7月沪指重挫5.47%收官 大盘现二八现象酝酿反弹
　　7月收官战，A股再度探底，沪指一度下探2100.25点，再度刷新41个月新低。股指总体平稳运行，个股一片哀鸣，跌停潮汹涌，ST股再现近百只跌停惨烈局面，B股指数午后大幅回升跌势有所收敛。7月沪指总体放量跌5.47%，股民期望的七翻身落空。有机构认为，大盘股表现好于小盘股，市场开始出现二八现象，由于前期金融权重股已经调整较为充分，并开始企稳，大盘酝酿反弹。
　　两市开盘波澜不惊，沪指微幅震荡上触5日均线后走弱，空方逼近2100关口围而不攻，沪指最低已探至2100.25点，股指新低成家常便饭。七翻身彻底梦碎，金融地产不断护盘延长股指探底之旅，题材股，强势股继续补跌。两市成交量持续低位徘徊。
　　截至今日收盘，上证综指报收2103.63点，跌6.28点，跌幅0.30%，成交434.7亿元；深成指报收9059.22点，跌11.84点，跌幅0.13%，成交434.8亿元。
　　绝大多数板块飘绿，金融地产联手护盘，压缩股指下行空间，银行股连日走强，华夏银行涨幅逾3%，个股全线上涨。但未对市场人气起到提振作用。国防军工、化工、煤炭、电力、有色等板块跌幅居前，部分前期强势股剧烈跳水，酒鬼酒跌幅近8%。ST股仍大面积跌停，但部分有所反弹，ST金叶逆市涨停。B股盘中再度暴跌逾5%，至近3年新低，收跌0.92%。
　　今日上市新股N石煤涨20.27%领涨两市，N美光电、N和邦分别大跌9.71%、6.17%。两市有上柴股份等8只个股涨停，约8成个股下跌，湘潭电化等3只非ST股跌停。
　　消息面
　　1、央行地量逆回购80亿元 8月初降准预期升温
　　7月31日消息，今日央行在公开市场上进行了7天逆回购，中标利率持平3.35%，但交易量仅为80亿元，较上期500亿元的规模大幅缩水。由于本周到期逆回购为1450亿元，分析称8月初降准可能性增大。
　　2、中国物流与采购联合会、国家统计局将于本周三公布7月PMI数据。
　　越来越多的信号表明中国经济增长有望企稳，其中包括PMI数据和信贷数据两大先行指标。市场预计，7月份PMI或由6月份50.2%的近七个月低点处略微回升，而信贷投放加速，7月新增中长期贷款占新增贷款的比重可能将有所回升。
　　观点组合一览
　　大盘呈现二八现象 酝酿反弹
　　中投证券认为，在上交所拟推出风险警示板的影响下，绩差股受到市场抛售，大盘股表现好于小盘股，市场开始出现二八现象，由于前期金融权重股已经调整较为充分，并开始企稳，大盘酝酿反弹。另外，从期指相对现货升水25.46来看，也不宜过分看空后市。
　　2100点支撑有限 个股风险仍在加速扩散
　　有市场分析认为，今日ST股的风险继续释放，虽然上交所声明风险警示板将于明年初实施、深交所暂无计划修订风险警示规则，但市场恐慌情绪仍在继续释放，ST股批量跌停的现象仍在延续，显示该板块的资金加速离场，市场对政策性的利空消化并未结束，短线市场压力还有延续过程。
　　早盘股指回探至2100点时，受到保险、地产等权重护盘，虽然短线大盘守住2100点，但从历史经验看，股指很难在整数关口得到有效支撑，权重板块的护盘也很难形成趋势性扭转，大盘真正见底还是要经过风险的充分释放，及实质性的政策性利好支撑，在大环境呈下行趋势下，个别板块的护盘难以对抗市场整体的力量。
　　因此目前场内并没有出现明显的见底信号，反而短线风险仍在加速扩散，股指暂时平稳的表象背后，个股延续着惨烈杀跌，不少个股已跌得面目全非。投资者还需继续保持观望，在风险加速释放的过程中，保存实力，等待机会将是最好选择。
　　A股处于选择方向重要关口
　　华融证券称，A股市场处于选择方向的重要关口，并且，市场很有可能在此企稳反弹，不建议继续降低仓位，密切关注《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》以及即将公布的中采PMI数据对于市场的影响。若市场放量企稳反弹，建议适度加仓，若继续低位徘徊，建议保持观望。
　　预计7月通胀继续显著下降
　　中金公司称，预计7月通胀继续显著下降，增长呈现低位企稳态势，工业生产增速与6月持平，投资和消费增速小幅下降，出口仍将偏弱，进口增速受价格上升影响将有所回升。在基础设施投资加快的带动下，预计7月新增贷款6500亿元，在全年的占比高于历史同期均值。M2增速在资本外流的影响下可能小幅回落。 (.中.新.网)
　　

　　月线三连阴 历史数据显示8月反弹概率大
　　昨日A股大跌，B股与ST股是杀跌的重灾区，早盘ST股指数继续大跌开盘，但是今几大指数平淡开盘。略有冲高之后B股以及中小板、创业板延续昨日恐慌杀跌势头，一波新的抛售下迅速走低，而经历了早盘的一波恐慌抛售之后，午后市场小幅震荡反弹，但是一点半之后再度震荡走低，金融股护盘乏力，独木难支。酿酒股尾盘大幅杀跌，最终形成沪指日线小黑上下影线，最终7月大盘以5连阴收官。
　　【盘面观察】：
　　盘面上：两市下跌家数多于上涨家数，快速杀跌后的反弹权重方面保险、券商、地产与银行等板块表现领先，但是强度有限，没有特别出彩的地方，如此自然难以激发市场积弱状态下的热情，也造成了没能能力展开有强度的反弹。涨幅榜前列个股多有前期强势股，属于旧饭新炒，这种情况的出现也说明当前热点匮乏，主流资金尚未能挖掘出新的强力攻击点。跌幅榜方面，ST板块、纺织机械板块、船舶军工板块研究昨日弱势。
　　【观点】
　　华讯财经认为，昨晚美国财长盖特纳与德国财长朔伊布勒周一会面后发表声明，称美国和德国将紧密合作稳定全球经济。他们认为有必要推动国际合作和协调，并呼吁全球和欧洲继续改革。盖特纳还表达了对欧元区改革和推进整合的信心。在德拉吉表达决心之后，大家又对欧元区的事情开始满怀希望了，欧洲股市上涨，美国股市涨跌互现，而美元指数出现调整，按正常预计的话，这些对我们市场风险偏好的提升是有好处的，不过目前A股处于恐慌末端，几乎所有这类好消息都作用不大，只有那些能彻底改变市场风险偏好的信息和政策才能起作用。另外国务院常务会议称：中国经济下行压力加大，要及时采取有力政策措施；中央财政将安排资金以贴息方式支持重点行业加快实施技术改造；中国要在铁路、市政、能源、电信等领域尽快推出一批引导民间投资参与的重点项目。这些也是对产业资本的长期利好而对市场短期作用不大。
　　展望后市：从大盘05年至目前的月K线可以发现，在连续出现三连月阴K线后基本上都能出现反弹月，比如2008年1-3月连跌三月后4月出现反弹，2008年8-10月，2010年4-6月，2011年7月-9月皆如此，按照历史规律判断，若本月再收阴，那么8月月K收红的概率将会大大增加。
　　

　　揭秘七月十大牛股疯涨玄机：罗顿发展涨逾六成(名单)
　　七月A股市场未如大家想象般出现七翻身，反而是一路震荡走低，再创近三年以来的新低。不过，两市依然有逾70只股票的涨幅超过10%.低迷市道中，这些股票为何能逆市逞强呢？《投资快报》记者特对其中涨幅靠前的十只股票背后的玄机进行剖析，以飨读者。

　　榜NO1、罗顿发展(600209)
　　涨幅：66.59%
　　致牛基因：摘帽+三沙概念+土地增值预期
　　7月13日，ST罗顿发布公告称，公司股票自7月16日起撤销交易其他特别处理。简称由ST罗顿变更为罗顿发展,股价并由此走上涨停之路。一口气拉出了6个涨停板，以致公司停牌进行核查至今。而整个7月份下来，罗顿发展股价累计涨幅达66.59%.
　　市场普遍认为，除了摘帽外，罗顿发展疯狂的表现，还受三沙市成立、三沙概念股飙涨影响。此外，罗顿发展旗下握有的博鳌土地则是最大看点。而就在本月中旬，公司还发布了、关于土地闲置的澄清公告。澄清公告显示，罗顿发展于早前就购买了博鳌控股公司旗下的土地使用权。该公布发告后，刺激市场对该股的投资热情。
　　资金流向：E投资金融终端显示，该股上一交易日录得主力资金流入14000万元，最近三个交易日录得资金流入25000万元、五个交易日录得主力资金流入29000万元、十个交易日录得主力资金流入30000万元。

　　NO2、江山股份(600389)
　　致牛基因：草甘膦涨价+中报扭亏
　　国内最大草甘膦生产商之一的江山股份，近期牛气冲天。7月2日至今的21个交易日里，累计涨幅达47.56%,最高涨幅一度高达64.05%,成为7月A股市场回调以来涨幅榜第2名。
　　据了解，江山股份7月份大涨，主要是基于两方面的原因，一是市场对草甘膦涨价的炒作。相关机构数据显示，2012年初，草甘膦出厂价在25000元/吨左右徘徊，而至7月16日，草甘膦出厂价己升至在27000元/吨-28300元/吨之间。二是公司中报预计扭亏，公司2012年7月11日公告称，公司预计2012年上半年净利润为500万元至600万元，上年同期净利润为-2341.83万元。
　　资金流向：E投资金融终端显示，该股上一交易日录得主力资金流入0.17万元，最近三个交易日录得资金流出38万元、五个交易日录得主力资金流出1849万元、十个交易日录得主力资金流入12818万元。

　　NO3、华星化工(002018)
　　致牛基因：重组+草甘膦涨价
　　7月20日，临时停牌15天的华星化工公告称，拟非公开增发不超过4.5亿股。非公发行完成后，控股股东将变更为华信石油。此次增发中，华信石油将对公司提供大量的资金支持，未来亦将通过其平台对公司业务进行整合。公告一出，股价即应声大涨，连续收出四个涨停板，加之昨天逆市大涨7.62%,7月份以来，公司股价累计大涨46.30%.
　　公司主营草甘膦产品，而草甘膦价格上涨，也是催发华星化工股价大涨的因素。资料显示，在公司临时停牌期间，草甘膦行业相关公司股票都有较大的涨幅，而公司复牌时正是草甘膦概念股炒作的高峰时期，双重利好促成了公司股价大涨。
　　资金流向：E投资金融终端显示，该股昨日录得主力资金流入1529万元，最近三个交易日录得资金流出78万元、五个交易日录得主力资金流入5568万元、十个交易日录得主力资金流入5951万元。

　　NO4、开开实业(600272)
　　致牛基因：中药+重组传闻
　　从二级市场的走势来看，在7月中旬之前，开开实业走势平平，并没什么过人之处；但是7月16日，股价先是来了一个急转弯--逆市涨停板，并在此后的四个交易日里收出3个涨停和一个4.48%的涨幅；光是这5个交易日，就录得了53%的涨幅。虽然此后股价有所调整，但7月份以来涨幅仍高达37.42%.
　　是什么诱发股价突然大涨呢？原来，开开实业拥有雷允上药业和静安制药公司，其中雷允上更是着名的中华老字号。当时市场上消息指，上海国资委正在加紧其资产重组介入传统中医药产销领域。双加上当其时市场大举热炒传统中药股，开开实业引来了机构和游资的合力出击。
　　资金流向：E投资金融终端显示，该股昨日录得主力资金流出468万元，最近三个交易日录得资金流出3536万元、五个交易日录得主力资金流出3422万元、十个交易日录得主力资金流出613万元。

　　NO5、朗玛信息(300288)
　　致牛基因：业绩大幅预增+高送转预期
　　2月16日才登陆创业板的朗玛信息，是今年发行上市的新股中表现最色的之一。资料显示，朗玛信息自上市以来，股性都很活跃，昨天54.30元的收盘价，也足足较22.44元的发行价高出1.42倍。其中，仅是在7月份，涨幅就达36.16%.
　　从走势来看，中报大幅预增或是其大涨最主要的原因。7月9日，朗玛信息公告预计上半年净利润同期增长65%-75%,股价当天应声涨停板，股价也由此沿着10天均线震荡走高。此外，目前总股本和流通股本分别仅有5340万股和1340万股，而每股净资产和每股资本公积分别高达8.03元和5.18元，故公司中报也有高送转预期。
　　资金流向：E投资金融终端显示，该股昨日录得主力资金流出395万元，最近三个交易日录得资金流入133万元、五个交易日录得主力资金流入1231万元、十个交易日录得主力资金流入919万元。

　　NO6、海南瑞泽(002596)
　　致牛基因：三沙概念
　　梅开二度用来形容海南瑞泽近期走势或是再恰当不过了。6月份，曾因利好大涨近三成；进入七月份，海南瑞泽在沿续6月份以来的高位震荡过后，下旬再度发力上攻，月内最高涨幅一度超六成，虽然最近几个交易日，股价高位有所回吐，但截止昨天收盘涨幅仍有35.35%.
　　自6月25日启动以来，海南瑞泽累计上涨近九成，最高涨幅更是一度逾1.3倍，是什么促使股价近期暴涨呢？分析人士指出，三沙市成立后，作为海南省最大的商品混凝土生产企业和三亚市最大的新型墙体材料生产企业的公司，将受益三沙基建项目的陆续开展。
　　资金流向：E投资金融终端显示，该股昨日录得主力资金流出90万元，最近三个交易日录得资金流出1371万元、五个交易日录得主力资金流出4442万元、十个交易日录得主力资金流入3549万元。

　　NO7、百润股份(002568)
　　致牛基因：业绩大幅预增+高送转预期
　　主要从事食用香精和烟用香精产品业务的百润股份，7月以来，走势完全独立大市，7月2日至今的21个交易日里，累计涨幅达33.24%,最高涨幅一度逾50%,成为7月A股市场回调以来涨幅榜第7名。
　　中报大幅预增或是其大涨最主要的原因。7月2日，百润股份发布业绩修正公告，由之前的预计的同比增速0-30%调整为80-100%,股价当天应声涨停板，此后股价震荡走高。此外，总股本和流通股本分别只有8000万股和2670万股，而每股净资产和每股资本公积分别高达7.76元和5.71元，故中报也有高送转预期。
　　资金流向：E投资金融终端显示，该股昨日录得主力资金流出250万元，最近三个交易日录得资金流出276万元、五个交易日录得主力资金流出717万元、十个交易日录得主力资金流出4484万元。

　　NO8、易华录(300212)
　　致牛基因：大协议
　　尽管易华录昨天受大盘表现不佳影响，结束了此前的四连升行情。不过自7月24日复牌以来，涨幅依然达31.93%.其也是7月份历经交易时间最短，涨幅较大的公司之一，日均涨幅达6.39%.
　　6月8日午后易华录突然停牌，7月23日晚间，公司发布公告称，控股股东华录集团与河北省政府签署战略合作协议，该协议中部分内容涉及公司两个BT模式项目，其一是投资建设河北省道路动态科技防控工程;其二投资建设河北省交通运输综合协调指挥与服务工程.初步预计投资总额达24亿元，将对今明两年业绩产生重大影响。次日，公司股价犹如打了兴奋剂，开盘即直奔涨停板。并一口气收出三个一字涨停。
　　资金流向：E投资金融终端显示，该股昨日录得主力资金流出649万元，最近三个交易日录得资金流出2205万元、五个交易日录得主力资金流出1972万元、十个交易日录得主力资金流出1163万元。

　　NO9、北海港(000582)
　　致牛基因：获注入优质资产
　　受大盘表现不佳的影响，获注入优良港口资产北海港，也未能沿续此前三个一字涨停，昨天回调4.81%.不过得益于此三个交易日的连续涨停，7月份涨幅也达26.8%.
　　停牌了半年的北海港，24日晚间公告称，拟以7.51元/股的价格向北部湾港务集团及其全资子公司防城港务集团发行不超过6.9亿股股份，购买它们持有的防城港100%股权、北拖57.57%股权和钦州港100%股权。资料显示，标的资产2011年实现净利润5.38亿元，而北海港2009-2011年净利润分别为4460万元、3989万元、3925万元。标的资产注入上市公司后，将改善上市公司的财务状况，大幅提升上市公司的盈利能力。
　　资金流向：E投资金融终端显示，该股昨日录得主力资金流出795万元，最近三个交易日录得资金流入127万元、五个交易日录得主力资金流入201万元、十个交易日录得主力资金流入161万元。

　　NO10、猛狮科技(002684)
　　致牛基因：船小好掉头
　　上个月12日才登陆中小板的猛狮科技，是近期上市的次新股中表现最猛的一只。上市次日至本月26日停牌核查的28个交易日内，二级市场股价大涨102.45%,其中，7月走出了N字形走势，累计涨幅达25.39%.
　　从业绩来看，上半年猛狮科技预增幅度仅为5%-20%,显然不能激发公司有这么强劲的表现。此外，公司否认近期市场有关公司将高送转及收购等传闻。那么，是什么促使股价有如此惊人表现呢？船小好掉头。 分析人士表示，公司流通盘仅1330万股，较符合游资弱市炒新标的物的要求。
　　资金流向：E投资金融终端显示，该股上一交易日录得主力资金流入762万元，最近三个交易日录得资金流入1679万元、五个交易日录得主力资金流入1212万元、十个交易日录得主力资金流出155万元。 (.投.资.快.报 .张.厚.培)

　　人民日报：股市钻石底咋成了豆腐底
　　市场底部谁也测不准 未来预期不会更糟糕
　　受到上交所拟设立风险警示板消息影响，本周一沪深两市震荡开盘后，ST股就大批量跌停，沪指盘中向下触及2107点，跌破此前被市场人士誉为钻石底的2132点，再度创下A股市场3年来的新低。在外围市场转暖的形势下，为何中国股市仍然跌跌不休，股市钻石底怎么就这么不经破？股市的底部究竟在哪里？
　　钻石底屡次一跌就破
　　管理层近来加大市场治理的力度，在上周五最新公布的《上海证券交易所风险警示股票交易实施细则》中，将风险警示股票价格的涨幅限制为1%，跌幅限制为5%，这种不对称涨跌幅政策将使垃圾股今后再无炒作空间，从而加速了垃圾股退市的步伐。受此影响，本周第一个交易日ST股票几乎全线跌停，大盘也因此再度受挫，再次跌穿钻石底。
　　事实上，自今年1月6日沪指盘中创下新低2132.63点后，市场进入震荡反弹阶段。此后，有关2132点是市场钻石底的说法逐渐被传开，钻石底也一度成为投资者心目中的市场底部。英大证券研究所所长李大霄认为，以此为节点，优质股票进入了投资区域，显示出钻石般的投资价值。
　　然而，7月26日沪指盘中下探至2124点，首次跌破钻石底后，市场信心受到严重打击。随后几个交易日，钻石底又被数次跌破，沪指艰难守住2100点关口。
　　北京科技大学管理学院经济贸易系主任何维达对本报记者表示，股市不断下跌主要原因是：第一，二季度的经济形势比预期的要差，直接影响股市；第二，IPO(首发募股)没有减缓的迹象，导致供求矛盾一直没有得到很好解决；第三，股指期货做空力量很强大，而且还没有停止做空的迹象，现在中国证监会对股指期货这个昔日寄予厚望的机制没有找到可行的管理办法；第四，股民信心严重缺失。
　　底是跌出来的不是算出来的
　　回顾中国股市20年历史，真正堪称钻石底的是325、998、1664这三个数字，代表了A股市场3个重要的历史低点，每一次历史大底的形成，都是在市场极度悲观时出现的，都是经历漫漫熊市跌出来的，而不是算出来的。
　　财经评论员叶檀也表示，钻石底之所以会成为豆腐底，是因为只用股指这一个变量来考查市场。目前很多上市公司的估值很便宜、市盈率也很低，只是据此就认为股市已经到底部，这种看法有些片面和极端。
　　俗话说，熊市不言底，跌透了便成了底。尽管钻石底已被击穿，李大霄仍坚持钻石底的观点。他表示，虽然盘中打穿了2132这个点，但这是很正常的波动。钻石底其实并不是一个具体的点位，投资者不必太过拘泥钻石底指的就是2132点，也并不是说这是一个不能破的底。股市的正常波动表现出来的就是股指的上下震荡，既然是震荡就需要一些空间。
　　不过，何维达对此并不认同。他表示，大家都认为沪指2132点是股市的钻石底，这是不太科学的。因为所谓的钻石底并没有界定时间和空间。这就好比6124点不是沪指的最高点一样，如果把时间放宽30年，沪指攀上10000点大关也不是神话。
　　应辩证动态看股市
　　钻石底再度被跌破也让市场对股市的信心受挫，看空情绪正在市场蔓延。对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，经济增速明显滑落，不仅打破了人们对GDP增速的习惯性乐观预期，而且还实实在在地改变着企业或上市公司的经营业绩。目前A股市场的糟糕走势，正是反映了人们对经济增长预期的悲观，以及上市公司业绩普遍下降的客观实际。
　　那么，钻石底失守后，股市还会下跌多少呢？何维达表示，熊市的底部在哪里，谁也说不准。能否走出底部，管理层任重道远。熊市见底的标志就是供求矛盾逐步解决，股民信心得到恢复，成交量放大，股价逐步回升。要使股市好转，必须具备如下主客观条件：一是坚决否定国际板；二是减缓IPO速度和限制增发数量，逐步解决供求矛盾；三是鼓励和推动更多机构和基金积极投入股市；四是严格监管股指期货的做空，防止恶意做空。
　　目前正是人们对宏观经济预期最悲观的时刻，这一悲观预期所带来的压力已得到全面释放，包括在股市上的表现，因此，将来不会再有更糟糕的经济预期出现。董登新表示，无论熊市熊到何种程度，都是股市周期必然要经历的一种形式，它是牛熊交替周期中的一种市场状态。越熊越有可能是一种机遇。我们应该辩证地、动态地看问题。谁能否认，2005年的1000点就是投资者的最大机遇呢？谁又能想到2007年的6124点却是投资者的灭顶之灾呢？（.人.民.日.报.海.外.版 .周.小.苑）

　　七月A股翻身梦一场 八月迷情看四大因素
　　7月月线收阴基本成定局，在周线六连阴、月线三连阴的背景下，如果7月经济数据环比改善，A股可能走出阶段性超跌反弹行情。不过，8月份奥运魔咒、中报地雷、欧债风波还将对A股形成压制。由于前期周期股超跌，而消费股持续维持强势，或存在补跌风险，因此在8月份，不排除周期板块与消费板块出现短暂的强弱互换格局。
　　经济压力高悬 七月翻身梦一场
　　目前来看，五穷六绝七翻身的股谚很可能难以应验，截至7月27日，沪综指7月份累计下跌了96.66点，跌幅为4.34%，这意味着，如果本周一和周二两个交易日不能出现大涨，7月份A股将难以翻身。而致使A股七月难翻身的根本原因还是经济面。
　　从7月份公布的上半年国内经济运行数据来看，我国GDP增速持续探底，经济自主增长动能较弱。二季度GDP同比增长7.6%，与2008年四季度持平，过去十年间仅高于2009年一季度的6.6%;6月工业增加值同比增长9.5%，较5月9.6%下降0.1个百分点，显示工业生产增长受到了企业去库存和去杠杆活动的制约。同时，6月份CPI与PPI持续下行，CPI同比增幅大幅降至2.2%，而PPI更是呈现持续通缩的局面，同比下降2.10%。结合宏观经济运行数据与通胀数据来看，我国经济已真正进入到经济增长与物价水平双下的阶段，在此阶段，股市不可能脱离经济基本面的惨淡现状而走出独立行情，经济成为了影响A股的核心要素。即使央行在7月份实现年内第二次降息，A股投资者恐怕也仍将保持观望态度，特别是降准的迟迟未现，更增加了市场对于政策放松力度可能低于预期的担忧。
　　相较经济在宏观层面的疲软，微观层面企业盈利下滑的幅度更令人担忧。事实上，正是由于A股上市公司中报业绩地雷的频发，且大多集中在周期性行业，因此直接导致了周期板块7月份惨不忍睹的表现。根据wind统计，交运设备、机械设备、房地产板块月内分别下跌了8.30%、8.05%和6.99%。受周期板块的拖累，沪综指与深成指7月以来分别下跌了4.34%和4.35%。
　　值得注意的是，从上市公司中报业绩披露来看，微观企业盈利的下滑程度要远大于宏观经济数据。这主要是因为，盈利是一个名义变量，其增长与名义GDP以及名义工业增加值增速相关;而我国名义GDP增速的放缓程度远大于实际GDP，尽管实际GDP增速从去年二季度的9.5%放缓到了今年二季度的7.6%，仅下降了1.9个百分点，但名义GDP增速从去年二季度的接近18%大幅降低到了今年二季度的不足10%，由此或可解释为何企业业绩的下滑程度远大于经济增速。
　　压力动力并存 八月或否极泰来
　　在七翻身未果的情况下，八月反弹路或也难言坦途。
　　一方面，8月份处于中报业绩密集披露期，层出不穷的中报地雷将继续对个股走势形成压制。6月份以来，逾750家公司新公布了中报业绩预告，主要是中小板和创业板公司。而在这些中报业绩预告中，大约有150家公司之前已经发布了业绩预告，此次预告大幅低于第一次公布的增速。可见，从预告修正情况来看，公布较早的业绩预告明显偏乐观，盈利下调风险仍然很大。有分析指出，8月中旬将进入中报业绩集中公布期，业绩风险或集中释放。7月份以来，盈利预测持续下调，反映中报业绩低于预期情况逐渐被确认。
　　另一方面，尽管上周欧洲央行行长德拉吉的讲话提振了欧美股市，但欧债危机远未到上演完满结局的时候。由于西班牙国债收益率大幅攀升，市场对欧债前景担忧再度加剧。与此同时，近期一系列迹象都在传递希腊退出欧元区的可能，而一旦希腊被迫退出欧元区，可能引起一系列政治、经济的连锁反应，将会给全球经济带来难以估量的损失。德拉吉的讲话虽强调了将保证欧元区的完整性，但具体的举措仍待落实。
　　此外，奥运魔咒也将对A股投资者心理形成一定的负面影响。全球瞩目的伦敦奥运会28日开幕，巧合的是，奥运会似乎历来跟A股过不去。若以奥运周期来计算，1992年、1996年、2000年、2004年、2008年的8月份，沪综指无一例外地下跌。其中，1992年8月份沪综指下跌了21.75%，2008年8月份沪综指下跌了13.63%，A股投资者损失惨重。因此，今年8月份，面对伦敦奥运的来临，A股投资者难免心中打鼓。
　　尽管面对重重阻力，A股在八月份也并非没有翻身的可能。
　　首先，7月经济数据可能出现小幅改善，有望对市场形成正向支撑。最新公布的7月汇丰PMI初值为49.5%，较上月初值48.1%强劲回升1.4个百分点，创五个月新高。考虑到今年以来中采PMI指数始终跑赢汇丰PMI，预计7月中采PMI指数有望突破50%。在通胀方面，继6月破3之后，业内人士普遍预计7月CPI同比增速将破2，回落至1.7%-1.8%的水平。而在经济增速方面，随着管理层稳增长力度的适度增强，7月固定资产投资增速和工业增加值增速料将小幅回升。
　　27日，国家统计局发布数据显示，1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润23117亿元，同比下降2.2%，降幅比1-5月份收窄0.2个百分点。6月当月实现利润4682亿元，同比下降1.7%。尽管数据显示我国经济仍处于探底过程中，但6月份企业盈利环比和同比增速均明显提升，或表明稳增长政策的累积效应正在开始显现。目前企业或正面临着从主动去库存向被动去库存转变的可能，如果未来政策进一步指向积极，那么三季度企业经营状况确实有开始改善的可能。
　　其次，从技术上来看，A股或已严重超跌，反弹动能正在积聚。目前沪综指已是周线六连阴，而月线也很可能是三连阴，市场中弥漫的悲观情绪已经达到了一个极致。而根据历史经验，市场在周线七连阴之后往往会见到一个阶段性底部，这既是市场情绪落至冰点后的一个释放，也是物极必反的一个选择。2005年见到998点，今年年初见到2132点皆是如此。因此，不排除8月份市场有望在绝望中寻找希望，最终否极泰来。
　　周期或迎脉冲 消费长期为王
　　尽管周期板块整体上在7月份表现不佳，但上周周期股暗流涌动，钢铁、有色金属、交运设备等板块都曾一度领涨市场，且部分行业板块前期的持续下跌也已较为充分地反映了中报业绩的利空。同时，消费股由于年内表现较好，或面临着一定的补跌风险。因此，8月份不排除周期板块与消费板块出现短暂的强弱互换。
　　有分析指出，两方面因素或致周期板块在8月份走出颓势。一方面，根据均值回归理论，消费股对周期股的估值溢价不太可能无限度扩大，当两者的估值溢价足够大时，资金会倾向于流入估值洼地;另一方面，近期CRB指数有所企稳，由此引发了工业企业利润改善的预期，同时叠加货币、财政政策持续放松的累积效应，投资者对周期股业绩预期或将产生一定的积极转变。
　　不过，在我国经济面临转型的背景下，过往的投资依赖症正在改善，而扩大内需以促进消费将成为我国经济可持续增长的主要动力。在此背景下，传统工业中的部分周期性行业，其盈利能力很难再回到巅峰时期，投资者应接受其业绩长期从高位回落的现实。而考虑到我国国民财富的长期积累，未来消费领域的增长潜力仍然巨大，当然这需要管理层在提高社会福利以及控制房价方面做出更大的努力。对于消费行业来讲，长期的结构性牛市格局或已奠定。因此，在存量资金有限的背景下，8月份周期与消费的强弱互换，反而可能为目前股价高高在上的消费股带来较好的买点。(.中.国.网)

　　反弹需三大要件 短线修复而非趋势性反转
　　市场持续调整，曾经普遍预期的短期反弹正被不断延期。反弹受阻的症结在哪里？反弹仍需等待哪些催化信号？市场运行的趋势和方向是什么？这些都需要更加系统性的反思。
　　反弹为何延后：利空中报放大了市场悲观预期。我们仍坚持经济短周期在二季度见底的判断。23%的新开工投资预示投资增速有望回升，消费和净出口增速开始企稳，我们认为三到四季度GDP增速可能小幅回升至7.9%和8.1%。但是，经济短周期见底过程叠加了中报披露的时间窗口。1425家上市公司中报业绩预告显示企业盈利仍在下降途中，虽然这是二季度经济景气下行的正常反映，但也相当程度上放大了市场对基本面的担忧，也延缓了市场反弹的时间节奏。
　　反弹何时出现：仍需等待进一步货币放松信号。我们认为，市场短期反弹还依赖于库存压力的阶段缓解和流动性的阶段改善。今年上半年以来的两轮反弹均对应企业库存的阶段低点和流动性的阶段修复。6月PMI显示企业已展开主动库存调整，未来1到2个月去库存压力有望逐步缓解，库存短周期开始向有利方向发展。7月超过2300亿元的央企分红和地方财政存款上缴带来短期抽水，8月该冲击有望回归正常。但考虑信用互保等问题带来的企业资金链紧张，以及融资平台和地产调控导致的政府加杠杆受限因素，资金面确定改善还需要等待降准等进一步的货币放松信号。综合看，虽然库存短周期向有利方向转化有望推动7月底至8月初市场逐步企稳，但市场走出当前的弱势盘整格局仍需要等待进一步的货币放松信号。
　　反弹行情的本质：短期修复而非趋势性反转。我们对中期行情看法谨慎，根源在于：下半年经济只是弱反弹而非强复苏，市场需要时间来适应预期增长率高企和自然增长率下降之间的落差。传统制造业已至规模扩张极限；政府和企业部门很难继续加杠杆；而居民部门提供低成本储蓄的能力在下降，除非不计后果的政策刺激，市场还找不到扭转趋势的新增长点。
　　总体而言，短期反弹需要三大要件：一是充分消化负面信息；二是短期去库存压力缓解；三是资金面阶段性改善。目前中报恐惧症提前消化了部分负面信息，库存短周期开始向有利方向转化，但资金面确定改善仍依赖进一步的货币放松信号。在此条件下市场仍在酝酿和等待新的短线反弹。(.平.安.证.券)

　　机构预言A股8月反弹 最后一跌or股底捞月？
　　沪指在7月最后一个交易日继续破位下行，一度迫近2100点。截至收盘，月线迎来三连阴。分析人士认为， 8月股市整体走势谨慎乐观，消息面喜忧参半。A股很可能会出现较为短暂的阳光，走势或先抑后扬。
　　ST板块下跌拖累 7月收官日沪指险守2100点
　　综合整月来看，沪指全月跌5.47%，月线三连阴。不仅如此，沪指在7月反复震荡下跌之后，终于跌破年内低点2132点，然后一路下行，最低至2100点，这也是沪指近40个月来的新低。深成指全月跌4.64%，同样迎来月线三连阴。同时盘中下探9033点，也刷新6个多月来新低。
　　近几个交易日，最受关注的莫过于上交所于发布的风险警示股票交易实施细则征求意见。受此影响，ST板块连续大跌两日。而多数观点也将大盘在最后一个收官日的不断破位下行归咎于此。分析认为，ST板块暴挫，百股跌停，将市场的恐慌心态传导至其他非ST板块，甚至B股(可能退市的第一股闽灿坤B来自B股)。
　　虽然整个7月跌势沉重，却并非毫无亮点。综合整个7月来看，板块轮动较为明显，题材层出不穷。连涨数日，备受关注的三沙概念板块就贡献出了本月最牛股罗顿发展(600209)。其于7月16日摘帽后走上涨停之路。一口气拉出了6个涨停板，即使在跌破钻石底的7月，全月涨幅仍然高达60.90%。
　　8月股市或谨慎乐观 奥运魔咒将搅局
　　接下来，投资者将迎来新的一月。虽然7月股市跌势惨烈，但对于8月股市的表现，大多数观点却仍然谨慎乐观。业内人士多数认为，经过近三个月的调整，市场或将否极泰来。
　　上证博客用户南山老道认为，月线超过三连阴的现象极其罕见，即使在沪指从6124点到1664点的大瀑布里，也没有出现过四连阴的状况。因此，在连跌三月之后，以概率而言，八月继续收阴的可能性比较小。毕竟大盘已经连跌三个月，空方也该歇歇脚了。
　　而国信证券则认为，经过近三个月持续调整，A股对经济下滑、中报业绩不佳等利空因素已有较为充分的反映，加上外围市场在全球政策宽松预期下逐步企稳，因此八月份市场将孕育更多的结构性机会。
　　东莞证券表示，A股在8月份很可能会出现较为短暂的阳光，具体走势很可能是先抑后扬。市场月初有可能加速下跌，随后将会出现技术性反弹，但反弹时间比较短暂，高度也比较有限，预计波动的区间将在2050点至2230点这一区间。
　　三秦都市报分析表示，强势股补跌是大反弹的重要信号，何时强势股下跌，反弹也就不远了。另外，地产、有色、煤炭能否出现连续上涨是确立大反弹的有效标志。
　　尽管如此，但8月来自各方面的不利因素仍然会困扰股市。眼下，四年一度的奥运会正在召开，这项体坛盛世在A股市场却素有奥运魔咒之名。统计数据显示，A股有史以来参加过五届奥运会，其中四届呈下跌走势，下跌概率为80%。跌幅最大的是1992年西班牙巴塞罗那奥运会，这也是A股诞生以来经历的首次奥运会，当时A股跌幅达13.07%。
　　而在今年的奥运会召开期间，欧债危机仍在持续恶化，中国也将公布7月份主要经济数据，目前来看，这几项因素对于A股市场的影响难以乐观。
　　同时，8月中旬将进入中报业绩集中公布期，业绩风险或集中释放，这也是令投资者信心不足的原因之一。(.新.华.08.网)

　　申万：8月下旬是决策点 三线索抓住下半年投资
　　经济环境的变换使传统战法失效。
　　2003 年后，中国步入出口和房地产双轮经济环境的变换使传统战法失效。2003 年后，中国步入出口和房地产双轮驱动的新周期，经济自身动力强，政府时不时调控以防经济过热，投资者更关注政策，因为一旦政策松动，经济就会起来，周期品和股市就会上涨，市场形成了逆宏观、看政策的传统战法。但从2011 年5 月以来，传统战法多有偏颇，过去三次降准、两次降息，每次加仓均有损失，原因是大环境变了，经济内在动力下降。
　　2012 年上半年是一场没有底牌的猜心游戏，目前处于第三波回归。
　　上半年，投资者纠结于预期和证伪间，市场经历了伪复苏、经济证伪、预期政策放松和市场向基本面回归等四个阶段。目前，市场处于回归的第三波，业绩不及预期的中小票和部分消费品会补跌。
　　2012 年下半年的一个不确定和三个确定。
　　最大的不确定性是三、四季度的GDP 走势，对于这个问题的争议不是变小而是变大，倘若到了8 月中下旬，发现7、8 月份的数据依然不好，那么股市会重现2008 年和2011 年下半年的情况，所以现在不能将所有子弹都打出。下半年三个确定的因素分别是：
　　其一，三、四季度经济即便企稳，也不可能大幅向上，所以指数和周期股缺乏大的机会；
　　其二，下半年股市的流动性环境不是更好，而是更差，存量博弈会更厉害；
　　其三，被证伪的逻辑在短期无法重现，上半年市场预期政策放松，如果跌破2132 点，强势股补跌，那么上半年的逻辑就被系统性得证伪了，这种逻辑短期无法重现。
　　等待是当前的最优策略。
　　当前，经济仍有争议、强势股还未充分下跌，保存实力、耐心等待是优选的策略，保护好你的资金，不要在无谓的战斗中耗尽子弹！基本面的等待主要看7 月份的数据和8 月中的中观指标，市场面的等待主要看强势股的补跌是否完成，政策面看有没有直接呵护股市的政策。
　　8 月中下旬应该是个更好的决策点。
　　如果可以做，投资机会来自三条线索。
　　如果有迹象表明经济企稳、如果强势股补跌完成、有直接呵护股市的政策，那么下半年会在一个更低的区间（例如2050-2350 点）进行结构行情，投资线索来自三个方面。
　　其一，社会重构，投资未来相关的东西。下半年由于经济无法大幅改善、流动性环境一般、预期政策放松的逻辑无法重现，中小票和成长股仍是主战场，代表未来的证券、保险、环保、医药和传媒值得关注，在7-8 月份的补跌中可以布局；
　　其二，财政重构，关注地方政府并购重组带来的突发性机会，下半年地方财政的困难提上日程，地方政府如何盘活资产是一大课题，可能带来投资机会；
　　其三，要素重构，土地改革值得关注，关于此点参见申万策略主题组的专题报告。(.申.银.万.国)