险资欲抄钻石底 加仓冲动初现
　　以中国人寿为代表的保险公司正在接触更多的基金公司，险资可能正在酝酿新一波加仓基金。上海某基金公司人士透露。
　　记者从北京一家中型基金公司证实了上述消息。
　　近日，有消息称险资6月投资基金占比从此前的5%至6%，陡升为7%至8%。在此之后，中国人寿又动用约90亿资金开始下单购入多只股票型基金。
　　仅7月11日，该公司就一举买入嘉实基金、建信基金、鹏华基金等多家基金公司旗下股票型基金，规模在10亿余元。
　　记者从多家中小型基金公司了解到，新一波的标的选择过程中，以中国人寿为代表的保险公司除了眷顾上述大中型基金外，一些中小型基金公司也在备选之列。基金公司的直销人员都在抓紧和保险公司沟通。
　　然而，业内人士认为，这并不意味着险资已经整体性抄底A股，因为擅长左侧投资的另一大型险资机构中国平安仍然按兵未动。
　　我们仍然谨慎。平安保险负责基金投资的一位投资经理对此表示。
　　国寿选秀抄底
　　保险公司是有加仓空间的。招商证券保险行业研究员王航宇分析认为。
　　一方面是保险公司资产规模重现高增长。由于保费收入的增长，五月总资产增速重新站上20%，创十个月以来新高，且三、四、五月呈现出递增态势；保险投资资产显示了同样的轨迹，截至五月累计增速恢复至15.6%。
　　泓福证券给出的数据显示，中国人寿更是在6月份发力，仅6月份保费收入即高达314亿，按月大增49.5%。
　　而另一方面，保险公司权益类投资比例距离上限仍有较大空间。据王航宇推测，目前保险公司权益类资产的投资比例大约在13%附近，而上限是25%，尚有十多个百分点的加仓空间。
　　截至5月份末，保险公司资产总额已高达6.44万亿元，这意味着还有6000多亿元弹药可供权益类投资。
　　中国人寿有投资权益类资产的资金规模目前尚未可知，但据深圳某基金公司专户业务部的一位负责人透露，在沪指2400点的时候，中国人寿出现减仓。今年5月初，沪指一度反弹超过2400点，他们(中国人寿)可能认为市场涨多了，需要调整，因此赎回了一部分权益类的基金产品。
　　此外，国金证券近日发布的保险业2012年第二季度报告透露，中国人寿的投资资产中大约有25%都投资在可供出售类债券上面，幅度较大，进而改善弹性较大，其次为中国平安。
　　以上都让中国人寿有了更多配置权益类产品的资本。
　　因此，一旦对后市看法生变，中国人寿便可在短时间抽出更多资本，进行大类资产组合比例的调配。
　　北京某基金公司市场部人士透露，今年6月份，中国人寿曾模仿社保基金选秀，优选了10家基金公司为更为密切的合作伙伴，而这也与险资6月加仓的市场说法相吻合。
　　我能够理解中国人寿的加仓行为。北京一家合资保险公司的策略研究员表示。在他看来，这可能是国寿对后市判断较为乐观的表现。
　　由于保险公司资金量大，没办法进行左侧交易，必须提前布局，上述保险公司策略研究员表示，哪怕保险机构认为市场还会再跌一两百点。
　　也有可能是中国人寿认为前期斩仓多了，当市场下跌的时候，拾回一点。前述深圳一基金公司专户业务部门的负责人认为。
　　险资分歧明显
　　实际上，记者从基金公司了解到的情况显示，今年以来，保险公司对于基金权益类产品的加仓颇为缓慢。
　　由于保险公司保费收入的提高，为了保持权益类资产的比例，保险公司随着保费的增长而增加权益类资产的配置。深圳某基金公司专户业务部门的一位负责人认为险资对权益类资产的配置是被动选择。
　　类似中国人寿近期主动增加权益类资产的配置，在险资内部并非是一致行动。有基金公司透露，人保财险在上周也有对股票型基金进行申购，较过去在量上亦有所放大。但是中国平安、太平洋保险等保险公司并未跟进。
　　从我们公司险资的存量份额来看，中国平安仍是偏向固定收益类产品，近期也没有表现出大幅加仓的动作。上海某基金公司市场部总监透露。
　　王航宇也表示，保险公司今年以来的资产配置仍是固定收益类为主。据其测算，保险资金固定收益类的配置资产量达到了4.5万亿元，占其总资产的74%。
　　但这一比例在近三年里处在较低水平。这意味着，保险公司未来也有进一步提高固定收益类投资的空间。
　　就连中国人寿副总裁刘家德也曾在3月底表示，今年仍将适度控制权益类投资比例。因此，上海一家大型券商的保险行业研究员判断，中国人寿的加仓仍然是寻找波动性的机会，而非趋势性的选择。
　　而对不对权益类资产增加配置比例，在险资内部也还有其他因素的分歧。
　　有基金公司直销部门的经理介绍，在接触许多保险公司后，他感觉到，许多中小型保险公司进攻性大大减弱，上半年通过固定收益类的配置已经实现了年初制定的任务，下半年只要保持就好。
　　然而，连续降息也刺激着保险配置的转调。王航宇认为，降息主要对新增保费的投资不利，除协议存款的利率下降外，债券的收益率也在下降，新增的资金显然需要寻找更好的投资标的。(.2.1.世.纪.经.济.报.道)

　　长线资金积极布局 险资QFII上半年开户数激增
　　受股市低迷影响，普通投资者股市投资热情不高，开户萎缩近四成。在机构投资者中，分化明显，依靠募集资金投资的集合理财、基金专户等入市意愿也受股市影响较大，和去年下半年相比，开户减少明显，而企业年金、QFII、保险资金等长线资金受政策支持力度较大，积极开户，低点布局。
　　中登公司公布的数据统计显示，一般机构在去年下半年的净开户数达到16575户，而今年上半年的净开户数为8203户，还不达去年下半年的一般；自然人开户热情也同一般机构一样，衰减明显，今年上半年净开户308.01万户，而去年下半年的净开户数达486.8万户，萎缩37%。
　　今年上半年，股市呈明显的M型走势，巨幅震荡，特别是5、6月份，持续下跌，跌幅超过7%，导致投资者信心丧失，普通投资者和普通机构在上半年的开户热情明显下降。
　　上半年，证券公司自营净销户391户，6月末剩下95886户，而去年下半年，证券公司自营净开户207户；证券公司集合理财今年上半年净开户71户，去年下半年净开户98户，萎缩近三成；今年1-6月，基金公司专户理财净开户90户，去年下半年净专户开户178户，今年上半年的开户量仅为去年下半年的一半。
　　与券商自营屡屡销户、券商集合理财及基金专户的开户数明显萎缩不同的是，以社保、企业年金等为代表的机构在今年上半年都在积极开户。数据显示，社保基金6月末的开户数为196户，比去年年末净增加16户；企业年金在今年上半年净开户达到598户，去年下半年净开户为351户；QFII在上半年净开户40户，在去年下半年的6个月中净开户仅为10户；今年上半年RQFII开通，半年时间即净开户达到41户；保险在上半年净开户133户，去年下半年保险净开户21户。
　　社保、保险、企业年金、QFII等积极开户，和政策支持密不可分。证监会主席郭树清在多个场合提到蓝筹股已显示出罕见投资价值，而且推出多个举措吸引长线资金入场，比如建议将全国近2万亿的养老保险资金和2万亿的住房公积金组织起来投资股市；提高保险资金、社保基金、企业年金的投资比例等；适当加快引进QFI的步伐，增加其投资额度，上半年新增投资额度500亿美元，总投资额度达800亿美元；逐步扩大RQFII试点范围和投资额度，上半年新增500亿元的RQFII额度。同时，出台了一系列的股市健康发展长远规划，比如改革新股发行制度、完善上市公司分红政策、创业板的退市制度及打击内幕交易等举措，从制度上保障长线资金进入股市进行长线投资、价值投资。
　　上海某基金公司人士告诉记者，相比社保、保险、企业年金、QFII等机构投资者，券商自营、集合理财和基金专户更加市场化，只有当股市有赚钱效应后，这些机构才能得以存在发展，一旦股市不好，他们就难以为继，因此可以说，券商自营、集合理财和基金专户这些都是相对短线的机构投资者。而社保、企业年金、QFII等则是真正意义上的长线投资，他们的投资布局更稳定。(.大.众.证.券.报)

　　险资错配机械设备等三行业 三成重仓股跑输大盘
　　截至7月11日，一季度536只险资重仓股中，有203只个股股价已经低于年初2132点时的股价，其中分布在机械设备、交运设备、信息服务三个行业中个股较多，合计68只
　　1月6日，沪指延续去年以来颓势，创出今年以来最低点2132点，之后出现一轮反弹行情，而从5月份开始，沪指再次步入下滑通道。7月11日，上证综指盘中最低点为2156点，离年初最低点仅差24点。数据发现，截至7月11日，一季度536只险资重仓股中，有203只个股股价已经低于年初2132点位时的股价，占险资重仓股总数的37.87%，其中分布在机械设备、交运设备、信息服务三个行业中个股较多，合计68只个股，成为险资浮亏的深渊。
　　平安重仓股精工科技
　　股价下滑42.34%
　　一季度险资布局在机械设备行业共68只个股，截至7月11日，其中35只低于2132时点位，险资持仓量为2.36亿股。机械设备行业中，较之2132点位股价下降幅度超20%的有7只个股。
　　其中降幅超30%的有3只：平安系险资重仓的精工科技下滑42.34%，平安系险资一季度新进持仓量为217.76万股，占流通股比重为0.82%。昆仑健康保险系险资重仓的汉缆股份下滑32.65%，昆仑健康保险系险资持仓量为199.72万股，占流通股比重为2.1%，环比减持30.47万股。太保系险资重仓的东源电器下滑30.55%，太保系险资持仓量为440万股，占流通股比重为2.05%，环比减持180万股。
　　另外还包括国寿系险资持仓419.95万股的杭氧股份（-26.48%）、国寿系险资两只账户合计持仓74.58万股的京运通（-22.5%），人保系险资持仓845.41万股的东力传动（-20.62%），国寿和人保系险资合计持仓2235.97万股的东方电气（-23.7%）。
　　从二季度行情来看，7只股价下滑较大重仓股中，除东源电器今年二季度区间小涨2.03%，其余个股二季度股价均出现下滑，其中京运通二季度跌幅达31.54%。一季度平安系险资新进个股精工科技也于二季度区间下跌29.7%。
　　国寿重仓交运设备业
　　成利空股主角
　　在三个行业中，国寿由于体量较大，重仓个股数量较多，因此利空股的持仓险资主要以国寿为主。而这种情况在交运设备和信息设备两个行业险资布局中尤为明显。
　　一季度险资布局在交运设备行业共38只个股，截至7月11日，其中21只低于2132时点位时股价，21只个股上险资持仓总量为3.74亿股。
　　交运设备中，较之2132点位股价下降幅度超过20%的险资重仓股共有4只。其中3只为国寿系险资重仓，1只个股为国寿和太保系险资共同重仓。
　　其中国寿重仓的光电股份股价下降最大，下滑幅度为41.33%，国寿系险资一季度持仓量为136.25万股，占流通股比重为1.47%，环比减持16.16万股。另外国寿系险资重仓的洪都航空也下滑25.02%，国寿两账户合计持有洪都航空1231.99万股，占流通股比重为1.82%。国寿系重仓的另一个股天润曲轴下降幅度为23.01%，国寿系险资一季度持仓量为618.73万股，占流通股比重为2.66%。
　　国寿和太保系险资共同重仓的北斗星通下滑22.55%，其中国寿持仓量为125.47万股，占流通股比重为1.61%，太保系险资持仓量为44.99万股，占流通股比重为0.58%。
　　一季度险资布局在信息设备行业共20只个股，至7月11日，共有12只个股仍低于2132点位时股价，险资在此12只个股中持仓总量达2.2亿股。
　　信息设备行业中，股价下降幅度超过20%的有3只。其中国寿系险资重仓的中兴通讯下滑幅度为21.86%。国寿系险资3只账户共同重仓中兴通讯，合计持仓量达1.57亿股，环比合计减持469.9万股。中兴通讯行情不振，使得大手笔的持仓的国寿系险资深陷其中。而从二季度走势来看，中兴通讯股价同样下降15.03%，因此国寿上半年在该个股上难以获得较大收益。
　　国寿系险资重仓的另一个股合众思壮股价下滑20.81%。国寿两只账户合计持有189.49万股，总共占流通股比重为5.26%。整个二季度，合众思壮下跌10.22%。国寿系重仓的三元达，国寿系险资持仓量为358.46万股，占流通股比重为4.55%。三元达二季度同样处于下跌的行情，下跌幅度为14.51%。(www.ccstock.cc)