交行298亿元定增待批文 国家队出手挺蓝筹
　　超过2/3的发行规模由公司第一、二大股东财政部、社保基金认购
　　记者从有关渠道获悉，交通银行非公开发行A股方案正在等待中国证监会的正式批文。交行298亿元A股非公开发行的认购对象包括7家机构，其中超过2/3的发行规模由公司第一、二大股东财政部、社保基金认购，认购完成后其持股比例将分别增至26.53%和13.88%。
　　3.15日，交通银行披露了此次非公开发行A股股票方案。定增的7家机构投资者中，除浙江烟草外均为公司原持股股东。发行前财政部、社保基金持有交通银行的比例分别为26.52%、11.36%。按照预案，交通银行此次非公开定向发行采取A+H的方式，目的在于进一步改善公司资本充足水平及资本结构。
　　交通银行此次非公开发行为近年来A股市场最大规模的一次非公开发行。尤其值得注意的是，其此次定增价格定为4.55元，接近该行每股净资产，同时高于其二级市场交易价格。截至27日收盘，交通银行报在4.22元。
　　这次定增可以视作交行大股东的增持行为，而且是一次以高于当前二级市场价格认购的增持行为。交行此次A股定增项目保荐机构、主承销商海通证券的投行部总经理姜诚君介绍，此次发行采取了先确定发行价格、定价方式、认购对象，再报送再融资申请的模式。4.55元为定价基准日前20个交易日的92%，比证监会规定的90%的定价底线有所上浮。
　　7家认购对象中，既包括了财政部、社保基金等国家队资金，也包括平安资产这样的资产管理公司，还包括一汽集团这样的生产型企业，以及上海海烟等投资公司，其认购的股份锁定期均为三年，这表明不同类型机构投资者对交通银行长期投资价值的认同。姜诚君说。
　　值得注意的是，按照规定，由于交通银行在发行审核期进行了分红派息，除权后允许发行价格相应下调，但发行人及认购对象最终决定不除息、按照原定价格发行。
　　交行相关负责人表示，由于市场整体表现不佳，交通银行二级市场价格波动较大，但各投资者均表示，短期的市场涨跌不会动摇其看好交通银行良好的投资价值和发展远景。
　　交行获国家背景大股东增持的现象并不孤立。数据显示，二季度期间，汇金对工行、中行两大行分别增持700万股和76.257万股。5月社保基金新开16个账户，为7个月以来首次新开账户。同时，公司股东及一致行动人二季度累计增持62.5亿元，环比激增62%，其中不乏央企背景和地方国资背景。(.上.证 .马.婧.妤)

　　交行拟定30%现金分红标准
　　交通银行（601328.SH）日前发布公告称，拟对《公司章程》中的分红条款进行修订，增加在盈利年度应分配股利的规定，并明确在满足本行正常经营资金需求的情况下，本行应主要采取现金分红方式，最近三年现金分红累计分配的利润应不少于本行最近三年实现的年均可分 相关公司股票走势
　　配利润的百分之三十。
　　数据显示，在2009、2010、2011三个年度中，交行的现金分红比例分别为32.58%、17.29%和12.20%，合并计算三年现金分红比例为18.97%。就此比例而言，尚未达到交行拟划定的30%分红比例下限。
　　为什么在2010和2011年度，交行分红水平明显下降？交行在公告中解释称，这两个年度该行资本补充压力较大，同时也在实施再融资的背景下，因此调低分红，为的是更多留存利润用于补充资本金，适当减少外部融资的规模，减少对资本市场的冲击，进而为股东提供更好的回报。
　　对于分红原则，交通银行行长牛锡明在上个月的股东大会上透露，分红决策需对多方利益进行兼顾和平衡。交行方面表示，分红政策主要需综合考量股东当期回报和长远回报，由新股东和老股东利益平衡以及银行自身未来发展需要这三个因素确定。
　　该行并称，过去三年以来每年的未分配利润已全部用于补充核心资本，支持业务发展，为股东创造持续稳定的投资回报。
　　除拟对分红条款修订增加分红比例下限外，交行还拟规定，在上一个会计年度实现盈利，但董事会在上一会计年度结束后未提出现金分红预案的，公司应当在定期报告中详细说明未分红的原因、未用于分红的资金留存该行的用途，独立董事还应当对此发表独立意见。
　　新规定还包括，在制定具体分红方案时，董事会、股东大会应当充分听取独立董事、监事会及公众投资者的意见，并通过多种渠道与公众投资者进行沟通和交流，接受独立董事、监事会及公众投资者对该行利润分配的监督。
　　交行表示，未来将继续推行科学合理的分红方案，严格履行相关程序，保持利润分配政策的稳定性和持续性，使投资者对未来分红有明确预期，并将继续加强经营管理，提升业绩水平，从根本上增强投资价值，提升股东回报水平。
　　交行最新公告发布后，在公司股吧中，敏感的股民已开始揣测并期待该行进行中期分红。
　　事实上，交行本是国内第一家实施中期现金分红的上市银行，且在过去三年中，除去年受限于资本压力等因素外，该行均有中期分红。其中2009年中期分红48.99亿元，约占当年总体归属母公司净利润的16.3%；2010年中期分红56.26亿元，约占14.4%。
　　上个月股东大会上，牛锡明表示公司正在对下半年再次分红进行决策研究，但最后达成与否需综合各方意见。他向股东承诺，交行今后几年将保持在同业中较高的分红比例。(.第.一.财.经.日.报)

　　看好蓝筹 财政社保组团赴约交行定增
　　交通银行(601328.SH)总额近300亿元的A股非公开发行方案，正在等待中国证监会的正式批文。财政部和全国社保基金、平安资产等7家机构将履行约定，以每股4.55元高于二级市场的价格认购交通银行A股。这一价格，接近该行的每股净资产。
　　此次交通银行非公开发行A股的对象中，除了中国烟草浙江省公司是新股东之外，其他6家均为交通银行的老股东。本次发行的保荐人和主承销商海通证券投资银行部总经理姜诚君对记者表示，由于是采用定人定价的方式，本次发行的对象和价格早在今年3月就已经确定并先后通过了交行董事会和股东大会审议，且有三年锁定期的要求。
　　战略性支持
　　这7家都是长期机构投资者，他们对交行的投资体现了其长期看好交行以及中国银行业的发展前景，不会因为一时的股价涨跌而动摇长期投资的信心。姜诚君说，另一方面，非公开发行的方式也是对二级市场冲击最小的，募集的资金完全可以视作股市的增量资金，发行的股份也需要锁定三年；对交行本身而言则可以充实核心资本、满足监管要求，为长期的稳健发展奠定坚实基础。
　　交行此次将同时启动A股和H股的非公开发行。其中A股的发行对象包括财政部、社保基金、平安资产、中国第一汽车集团公司、上海海烟投资管理有限公司、中国烟草总公司浙江省公司及云南红塔集团等7家特定机构投资者。财政部和社保基金是A股非公开发行的主要认购者。
　　在H股方面，财政部和社保基金业也将参与认购。与A股合并计算后，财政部将出资150亿元，认购25.3亿股A股和7.59亿股H股，持有交行的比例从26.52%略增至26.53%；社保基金出资人民币150亿元，认购18.78亿股A股和14.06亿股H股，持有交通银行股份的比例从11.36%增至13.88%。
　　另外，汇丰银行将出资133亿港元，认购23.56亿股H股，持有交行股份的比例维持19.03%不变。
　　交通银行是我国的系统重要性银行，关乎国计民生。随着巴塞尔协议的逐步落实，我国的银行业监管也对商业银行的资本充足率等抗风险指标提出了更高的要求。因此财政部和社保基金通过参与非公开发行增持交行，是对交行的战略性支持。海通证券负责该项目的保荐代表人周威对本报记者说。
　　他还透露，此次发行在本质上是一次私募融资，但也充分考虑了对二级市场投资者的影响。一是发行价格在非公开发行通行的九折基础上有所上浮，最终确定为定价基准日前20个交易日均价的九二折；二是发行价格没有除息。因此在今年5月股东大会关联股东回避的表决中，此次非公开发行方案获得98.6%的赞成率，高票通过。这次股东大会到会股东代表的股份占公司全部股本的82%，即使是中小上市公司也很少出现这么高的到会率。姜诚君和周威回忆说。
　　A股蓝筹现长期投资价值
　　7家投资者履约参与交通银行的非公开发行，与A股上市银行等大盘蓝筹股估值已经处在历史底部不无关系，反映出这些品种已经凸显长期投资价值。
　　此外，7月份以来也有超过25家上市公司高管和员工增持本公司股票。上市公司高管和员工对本公司更为了解，他们的增持行为往往意味着公司在二级市场的交易价格已经低于公司的实际价值。
　　一位基金公司原投资总监对本报记者表示，大股东和高管增持，以及上市公司回购股票，都是市场见底的信号。但市场往往对这些信号置若罔闻，这种情况在2004年到2005年期间非常普遍。这位人士说，而在市场顶部的时候，又有一些上市公司高价公开发行，但市场解读为利好，认为会继续涨。
　　正如索罗斯总结的那样，人们的情绪总有一些共性，认为趋势会一直持续下去。这种情绪又与市场走势之间相互影响、相互加强，直到人们对市场的认识与实际之间的差距过大才会逆转。(.第.一.财.经.日.报 .蒋.飞)