二、主力动向曝光

持股态度仍偏谨慎 六大基金公司一致减仓

　　根据国都证券基金仓位监测模型测算，上周开放式偏股型基金的平均仓位为78.32%，相对前一周下降了0.90个百分点 ，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体主动减仓0.62个百分点。上周主要股指在周一至周四呈现下跌格局，周五盘中创出本轮调整的新低后出现反弹，在这样的背景下，基金继续进行了主动小幅减仓，一定程度上说明目前国内外经济形势依然严峻，基金对后市的看法依旧保持谨慎。
　　从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看，有47.3%的基金选择了主动减仓，其中22.4%的基金主动减仓幅度在0%~3%之间，24.9%的基金主动减仓幅度在3%~5%之间。与此同时，有52.7%的基金选择了主动加仓，且主动加仓幅度都在0%~3%之间。与前一周相比，上周主动减仓的基金数量有所减少，但仍然接近了基金总数的一半。同时我们也注意到，有接近四分之一的基金进行了较为明显的减仓，而加仓基金的主动加仓幅度则并不大，说明上周基金的调仓策略仍然存在着一定程度的分歧。
　　
　　
回归防御 基金躲进消费股

　　随着经济的持续下滑，基金在投资策略上更加倾向于防御。上周行业表现风格明显，消费类表现远远优于周期类和投资相关类。其中表现最好的是医药生物，上涨1.54%、食品饮料上涨0.49%；表现最差的是有色金属，下跌5.84%、黑色金属下跌5.38%等。
　　天治基金宏观策略分析师认为，在行业配置上，建议避开业绩低于预期的建材、采掘、有色金属、工程机械等周期类和投资相关行业，躲进消费类行业，包括餐饮旅游、食品饮料、家用电器等，还可以考虑有政策放松预期的房地产、成本降低的电力等。
　　星石投资首席策略师杨玲表示，随着三季度经济和企业盈利的逐步筑底，A股市场或许会迎来较好的建仓时机。从行业上来讲，看好大消费类和具有改革红利的行业机会，如生物医药、商业连锁、节能环保、证券保险等。
　　在海富通基金看来，上周国内各煤种价格继续下跌， 秦皇岛等地煤炭库存依旧处于高位，这些一直是宏观经济分析研究的重要指标。近期的煤炭高库存形势，导致市场担忧实体经济需求将继续疲软。加之美国QE3预期落空，也让近期的有色煤炭板块出现大跌。我们认为未来美国经济增速很可能依旧维持现有水平，我国经济节奏放缓和转型时期，需求出现大规模好转的可能性不大，因此，相关板块总体表现，长期来看仍不容乐观。
　　事实上，近期医药生物板块一直是结构性行情的主角和龙头，数据显示，截至6月28日，6月以来医药生物指数上涨2.45%，在申万行业整体一级行业中涨幅排名第一。
　　对此，泰达宏利逆向策略基金基金经理焦云指出，看好消费类股票未来的发展空间，在行业选择上以逆向的思路，提高了医药生物、食品饮料等消费类股票的配置。
　　焦云认为，医药生物行业市场表现突出的原因是行业利润增速出现拐点。在经济发展方式转变的大背景下，中国宏观经济或将面临长期低通胀、低利率、低增速的“三低”特征。在投资和出口都萎靡不振的情况下，消费在经济增速中的贡献或将呈现被动增加的情况。而对于医药板块上市企业而言，其股价由业绩增速决定，在全民消费增长确定的情况下，医药行业保持业绩稳定增长是大概率事件。从长期看，医药生物、食品饮料等消费类股票将成为资金的最优配置品种。
　　
　　
创3年最佳同期战绩 债券基金上半年平均回报5.54%

　　今年以来，债市延续去年底的小牛市，债券基金也是一路高歌。《证券日报》基金周刊根据数据统计显示，今年上半年全部232只(A/B/C分开算)债基平均回报率为5.54%，创造了自2008年以来同期最佳战绩。
　　南方、工银瑞信等基金公司旗下债基业绩整体居前，工银瑞信称超额回报就是在于超配信用债，南方则将原因归结为很好的把握住了各板块上涨的时机。