隔夜外围市场不确定性风险继续释放，间接影响A股市场，早盘两市小幅低开。市场人气依旧保持“晕沉沉”状态，股指进入横盘整理格局，随后酿酒、银行、石油、有色金属等板块突然“觉醒”盘中纷纷走强，沪指震荡翻红，但市场弱势格局依然，量能萎缩，股指再度震荡回落，之后医药、电子信息、保险等板块也纷纷走强，次新股更是强势表现，但股指整体做多动能仍显不足，最终大盘早盘双双一涨一跌收盘。午后股指重心下移，地产券商保险持续疲弱，多数板块飘绿，沪指逼近前期低点。截至收盘，沪指报2136.15点，跌10.44点，跌幅0.49%，成交411.12亿元；深成指报9155.34点，跌107.43点，跌幅1.16%，成交504.60亿元。

　　盘面上看，缩量下跌是股指运行的主基调，两市总成交量再次创下新低，市场信心不足，场外资金继续观望，而地量复地量情况在本轮调整中频现，或许“市场底”即将到来。技术角度看，按地量一般说法，后市仍有新低的可能，但我们看到技术指标仍处于底背离走势，股指超跌反弹一触发，只是在连续的缩量之后，市场人气极度低迷，股指弹升还缺乏一个契机。

　　板块方面，今日两市出现跷跷板效应，涨幅靠前的大部分为超跌低位的小盘股，而跌幅居前的多为利空消息导致或补跌股，如地产煤炭板块，地产板块今日再遇利空因素，一则国务院督查16省市楼市调控消息，让今年以来调控基调一直从紧的房地产再度承压。

　　次新股今日表现可谓强势，在其带动下，创业板板块红盘，走势明显强于主板，源于创业板上市公司中报业绩披露完毕，有超六成公司预喜，在本周新股发行出现缓慢预期下，这种热情或将延续。反之，一旦新股不断加大发行力度的情况下，这种热情难能持续。

　　消息面上，昨公布的7月汇丰PMI预览值49.5，创五个月新高，特别是产出指数升至51.2，创9个月新高。作为经济先行性指标，汇丰PMI反应私营企业和中小出口制造业经营状况，对宏观经济运行态势具有重要参考意义，也是对稳增长政策实施成效的检验。可以说，此次PMI新高得益于前期国家稳增长政策效果，实体经济呈现筑底企的迹象，不过就业数据较经济状况滞后，随着经济企稳回升一段时间后，很可能会有所改善。总体来看，宏观面利好市场，即使我们前面文章讲到，在现阶段市场更多依托于技术面走势情况下，汇丰PMI预览值成为指引技术面的重要因素；昨央行不但在公开市场进行950亿7天逆回购操作，且进行了500亿国库现金管理商业银行定期存款招投标，二者中标利率皆为3.35%，受此影响，Shibor利率下行，表明市场资金面流动性紧张局面形势有所缓解，但也预示着央行再度降低存款准备金率可能推迟。

　　在市场整体调整市道上没有改观下，操作上，仍多看少动，虽大盘还有技术性反弹要求，但股指多数时候表现为抵抗型震荡筑底走势特征，投资者应将眼光放长远些，以免迷失在短线的涨涨跌跌中。