7月20日，新华医疗（600587.SH）发布公告称，拟申请非公开发行14,460,240股，增发价22.51元/股，募集资金净额31,350万元用于收购长春博迅生物技术有限责任公司（简称长春博讯）75%的股权。

　　而截至6月30日，长春博讯净资产仅有4856.78万元，对应75%股权的净资产为364 2.585万元，新华医疗本次股权收购净资产增值率达760.7%.如此大的数额，如此高的增值率，新华医疗竟没有公布长春博讯的具体资产评估报告，这让投资者如何放心？

　　增值率高达760%

　　新华医疗公告显示，本次非公开发行股票数量为14,460,240股。淄博矿业集团有限责任公司认购7,772,600股；浙信安享（天津）投资管理中心（有限合伙）认购4,688,528股股份；董建华认购1,999,112股。本次非公开发行股票的发行价格以不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%为原则，具体确定本次非公开发行价格为22.51元/股。

　　7月23日，新华医疗以27.70元开盘，早盘一度涨停，以27.19元收盘。以23日收盘价计算，相比增发价每股高出4.68元。

　　新华医疗增发预案称，本次非公开发行股票募集资金总额为32,550万元，预计扣除发行费用后的募集资金净额为31350万元，募集资金净额全部用于收购长春博迅生物技术有限责任公司75%的股权。

　　新华医疗未披露长春博讯具体的评估报告，只披露长春博迅采用成本法和收益法的评估结果分别为9782.40万元和42676.86万元。截至2012年6月30日，长春博讯资产总额8535.27万元，负债总额3678.49万元，所有者权益4856.78万元。以此计算，长春博讯75%的净资产为3642.585万元，这意味着本次3.14亿元收购的股权净资产增值率为760.7%.

　　对此有投资者质疑，“新华医药以如此大的数额，如此高的增值率收购对应净资产仅3600多万元的股权，公司竟然没有公布该公司的详细评估报告，投资者如何放心？”

　　北京资深财务专家吴勇对中国资本证券网表示，“企业的流动资产一般不会增值，即使增值，幅度也会非常的小，有的时候还会减值；在进行评估时，企业的资产可能产生大幅度增值的只会是固定资产、在建工程及无形资产。”

　　由于增发预案中新华医疗没有公布长春博讯的具体资产评估报告，只提到截至本预案出具之日，长春博迅生产经营用地为向长春生物制品研究所租赁取得，没有提及租赁年限。预案中也没有提到长春博讯有何专利技术。具体新华医疗看重了长春博讯哪一方面资产，长春博讯在哪一块资产上大幅增值投资者还不得而知。

　　投资项目被指市场狭窄

　　对于新华医疗本次增发预案提到的可以降低资产负债率，上海某券商研究员认为长春博讯资产不多，对降低资产负债率意义不大。同时该研究员表示，“收购长春博讯股权符合新华医疗向医疗服务方面转型的长远目标。如果光从长春博讯的盈利状况来说，收购长春博讯对应10倍PE还不算贵。”

　　该研究员同时也表示，“长春博讯虽然在微柱凝胶血型检测试剂领域有一定的技术优势，主要面对国际厂家基立福和国内厂家中山市生科试剂仪器有限公司的竞争，竞争上不激烈。但是该细分领域本身市场空间狭小，每年只有4到5亿的需求。”

　　截至2012年6月30日，长春博讯实现营业收入4877.21万元，营业利润3046.59万元，毛利率达62.5%.因此，采用收益法评估时产生了很大的增值。但同时，新华医疗在增发预案中也提到，长春博讯账面净资产较小，因此收购完成后新华医疗将会确认较大商誉。若标的资产未来经营中不能较好地实现收益，那么收购标的资产所形成的商誉将会有减值风险，从而影响上市公司的当期损益。

　　对此，也有投资者指出，“这么高的毛利率，一旦其他企业进入该领域，竞争势必加剧。公司能够保证长春博讯短期的盈利，可是难保其他企业不参与这一领域的竞争，一旦竞争加剧，企业利润下降，3.14亿投资成本将如何收回？”对于投资者提出的疑问，中国资本证券网多次致电新华医疗，但其公开电话一直未能接通。 (来源：证券日报)