本报记者 叶碧华 广州报道

7月25日，*ST通葡（600365.SH）对外公告称，拟以8.98元/股的价格向吉祥酒店、洮儿河公司以及唐嘉孺等6名自然人对象非公开发行6000万股，共募集资金5.388亿元，用于高品质甜型葡萄酒技术改造项目、葡萄酒营销网络建设项目和补充流动资金。

今年5月6日，吉祥嘉德以每股7.27元的价格从新华联手中受让*ST通葡7.21%的股份，成为公司最大股东。当时，由于该起交易由政府牵线撮合而且新股东无资产、新成立等特征，市场普遍认为吉祥嘉德只是充当*ST通葡后续重组的“过桥”角色。

这次募资亦透露了部分蛛丝马迹。据增发预案显示，吉祥酒店的注册地址为吉林省长春市解放大路2228号，这与吉祥嘉德是同一处场所，而另一主角洮儿河公司此前也曾卷入*ST通葡重组传闻。

据本报了解，*ST通葡的前身成立于1937年，拥有70多年葡萄酒酿造经验，是我国历史最悠久的葡萄酒生产企业之一。1999年1月，通化葡萄酒股份有限公司成立，并于2001年1月15日在上海证券交易所上市挂牌交易。可是，上市后的通葡并没有迎来大发展，反而因为技术改造、产品升级、市场网络建设等方面的问题而停滞不前。

2004年8月30日，通过股权转让，新华联控股有限公司以1.54亿元取得通葡大股东位置。但三年过后，通葡盈利能力未见显著提升反而大幅下降。2011年2月16日，通葡因连续三年录得亏损而披星戴帽。

*ST通葡称，本次增发旨在积极落实国家关于葡萄酒行业结构调整和转型升级政策的要求，准确把握市场发展机遇，快速提升公司产品市场竞争力，做大做强公司的葡萄酒主业。今年一季度，*ST通葡营收约920万元，营业利润-296万元，归属于上市公司股东的每股净资产为1.06元。

值得注意的是，这并非*ST通葡今年首次定增募资，今年1月底，*ST通葡曾拟以5.36元/股的价格向当时的第一大股东新华联控股等6位对象定向增发8000万股，募资4.288亿元。但在2月6日召开的临时股东大会上，*ST通葡中小股东基于对新华联控股高价减持、低价参与非公开发行股票的做法不满，以及对其参与新股认购发行动机的不信任，投票否决上述非公开发行议案。

因此，对于*ST通葡此轮定增募资，外界疑虑难释。“吉祥嘉德的进驻是真心做大主业，还是像新华联那样玩资本腾挪，这需要时间去证明。”一位券商对其能否做大葡萄酒主业持怀疑态度。*ST通葡表示，在此次募集的资金中，1.2106亿元将用于高品质甜型葡萄酒技术改造项目，9325万元用于葡萄酒营销网络的建设，余下将全部用于补充流动资金。

此前，*ST通葡董事长王鹏接受媒体采访时坦承，目前公司因为流动资金紧张，进行终端推广和品牌宣传的力度有限。据了解，*ST通葡的销售基本覆盖全国，但主要集中在东北地区，该地区营收就占到总体营收的67%。而拟入股的洮儿河酒业是吉林省规模最大的白酒生产型企业，拥有6条生产线，500多个生态窖池，主要生产洮儿河系列白酒，目前销售集中在吉林省内。

“之前洮儿河曾经向省外发展，到过河北、徐州、北京等地，但是始终很难打入市场。”一位接近洮儿河酒业人士对本报表示，洮儿河入股*ST通葡可望借助其销售渠道进行拓展。

目前，*ST通葡旗下产品主要包括干酒、冰酒、甜酒和烈酒四个类别，其中在甜型酒、山葡萄酒领域中较具优势。但中国酒业创新联盟营销专家丁敬波认为，近年来进口葡萄酒市场份额的迅猛增高对国产葡萄酒市场形成较大冲击，同时以张裕、长城等为首的国内红酒品牌已基本形成寡头垄断格局，二三线公司的盈利能力也因此受到约束。

(21世纪经济报道)