6万亿险资骚动
　　[ 目前保险业资产总额已达6.8万亿元左右，但是如此庞大的资金量所配比的投资收益却在近年不尽如人意，2011年保险投资年化收益率仅为3.6% ]
　　一家大型保险公司正在与我们洽谈部分资金的委托投资，对方已经展开了对我们的尽职调查。一家颇有规模的基金公司内部人士昨日对记者表示。
　　随着前日保监会《保险资金委托投资管理暂行办法》(下称《办法》)的发布，意味着生效了12年的《关于暂不允许委托证券公司管理运用资产的通知》宣布废止，更意味着原本安分守己地驻守在10家保险资产管理公司的保险资金，从此可以选择符合资质的基金管理公司和证券公司进行委托投资，6万多亿元险资正在骚动。
　　大蛋糕诱人
　　其实原来在几家资产管理公司之中也存在竞争，所以之前就有压力。但现在引入了券商和基金公司，我们的压力肯定更大了。一家大型保险资产管理公司投资总监对本报记者表示。
　　近1个月来，保监会密集批准了多家资产管理公司的设立，包括中英人寿、信泰人寿等组团设立的中英益利资产管理股份有限公司，民生人寿的民生通惠资产管理有限公司，以及阳光资产管理股份有限公司。根据中信建投报告，加上上述公司，保险资管公司或准资管公司合计达到17家，管理总资产规模超过6.41万亿元，占保险业总资产的93%左右。未来保险资管公司数量仍有望增加。
　　尽管保险资产管理公司不断扩容，但并未阻止保监会放开险资委托投资的步伐。此次《办法》规定：中国境内依法设立的保险集团(控股)公司和保险公司可以将保险资金委托给符合中国保监会规定的保险资产管理公司、证券公司、证券资产管理公司、证券投资基金管理公司及其子公司等专业投资管理机构。数据显示，目前保险业资产总额已达6.8万亿元左右，其中约4万亿元为投资资产，2.3万亿元左右为银行存款。但是如此庞大的资金量所配比的投资收益却在近年不尽如人意，2011年保险投资年化收益率仅为3.6%。
　　我们对于保险资金这块大蛋糕肯定相当感兴趣。保险资金量动辄数十亿，对于基金公司的专户来说，已经算很大规模了。上述基金公司内部人士表示。
　　但是，对于基金公司和券商来说，管理保险资产需要有一定的门槛。对于基金公司来说，最终的《办法》规定，基金管理公司需取得特定客户资产管理业务资格三年以上，最近一年管理非货币类证券投资基金余额不低于100亿元。据上述基金公司人员介绍：同时满足上述条件的基金公司在现在70家左右的基金管理公司中约占一半。
　　而对于证券公司或证券资产管理公司来说，需要取得客户资产管理业务资格三年以上，并且最近一年客户资产管理业务管理资产余额(含全国社保基金和企业年金)不低于100亿元，或者集合资产管理业务受托资金余额不低于50亿元。
　　不会降低费率恶性竞争
　　面对激烈的竞争，保险资产管理公司该如何应对？上述投资总监称：我们还是以服务来取胜，不会用降低管理费率来进行恶性竞争。而且从此次总体政策来看，在保险资产委托投资对外放开的同时，保险资产的投资范围也同时拓宽，这是一种双向开放。对于保险资金的固定收益配比、投资的安全性，都是保险资产管理公司的优势所在。而保险资产管理公司大多依附于保险公司而生，对于自家资金也大多会牢牢捏在手心。
　　而上述基金公司内部人士对基金管理公司的优势也有自己的看法：相对于保险资产管理公司，基金管理公司已经历了很多，相对而言更加市场化，有部分投资经理投资经验十分丰富，而对于保险资金的专户理财，则会进行量身定做。专户的费率也比较低，目前而言一般水平是公募基金的一半。
　　据中信建投测算，由于保监会此次改革对证券公司、基金公司和保险公司进入门槛设置较低，未来保险资管公司、券商资管和基金公司有望进入潜在规模5000亿元以上，占保险业总资产7%的资管市场。而相对于已成立资管公司的保险公司来说，此政策更有利于拓宽中小保险公司投资渠道。(.第.一.财.经.日.报 .杨.倩.雯)

　　钻石底变玻璃底 李大霄压力山大
　　沪指昨日开盘即跌破年初低位2132.63点，失望的股民将矛头对准了宣称2132点钻石底的李大霄，对其笔伐口诛。大霄未作正面回应，唯在微博留言暗示股民要心存希望。
　　股民笔伐口诛大霄
　　昨日两市在外盘大跌压力下双双低开，沪指下行创2131.01的近3年低点，后在玻璃、钢铁、地产等板块带动下迅速翻红，权重股中的煤炭、有色、银行、券商等尽皆出现强势护盘，助推指数大幅飙升，对场外资金吸引明显，但沪指见2158.95点顶部后震荡回落。
　　尽管昨日股指收红，但是仍然跌破年初低位2132点，大部分被套股民将怒火发泄在号称2132点钻石底的英大证券研究所所长李大霄，纷纷在其微博上笔伐口诛，要求其解释道歉者不在少数。有网友举出西南证券首席分析师曾预言年内大底2300点失败而当众道歉的例子，要求大霄也向大家认错。不过也有部分留言者表示股市低迷，错不在大霄。反而应该淡然处之，如署名为野渡吴人即是哥的网友表示：终于破了。既然破了，也就跟女人一样，无所谓了！
　　面对网友质疑，李大霄并未作出正面回应，反而发了一条微博称：一个寓言：人的心中有两只猛兽，一头善，一头恶，谁会胜？就看常喂养那只……。似乎在暗示股民要对后市充满希望。而昨日李大霄在接受媒体访问时称：市场正在熊末牛初的转化过程中，优质股和垃圾股分化明显，所谓的钻石底，指的是优质股的钻石底，垃圾股的暂时底。
　　奥运杀熊有高招
　　昨日A股破钻石底后，并未出现预期的恐慌盘出逃，反而是盘中走强翻红。昨日公布的中国7月汇丰PMI预览值49.5，创五个月以来新高。汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌认为，这表明前期的宽松措施开始产生效果。相信快速回落的通货膨胀率为实施更为宽松的政策创造了空间，而随着宽松政策全面产生效力，经济增长有望在未来几个月得以明显好转。
　　分析人士认为，中国证券市场中存在不破不立的说法。昨日大盘并没有在跌破关键点位后快速下行，这就是市场中的一个定式。也可以说这是一种操作方式，叫低点操作法，机构投资者在大盘创出新低后，利用散户的恐慌心理，逢低买入具有可操作性的股票。短期来看，股市已经出现了技术性背离，反弹也是顺理成章。
　　目前阻碍市场反弹的最大因素在于本周五开幕的奥运会。从历年数据来看，A股市场仍然未能摆脱逢大事必跌的定律。此次奥运魔咒能否成真，虽然尚待实践检验，不过《投资快报》已经为读者奉上奥运杀熊攻略，敬请关注本报A16的相关报道！(.投.资.快.报)

　　2132点终作古 A股何处是底？
　　在经过漫长的等待之后，上证指数2132.63点的年内低点终于在周二被跌破了，尽管只有1点，但却象征意义重大，也使得市场人士对于股指后续运行的观点更加趋于谨慎，看空者明显占据上风。
　　上证指数周二最终报收于2146.59点，上涨5.19点，涨幅0.24%。深成指报收9262.77点，上涨76.75点，涨幅0.84%。两市全天合计成交948亿元，继续处于低于1000亿元的地量水平。从盘面来看，酿酒食品、滨海新区、电子信息、纺织服装、地产、旅游酒店等板块整体涨幅居前，而银行、电力、煤化工等板块整体出现下跌，成为股指的拖累。两市全天资金仍处于净流出状态，达到7.71亿元。
　　对此，一位私募基金人士表示，尽管对股指周二创出年内新低早有预期，但开盘就跌破了还是比较意外，再结合此后股指的快速回升，应该说有一定故意做盘的意味。股市存在不破不立的说法，在市场刚创出新低的时候，往往会有资金抄底做一段短线的反弹行情，这是一种低点操作法。这主要是在大盘创出新低后，利用散户的恐慌心理，逢低买入具有可操作性的股票。游资最喜欢这种操作方式，而投资者则要慎防游资过河拆桥，不要盲目追高。而从昨日的成交量来看，反弹的高度显然非常有限，现在还不到股指大幅反弹的时候。
　　不过由于股指昨日再创年内新低，使得此前对市场形势分析的前提出现重大改变，也使得市场分析师对于股指后续走势的态度更趋谨慎。
　　平安证券策略分析师王韧就认为，虽然对中报业绩的担忧主导了近期市场演变，并带来部分错杀机会，但综合上市公司经营性现金流、坏账和存货跌价计提等指标，企业盈利尚未触碰到真正底部，夹杂了中长期结构转型因素的本轮盈利周期可能比目前市场预期的更为漫长和艰难。经营性现金流是衡量企业经营状况变化的更好指标。近两年上市公司经营性现金流与净利润增速的持续背离意味着单纯用净利润指标并不能真实反映出企业真实的经营状况变化。经营性现金流可以在某种程度上更好地映射上市公司未来业绩走势，而经营性现金流相对于营业收入的增速差对于企业净利润增速拐点具有明显的领先意义。在经营性现金流增速已连续9个季度低于净利润增速情况下，上市公司盈利调整过程可能更为漫长。
　　更有市场人士认为，今年上半年大盘受到两种不同方向的力量相互作用，一种是由经济下滑而导致的向下的力，另一种是由政策放松预期而带来的向上的力。从板块表现的分布中也可以辨明上述逻辑，在大盘上涨的过程中表现较好的往往是建筑、建材、有色金属等与政策性投资相关的板块；在大盘下跌的过程中则医药、食品饮料等具有强防御性特征的板块比较突出。
　　目前看来，这种角力的走势可能在下半年继续延续，行业热点也会在一定时期内保持稳定。在沪指自5月形成的下行通道击穿2132点后，下方缺乏有效的技术支撑，后市仍不容乐观。随着市场转弱，短期应降低仓位、防范风险。(.第.一.财.经.日.报 .张.志.斌)

　　2132点失而复得 三特征预示调整临近尾声
　　根据波浪理论，有分析人士表示，按浪型的等比计算，初步判断底部应该是在2010点至2030点区间，而时间窗口将在8月底9月初
　　正面因素正在积累发酵
　　主持人：昨日沪深两市大盘低开高走，2132点击穿后震荡上扬，收出一根底部小阳线。那么，是什么原因导致2132点的失而复得？
　　科德投资：市场正面因素正在积累发酵，国家组合政策加快落实，金融改革创新加速推进，证券市场制度建设步伐不断加快，市场价值扭曲，修复要求强烈。首先，从国家到地方，各级政府千方百计稳增长，先是国家领导人先后到各地调研，密集召开经济座谈会，了解经济运行情况，为推出新一轮稳政策做准备。其次，金融创新由点到面，先是浙江温州、丽水、深圳前海试点实施金融改革，再到松绑和鼓励券商业务创新，接下来下半年放宽保险机构投资管制和拓宽保险机构投资渠道系列政策将陆续公布实施，未来随着各种金融运行机制和资本市场逐渐完善，资本市场将会为实体经济释放出强大的推动力。第三，监管层全方位整顿市场，为证券市场健康发展打基础。第四，经过持续调整，市场投资价值进一步显现，尤其是蓝筹整体估值水平再创历史新低，除地产外，金融、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值市场最低位，随着各种负面因素消化，估值开始踏上了重新修复之路。
　　国泰君安 ：市场见底的三大特征表现在市场情绪、绝望投降和催化剂三个方面，目前市场情绪低落、绝望投降已经呈现，唯独还缺催化剂。市场情绪方面，国内可以借鉴的是换手率，A股市场换手率与股票指数关联性较强，目前阶段性的换手率低位预示市场情绪低落；在股票下跌过程的后段，看到股票市场中大量出现的绝望抛售，据研究，在每次可投资的底部中，均有400到700个创下新低的股票，当前A股市场创新低的股票已经接近400只；大盘见底的第三个要素是催化剂，取决于新的宏观事件或者股票市场的制度转换。从目前来说，A股市场在弱势的市场情绪，亟需的是催化剂，这种催化剂可以是宏观经济中结构性宽松的更新力量或者是股票市场的制度变革。从前者来看，5月初以来的A股市场调整已经临近尾声。
　　市场进入磨底阶段
　　主持人：周二股市受外围市场影响低开，上证指数跌破前期低点后震荡小幅反弹。从技术面来看，后市A股将如何演绎？
　　东吴证券 ：自上周以来上证综指多次试探今年初低点2132点附近的支撑力度，虽然指数重心有所下移，但下行的斜率明显变缓，表明做空动能经过前期持续的释放后，已显不足，而做多动能则随着政策利好累积效应的显现不断积聚。因此在目前点位投资者不必恐慌，相反可以着手选股工作，为未来行情的启动做好准备。技术上，大盘MACD指标已形成低位金叉之势，底背离迹象明显，若上证综指继续下跌，则有望形成周线级别MACD的底背离，从历史上来看，周线级别的底背离引发的反弹往往是中级行情。但短线由于受制于日K线下降通道上轨和20日均线的双重压制，加上成交量尚未有效放大，指数恐难走出有力的反弹走势。因此，短期大盘将进入磨底阶段。
　　联讯证券 ：上证沪指昨日早盘一度创出年内新低2131.01点，随后在汇丰公布国内七月PMI预览值环比上升消息提振下获得支撑上行。技术面上看，以20天均线为指标度量，6月以来上证进入下跌周期累计长达39天，创近年下探周期最长记录。股指录得新低后或许仍会惯性下跌一段，但在此期间市场的避险情绪将会获得很大释放，同时我国实体经济三季度探底成功的预期依然普遍，因此后市下探在时间和空间上将会变得有限，波段式反弹出现概率将加大。
　　申银万国 ：在上周一个股业绩风险大幅释放及随后强势股的补跌后，恐慌情绪有所缓解，受益于区域概念的再度风生水起，市场人气有所恢复，热点的活跃和权重股的低迷令本周市场再度回到深强沪弱格局。周二A股在外围市场大跌的影响下低开，上证指数跌破前期2132点创出新低，随后企稳反弹，尽管力度较弱，沪深指数均在5日均线处遇阻回落。短期市场仍可能有超跌反弹向上试探，不过若无外力刺激，市场心态依然不稳，信心不足，仍在多空反复中，真正企稳仍需量能配合。
　　关注中报业绩预期较好品种
　　主持人：昨日，从盘面来看，个股上涨家数远多于下跌家数，其中涨停个股达到20家。板块方面，食品饮料板块经过短线回调后在前期平台附近获得支撑，展开较强的反弹，居于涨幅榜首。据数据统计显示，申万一级行业中房地产、交运设备、金融服务等11个行业呈资金净流入状态。那么，如何把握今后的热点板块？
　　广发证券 ：整体而言，大盘赶底，后市仍将围绕局部题材进行轮动炒作，如页岩气、金融创新、环保节能、中报预增股等。预期第六次货币微调政策措施不远，十八大前投资刺激经济措施可期，大盘赶底结束后将迎来十八大中级反弹行情。建议投资者中线仓位五成，等待大盘企稳，短线观望或少量参与局部题材炒作。
　　中原证券 ：周二上证综指再创调整新低，年内低点2132点被击穿，随后引发市场的技术性反弹。如果后市没有强有力的实质性利好政策推动，预计此轮技术性反弹的时间和空间均不会太大，未来股指不排除继续探底、寻底的可能。建议投资者近期密切关注政策面、外围市场以及市场热点的变化情况。操作上建议投资者在继续关注周期行业以及战略新兴行业的同时，仍可适当关注中报业绩预期较好的相关品种的投资机会。
　　招商证券 ：7月汇丰制造业PMI初值为49.5创5个月新高，预计后市在消息面配合下以缓慢震荡反弹为主基调。板块方面，投资者可逢低关注受益创新政策扶持的券商、受益降息周期的地产，以及前期由于指数因素被错杀的环保科技类中小盘优质次新个股。(www.ccstock.cc)