证监会回应四大热点 拟再降交易手续费
　　昨日，针对降低市场交易费用、员工持股等四大热点问题，证监会相关部门负责人做出专门回应。该负责人表示，将在此前基础上，进一步降低交易手续费，整体降幅约为20%。具体实施方案正在研究制定之中，预计在9月1日前推出。
　　市场成本有望再次降低
　　证监会对于降低市场成本关注由来已久。据介绍，自今年6月1日起，证券交易所整体降低了A股市场交易收费标准，降幅为25%；期货交易所降低所有期货交易品种的手续费，降幅达30%左右。
　　7月13日，国家发改委、财政部发布《关于降低证券、期货市场监管费收费标准等问题的通知》，降低证券、期货市场监管费收费标准，降幅高达50%。其中，股票市场证券交易监管费由按年交易额的0.04%。收取，降为按年交易额的0.02%。收取，对证券投资基金和债券免收此费用；对各期货交易所收取的期货市场监管费由按年交易额的0.002%。收取，降为按年交易额的0.001%。收取。
　　今年内先后降低交易手续费和监管费，就是为了减轻投资者负担，提振投资者信心。降低费用要让投资者直接受益，使市场成本进一步下降。上述负责人表示。
　　员工持股计划正在研究
　　对于员工持股计划问题，该负责人表示，目前证监会正在积极研究上市公司包括高管在内的员工持股计划，暂行办法也在草拟之中，完成之后将向社会公开征求意见。但是，公司员工包括高管人员，购买股票必须避开信息敏感期。实施员工持股计划，必须要严格市场交易规则，同时还要全面加强内幕信息管理，从源头上防范高管人员的内幕交易行为。
　　按照现行的法律框架，包括高管在内的上市公司员工、个人在二级市场购买本公司的股票没有障碍。员工通过持股计划，获得公司股份权益，一定程度上改变了企业的股本结构，从公司内部挖掘完善公司治理结构的动力。
　　而对于19日保监会刚刚推出的新政--《保险资金投资债券暂行办法》以及即将出台的《保险资产配置管理暂行办法》、《关于保险资金投资股权和不动产有关问题通知》、《保险资金委托投资管理暂行办法》，上述负责人表示，中国证监会将进一步加强与中国保监会的合作，加强与保险经营机构的沟通，强化证券经营机构为保险业和保险资金运营的服务。
　　过度融资冲动有所抑制
　　此外，对于市场热议的发行体制改革，该负责人再次做出表态，改革就是要逐步增强市场的约束力，注重发挥市场的作用。同时，更要注重市场约束与监管的有效性结合。
　　据介绍，今年以来，发行体制改革不断推进，改革的措施也正在逐步到位，IPO的发行市盈率、发行价和筹资额都在降低，IPO的家数也在减少，发行人过度融资的冲动有所抑制。(.上.证 .郭.玉.志 .孙.霖)

　　证监会将再次降低交易手续费20%
　　7月20日证监会召开新闻通气会，表示证监会将进一步降低交易手续费20%，具体方案正在研究。预计在9月1日前推出。降低费用要让投资者直接受益。
　　证监会有关部门负责人表示，证监会对降低市场成本十分关注，自今年6月1日起证券交易所整体降低了A股市场收费标准，降幅为25%，期货交易所降低了所有期货交易品种的手续费，降幅30%左右。7月，经发改委和财政部批准，监管手续费降低了50%。今年内先后降低交易手续费和监管手续费就是为了减轻投资者负担，提振投资者信心，在此基础上，证监会将进一步降低交易手续费，具体方案正在研究。预计在9月1日前推出。降低费用要让投资者直接受益。
　　今年4月份，证监会降低了经手费，6月份，又降低监管费。广州一名券商营业部负责人昨日向南都记者表示，这两项费用大约占佣金的20%，约为成交金额的0 .2‰，不过投资者的费用并未相应减少，因为证监会没有明确是否同步降低投资者的费用。对券商来说，受益不大，因为交易量太小。
　　对于此次证监会宣布即将下调的费用，该负责人认为，证监会不好降低证券公司收取的交易手续费，因为这项费用是以市场化的形式设立，之前各地证券协会已经提高了最低标准，现在的趋势会逐步将下限抬高，证监会不便干涉，除非以行政窗口指导的形式明确；而印花税由财政部收取，证监会也不便表态，因此，这次很可能还是会像前次那样，在监管费和经手费上做文章。
　　国泰君安分析师梁静认为，虽然手续费整体下降幅度有限，但累积效应渐显。管理层也表示在继续研究降低市场成本问题。交易成本持续降低，将在一定程度上提升市场活跃度。无论是对市场，还是对证券行业而言，都有着长期积极的影响。(.南.方.都.市.报)

　　证监会将进一步降低交易手续费强调投资者直接受益
　　我国资本市场 降成本、增效率的改革正在进一步深化。自今年6月1日起沪深交易所A股交易费用及四家期交所所有期货品种手续费全面下调之后，7月20日，证监会召开新闻通气会，表示将进一步降低交易手续费，同时证监会相关人员强调，此次降费，投资者将是直接受益人。
　　在此次新闻通气会上，证监会相关人士表示交易手续费将进一步下调，具体方案正在研究中，但下调幅度初步估计为20%，调整后的收费标准预计在9月1日前推出。
　　业内人士向 《每日经济新闻》记者指出，此次再次下调交易手续费显示我国逐步降低市场运行成本的政策导向。同时，证监会相关人士也透露，降低信息披露成本等市场运行费用的措施也在研究之中。证监会将继续推动证券交易所和登记结算机构不断提高效率，降低成本，改善服务。
　　这是证监会今年第二次下调交易手续费。上一次下调交易手续费后的收费标准自6月1日起已开始实施，据监管部门测算，沪深交易所A股交易费用及四家期交所所有期货品种手续费全面下调，A股交易费用总体降幅约为25%，期货交易手续费水平整体下降30%左右。
　　《每日经济新闻》曾报道，自6月1日降费以来，部分券商拒绝降费，节流投资者减负款。也有相关专家在接受本报记者采访时表示，6月1日起的降费并不对普通投资者带来直接影响。但此次证监会相关人员在新闻通气会上强调，此次降费，投资者将是直接受益人。(.每.日.经.济.新.闻)

　　证监会表示将下调交易手续费 评：对投资者利好存疑
　　据经济之声《央广财经评论》报道，证监会今天下午表示，将进一步降低交易手续费，整体降幅约为20%,具体的研究方案预计在9月1号前推出。
　　证监会表示，对降低市场成本十分关注，从今年6月1日开始，证券交易所整体降低了A股市场收费标准，降幅20%，期货交易所降幅达到30%左右，7月13日，经过国家发改委和财政部批准，监管手续费标准降低50%，今年内先后降低交易和监管费就是为了减轻投资者负担，提振投资者信心。
　　证监会同时表示，正在积极研究上市公司包括高管在内的员工持股计划，相关暂行办法正在草拟中。按照现行法律框架，公司员工购买本公司股票必须避开信息敏感期。
　　关于现在众多投资者关心的IPO速度，证监会表示，随着发行体制的改革，IPO的发行市盈率和发行价和投资额都在降低。IPO的股票数量在减少，发行人过度融资的冲动有所抑制。
　　证监会表示，改革就是要逐步增强市场的约束力，一方面要发挥市场的作用，同时更要注重市场约束和监管的有效结合。
　　经济之声特约评论员、证券日报副总编辑马方业，评论这个话题。
　　证监会今天下午公布了A股交易手续费将大幅度下调的消息。马方业表示，交易成本下降能否唤起投资者的热情还有存疑。
　　马方业：有总比没有好，整体上来讲对于股市是一个鼓舞，也是一个好事。6月1日起已经开始下调A股市场交易收费标准，降幅25%，7月的13日发改委和财政部批准，监管手续费降低了50%，证监会要进一步降低交易费用，我觉得方向是非常好的，也是对的。
　　但是也有一个小问题，现在交易费用主要由两部分组成，一是这些费用包括沪深交易所经手费用、印花税，印花税是单边的，我们现在在交易过程中，券商基本上是通过佣金的形式，监管费等基本包含在里面，所以整体上是不是降了呢？即使现在降了，对券商肯定是有利的，但是能不能对投资者直接有利就有所疑问了。
　　马方业表示，这条消息对下周的股市会有简单的刺激。
　　马方业：我们的交易费用在世界主要的市场中算比较高的，降低费用一是为了券商壮大力量，二是提高整个市场的投资信心。现在微博上都出现过你消户了没有，这种网络流行语，甚至有人签名暂停IPO，投资者的信心在市场低迷的情况下已经降到了冰点。这条消息对市场是有刺激的，但这种刺激也只是一种短暂的。
　　一些投资者对证监会发布消息的节奏表达了自己的疑问，原来这样的消息都是确定以后再向大家宣布从几月几日起涨或者降，手续费多少多少，但现在是提前一个半月时间告诉现在开始研究， 9月1日有可能开始降。这样宣布消息的节奏是不是意味着证监会在发生变化？
　　马方业：这个是一个比较复杂的问题。各地佣金标准是不一样的，证监会是更高一级的管理层，下面有垂直的机关，有各个省市的监管局，而这些监管局包括券商协会是有规定的，对券商佣金有一定限制，各地的情况也不一样。如果把监管费、交易所的经手费，从佣金当中单独列出来就不行，是对投资者巨大的利好。所以我觉得，发布这个消息不是形式上的问题，更多可能是内部构成上确实要改起来，结构优化上肯定需要做一定的工作。
　　证监会今天下午发布的消息里面有一条是关于上市公司员工持股计划的，目前的法律法规对这一块内容并没有明确的规定。马方业表示，证监会应该设立标准门槛的指导线。
　　马方业：我觉得股权激励应该是很好的事情，至少表明在人力资本上的重视上得到了社会的承认。现在有些公司可能更多把股权激励当成一种福利，现在标准的门槛上应该有一定指导线，让他站着也够不着，翘一下脚尖可能够得着。(.中.国.广.播.网)

　　基金公司投研人员严禁打探内幕信息
　　证监会昨日发布《基金管理公司开展投资、研究活动防控内幕交易指导意见（征求意见稿）》，明确禁止基金公司投研人员主动打探内幕信息，并要求基金公司引入内幕信息知情人登记制度。
　　《意见》首先明确禁止基金公司从事投资、研究活动的人员主动打探内幕信息，并要求基金公司应当与所合作研究机构作出协议约定，要求其提供的研究报告不得涉及内幕信息。同时，还明确规定基金公司应当建立对投资、研究活动的合规审查机制，防止内幕信息通过外部、内部研究报告或者内部投研交流会议等方式进入公司投资决策或者投资咨询流程。
　　同时，内幕信息备案制度也被引入基金公司内幕交易防控之中。《意见》要求，因履行工作职责知悉的内幕信息，投研人员必须立即向公司报告，并进行内幕信息知情人登记，在内幕信息公开前承担保密义务。
　　《意见》规定董事会对建立防控内幕交易机制和维持其有效性承担最终责任，经理层对防控内幕交易制度的有效实施承担责任；从事投资、研究活动的部门承担本部门防控内幕交易机制执行落实的直接责任，投研人员承担对内幕信息的识别、报告等职责，发挥事前甄别与防控作用。
　　《意见》还规定，如基金公司未按规定建立和实施防控内幕交易机制，则证监会及其派出机构可以责令其整改，暂停办理相关业务；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，可以采取监管谈话、出具警示函、暂停履行职务、认定为不适宜担任相关职务者等行政监管措施。
　　证监会有关部门负责人告诉记者，《意见》正式出台后，将成为对基金公司现场检查的关注内容之一。除证监会的有关规定外，中国证券投资基金业协会也将制定自律规则。
　　在谈及《基金法》修订草案时，该负责人指出，允许基金工作人员投资股票是从疏堵结合的角度出发，绝不是为老鼠仓提供方便。对私募基金在监管上不能完全按照公募来监管，要制定有针对性的措施，在修法的同时证监会也在准备一些相应配套的制度。(.证.券.时.报.网)

　　证监会终于出手救市了 利好宣布时机和方法耐人寻味
　　股民交易手续费将下降20% 9月1日前推出
　　在大盘连跌五周、沪指2132点的政策底面临砸穿的生死关头，中国证监会终于出手救市了。
　　昨天，中国证监会召开新闻通气会，有关负责人表示：证监会将进一步降低交易手续费20%，具体方案正在研究。预计在9月1日前推出。该负责人还明确表示，降低费用要让投资者直接受益。
　　这次降低手续费对股市构成多大利好？
　　第一创业武汉营业部投资顾问卢宇分析说，这次证监会宣布将进一步大幅降低交易手续费，属于降低投资者成本的救市性质的实质性利好。值得关注的是，这次利好的宣布时机和方法耐人寻味。从时机上看，正值周五收市后，A股历史上几次重大利好都是在周五收市后宣布的。而且这个交易周大盘正面临危局，2132点多次受到冲击，尽管有主力护盘力保未破，但市场重心逐步下移，如果没有利好支撑，下周一大幅低开后会很快击穿这个政策底和技术底。2132点是大盘的生命线，一旦跌破，大盘将会一泻千里，2000点都会面临威胁。因此，管理层在这一关键时刻提前公布利好，是救市心切。再从方式看，这个利好只宣布了大概时间在9月1日前，而没有说明具体时间点，表明这一方案的一些细节还没最后敲定，只是提前给低迷的市场打了强心针。
　　展望下周大盘的走势，卢宇认为：A股早盘高开的可能性非常大，但因为股民的心态非常不稳定，人气低迷，预计还会冲高回落。不过，这段时间来，证监会连续出台降低A股、期货市场收费标准、监管手续费等多重利好，也许会引发利好叠加效应，让前期没有反映到大盘上的利多政策一次性爆发，量变转化为质变。预计下周大盘在宽幅震荡后仍会收出阳线，结束周线五连阴的局面。本轮反弹时间有望延续一个多月，等到7月8月的经济数据出台，市场会根据经济数据的情况再选择方向，如果经济数据触底回升，则反弹继续，如果经济数据继续萎靡，则反弹可能结束。(.武.汉.晚.报 .王.子.建)

　　证监会制度建设组合拳并非政策救市
　　证监会副主席姚刚近日在接受媒体采访时回应了诸多市场热点。针对市场持续低迷，他指出，近期证监会出台的一系列政策措施着眼于资本市场长期健康发展，而非急功近利地去调节短期涨跌，不能用政策救市的眼光去看待制度建设。新三板推出不会对A股市场运行造成重大影响，市场对国际板推出不必过度解读。长期资金进入资本市场需配套的管理制度，不可能一步到位。下一步，证监会将把发展机构投资者放在更加突出和紧迫的位置，多渠道加以培育。
　　新股发行
　　不是影响股市涨跌重要因素
　　对市场上停发新股的声音，姚刚表示，股市运行影响因素复杂，股指涨跌是境内外多种经济、市场因素的综合反映。将股指下跌归咎于新股发行的看法过去就有，现在仍可听到。从静态的供求关系看，此种担忧似有道理。从历史看，确实出现过暂停新股发行的情况，但对提振股市没有起到作用，反而被作为政策市特征广受诟病。这说明新股发行不是影响股市涨跌重要因素。另外，市场需要新鲜血液，不把经济活动中最活跃的企业纳入市场，投资者就缺少新的投资机会，缺少分享经济增长的机会。
　　他表示，证监会重视投资者的意见和市场的声音，维护市场供求动态平衡，更加注重保护投资者工作，主要推进两方面基础制度建设：一是深入推进新股发行制度改革，创造条件让市场机制发挥作用，这样发行人就会自主衡量发行的成本，
　　选择发行的时机，市场的内在机制就会自动调节新股发行；二是大力培育机构投资者，主动做好长期资金进入资本市场的衔接和服务工作。这些工作已取得积极成效。
　　证监会不能左右股票指数变化
　　姚刚说，去年年底以来，证监会推出一系列政策措施，被市场视为政策利好。这些政策措施是着眼于资本市场长期健康发展的，而不是急功近利地去调节短期涨跌，不能将此理解为政策救市。市场有它自己的运行规律，证监会不能左右股票指数变化。证监会主要职责是维护良好的竞争秩序，保护市场参与者合法权益。
　　他表示，证监会一直高度重视培育机构投资者。十多年来，机构投资者类型和数量都明显增加。但是，与成熟市场相比，我国专业机构规模仍明显偏小，投资者结构不平衡现象十分突出，特别是自然人持股占比达26.5%，交易量更占85%左右。改变个人投资者为主的市场局面，必须大力发展专业投资，鼓励和引导个人投资者主动改变投资理财方式，从自己理财转向通过机构投资者集合理财、专业理财。这样才是保护投资者的根本之道，也是奠定资本市场长期稳定健康发展的基础。
　　姚刚说，去年底以来，证监会加大工作力度，主动做好长期资金进入资本市场的衔接和服务工作，也取得一些进展。但是，社保基金、住房公积金等长期资金进入资本市场需配套的管理制度，需要一个不断完善的过程，不可能一步到位。长期资金入市不代表全投股票，投资方向还包括国债、金融债、企业债等在内的债市。
　　新三板推出不会对A股市场运行造成重大影响
　　对一些投资者担心新三板推出后对股市的影响，姚刚表示，新三板是资本市场的新事物，在各方面情况尚不明朗的情况下，投资者担心是完全可以理解的。
　　他建议，投资者要看到，一是新三板定位于为成长性、创新性中小企业提供股份转让和定向融资服务，这将有利于弥补金融服务缺失，促进民间投资和中小企业发展，形成经济增长和结构优化的良好预期，对场内市场健康发展有利。
　　二是新三板市场建立以后，拓宽资本市场服务能力，将有利于缓解场内市场的发行上市压力，从而舒缓场内市场扩容预期。
　　三是新三板市场挂牌公司将在主办券商督导下规范公司治理和公开披露信息，从中关村试点看，股份转让价格没有多少炒作，这对培育更加成熟的上市公司和规范场内市场价格形成都有积极意义。
　　四是新三板市场总体上属于长期投资市场，投资者主要集中于产业资本和股权投资基金，自然人主要是公司高管、核心技术人员、发起人股东及具备较高风险识别和承受能力的其他自然人，这与场内市场投资者定位存在很大区别，难以形成同一投资者群体在市场选择上的此消彼长关系。
　　五是新三板市场融资功能属于小额定向融资，市场扩容效应很低，其二级市场交易又由于挂牌公司股本集中度较高，涉及的资金量有限。综合判断，新三板推出不会对A股市场运行造成重大影响。
　　对国际板推出不必过度解读
　　此外，他还认为市场对于国际板的推出不必过度解读，这并非新政策，在国家十二五规划中已做安排，也是资本市场发展和对外开放大势所趋，但并非当务之急。
　　从国际经验看，国际金融中心无不重视境外上市资源。从资金流向看，境内资金对外投资通道早已打开，并未对境内股市造成冲击。从股市估值看，境内蓝筹股市盈率已与国际接轨。同时也应看到，国家发改委、商务部等八部门出台的《关于加快培育国际合作和竞争新优势的指导意见》是一份中长期的战略性指导性文件。境外企业在境内上市涉及法律、会计、外汇管理等诸多领域，是一项重大的系统性工程，需要在认真研究基础上，建立和完善相关制度安排。目前，各有关部门仍在对境外企业到境内发行人民币股票工作的总体思路、制度规则等进行研究和沟通，完成这些工作还要一段过程。(.中.国.证.券.报)