2012年基金二季报披露完毕。从67家基金公司本期利润看，尽管二季度上证综指下跌1.65%，但有65家基金公司利润均为正。通过分析研究基金季报，可以使基民对基金经理的理财综合能力、各类基金在不同时期的表现有所甄别，从而做出理性的资产组合配置。

　　利润最高42.74亿元

　　天相统计显示，从67家基金公司本期利润看，尽管二季度上证综指下跌1.65%，但有65家基金公司利润均为正。其中，嘉实、广发，利润均在40亿元之上。而排名末尾的两家小基金公司本期分别亏损200万和2800万元，首尾之间差距达43亿元。67家公司中，资产规模位居第二把交椅的嘉实基金，二季度利润42.74亿元。而资产规模第一的华夏基金二季度利润则退居第五。在震荡市场中，基金盈利能力跟公司规模呈一定程度的正相关关系。利润排行榜前五名均是大型基金公司，且资产规模排名前十。

　　从个别基金来看，表现出色的是华宝兴业行业精选，其二季度录得7.97亿元利润。该基金二季报显示，其二季度净值增长7.99%，相比沪深300指数的超额收益达7.72%。华其操作思路在二季报中有所体现。二季度A股震荡寻底的过程中，该基金在2300点以下加仓，并在5月初的阶段高点进行了小幅降仓，待市场出现明显回落、悲观情绪开始扩散时再次提高仓位，当次增仓的重点为基金经理长期看好的优质个股，以及受益于政策、基本面向好的子板块，如保险、电子信息等。其前十大重仓股中不乏区间涨幅较高的几只个股，例如中国平安、中信证券、万科A二季度股价分别上涨了25 .04%、8.97%和7.61%。

　　QDII没那么乐观 仅少数获益

　　二季度是Q D II哀鸿遍野的日子。w ind统计数据显示，二季度以来截至7月19日，在54只Q D II中仅少数取得正收益，其中鹏华美国房地产今年以来涨幅4.5%。虽然美国REITs价格在二季度出现了一定程度的波动，但明晟美国R EIT净总收益指数在此期间仍然上涨了3.48%，分别领先标普500指数和罗素2000指数6.23%和6.95%，体现了其良好的抗跌性。海通证券研究表明，R EITs与国内证券市场的相关系数低于0.1，与黄金、金属、能源等大宗商品的相关性也均在0.4以下。在目前国内另类投资通道较少的情况下，主投R EITs的基金将较好地分散单一投资国内市场的系统性风险。特别是当前在国内房地产调控持续从紧及投资前景不明的情况下，以R EITs为代表的全球房地产证券，以其高派息率以及投资标的的稳定现金流回报，为普通投资者开辟了理财新选择。

　　从股票基金来看，上半年股票仓位上限为95%、80%的灵活配置型混合基金平均净值收益率分别为3.84%和3.47%。银河证券数据显示，交银稳健、交银主题分别以9.98%和12.98%的业绩夺得半年冠军，交银主题和交银稳健等基金在行业轮动把握上具备一定优势。今年以来，平衡混合型基金中超额收益排名靠前的多为重仓早周期行业，持仓结构契合上半年市场风格，而助推其业绩表现超越基准，使得交银主题一季度末前十大重仓股在二季度全部取得正收益，其中海通证券、金地集团等个股年初至6月29日的涨幅均在20%以上。

　　“从资产配置的角度来看，以往投资者亏钱其实主要就是亏在资产配置上，比如熊市持股就很容易让人损失惨重。”国泰金鹿保本四期基金经理沙骎认为，“其实买不买股票、买不买债券，比你买什么股票和买什么债券更为重要，因此可以说资产配置能力决定了未来的收益能力。”据悉，沙骎设立了大类资产配置岗位，根据投资周期的复杂变化灵活调整资产配置策略，通过在合适投资时机配置不同比例的股、债资产，获得良好的绝对收益回报。 (来源：南方都市报)