€灻ヂ扳劉氓漏垄忙沤鈥斆ヅ概久┧喡久⑩€毬ヂβ久戔€∶ヅ糕偓茅隆鈥櫭モ€毰∶幝ッ┾€撀趁ヅ撀ヂ伮惷┞徛伱ε解€斆︹€⑩€溍┾€澟该柯�

茅鈥撀幻β奥济ヂ佲€懊┞惵┞蛊捗︹€氣劉忙戮露氓卤陆莽拧赂茅鈥斅伱р€毬矫モ€灺趁β德济β凰喢ヂ古犆β颗久ヅ韭ヂβ访┾€撀趁懪捗モ€扳€好β德济β凰喢⑩偓鈥撁┧喡久⑩€毬┞忊€毭ぢ锯偓氓鸥鈧┞♀€櫭ぢ铰该€斉∶┾€撀趁懪捗モ€扳€好β柯∶︹€櫬⑩偓鈥撁┞愃溍€毬Ｃヅ♀€∶┾€撀姑р€灻Ｂ佲€好┞忊€毭ぢ锯偓氓麓聺忙戮露忙鈥灺伮趁┾€撀幻β好βＢ疵┾€樎得ヂ解€櫭ヅ糕偓茅隆鈥櫭⑩€毬┞♀€櫭β库€姑ヅ糕€好ヂＣㄢ€奥懊ヂ奥┞嶁€溍ヂヂ该︹€⑩€溍┾€澟该柯�

　　申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明
　　在宣布沪深股市主板实施退市新规不到一个月后，上交所又出台了对实施风险警示的股票（即所谓的ST股票以及*ST股票）进行另类交易的征求意见稿，今后这些股票将放在新设立的风险警示板进行交易。每天的涨幅只有1%，而跌幅则是5%。同时当天换手超过30%将实施临时停牌直至收市前5分钟。而且单一客户所实际控制的账户，每天最多只能买进50万股股票。毫无疑问，此举是极大地限制了被警示股票的流动性，能够有效地抑制对这些股票的炒作，起到打击投机高风险股票的作用。
　　果然，征求意见稿公布后的第一个交易日，沪市几乎所有披星戴帽的被风险警示的股票全部跌停，原先还试图在这些股票中搏重组题材的资金，无不夺路而逃。但是在这种系统性风险面前，它们又怎么能逃得掉呢？从盘面来看，很多这类股票都有很多抛盘堆积，因此很可能会形成一波不小的杀跌。又由于其中不少品种股价已经很低，因此弄不好还会有个别品种价格会被打到面值之下，引发直接退市风险。
　　对于上交所这次新开设风险警示板，有些投资者感到惊异，因为在这之前并没有公布过相关的计划，只是提对已经明确要退市的公司，将转到新设立的退市整理板进行交易。的确，这个风险警示板是投资者所没有预期到的，因此相关消息的公布也就对市场构成了很大的冲击。但是换个角度来说，交易所这样做又是和其倡导价值投资，反对炒作绩差股的思路相一致的。也许，有关方面担心已经采取的这些政策措施还不够用，因此这次是通过对交易规则的改变来震慑投机者。广大投资者应该是能够理解交易所这样做的良苦用心，毕竟大家都不希望看到绩差股飞上天而绩优股乏人问津的非理性局面。
　　不过，在这里也有人进行了这样的思考：上市公司由于各方面的原因，出现了经营困难，并且发生了连续亏损，在股市上进行交易时被作了风险提示。在这个时候，有关方面对投资者进一步揭示风险是必要的，而在某种情况下对其加以限制，譬如缩小涨跌幅度等，也是应该的。但所有这些行为，都是为了抑制对绩差股的过度投机，也为了防止投资者在不明真相的情况下盲目介入对这类股票的操作。因此，它不应该对绩差公司的扭亏与重组等构成妨碍。应该说，从以往对进行风险警示的相关公司而言，虽然也有在交易环节上的限制，但基本上没有影响到其扭亏与重组等。而根据现在的情况，特别是有了风险警示板以后，情况就可能发生变化。一些投资者就担心，因为上了风险警示板，相关股票就很可能因为流动性不足而失去了市场的吸引力，未来只剩下退市一条路。这样一来不排除公司层面乃至大股东层面对其进行资产重组的热情会降低，扭亏的积极性也会弱化。毕竟，有了风险整理板，相关公司进行保壳操作的价值是大大减小了，在这种情况下，会不会因此而出现弃壳现象呢？当然，绩差公司被退市也没有什么不好，但这对于投资者来说，这无论如何都是一种损失。特别是对于那些由于信息不对称而导致的误操作以及由于上市公司内部机制方面的原因而引发的亏损问题，还是需要认真予以解决的，不加区别地让公司简单退市了之而不给扭亏与重组的机会，也不能体现出对投资者利益的真正保护。
　　设立风险警示板是必要的，它应该警示的是投机亏损股票的风险。而如果过度限制了其作为股票应有的流动性，进而导致了对其重组的实质性阻碍，这就有违警示风险的初衷了。对这个问题，有关方面显然有加以研究的必要。
　　桂浩明：注册分析师，现任上海申银万国证券研究所市场研究总监，首席市场分析师，研究所高级分析师委员会副主任。1999年加盟申银万国证券研究所，主要负责市场政策、大盘走势及个股研究的协调与管理。

编辑：　博客：chengfeng　来源：桂浩明

【打印】【关闭】

■相关联接

■股民学院

·桂浩明：风险警示板要警示什么
·董登新：股市走势不由IPO决定
·许小年：结构性减税=不减税谁能制约政府？
·李稻葵：中国经济已出现U型回升基本态势

脙漏脜隆芒鈧犆兟γ嬧€犆偮兟偮⒚呪€櫭兟呪€櫭偮兟偮γ⑩偓啪脙娄脗垄芒鈧γ兟┟⑩€灺⒚⑩偓聽脙漏芒鈧γ偮睹兟⑩偓啪脗聽脙娄脗炉芒鈧好兟⑩偓啪脗篓脙篓芒鈧久⑩偓鈥澝兟γ吢矫偮趁兟ッ偮棵⑩€灺⒚兟┟偮姑偮棵兟⑩偓啪脗隆脙篓芒鈧久偮澝兟ッ偮嵜偮っ兟⑩偓啪脗漏脙娄脗聬芒鈧∶兟⑩偓啪脗颅脙娄脗陆脜戮脙漏脜隆芒鈧犆兟┟偮┟偮�>>>>>>>>

■实战指南

郑重声明：以上文章仅代表作者个人观点，与中华顶尖财经网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着中华顶尖财经网赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系。