而有投资者也指出，在解释应收账款增长的原因时，航天通信存在信披前后不一致的情况。

　　上半年扣非净利1405万

　　收购资产贡献超3400万

　　航天通信中报显示，2012年1-6月实现营业收入43.59亿元，同比增长19.53%；实现归属上市公司净利润4264万元，同比增长22.10%；实现归属上市公司扣非净利润1405万元，同比增长27.09%。

　　面对国内A股中不少上市公司中报或中报预报中均提及利润同比下滑，航天通信的业绩似乎还让人眼前一亮。

　　但进一步研究航天通信的中报，有投资者发现，航天通信于2012年1月1日收购的沈阳易讯48%的股权，就为上市公司贡献了3465万元的净利润。若不考虑该部分股权的贡献，航天通信2012年上半年扣非净利润或将为负数。

　　应收账款增长因销售增长？

　　信披被指前后不一

　　此外，有投资者指出，航天通信应收账款自2011年开始出现了不小的增长，而投资者对公司的解释提出质疑。

　　2011年1季报显示，截至2011年3月31日，航天通信应收账款为5.15亿元，比2010年末的3.80亿元增长了35.74%，而航天通信解释增长主要原因是业务增长。

　　之后，2011年中报显示，航天通信应收账款增加为6.50亿元。

　　截至2011年9月30日，航天通信应收账款又增加为6.57亿元，而航天通信解释，应收账款增长主要原因是销售增长。

　　到了2011年底，航天通信2011年末应收账款增加到7.46亿元，比2010年末的3.80亿元增长了96.63%，而变动原因则是“因合并范围增加2.06亿；其余为销售规模增长”。

　　对此，投资者认为，航天通信为何在年报中才提及合并范围变化引起的应收账款变化，而在年中的1季报、3季报都称主要原因是销售增长，这其中是否存在信披前后不一的情况？

　　1季度应收账款超营收一半

　　应收账款1年半增近3倍

　　而到了2012年，航天通信应收账款的增长再次加速。

　　据2012年一季报，航天通信应收账款为10.15亿元，较2012年初增长2.68亿元，增长了35.97%。对于增长原因，航天通信解释为“合并报表范围增加13819万，其余为销售增长所致”，这种解释似乎与2011年报的解释一脉相承。但2012年1季度，航天通信的营业总收入也不过19.12亿元，上述应收账款占营业总收入比例竟高达53.06%。

　　虽然在2012年中报中，航天通信的应收账款占营业总收入比例有所下降，但绝对数字增长明显。截至2012年6月30日，航天通信应收账款增加为15.15亿元，而与2012年初应收账款7.46亿元相比，增长了103.01%；而若与2011年初应收账款3.80亿元相比，增长率达到了299.18%，增长近3倍。

　　3项账款累计计提5488万

　　15亿应收账款存风险

　　而在2012年中报中，航天通信几笔较大额度的计提坏账准备也引起了投资者的关注。

　　2012年中报显示，航天通信应收航天新阳资产转让款1871万元，航天通信在备注中表示，该款项为子公司航天新星将其部分民品业务进行剥离，资产转让给航天新阳形成的应收款项，根据公司目前取得的资料，累计计提坏账比例80%。同时，航天通信还对应收兰生国贸的其他应收款2112万元以及物产民爆的其他应收款1879万元全额计提坏账准备。备注显示，兰生国贸该笔欠款账龄已达三年以上，目前无证据证明可收回或部分收回；而物产民爆的欠款100%比例计提坏账准备的理由则是“法院终审判决公司败诉”。上述3项账款累计计提达5488万元。

　　投资者因此提出疑问，目前的应收账款数额很大，有15亿元之巨，如果有任何风险而大量计提坏账甚至最终无法收回欠款，那么航天通信才几千万的净利润可能根本无法弥补这个损失。

　　( 关欣)

　　（关欣）