尽管经历了一季度淡季和阴雨天气等不利因素影响，但公司不断推进管理智能化和服务现代化，持续创新营销模式，使景区游客数不断增长。截止2012年6月30日，峨眉山风景区旅游人数113.8万人次，同比增加12.4万人次，同比增长12.2%。在游客数不断增长的带动下，公司上半年游山门票收入同比增长13.49%；客运索道收入同比增长10.34%；宾馆酒店服务业收入同比增长5.82%；而旅行社收入同比下降23.63%。

　　根据2012年7月颁布的《四川省旅游条例》规定，原定于7月上旬举行的峨眉山风景区门票调整听证会需延迟至10月底举行。尽管听证会延期举行，但景区门票提价仍为大概率事件。我们预计，调整后门票价格的合理执行时间将在明年3月，届时将增厚2013年EPS 0.12元-0.15元。

　　为适应公司战略发展需要，公司在2012上半年向四川省工商局申请增加花卉、林木种植与销售、园林绿化、文化艺术产业等经营范围。同时，分别拟投资2000万扩建茶叶生产与网络建设。我们认为，公司积极延伸产业链，不仅有利于公司不断完善多业态经营发展战略，也将为公司增添多个新的盈利来源。

　　为实现打造世界精品旅游景区的规划目标，公司拟投资2.42亿元进行红珠山宾馆7号楼改建工程项目，结合峨眉山景区目前的基础条件，我们认为，公司合理的选择仍是通过启动再融资项目来完成景区基础设施建设。

　　公司不断强化管理保持业绩平稳增长，并积极延伸产业链完善多业态经营，在未来门票提价、景区项目建设再融资等利好因素的驱动下，预计2012-2014年公司EPS分别为0.78元、1.04元和1.22元；对应的PE分别为29倍、22倍、19倍，我们维持公司“推荐”评级。