险资按图索骥圈定5行业(附股)
　　一季度保险资金增持股数最集中的五大行业为金融服务、商业贸易、医药生物、建筑建材和公用事业
　　编者按：近期，个人税收递延型养老保险产品有望年内在上海试点的消息引起市场关注。分析人士认为，这一政策将迅速扩大保险资金规模，同时也加大了投资者对保险资金增持A股的预期，引发市场对险资增仓股的追逐。
　　《证券日报》市场研究中心，今日推出保险资金增持专题，将一季度保险资金增持股数最集中的金融服务、商业贸易、医药生物、建筑建材和公用事业等5类行业及其增持63只个股的市场表现以及行业基本面进行分析解读，以便投资者及时把握最新市场热点。
　　金融服务近6成险资增持股实现上涨
　　据《证券日报》研究中心统计显示，一季度险资增持金融服务行业9只个股，累计持有约25.27亿股，以6月30日收盘价计算，保险资金合计增持金融服务市值达106.86亿元。其中，农业银行 (119387.25万元)、工商银行 (51475.73万元)、浦发银行 (39380.67万元)、建设银行 (29902.68万元)、北京银行 (5885.82万元)、中信银行 (3973.28万元)、光大证券 (1348.08万元)、兴业银行 (661.93万元)、安信信托 (636.99万元)等9只金融服务股一季度受险资增持。
　　从个股走势来看，一季度险资增持的个股中，有5只个股上半年实现上涨，占比55.56%。上涨个股具体为，光大证券(31.55%)、安信信托 (23.57%)、兴业银行(6.36%)、北京银行(5.28%)、农业银行(3.98%).
　　金融服务行业最新动态市盈率7.57倍，市净率1.36倍，最新加权平均股价12.08元，上半年涨幅5.15%，累计换手率214.57%，合计成交1659.47亿股，合计成交额16071.47亿元。
　　截至2012年一季度，金融服务行业上市公司营业收入同比增长13.87%；净利润同比增长14.56%；资产负债率93.35%；每股收益0.1855元；每股净资产3.5578元；每股留存收益1.4452元；每股经营活动产生的现金流量净额1.185元；净资产收益率5.3719%。
　　中信建投认为，半年报公布在即，银行板块将在确定性业绩增速的带动下呈现一波阶段性行情 。对7月的银行板块积极乐观，看多银行板块，维持行业增持评级。
　　中金公司表示，以目前的估值水平，保险股还有15%至35%的上涨空间，重申寿险股将受益于鼓励性政策推动而带来投资机会，建议投资者把握三季度交易机会。推荐A股为中国人寿 、中国太保 、新华保险 ；H股为中国人寿、中国太平 、中国太保和新华保险。
　　长江证券认为，下半年券商个股的表现也将进一步分化，客户资源庞大、市值仍有提升空间的券商股将在创新带来的新的游戏规则下获得更多的制度红利，也决定了券商创新的潜力，按照测算，华泰、宏源、西南、海通、光大等券商在创新落实的1-2年内业绩提升幅度相对更快，目前首推华泰证券。
　　商业贸易近4成增持股实现上涨
　　据《证券日报》研究中心统计显示，一季度险资增持商业贸易行业8只个股，累计持有约1.61亿股，以6月30日收盘价计算，保险资金合计增持商业贸易市值达8.11亿元。它们分别为，华联股份 、友谊股份 、中化国际 、友好集团 、首商股份 、百大集团 、海印股份和广州友谊等8只商业贸易股一季度受险资增持。
　　与此同时，一季度险资增持的个股中，有3只个股上半年实现上涨，占比37.5%。上涨个股具体为，中化国际(7.98%)、友好集团(16.65%)和海印股份(15.63%).
　　商业贸易行业最新动态市盈率20.52倍，市净率2.48倍，最新平均股价10.22元，上半年跌幅1.05%，累计换手率170.61%，合计成交585.28亿股，合计成交额5569.92亿元。
　　截至2012年一季度，商业贸易行业上市公司营业收入同比增长8.18%；净利润同比增长-10.34%；资产负债率63.52%；每股收益0.12元；每股净资产3.85元；每股留存收益1.64元；每股经营活动产生的现金流量净额-0.08元；净资产收益率3.22%。
　　东方证券认为，行业的景气低谷往往孕育了变革的机遇，相信零售行业正面临着从大向精转变的拐点，未来十年，品类专业化、体验差异化、运营精细化将成为零售行业的发展趋势，行业可能很难再出现依靠外延扩张成就的大公司，具备专业化、差异化经营能力的小公司将有望存在弯道超车的空间。从估值角度来看，目前行业市销率、市净率、市盈率等估值指标都处于历史低点，预计基本面改善的时点可能会在三季度末出现：1、高基数影响消失；2、经济回暖，CPI持续低位，购买力逐渐提升，3、行业迎来旺季，前期被压抑需求或将释放等。建议重点关注海印股份、海宁皮城 、豫园商城 、步步高等在业态、品类上做出积极尝试的公司。
　　医药生物近7成增持股实现上涨
　　据《证券日报》研究中心统计显示，一季度险资增持医药生物行业22只个股，累计持有约1.53亿股，以6月30日收盘价计算，保险资金合计增持医药生物市值达55.41亿元。其中，云南白药 、海正药业和恒瑞医药医药生物股一季度受险资增持超1000万股。
　　与此同时，一季度险资增持的个股中，有15只个股上半年实现上涨，占比68.18%。其中，九芝堂(65.04%)、华海药业 (38.49%)、信立泰 (35.71%)、浙江医药 (26.45%)、华润三九 (26.30%)和华润双鹤 (22.31%)等个股上涨超过20%。
　　医药生物行业最新动态市盈率29.67倍，市净率3.66倍，最新平均股价17.17元，上半年跌幅11.87%，累计换手率263.85%，合计成交835亿股，合计成交额11036.51亿元。
　　截至2012年一季度，医药生物行业上市公司营业收入同比增长17.19%；净利润同比增长-2.65%；资产负债率40.87%；每股收益0.13元；每股净资产4.40元；每股留存收益1.70元；每股经营活动产生的现金流量净额0.03元；净资产收益率3.05%。
　　渤海证券认为，板块内个股，以选择抗风险能力强、产品线丰富、估值溢价潜力大的行业龙头为主线。行业方面，继续推荐受益于政策支持的生物医药、化学制药和具备相对优势、避险价值高的中药板块；个股方面，重点推荐受益政策促进扶持、整合预期强烈的个股，广州药业 、长春高新 、中新药业等；受益产业消费升级、产业链延伸驱动业务增长性个股如科伦药业 、以岭药业 、马应龙 、云南白药、东阿阿胶 、双鹭药业等个股。综上，下半年重点推荐13只个股，分别是恒瑞医药、东阿阿胶、长春高新、云南白药、人福医药、天士力 、马应龙、双鹭药业、以岭药业、海正药业、广州药业、中新药业和科伦药业。
　　建筑建材逾三成增持股实现上涨
　　据《证券日报》研究中心统计显示，一季度险资增持建筑建材行业13只个股，累计持有约1.29亿股，以6月30日收盘价计算，保险资金合计增持建筑建材市值达7亿元，它们分别为金晶科技 、中国水电 、中国交建 、葛洲坝 、中航三鑫 、福建水泥 、北京利尔 、江西水泥 、青松建化 、西水股份 、巢东股份 、四川双马和鸿路钢构。
　　与此同时，一季度险资增持的个股中，有4只个股上半年实现上涨，占比30.77%。上涨个股具体为，江西水泥(26.83%)、北京利尔(16.20%)、中国水电(6.85%)和西水股份(3.71%).
　　建筑建材行业最新动态市盈率11.08倍，市净率1.55倍，最新平均股价11.20元，上半年涨幅6.81%，累计换手率316.10%，合计成交1097.63亿股，合计成交额9766.62亿元。
　　截至2012年一季度，建筑建材行业上市公司营业收入同比增长-2.71%；净利润同比增长-20.79%；资产负债率75.90%；每股收益0.0717元；每股净资产3.9549元；每股留存收益1.4006元；每股经营活动产生的现金流量净额-0.2916元；净资产收益率1.8432%。
　　爱建证券认为，重点关注的水泥、玻璃、装饰园林、管材，及增添的水电工程(属于专业工程)细分行业给予强于大市评级。水泥行业在三季度传统淡季很可能价格触底，但要看先行指标能否持续回暖来验证；建议3季度逐渐配置行业，重点关注公司：海螺水泥 、ST秦岭 、祁连山 、冀东水泥 、华新水泥 。玻璃行业由于价格触底反弹，短期关注6月底7月初玻璃期货推出的交易性机会。重点关注公司：亚玛顿 、中航三鑫、南玻A、旗滨集团 。水电工程处于建设黄金期，重点关注具备估值优势的中国水电以及主题性投资机会的粤水电、安徽水利。
　　公用事业逾五成增持股实现上涨
　　据《证券日报》研究中心统计显示，一季度险资增持公用事业行业11只个股，累计持有约1.29亿股，以6月30日收盘价计算，保险资金合计增持公用事业市值达7亿元，它们分别为长江电力 、南海发展 、洪城水业 、广安爱众 、穗恒运A、宝新能源 、众合机电 、国电清新 、深圳燃气 、兴蓉投资和江南水务 .
　　与此同时，一季度险资增持的个股中，有6只个股上半年实现上涨，占比54.55%。上涨个股具体为，穗恒运A(98.93%)、宝新能源(46.32%)、南海发展(23.19%)、深圳燃气(10.24%)、长江电力(6.92%)和江南水务(2.99%)。
　　公用事业行业最新动态市盈率23.92倍，市净率1.91倍，最新平均股价9.67元，上半年涨幅8.91%，累计换手率208.39%，合计成交632.44亿股，合计成交额4877.87亿元。
　　截至2012年一季度，公用事业行业上市公司营业收入同比增长12.97%；净利润同比增长11.13%；资产负债率70.76%；每股收益0.0341元；每股净资产3.2631元；每股留存收益1.0089元；每股经营活动产生的现金流量净额0.2395元；净资产收益率1.0605%。
　　东海证券认为，节能环保相关政策密集出台，政策利好不断，市场情绪持续升温。在选股思路上，坚持以往的观点，一是看龙头，二是看上游，关注：碧水源 、桑德环境 、九龙电力 、龙源技术。(www.ccstock.cc)

　　险资首季新进重仓股23只反冲锋
　　5月4日上证综指盘中出现二季度最高点2453.73点，之后大盘便一直处于下滑态势。7月10日，大盘点位再创新低，当日收于2164.44点，盘中最低点位为2156.73点。两个月来，大盘合计下跌297点之多，区间跌幅11.3%。
　　而一季度险资新进重仓的88只个股则有23只个股逆市而上，区间股价出现较大幅度上升，上演了一次反冲锋。这23只个股中，区间涨幅超过20%的有3只，分别为南方食品(000716)（48.95%）、穗恒运A （35.87%）、重庆实业(000736)（32.8%），3只个股的持仓账户均为泰康人寿系险资。
　　泰康重仓三个股
　　包揽涨幅前三甲
　　《证券日报》保险周刊记者对5月4日至7月10日的险资重仓股行情走势梳理后发现，在险资一季度新进的个股中，有23只个股实逆大盘上涨，其中以食品饮料行业的南方食品涨幅最大。南方食品区间涨幅为48.95%，位于一季度新进险资重仓股区间涨幅之首；其次为公用事业的穗恒运A，区间涨幅为35.87%；第三位为重庆实业，区间涨幅为32.8%。
　　从整个二季度的行情走势来看，这3只个股同样名列前三甲，领涨一季度新进险资重仓股，其中重庆实业二季度涨幅为79.22%，穗恒运A二季度涨幅为70.4%，南方食品二季度涨幅为53.44%。
　　而将状元榜眼探花全都收入囊中的，则是选股有方的泰康。数据统计，泰康在此3个股上共建仓1881.05万股。其中持有南方食品386.47万股，占流通股比例为2.26%，位于流通股十大股东第三位；持有穗恒运A 841.67万股，占流通股比重为3.16%，位于流通股十大股东第四位；泰康两只账户合计持有重庆实业652.91万股，占流通股比重为5.1%。
　　从行业分布来看，南方食品所属的食品饮料行业和穗恒运A 所属的公用事业行业，在大盘下跌期间均表现出较强的抗跌性。房地产板块却表现的不尽如意。
　　尽管7月6日央行实行不对称降息，但同时强调个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房，因此似乎并未形成对房地产板块的实质性利好，而身处房地产板块的重庆实业则突破包围实现了逆涨。
　　记者还注意到，泰康一季度新进个股中的另外一只食品饮料行业个股涪陵榨菜(002507)也有不错逆涨。其中涪陵榨菜在此轮大盘下跌态势中上涨23.16%，整个二季度区间上涨36.18%，泰康系险资持仓量为59.98万股，占流通股比重为0.75%，位于流通股十大股东第8位。
　　险资抵御下跌行情
　　布局医药与食品行业
　　除了上述的食品饮料行业和公用事业行业，险资还密布医药生物板块。
　　《证券日报》保险周刊记者统计发现，从5月4日起，截至7月10日，食品饮料行业区间涨幅为4.56%，公用事业行业区间涨幅为4.14%，医药生物板块区间涨幅为6.86%。在下跌的大行情中，三行业为险资充当了避风港的角色。
　　据数据，包括一季度新进个股，一季度险资共重仓了40只医药生物板块个股，持仓总量为5.82亿股。在此轮下跌行情中，28只个股实现了上涨。
　　尤以白云山A和广州药业(600332)抗跌性表现的最为明显，区间涨幅均超过70%。
　　人保系险资持仓的广州药业区间涨幅为74.36%，人保系险资3只账户合计持仓1581.1万股，总共占流通股比重为1.95%；整个二季度，广州药业涨幅为75.04%。
　　其中国寿系险资持有的白云山A区间涨幅为71.34%，国寿系险资持仓量为100万股，占流通股比重为0.21%，而从整个二季度走势来看，白云山A涨幅仍为69.98%。
　　两只医药生物板块个股的表现出较强的独立上涨走势，成为险资的躲避资本市场风险冲击的坚强盾牌。
　　在食品饮料板块，一季度险资共重仓了19只个股，总持仓量2.71亿股。其中12只出现逆涨，7只随大盘下跌，但即使在这7只个股中，仍有五粮液(000858)等6只个股跌幅小于同期沪指11.3%跌幅，只有7太保、国寿、泰康三家险资合计1.17亿股重仓的燕京啤酒(000729)（-11.3%）追平沪指。
　　而另一方面，在区间上涨中，两只食品饮料板块个股涨幅超过40%。除了泰康重仓的南方食品，酒鬼酒表现的同样亮眼。由国寿和平安系险资共同重仓的酒鬼酒区间涨幅为50.55%，其中国寿系险资持仓量为380.09万股，占流通股比重为1.85%，位于流通股第6大股东；平安系险资持仓量为190万股，占流通股比重为0.92%。
　　险资一季度在公用事业板块共重仓了26只个股，总持仓量为4.12亿股。其中8只实现区间上涨，同时18只出现下滑，其中5只彻底跑输同期大盘，包括泰康和国寿系险资合计2869.56万股重仓的首创股份(600008)（-12.09%），新华系险资1461.22万股重仓的洪城水业(600461)（-13.09%），泰康系险资944.09万股重仓的广安爱众(600979)（-17.92%），泰康系险资428.25万股重仓的众合机电(000925)（-16.63%)，国寿系险资369.83万股重仓西昌电力(600505)（-24.57%）。
　　而在区间涨幅超过20%的个股中，除了泰康重仓的穗恒运A，同样被泰康重仓的宝新能源(000690)区间涨幅为26.23%。泰康系险资持仓量为908.05万股，占流通股比重为0.53%。(.证.券.日.报 .苏.文.龙)